انتظار میرود گزارش اشتغال آمریکا در ماه اوت پس از کاهش ۲۳ هزار نفری اشتغال در ژوئیه، بازگشت modestی به رشد اشتغال را نشان دهد؛ اما این نتیجه ممکن است در تصمیم ۱۶ سپتامبر فدرال رزرو وزن کمتری از دادههای تورمی هفته آینده داشته باشد. اقتصاددانانی که در نظرسنجی اجماع شرکت کردهاند، انتظار دارند ۵۵ هزار شغل ایجاد شده باشد، نرخ بیکاری در ۴.۱٪ باقی بماند و متوسط درآمد ساعتی نسبت به ژوئیه ۰.۳٪ افزایش یابد.
رقمی نزدیک به این محدوده، تصویر بازار کاری را که بدون نشانهای آشکار از فروپاشی در حال سرد شدن است، تقویت خواهد کرد. بااینحال، یک غافلگیری صعودی چشمگیر میتواند انتظارات درباره طولانیتر ماندن سیاست پولی محدودکننده فدرال رزرو را احیا کند، بازده اوراق خزانهداری را افزایش دهد و بر داراییهای حساس به ریسک، از جمله رمزارزها، فشار وارد کند.
تیم اطلاعات بازار جیپیمورگان محدوده ۳۰ هزار تا ۷۰ هزار شغل را تعیین کرده که از نظر آن برای بازارها عموماً خنثی است. این تیم انتظار دارد رشد اشتغال بالاتر از ۱۰۰ هزار نفر بر سهام آمریکا فشار وارد کند، بازده اوراق خزانهداری ۱۰ساله را افزایش دهد و معاملهگران را به بالا بردن احتمال افزایش نرخ بهره در سپتامبر وادارد. نتیجهای کمتر از ۳۰ هزار نفر احتمالاً انتظارات کوتاهمدت نرخ بهره را کاهش میدهد؛ در حالی که دومین گزارش منفی اشتغال نیز میتواند نگرانیها درباره تضعیف رشد، همزمان با بالا ماندن تورم، را افزایش دهد.
رشد دستمزد میتواند نتیجه ضعیف اشتغال را پیچیده کند
گلدمن ساکس انتظار دارد در ماه اوت تنها ۴۰ هزار شغل ایجاد شده باشد؛ رقمی کمتر از پیشبینی اجماعی ۵۵ هزار شغل. این بانک انتظار دارد متوسط درآمد ساعتی در این ماه ۰.۴٪ افزایش یابد؛ نرخی که از پیشبینی بازار قویتر است و بالقوه میتواند پیامد مهمتری از رقم اصلی اشتغال داشته باشد.
شاخص دستمزد گلدمن، رشد دستمزد ساعتی در سهماهه دوم را معادل نرخ سالانهشده فصلی ۲.۸٪ و ۳.۶٪ نسبت به سال گذشته نشان داد. هر دو معیار پایینتر از برآورد این مؤسسه، یعنی حدود ۴٪ رشد دستمزد سازگار با هدف تورمی ۲٪ فدرال رزرو، قرار دارند؛ اما افزایش ماهانه ۰.۴٪ استدلال درباره فروکشکردن قاطعانه فشار دستمزد را دشوارتر خواهد کرد.
جیپیمورگان گفت اظهارات کوین وارش، رئیس فدرال رزرو، در سمپوزیوم جکسون هول، اقتصاد را در وضعیت اشتغال کامل یا نزدیک به آن توصیف کرد، در حالی که تورم همچنان بیش از حد بالا بود. بر اساس این ارزیابی، استخدام یا دستمزدهای غیرمنتظره قوی میتواند بازارها را به انتظار سیاستی سختگیرانهتر سوق دهد و نرخ تنزیل اعمالشده بر سهام و سایر داراییهایی را که ارزشگذاریشان به نرخ بهره حساس است، افزایش دهد.
این بانک انتظار دارد انتشار شاخص قیمت مصرفکننده در هفته آینده، پیش از نشست ۱۶ سپتامبر، تأثیر بیشتری از دادههای اشتغال ماه اوت داشته باشد. به گفته جیپیمورگان، قیمتگذاری اختیار معامله نشاندهنده نوسان یکروزه حدود ۱.۱ درصدی در S&P 500 حوالی ۴ سپتامبر بود؛ موضوعی که نشان میدهد معاملهگران احتمال واکنش فوری و معنادار بازار را بالا میدانند.
