多年來，數位資產一直存在於監管的灰色地帶：規模足以產生影響，但對許多機構而言仍定義模糊，難以完全信任。好消息是，這個灰色地帶正在縮小。
全球各地的監管機構正逐步介入。在亞洲，日本與香港正建立更明確的框架，說明數位資產應如何分類、監管，並納入金融體系。
這一點很重要，因為市場不僅對寬鬆或限制作出反應，更會對明確性作出反應。而在 2026 年，日本與香港正為亞洲更結構化的數位資產市場定下基調。
日本讓加密貨幣更接近主流金融
日本的轉變不僅是為了營造友善形象，而是為了改變數位資產的法律邏輯。
金融廳（FSA）於 2026 年 1 月的通訊中指出，目前的審查旨在制定規則，將加密資產作為金融商品，並根據其特性進行調整。文件提到，可能會將加密資產的主管法規從《支付服務法》轉移至《金融商品交易法》，同時將加密資產視為與證券不同的金融商品。
這聽起來很技術性，但市場影響卻容易理解。
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支付型監管將資產視為一種轉移工具
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金融商品監管則將其視為應納入資本市場規範的項目
這通常意味著更嚴格的資訊揭露要求、更高的行為標準，以及更熟悉的機構參與環境。路透社亦於 2025 年報導，日本計劃修法，賦予加密資產作為金融商品的法律地位，並納入內線交易限制。
同樣重要的是，日本的稅制方向也成為焦點。2025 年 11 月，金融廳考慮將加密資產收益稅率降至 20%，與股票交易一致，低於原本最高 55% 的稅率。
這樣的細節很關鍵，因為即使不誇大，日本的訊號仍然強烈。該國正致力於建立一個更符合主流投資、更強買方保護與更廣泛金融參與的框架。
這與過去那個將該產業歸為半支付、半投機的時代有著明顯不同。
香港從諮詢階段邁向實際發牌
若說日本的故事是關於重新分類，那麼香港的故事則是關於落實執行。
《穩定幣條例》於 2025 年 8 月 1 日生效，使發行法幣掛鉤的穩定幣成為受監管活動，需獲得香港金融管理局（HKMA）發牌。隨後在 2026 年 4 月 10 日，金管局宣布已向 Anchorpoint Financial Limited 與香港上海匯豐銀行有限公司頒發首批穩定幣發行牌照。
這是一項重大進展，因為穩定幣與市場基礎設施密切相關。隨著其在結算、轉帳與鏈上流動性中的應用增加，穩定幣被視為傳統金融（TradFi）與代幣化金融之間的橋樑。
因此，當香港對發牌、準備金管理、贖回與風險管理提出要求時，它同時監管了一個資產類別與基礎設施。
此外，2025 年底，香港的財經事務及庫務局（FSTB）與證券及期貨事務監察委員會（SFC）完成了針對虛擬資產交易商與託管人制度的諮詢，並就顧問與資產管理服務提供者的規範進行諮詢。證監會表示，這些措施是其 ASPIRe 路線圖的一部分，旨在建立更完整且對機構友善的市場結構。
這也是為何香港的定位比一般「加密中心」更具說服力。它以實際的發牌、監管與市場規則支撐其雄心：
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香港建立了具牌照的虛擬資產交易平台（VATP）制度
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於 2024 年推出亞洲首批虛擬資產現貨 ETF
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目前正將監管範圍擴展至穩定幣、託管、交易、顧問與資產管理
這是一個更完整的生態系統布局，而非一次性的新聞焦點。
這對亞洲監管措施的啟示
日本與香港並非證明監管能立即讓市場看漲，而是證明了一件更實用的事：明確的規則讓市場更容易建立。
日本正推動數位資產更接近主流金融規範，而香港則透過實際發牌與更嚴謹的市場結構將監管具體化。
兩者共同推動數位資產走出監管灰色地帶，邁向更成熟的發展階段。
重點總結
對市場而言，這並不代表風險消失。
這意味著規則愈來愈明確，基礎設施愈來愈強，而亞洲正成為一個不容忽視的區域，塑造著下一階段數位資產監管的樣貌。
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