دادههای فرصتهای شغلی آمریکا که قرار است در ساعت ۱۰:۰۰ صبح به وقت شرق آمریکا در ۲۹ سپتامبر منتشر شود، میتواند انتظارات برای افزایش دوباره نرخ بهره فدرال رزرو در اکتبر را دقیقتر کند؛ بازارها به دنبال نشانههایی هستند که نشان دهد تقاضای نیروی کار همچنان بیش از حد قوی است و سیاستگذاران نمیتوانند نگرانیهای تورمی خود را کاهش دهند. اقتصاددانان انتظار دارند نظرسنجی فرصتهای شغلی و جابهجایی نیروی کار در ماه اوت، یا JOLTS، وجود ۷.۲۳ میلیون فرصت شغلی را نشان دهد که اندکی کمتر از رقم ۷.۲۷ میلیون ژوئیه است.
این گزارش کمتر از دو هفته پس از آن منتشر میشود که فدرال رزرو در ۱۶ سپتامبر نرخ بهره معیار خود را ۲۵ واحد پایه افزایش داد و دامنه هدف آن را به ۳.۷۵٪ تا ۴٪ رساند. پیشبینیهای بهروزشده فدرال رزرو نشان داد که ۱۶ نفر از ۱۸ مقام این نهاد انتظار دستکم یک افزایش دیگر پیش از پایان سال را دارند؛ بنابراین دور بعدی دادههای بازار کار، پیش از نشست سیاستگذاری ۲۷ تا ۲۸ اکتبر، اهمیت غیرمعمولی پیدا کرده است.
معاملات آتی نرخ بهره نیز در همین جهت حرکت کردهاند. احتمال افزایش نرخ بهره در اکتبر که از قیمت بازار استنباط میشود، نزدیک به ۷۱٪ بود؛ در حالی که این رقم در اوایل هفته حدود ۶۴٪ بود. بازده اوراق خزانه نیز همزمان با این بازقیمتگذاری افزایش یافته است؛ بازده اوراق ۱۰ساله به ۵.۱۷٪، بازده اوراق ۳۰ساله به ۵.۴۶۳٪ و بازده اوراق دوساله حساس به سیاست پولی به ۴.۸۹۹٪ رسیده است.
فرصتهای شغلی ممکن است نشان دهند تقاضا برای استخدام در حال کاهش است
گزارش JOLTS تصویری دقیقتر از تقاضای نیروی کار نسبت به گزارش ماهانه اشتغال ارائه میدهد. معاملهگران علاوه بر رقم اصلی فرصتهای شغلی، شاخصهای استخدام، استعفا، اخراج و تعدیل نیرو را بررسی خواهند کرد تا شواهدی درباره این موضوع بیابند که آیا کارفرمایان بهتدریج عقبنشینی میکنند یا شروع به کاهش کارکنان خود کردهاند.
گزارش ژوئیه حدود ۷.۳۰ میلیون فرصت شغلی را نشان داد که معادل نرخ فرصتهای شغلی ۴.۴٪ بود. تعداد استخدامها و کل جداییها از شغل، هر کدام نزدیک به ۵.۱۰ میلیون بود. تعداد کارگرانی که داوطلبانه شغل خود را ترک کردند، که با شاخص استعفا اندازهگیری میشود، به ۳.۱۰ میلیون نفر رسید؛ در حالی که اخراجها و تعدیل نیروها به ۱.۷۰ میلیون نفر رسید.
این ارقام بازاری را توصیف میکنند که در بخشهایی مشخص در حال کند شدن بود، بدون آنکه نشانهای از کاهش گسترده اشتغال وجود داشته باشد. بخش خدمات حرفهای و کسبوکارها در ژوئیه بیشترین کاهش استخدام را ثبت کرد و استخدام در آن ۱۸۸ هزار نفر کاهش یافت؛ در حالی که فرصتهای شغلی در تولید کالاهای بادوام ۷۶ هزار مورد افزایش پیدا کرد.