دادههای جایگزین از کندتر شدن بازار کار خبر میدهند
چندین شاخص اولیه بازار کار، ضعیفتر از پیشبینی اجماعی اشتغال هستند، هرچند این شاخصها همگی در یک جهت حرکت نکردهاند.
ADP گزارش داد که کارفرمایان بخش خصوصی در ماه اوت ۳۸٬۰۰۰ شغل ایجاد کردند؛ رقمی کمتر از برآورد اجماعی ۴۷٬۰۰۰ شغل و کمترین سرعت از ژانویه. دادههای عمومی بازار کار Revelio، ایجاد ۳۶٬۵۰۰ شغل در کل اقتصاد را برآورد کرد که نسبت به ۷۹٬۲۰۰ شغل در ژوئیه کاهش داشت.
تعداد درخواستهای اولیه بیمه بیکاری در بازه نظرسنجی اداره آمار کار به ۲۰۷٬۰۰۰ مورد افزایش یافت؛ در حالی که این رقم در دوره نظرسنجی قبلی ۱۸۹٬۰۰۰ مورد بود. گلدمن ساکس اعلام کرد میانگین سبد شاخصهای جایگزین اشتغال این شرکت در ماه اوت ۳۱٬۰۰۰ بود که از ۶۵٬۰۰۰ در ژوئیه کمتر است.
Challenger, Gray & Christmas گزارش داد که در ماه اوت ۵۲٬۹۰۰ مورد کاهش شغل اعلام شد؛ رقمی که نسبت به ۳۳٬۴۰۰ مورد در ماه قبل افزایش داشت. با این حال، مجموع حدود ۵۳۰٬۰۰۰ تعدیل نیروی اعلامشده در هشت ماه نخست سال ۲۰۲۶، کمترین میزان برای این دوره از سال ۲۰۲۲ بود و شاخص برنامههای استخدامی این شرکت به بالاترین سطح خود از سال ۲۰۲۳ رسید.
سایر آمارها از اقتصادی خبر میدهند که در آن کارفرمایان بهجای اجرای تعدیل نیروی گسترده، گزینشیتر عمل میکنند. میانگین ماهانه درخواستهای اولیه بیمه بیکاری از ۲۱۰٬۰۰۰ مورد در ژوئیه به ۲۰۴٬۰۰۰ مورد کاهش یافت، در حالی که نرخ تعدیل نیرو در نظرسنجی فرصتهای شغلی و گردش نیروی کار به میزان ۰.۱ واحد درصد کاهش یافت و به ۱.۰ درصد رسید. ترکیبی از دادههای فرصتهای شغلی JOLTS، Indeed و LinkUp در ژوئیه تقریباً ثابت بود.
نظرسنجیهای کسبوکار سیگنال متفاوت دیگری ارائه کردهاند. شاخص اشتغال تولیدی مؤسسه مدیریت عرضه به ۵۱.۲ کاهش یافت، اما همچنان بالاتر از مرز ۵۰ باقی ماند؛ مرزی که رشد را از انقباض جدا میکند. شاخص اشتغال خدمات این مؤسسه به ۴۷.۸ افزایش یافت، اما برای دومین ماه متوالی زیر ۵۰ باقی ماند. مؤلفههای اشتغال تولید و خدمات S&P Global هر دو تقویت شدند و شرکتهای خدماتی از سریعترین روند استخدام خود در حدود ۱۸ ماه گذشته خبر دادند.
انقضای وضعیت حفاظت موقت میتواند بر شمارش اشتغال تأثیر بگذارد
دادههای اشتغال ماه اوت ممکن است شامل کاهش دیگری ناشی از سیاستهای دولتی باشد که ارتباطی با شرایط معمول استخدام ندارد. وضعیت حفاظت موقت برای حدود ۳۰۰٬۰۰۰ مهاجر، عمدتاً هائیتیاییها، در پایان ژوئیه منقضی شد و مجوز کار مرتبط با این برنامه نیز پایان یافت.
بارکلیز برآورد کرد که حدود ۲۰۰٬۰۰۰ نفر از این کارگران همچنان در نظرسنجی ژوئیه شاغل محسوب میشدند. این بانک انتظار دارد حدود ۲۵٬۰۰۰ نفر از آنها در دادههای اشتغال ماه اوت خارج شوند، زیرا کارفرمایان این کارگران را از سامانههای حقوق و دستمزد خود حذف میکنند. با رسیدگی به پروندههای باقیمانده در بررسیهای صلاحیت، آثار کاهشی بیشتری نیز ممکن است ایجاد شود.
