صندوق‌های قابل معامله بورسی اسپات بیت‌کوین فهرست‌شده در آمریکا، روز دوشنبه ۱۱۰ میلیون دلار ورود خالص سرمایه داشتند و به روند دو جلسه‌ای خروج سرمایه پایان دادند؛ روندی که طبق داده‌های SoSoValue، ۷۷۴ میلیون دلار از این محصولات خارج کرده بود. این بازگشت پس از بازخریدهای سنگین تا حدی آرامش ایجاد کرد، اما برای جبران زیان‌های ماه کافی نبود: ETFهای اسپات بیت‌کوین تا پایان دوشنبه در ماه اکتبر همچنان حدود ۲۰۲ میلیون دلار خروج خالص سرمایه داشتند.
این معکوس‌شدن جریان سرمایه صندوق‌ها زمانی رخ داد که بیت‌کوین با قیمت ۷۹٬۵۹۵ دلار معامله می‌شد؛ طبق داده‌های CoinGecko، قیمت آن طی هفت روز پیش از آن ۲.۶٪ کاهش یافته بود. در زمان انتشار، قیمت بیت‌کوین پایین‌تر از سطح روانی ۸۰٬۰۰۰ دلار باقی مانده بود و همین موضوع باعث شد تقاضا برای ETFها و فعالیت صرافی‌ها با دقت بیشتری زیر نظر گرفته شود؛ زیرا معامله‌گران بررسی می‌کنند که آیا افت اخیر موجب جذب سرمایه تازه شده یا به فروش بیشتر منجر خواهد شد.
ETFهای اسپات به یکی از روشن‌ترین شاخص‌های روزانه تقاضای بازار آمریکا برای بیت‌کوین تبدیل شده‌اند، زیرا ناشران آن‌ها هنگام ایجاد یا بازخرید واحدها باید دارایی پایه را خریدوفروش کنند. یک روز مثبت به‌تنهایی روندی پایدار را اثبات نمی‌کند، به‌ویژه پس از دو جلسه خروج سرمایه که مجموع آن بیش از هفت برابر ورود سرمایه روز دوشنبه بود. مجموع اکتبر نیز نشان می‌دهد که تصویر کلی جریان سرمایه ماه هنوز مثبت نشده بود.
بازگشت ETFها تنها بخشی از خروج سرمایه اخیر را جبران می‌کند
ورود ۱۱۰ میلیون دلاری روز دوشنبه تقریباً ۱۴٪ از ۷۷۴ میلیون دلار خارج‌شده طی دو روز معاملاتی قبل را جبران کرد. در نتیجه، این بخش از بازار هنوز با شکاف قابل‌توجهی روبه‌روست که باید پیش از توصیف الگوی اخیر جریان سرمایه به‌عنوان یک بهبود پایدار، آن را پر کند.
جریان سرمایه کوتاه‌مدت صندوق‌ها می‌تواند بازتاب‌دهنده عوامل مختلفی فراتر از دیدگاه‌های صریح جهت‌دار درباره بیت‌کوین باشد؛ از جمله تعدیل پرتفوی مؤسسات، فعالیت‌های پوشش ریسک و تغییرات در اختلاف قیمت میان واحدهای ETF و دارایی پایه. بااین‌حال، دوره‌های متوالی خروج سرمایه سنگین اغلب با کاهش تمایل به ایجاد موقعیت از طریق ابزارهای سرمایه‌گذاری قانون‌گذاری‌شده آمریکا هم‌زمان می‌شوند.
رقم تقریبی ۲۰۲ میلیون دلار خروج خالص سرمایه تا پایان دوشنبه در اکتبر، جلسه اخیر را در چارچوب مناسب قرار می‌دهد. ورود سرمایه به صندوق‌ها در یک روز می‌تواند اثر بازخریدها را کاهش دهد، اما تا زمانی که ورود سرمایه با سرعتی مشابه ادامه پیدا نکند، تراز تجمعی ماه را معکوس نمی‌کند.
کاهش هفتگی ۲.۶درصدی بیت‌کوین نشان می‌دهد که چرخش روند ETFها در دوره‌ای با رفتار قیمتی نسبتاً محتاطانه رخ داده، نه در جریان یک رشد گسترده بازار. شاخص ترس و طمع کریپتو، معیاری برای سنجش احساسات که توسط Alternative.me گردآوری می‌شود، در همین دوره از ۵۰ به ۴۸ کاهش یافت. این شاخص همچنان در محدوده «خنثی» باقی ماند و نشان داد که کاهش قیمت و جریان ورود سرمایه هنوز آن را وارد محدوده ترس نکرده است.