بازارها در گزارش اوت بهطور ویژه بر سه نرخ تمرکز خواهند کرد: نرخ اخراج و تعدیل نیرو که در ژوئیه ۱.۰٪ بود؛ نرخ استخدام که به ۳.۲٪ کاهش یافته بود؛ و نرخ استعفا که ۱.۹٪ بود. افزایش اخراجها یا کاهش بیشتر استخدامها به تقاضای ضعیفتر کارفرمایان اشاره خواهد کرد. افزایش دوباره استعفاها میتواند نشان دهد که کارگران همچنان آنقدر اعتمادبهنفس دارند که شغل خود را تغییر دهند؛ شرایطی که اغلب با قدرت بیشتر برای چانهزنی بر سر دستمزد همراه است.
در گزارش اشتغال اوت، میانگین درآمد ساعتی نسبت به سال گذشته ۳.۱٪ افزایش یافت. این رقم دستمزد، در کنار نرخ ترک شغل، ابزار دیگری در اختیار سیاستگذاران میگذارد تا ارزیابی کنند آیا شرایط بازار کار میتواند حتی با کاهش فشارهای کلی قیمت مصرفکننده، تورم خدمات را تداوم بخشد یا نه.
بازنگریها میتوانند روند ظاهری را تغییر دهند
بازنگریهای اداره آمار کار نیز اهمیت خواهند داشت. در جدیدترین مجموعه دادهها، تعداد فرصتهای شغلی ژوئن ۱۷۷٬۰۰۰ مورد کاهش یافت و به ۷.۲۰ میلیون رسید؛ موضوعی که تصویر تاریخی تقاضای نیروی کار را تضعیف کرد.
همین بازنگریها تعداد استخدامها و جداییها از شغل در ژوئن را هر کدام حدود ۱۵٬۰۰۰ مورد کاهش دادند و تعداد ترک شغلها را ۱۹٬۰۰۰ مورد پایین آوردند. تعداد اخراجها و تعدیل نیروها ۱۹٬۰۰۰ مورد افزایش یافت. هیچیک از این تغییرات منفرد، تصویر کلی بازار کار را دگرگون نکرد، اما در مجموع تأکید بیشتری بر این گذاشتند که آیا دادههای اوت روند خنکشدن تدریجی را تأیید میکنند یا نه.
برای فدرال رزرو، این تمایز پیامد مهمی دارد. کاهش متوسط فرصتهای شغلی، همراه با ثبات اخراجها، میتواند از این دیدگاه حمایت کند که تقاضا بدون افت شدید اشتغال در حال عادیشدن است. کاهش بیشتر فرصتهای شغلی، افت استخدام و افزایش اخراجها سیگنال متفاوتی ارائه خواهد کرد؛ بهویژه با توجه به اینکه گزارش اشتغال سپتامبر برای ۲ اکتبر برنامهریزی شده است.
بانک مرکزی همچنین پس از تصمیم ۱۶ سپتامبر خود، نرخ بهره پرداختی به ماندههای ذخایر را به ۳.۹۰٪ افزایش داد. این نرخ عملیاتی به انتقال سیاست پولی از طریق نظام بانکی کمک میکند، در حالی که بازدهی بالاتر اوراق خزانه بر هزینههای استقراض در بازارهای وام مسکن، بدهی شرکتی و سایر بازارهای اعتباری اثر میگذارد.
بیتکوین همچنان در معرض بازقیمتگذاری نرخ بهره است
با افزایش بازدهی اوراق خزانه و انتظارات درباره سیاستهای سختگیرانهتر، بیتکوین با کاهش قیمت معامله شده است. بر اساس گزارشهای بازار، این رمزارز پس از معامله در نزدیکی ۸۵٬۰۰۰ دلار، در جریان معاملات آسیایی روز دوشنبه تا حدود ۸۳٬۰۰۰ دلار کاهش یافت.
این حرکت با وجود تقاضای قدرتمند اخیر برای ETFهای بیتکوین نقدی آمریکا رخ داد. دادههای SoSoValue نشان دادند که این صندوقها در هفته منتهی به ۲۵ سپتامبر حدود ۲.۴ میلیارد دلار ورود خالص سرمایه ثبت کردند؛ بزرگترین ورود هفتگی آنها از اکتبر ۲۰۲۵ تاکنون. بر اساس دادههای SoSoValue، جریانهای خالص سالانه پس از آنکه در اواسط ژوئیه نزدیک به منفی ۵.۸ میلیارد دلار بودند، به حدود ۹۳۴ میلیون دلار مثبت رسیدند.