این عامل میتواند تفسیر یک رقم ضعیف اشتغال را دشوارتر کند. تعداد ثبتشده کارکنان حقوقبگیر را کاهش میدهد، اما لزوماً به این معنا نیست که کارفرمایان بهطور ناگهانی تقاضا برای نیروی کار را در سراسر اقتصاد کاهش دادهاند.
همچنین در چند بخشی که در گزارشهای اخیر تضعیف شدهاند، امکان یک بازگشت مکانیکی وجود دارد. اشتغال در بخش تفریح و مهماننوازی طی دو ماه گذشته در مجموع ۸۳٬۰۰۰ نفر کاهش یافت، در حالی که اشتغال آموزش در دولتهای محلی ۶۱٬۰۰۰ نفر افت کرد. این کاهشها باعث میشوند دادههای اوت، بسته به تعدیلات فصلی و زمان استخدام برای سال تحصیلی، هم در معرض جهش دوباره و هم در معرض ضعف بیشتر باشند.
اصلاح مبنا در مقایسه با سال گذشته محدود بود
این گزارش پس از برآورد اولیه اصلاح سالانه مبنا از سوی اداره آمار کار منتشر شد که در ماه اوت انتشار یافته بود. اداره آمار کار اعلام کرد اشتغال تعدیلنشده در مارس ۲۰۲۶ حدود ۷۹٬۰۰۰ نفر کمتر از برآورد قبلی بوده است؛ اصلاحی در حدود ۰٫۱ درصد.
این تعدیل بسیار کمتر از اصلاح کاهشی ۹۱۱٬۰۰۰ نفری مبنا برای مارس ۲۰۲۵ بود. اشتغال بخش خصوصی ۱۷۸٬۰۰۰ نفر کاهش یافت؛ موضوعی که نشان میداد میانگین افزایش ماهانه مشاغل بهجای رقم گزارششده قبلیِ ۳۸٬۰۰۰ نفر، ۲۴٬۰۰۰ نفر بوده است.
بخش خردهفروشی با اصلاح کاهشی ۱۵۴٬۶۰۰ شغل، بزرگترین بازنگری نزولی را در میان صنایع ثبت کرد. بخش حملونقل و انبارداری با اصلاح افزایشی ۱۳۵٬۱۰۰ شغل، بیشترین بازنگری صعودی را دریافت کرد، در حالی که اشتغال دولتی با وجود کاهش تعداد کارکنان دولت فدرال، ۹۹٬۰۰۰ نفر افزایش یافت. اداره آمار کار قصد دارد اصلاحات نهایی مبنا را در گزارش اشتغال فوریه ۲۰۲۷ اعمال کند.
آنا وونگ، اقتصاددان ارشد بلومبرگ، گفت ثبت منفی اشتغال برای دومین ماه متوالی، همزمان با افزایش نرخ بهره از سوی فدرال رزرو، در دوران مدرن سابقهای نخواهد داشت. با توجه به اینکه دستمزدها، تورم و اشتغال همگی در تصمیم سیاستی ۱۶ سپتامبر نقش دارند، گزارش اوت واکنش فوری بازار را شکل خواهد داد، در حالی که انتشار شاخص قیمت مصرفکننده ممکن است تعیین کند این واکنش تا چه مدت ادامه یابد.
ببینید انتظارات نرخ بهره چگونه میتوانند بر بیتکوین و آلتکوینها اثر بگذارند، در این تحلیل دقیق بازار رمزارز.
سلب مسئولیت: محتوای این صفحه صرفاً برای اهداف اطلاعرسانی عمومی ارائه شده است و بیانگر دیدگاهها یا توصیههای مالی تووبیت نیست. ما هیچگونه تضمینی درباره دقت یا کامل بودن این اطلاعات ارائه نمیدهیم و در قبال هیچگونه خطا، حذف یا پیامد ناشی از استفاده از آن مسئولیتی نخواهیم داشت. سرمایهگذاری در داراییهای دیجیتال با ریسک همراه است؛ کاربران باید وضعیت مالی خود و ریسکهای مربوطه را بهطور مستقل ارزیابی کنند. برای جزئیات بیشتر، لطفاً به شرایط استفاده از خدمات و افشای ریسک.
