پی‌وارد پیشنهاد ارائه قراردادهای دائمی هایپرلیکویید به کاربران آمریکایی را مطرح کرده است

به گزارش بلومبرگ، Hyperliquid Labs در حال بررسی مسیری برای ارائه قراردادهای آتی دائمی رمزارز به کاربران آمریکایی از طریق Payward و شرکت هدف پیشنهادی آن برای تملک، یعنی Bitnomial، است؛ طرحی که دسترسی به محصولات مرتبط با صرافی غیرمتمرکز Hyperliquid را در چارچوبی قانون‌گذاری‌شده برای مشتقات در آمریکا قرار می‌دهد.

بلومبرگ گزارش داد که Payward طرح کلی این توافق را به کمیسیون معاملات آتی کالا ارائه کرده است. تأیید مقرراتی همچنان در انتظار است و زمان‌بندی نهایی راه‌اندازی به نحوه برخورد CFTC و احتمالاً کمیسیون بورس و اوراق بهادار با مسائل مربوط به نگهداری دارایی‌ها، مسیریابی و دسترسی به بازار در مدل پیشنهادی بستگی خواهد داشت.

بر اساس ساختاری که بلومبرگ شرح داده است، Bitnomial مجموعه‌ای منتخب از قراردادهای آتی دائمی رمزارز را در اختیار کاربران ثبت‌شده آمریکایی قرار خواهد داد. این قراردادها به بازارهای موجود در صرافی غیرمتمرکز Hyperliquid و بلاک‌چین لایه اول آن مرتبط خواهند بود، اما از طریق عملیات تحت نظارت مقرراتی Bitnomial در آمریکا عرضه می‌شوند.

این ساختار یکی از فعال‌ترین بسترهای مشتقات آنچین در بازار رمزارز را به نهادی داخلی متصل می‌کند که برای اداره کسب‌وکارهای صرافی، پایاپای و کارگزاری تحت نظارت CFTC ایجاد شده است. به‌جای آنکه مشتریان آمریکایی مستقیماً با یک بستر غیرمتمرکز مشابه پلتفرم‌های برون‌مرزی تعامل داشته باشند، این پیشنهاد از Bitnomial به‌عنوان نقطه دسترسی قانون‌گذاری‌شده استفاده خواهد کرد.

تملک Bitnomial زیرساخت قانون‌گذاری‌شده را فراهم می‌کند

بر اساس مطالب ارائه‌شده، Payward اوایل امسال با خرید Bitnomial به مبلغی حداکثر ۵۵۰ میلیون دلار موافقت کرد. این معامله کنترل یک مجموعه مشتقات دارای مجوز CFTC را که شامل قابلیت‌های صرافی، پایاپای و کارگزاری است، در اختیار Payward قرار خواهد داد.

این قابلیت‌ها محور پیشنهاد Hyperliquid هستند. قراردادهای آتی دائمی، قراردادهای مشتقه‌ای بدون تاریخ انقضای ثابت هستند که به معامله‌گران اجازه می‌دهند از طریق سازوکاری که به‌طور دوره‌ای پرداخت‌ها را میان موقعیت‌ها جابه‌جا می‌کند، موقعیت خرید یا فروش خود را حفظ کنند تا قیمت قرارداد به قیمت بازار مرجع آن نزدیک بماند.

این محصولات مدت‌هاست به‌طور گسترده در پلتفرم‌های بین‌المللی رمزارز در دسترس بوده‌اند، اما عرضه آن‌ها به کاربران آمریکایی به‌دلیل پرسش‌هایی درباره ثبت قانونی، طراحی محصول، حمایت از مشتری و تقسیم مسئولیت میان نهادهای فدرال محدود شده است. مدلی تحت رهبری Bitnomial می‌تواند آزمایش کند که آیا قراردادهای آتی دائمی مرتبط با زیرساخت بازار غیرمتمرکز را می‌توان از طریق یک واسطه متعارف و قانون‌گذاری‌شده در آمریکا عرضه کرد یا خیر.

