به گفته جیسون شنکر، رئیس مؤسسه پرستیژ اکونومیکس، سیاست‌گذاران فدرال رزرو ممکن است از افزایش نرخ بهره در اکتبر صرف‌نظر کنند و در عوض، اگر تورم همچنان سرسختانه بالا بماند، در دسامبر افزایش بزرگ‌تر ۵۰ واحد پایه‌ای را بررسی کنند. چنین تصمیمی به بازارها هشدار می‌دهد که فدرال رزرو آماده است یک گام انقباضی شدیدتر در کوتاه‌مدت را با توقف احتمالی زودتر در سال ۲۰۲۷ مبادله کند.
شنکر گفت افزایش نرخ بهره در سپتامبر هنوز زمان کافی برای اثرگذاری بر اقتصاد نداشته است و همین امر احتمال افزایش دیگری در نشست اکتبر را کم می‌کند. به گفته او، بسیاری از آمارهای تورمی منتشرشده از زمان آن تصمیم، شرایطی را منعکس می‌کنند که پیش از آخرین افزایش نرخ بهره وجود داشته‌اند؛ بنابراین ارزش آنها برای سنجش اینکه آیا سیاست پولی انقباضی‌تر از پیش در حال کاهش تقاضاست، محدود است.
فدرال رزرو در سپتامبر چرخه انقباضی اخیر خود را آغاز کرد؛ این نخستین افزایش نرخ بهره از سال ۲۰۲۳ بود و در واکنش به افزایش تورم انجام شد. بر اساس مطالب ارائه‌شده، کوین وارش، رئیس فدرال رزرو، از حرکت به سمت نرخ‌های بهره بالاتر حمایت کرد.
تصمیم دسامبر می‌تواند مسیر سال ۲۰۲۷ را تعیین کند
بازارهای نرخ بهره عمدتاً بر دو احتمال متمرکز بودند: افزایش معمول ۲۵ واحد پایه‌ای در اکتبر یا افزایش مشابهی در نشست دسامبر. بر اساس داده‌های بازار ارائه‌شده، قراردادهای سوآپ نرخ بهره افزایش ۲۵ واحد پایه‌ای در دسامبر را به‌طور کامل در قیمت‌ها لحاظ کرده‌اند.
استدلال شنکر گزینه‌ای تهاجمی‌تر را مطرح می‌کند. به گفته او، افزایش نیم‌واحد درصدی در دسامبر می‌تواند به فدرال رزرو امکان دهد در اوایل سال ۲۰۲۷ توقف کند، زیرا نرخ‌های سیاستی را زودتر به سطحی محدودکننده‌تر می‌رساند. در مقابل، افزایش کوچک‌تر در دسامبر، در صورتی که تورم به اندازه کافی کاهش نیافته باشد، احتمال افزایش دیگری در سه‌ماهه نخست سال را بیشتر می‌کند.
بانک مرکزی پیش از آخرین تصمیم برنامه‌ریزی‌شده خود درباره سیاست پولی در سال جاری، داده‌های جدید قابل‌توجهی دریافت خواهد کرد. بین نشست‌های اکتبر و دسامبر، مقامات قرار است دو گزارش ماهانه اشتغال و یک گزارش دیگر از شاخص قیمت مصرف‌کننده را بررسی کنند. این گزارش‌ها نشان خواهند داد که آیا افزایش سپتامبر شروع به مهار فشارهای دستمزدی، هزینه‌کرد مصرف‌کنندگان و رشد قیمت‌ها کرده است یا نه.
بر اساس مطالب ارائه‌شده، شنکر از اوایل ژوئن افزایش نرخ بهره در سپتامبر را پیش‌بینی کرده بود. مؤسسه او، پرستیژ اکونومیکس، همچنین در رتبه‌بندی‌های بلومبرگ از پیش‌بینی‌کنندگان بازار ارز خارجی قرار گرفته است.
غافلگیری تورمی انتظارات برای اکتبر را کاهش داد
انتظارات بازار برای افزایش نرخ بهره در ماه اکتبر پیش‌تر در معاملات آتی به بیش از ۵۰٪ رسیده بود، اما پس از آنکه گزارش روز چهارشنبه شاخص قیمت مصرف‌کننده از انتظارات اقتصاددانان فراتر رفت، این احتمال کاهش یافت. این گزارش نشان داد تورم سالانه قیمت مصرف‌کننده ۳.۷٪ بوده و افزایش شدید هزینه سوخت بخش بزرگی از این شگفتی صعودی را به خود اختصاص داده است.
طبق داده‌های شاخص قیمت مصرف‌کننده که در این مطلب به آنها استناد شده است، تورم هسته، که غذا و انرژی را 제외 می‌کند، به ۲.۶٪ رسید. سیاست‌گذاران معمولاً توجه زیادی به این معیار دارند، زیرا کمتر تحت تأثیر نوسان‌های ناگهانی کالاها قرار می‌گیرد و می‌تواند تصویر روشن‌تری از فشارهای اساسی قیمت ارائه دهد.