افزایش سپرده‌های کاربران خرد در بایننس
داده‌های آن‌چین به تغییر متفاوتی در نحوه استفاده دارندگان بیت‌کوین از صرافی‌ها اشاره داشت. دارک‌فاست، تحلیلگر CryptoQuant، گزارش داد که سپرده‌های بیت‌کوین کاربران خرد به بایننس طی ۳۰ روز تقریباً دو برابر شده و به ۱۰.۸ میلیارد دلار رسیده است، در حالی که سپرده‌های دارندگان بزرگ به ۳.۸ میلیارد دلار کاهش یافته است.
سپرده‌های صرافی می‌توانند اهمیت داشته باشند، زیرا بیت‌کوینی که به یک بستر معاملاتی ارسال می‌شود، نسبت به کوین‌های نگهداری‌شده در کیف‌پول‌های خصوصی، برای فروش، وثیقه مشتقات یا دیگر فعالیت‌های بازار دسترس‌پذیرتر است. بااین‌حال، این سپرده‌ها به‌تنهایی ثابت نمی‌کنند که کاربران قصد فروش دارند. سپرده‌ها ممکن است برای معامله، انتقال دارایی، استفاده از خدمات صرافی یا جابه‌جایی وجوه بین حساب‌ها نیز انجام شوند.
بنابراین، واگرایی میان سپرده‌های کاربران خرد و دارندگان بزرگ، بیشتر به‌عنوان معیاری برای تغییر مشارکت در بازار مفید است تا یک سیگنال مستقیم قیمتی. کاربران کوچک‌تر در دوره مورد بررسی بیت‌کوین بیشتری به بایننس منتقل کردند، در حالی که دارندگان بزرگ ارسال کمتری داشتند. این الگو عرضه معاملاتی فوری بیشتری را در اختیار مشارکت‌کنندگان خرد قرار می‌دهد و حضور نسبی سپرده‌های کیف‌پول‌های بزرگ را در این بستر کاهش می‌دهد.
ارقام CryptoQuant انگیزه پشت هر انتقال را مشخص نمی‌کنند. بااین‌حال، داده‌ها نشان می‌دهند که عقب‌نشینی اخیر بازار با حضور فعال‌تر کاربران خرد در بایننس همراه بوده است، حتی با وجود کاهش سپرده‌های دارندگان بزرگ.
احساسات همچنان محتاطانه است، نه هراس‌آلود
حرکت شاخص ترس و طمع از ۵۰ به ۴۸ محدود بود، اما قرار گرفتن آن درست پایین‌تر از نقطه میانی، بازاری را نشان می‌دهد که فاقد یک محرک صعودی قاطع است. قرائت خنثی می‌تواند هم‌زمان با تثبیت قیمت یا مراحل اولیه یک حرکت شدیدتر رخ دهد و به همین دلیل، نسبت به تغییر پایدار به سمت ترس یا طمع شدید، اطلاعات کمتری ارائه می‌کند.
در این مورد، شاخص در کنار شواهدی متناقض قرار دارد. جریان ETFها پس از برداشت‌های قابل‌توجه، برای یک روز مثبت شد، بیت‌کوین در مقیاس هفتگی کاهش یافت و سپرده‌های صرافی کاربران خرد افزایش یافت، در حالی که سپرده‌های دارندگان بزرگ کاهش پیدا کرد. هیچ‌یک از این شاخص‌ها به‌تنهایی جهت حرکت بعدی را مشخص نمی‌کند.
آزمون فوری‌تر برای سنجش تقاضای بیت‌کوین این خواهد بود که آیا ETFهای اسپات می‌توانند روند ورود سرمایه روز دوشنبه را ادامه دهند یا نه. ایجادهای خالصِ تکرارشونده نشان می‌دهد که خریداران با وجود ضعف اخیر قیمت، مایل‌اند برای افزایش سرمایه‌گذاری خود از صندوق‌های تحت نظارت آمریکا استفاده کنند. در مقابل، تداوم خروج سرمایه، مجموع منفی اکتبر را عمیق‌تر کرده و احتیاط مشهود در تازه‌ترین داده‌های معاملاتی را تقویت خواهد کرد.
کنجکاوید بدانید جریان‌های ETF چگونه احساسات بازار را بازتاب می‌دهند؟ با راهنمای ما درباره احساسات بازار.
سلب مسئولیت: محتوای این صفحه صرفاً برای اهداف اطلاع‌رسانی عمومی ارائه شده و بیانگر دیدگاه‌ها یا مشاوره مالی Toobit نیست. ما هیچ تضمینی درباره دقت یا کامل‌بودن این اطلاعات ارائه نمی‌دهیم و در قبال هرگونه خطا، حذف یا پیامد ناشی از استفاده از آن مسئولیتی نخواهیم داشت. سرمایه‌گذاری در دارایی‌های دیجیتال با ریسک همراه است؛ کاربران باید وضعیت مالی خود و ریسک‌های موجود را به‌طور مستقل ارزیابی کنند. برای جزئیات بیشتر، لطفاً به شرایط استفاده از خدمات و افشای ریسک.