این توافق همچنین منبع قیمت‌گذاری و نقدشوندگی را به موضوعی مهم در حوزه مقررات تبدیل می‌کند. بازارها و بلاک‌چین Hyperliquid بستر زیربنایی اتصال به بازار را فراهم می‌کنند، در حالی که Bitnomial میان این بازارها و مشتریان آمریکایی قرار خواهد گرفت. نهادهای ناظر ممکن است نحوه ارجاع قیمت‌ها، مسیریابی سفارش‌ها و مدیریت دارایی‌ها و موقعیت‌های مشتریان در این زنجیره را به‌دقت بررسی کنند.

کارهای مقرراتی ممکن است فراتر از CFTC گسترش یابد

اشلی ابرسول، مشاور ارشد سابق در SEC، به Bloomberg گفت که راه‌اندازی در آمریکا ممکن است به اقدام هر دو نهاد SEC و CFTC نیاز داشته باشد. او گفت نهادهای مربوطه شاید لازم باشد پیش از پیشبرد مدل پیشنهادی، قواعد تفسیری مؤثر بر استانداردهای نگهداری و مسیریابی را بازنگری یا شفاف‌سازی کنند.

ابر‌سول برآورد کرد که این فرایند، حتی در صورت حرکت نسبتاً سریع روند مقرراتی، ممکن است دست‌کم ۱۰ تا ۱۲ ماه طول بکشد. این برآورد نشان می‌دهد مسیر پیش‌رو کمتر به توانایی فنی برای عرضه یک قرارداد و بیشتر به قواعدی بستگی دارد که نحوه اتصال مشتریان به زیرساخت معاملات غیرمتمرکز از سوی یک شرکت تحت نظارت آمریکایی را تعیین می‌کنند.

این موضوع هم‌زمان با تلاش نهادهای ناظر و فعالان بازار برای دستیابی به قواعد روشن‌تر درباره قراردادهای دائمی، بیشتر مورد توجه قرار گرفته است. بر اساس مقاله ارائه‌شده، مرکز سیاست‌گذاری Hyperliquid هفته گذشته از SEC و CFTC خواست رویکرد خود در قبال این محصولات را همسو کنند. دستورالعمل هماهنگ، خطر آن را کاهش می‌دهد که قراردادی پذیرفتنی بر اساس رویکرد یک نهاد، در تفسیر نهاد دیگر از قواعد اوراق بهادار، کالاها یا واسطه‌گری با مانع روبه‌رو شود.

CFTC پیش‌تر اقداماتی انجام داده است که می‌تواند به این بحث شکل دهد. بر اساس مطالب ارائه‌شده، این نهاد در ماه مه به KalshiEX و Coinbase اجازه داد قراردادهای آتی دائمی رمزارزی را عرضه کنند. در ماه ژوئن نیز درباره قراردادهای دائمی نفت خام و معاملات شبانه‌روزی از عموم مردم نظر خواست و این بحث را از حوزه رمزارز فراتر برد و به طراحی محصولات دائمی به‌طور کلی گسترش داد.

این تحولات تضمینی برای تأیید پیشنهاد Hyperliquid-Bitnomial ایجاد نمی‌کنند. با این حال، نشان می‌دهند که قراردادهای دائمی توجه مستقیم‌تری از سوی نهادهای ناظر مشتقات آمریکا دریافت می‌کنند؛ از جمله درباره معاملات پیوسته، شکل‌گیری قیمت و کنترل‌های ریسک.

Hyperliquid به دنبال مسیری داخلی است

بر اساس مقاله ارائه‌شده، دونالد ترامپ، رئیس‌جمهور آمریکا، اوایل این ماه در جریان یک کنفرانس خبری با رهبران فناوری و رؤسای نهادهای فدرال از Hyperliquid نام برد و گفت مایکل سلیگ، رئیس CFTC، در حال تلاش برای وارد کردن این پلتفرم به آمریکا در قالبی منطبق با مقررات و قانونی است.