رقم کلیِ بالاتر از انتظار در ابتدا نگرانی‌ها را تشدید کرد که فدرال رزرو ممکن است ناچار شود به‌سرعت دوباره نرخ بهره را افزایش دهد. دیدگاه شنکر بر زمان‌بندی استوار است: داده‌های تورمی عمدتاً پیش از تصمیم سپتامبر ثبت شده بودند، بنابراین واکنش فوری در اکتبر می‌تواند خطر تشدید سیاست پولی را پیش از آنکه مقام‌ها بتوانند آثار آخرین اقدام خود را ارزیابی کنند، به همراه داشته باشد.
ویلیامز، رئیس فدرال رزرو نیویورک، با بیان اینکه ممکن است هزینه‌های استقراض تا سال ۲۰۲۷ کاهش نیابد، به انتظارات درباره تداوم موضع محدودکننده افزود. طبق اظهارات ارائه‌شده، ویلیامز گفت نظام مالی پیش از آنکه فدرال رزرو روند کاهش نرخ‌ها را آغاز کند، به زمان نیاز دارد تا دامنه هدف بالاتر را جذب کند.
بیت‌کوین با افزایش بازده اوراق واکنش نشان می‌دهد
طبق مطالب ارائه‌شده، پس از انتشار گزارش تورم، بیت‌کوین به محدوده ۸۲٬۰۰۰ دلار سقوط کرد. این حرکت حساسیت آشنای دارایی‌های دیجیتال به افزایش انتظارات نرخ بهره را نشان داد: افزایش بازده اوراق خزانه‌داری جذابیت اوراق دولتی را بیشتر می‌کند و هم‌زمان هزینه سرمایه را در بازارهای حساس به ریسک افزایش می‌دهد.
بیت‌کوین سودی پرداخت نمی‌کند، بنابراین وقتی وجه نقد و بدهی دولتی کوتاه‌مدت بازده بیشتری ارائه می‌دهند، جذابیت نسبی آن می‌تواند کاهش یابد. این اثر ممکن است در بخش‌هایی از بازار دارایی‌های دیجیتال که معامله‌گران در آنها به اهرم، تأمین مالی ارزان یا موقعیت‌گیری مبتنی بر شتاب قیمتی متکی بوده‌اند، شدیدتر باشد.
افزایش نیم‌واحددرصدی در ماه دسامبر احتمالاً این محاسبه را بیش از پیش به سمت احتیاط سوق می‌دهد. چنین افزایشی می‌تواند هزینه‌های استقراض کوتاه‌مدت را سریع‌تر بالا ببرد و فشار بر ارزش‌گذاری توکن‌هایی را که ارتباط نزدیکی با شرایط نقدینگی دارند، تداوم بخشد. افزایش یک‌چهارم واحددرصدی abrupt کمتر خواهد بود، اما می‌تواند چرخه انقباض را تا سال ۲۰۲۷ ادامه دهد، نه اینکه راه را برای افزایش نرخ دیگری ببندد.
جریان‌های صندوق‌های قابل معامله در بورس بیت‌کوین اسپات می‌تواند نشانه‌ای از این باشد که آیا تقاضای فعالان بازار سنتی، فشار ناشی از شرایط اقتصاد کلان را جذب می‌کند یا خیر. خروجی‌های مستمر یا ورودی‌های ضعیف‌تر نشان‌دهنده کاهش تمایل به مواجهه با قیمت هستند، در حالی که ورودی‌های پایدار می‌توانند تا حدی اثر شرایط مالی سخت‌گیرانه‌تر را جبران کنند.
گزارش بعدی CPI و داده‌های اشتغال پیشرو اکنون برای بازارهای نرخ بهره و ارزهای دیجیتال اهمیت غیرمعمولی دارند. این داده‌ها مشخص خواهند کرد که آیا فدرال رزرو می‌تواند تا اکتبر صبور بماند، آیا در دسامبر یک افزایش معمول ۰٫۲۵ واحد درصدی رخ می‌دهد، و آیا سناریوی افزایش بزرگ‌تر نرخ بهره از سوی شنکر مورد توجه بیشتری قرار می‌گیرد یا خیر.
می‌خواهید بدانید افزایش نرخ بهره چگونه بر حرکات بازار کریپتو تأثیر می‌گذارد؟ تأثیر آنها را در این تحلیل جامع بازار امروز بررسی کنید.
سلب مسئولیت: محتوای این صفحه صرفاً برای اهداف اطلاع‌رسانی عمومی ارائه شده و بیانگر دیدگاه‌ها یا توصیه‌های مالی Toobit نیست. ما هیچ تضمینی درباره صحت یا کامل بودن این اطلاعات ارائه نمی‌دهیم و در قبال هرگونه خطا، حذف یا پیامد ناشی از استفاده از آن مسئولیتی نخواهیم داشت. سرمایه‌گذاری در دارایی‌های دیجیتال با ریسک همراه است؛ کاربران باید وضعیت مالی خود و ریسک‌های مربوطه را به‌طور مستقل ارزیابی کنند. برای جزئیات بیشتر، لطفاً به شرایط استفاده از خدمات و بیانیه افشای ریسک.