ETFهای اتر نقدی آمریکا نیز در هفته منتهی به ۲۵ سپتامبر حدود ۶۸۹.۹ میلیون دلار ورود خالص سرمایه ثبت کردند. این جریانها نشاندهنده تداوم تقاضای نهادی برای محصولات رمزارزی پذیرفتهشده در بورس هستند، اما داراییهای پایه را از تغییرات انتظارات نرخ بهره مصون نکردهاند.
بازده بالاتر اوراق قرضه دولتی میتواند بر داراییهایی که درآمد قراردادی ایجاد نمیکنند، از جمله بیتکوین، فشار وارد کند؛ زیرا بازده قابلدستیابی از ابزارهای کمنوسانتر را افزایش میدهد. این رابطه مکانیکی نیست: جریانهای ETF، اهرم، شرایط نقدینگی و احساس ریسک گستردهتر میتوانند در دورههای کوتاه، مستقل از این عوامل، بیتکوین را جابهجا کنند. بااینحال، حرکت اخیر قیمت، گزارش اشتغال را در کنار بازده اوراق بهعنوان یک محرک کوتاهمدت بازار قرار داده است.
رویدادی جداگانه حساسیت جریانهای ETF به تحولات سیاستی را نشان داد. طبق دادههای SoSoValue که در گزارشهای بازار به آنها استناد شده است، ETFهای نقدی بیتکوین آمریکا پس از شکست رأیگیری رویهای درباره لایحه CLARITY در ۱۵ سپتامبر، خروج خالص یکروزه 450.4 میلیون دلاری را ثبت کردند.
تصمیم اکتبر به دادههای دریافتی بستگی دارد
گزارش JOLTS در ۲۹ سپتامبر نخستین مورد از چندین شاخص آمریکایی است که پیش از نشست اکتبر فدرال رزرو منتشر میشوند. این تقویم شامل آمار اشتغال بخش خصوصی، رقم نهایی تولید ناخالص داخلی سهماهه دوم، شاخص قیمت هزینههای مصرف شخصی ماه اوت و گزارش اشتغال سپتامبر در ۲ اکتبر است.
رقم فرصتهای شغلی نزدیک به اجماع 7.23 میلیون نفری نشان میدهد که تقاضای نیروی کار تنها بهتدریج در حال کاهش است و تمایل فدرال رزرو به ادامه سیاست انقباضی همچنان پابرجا میماند. کاهش شدیدتر از انتظار، بهویژه اگر با استخدام ضعیفتر و تعدیل نیروی بیشتر همراه شود، میتواند احتمال ضمنی 71 درصدی بازار برای افزایش نرخ بهره در اکتبر را کاهش دهد.
برای بیتکوین و دیگر داراییهای رمزارزی حساس به نرخ بهره، پرسش فوری این است که آیا دادههای اشتغال افزایش بازده اوراق خزانهداری را تقویت میکنند یا دلیلی به معاملهگران میدهند تا بخشی از شرطبندیهای اخیر خود بر تشدید سیاست پولی را کاهش دهند.
ببینید تغییرات نرخ بهره فدرال رزرو و تحولات اقتصاد کلان چگونه رمزارزها را شکل میدهند در این تحلیل جامع درباره حساسیت بیتکوین به نرخ بهره.
سلب مسئولیت: محتوای این صفحه صرفاً برای اهداف اطلاعرسانی عمومی ارائه شده و بیانگر دیدگاهها یا توصیههای مالی Toobit نیست. ما هیچ تضمینی درباره دقت یا کامل بودن این اطلاعات ارائه نمیکنیم و در قبال هرگونه خطا، حذف یا پیامد ناشی از استفاده از آن مسئولیتی نخواهیم داشت. سرمایهگذاری در داراییهای دیجیتال با ریسک همراه است؛ کاربران باید وضعیت مالی خود و ریسکهای مربوطه را بهطور مستقل ارزیابی کنند. برای جزئیات بیشتر، لطفاً به شرایط استفاده از خدمات و افشای ریسک.