CFTC همچنین به‌طور عمومی بر هدف حفظ فعالیت‌های معاملاتی نسل بعدی در داخل ایالات متحده، به‌جای انتقال آن‌ها به خارج از کشور، تأکید کرده است. این جهت‌گیری سیاستی می‌تواند به نفع ساختارهایی باشد که معاملات، تسویه و حمایت از مشتریان را تحت نظارت داخلی قرار می‌دهند؛ هرچند هر پیشنهاد مشخص همچنان مشمول بررسی نهاد مربوطه است.

طبق مطالب ارائه‌شده، صرافی غیرمتمرکز و شبکه لایه‌اول Hyperliquid در حال حاضر در سراسر جهان روزانه بیش از ۴ میلیارد دلار حجم معاملات دارند. بنابراین، محصولی آمریکایی مرتبط با این بازارها این پرسش‌های عملی را مطرح می‌کند که آیا می‌توان دسترسی داخلی را بدون پراکنده‌کردن نقدینگی یا ایجاد تفاوت‌های قابل‌توجه میان قراردادهای ایالات متحده و بازار گسترده‌تر آنچین فراهم کرد یا خیر.

توکن HYPE متعلق به Hyperliquid، در زمان اشاره‌شده در مقاله ارائه‌شده، با قیمت ۸۴٫۲۵ دلار معامله می‌شد که نسبت به ۲۴ ساعت گذشته ۱٫۳٪ افزایش داشت. این توکن در هفته پیش از آن به بالاترین قیمت تاریخی خود، یعنی بیش از ۸۶ دلار، رسیده بود و طی سال گذشته بیش از ۸۵٪ رشد کرده بود. طبق ارقام ارائه‌شده، ارزش بازار آن ۱۸٫۳ میلیارد دلار و حجم موقعیت‌های باز معاملات آتی آن حدود ۳٫۵ میلیارد دلار بود.

عملکرد بازار این توکن تعیین نمی‌کند که آیا محصول پیشنهادی ایالات متحده تأیید خواهد شد یا خیر. تحول مهم‌تر این است که آیا Payward می‌تواند از زیرساخت مشتقات قانون‌گذاری‌شده Bitnomial برای ایجاد چارچوبی قابل‌قبول جهت قراردادهای مرتبط با بازارهای غیرمتمرکز Hyperliquid استفاده کند یا نه. یک مدل موفق، نمونه‌ای عملی در اختیار نهادهای ناظر آمریکایی قرار می‌دهد تا درباره نحوه انطباق معاملات پرپچوال آنچین با قوانین معاملات آتی این کشور تصمیم‌گیری کنند.

به معاملات آتی پرپچوال قانون‌گذاری‌شده علاقه‌مندید؟ راهنمای جامع Toobit درباره ماهیت پرپچوال‌ها و نحوه عملکرد آن‌ها را همین امروز مطالعه کنید.

سلب مسئولیت: محتوای این صفحه صرفاً برای اهداف اطلاع‌رسانی عمومی ارائه شده و بیانگر دیدگاه‌ها یا توصیه‌های مالی Toobit نیست. ما هیچ تضمینی درباره دقت یا کامل‌بودن این اطلاعات ارائه نمی‌دهیم و در قبال هرگونه خطا، حذف یا پیامد ناشی از استفاده از آن مسئولیتی نخواهیم داشت. سرمایه‌گذاری در دارایی‌های دیجیتال با ریسک همراه است؛ کاربران باید وضعیت مالی خود و ریسک‌های موجود را به‌طور مستقل ارزیابی کنند. برای جزئیات بیشتر، لطفاً به شرایط استفاده از خدمات و بیانیه ریسک.