اتریوم در ۲۱ اوت برای اولین بار پس از بیش از سه ماه، بالاتر از ۲,۳۰۰ دلار صعود کرد و این روند با تسویههای گسترده موقعیتهای شورت، ورودیهای پایدار به صندوقهای قابل معامله در بورس (ETF) و سهم فزایندهای از عرضه توکن که وارد سیستم استیکینگ اتریوم شده، تقویت شد. اتریوم در محدوده ۲,۳۵۴ دلار معامله میشد که نسبت به هفته قبل حدود ۲۵٪ رشد داشت، در حالی که نسبت ETH/BTC به حدود ۰٫۰۳۱ بازگشت—سطحی که آخرین بار در آوریل دیده شده بود.
این رالی ارزش بازار اتریوم را به حدود ۲۸۴٫۳ میلیارد دلار رساند و آن را در رتبه ۷۲ام میان داراییهای جهانی ردیابیشده توسط 8 Market قرار داد. اوایل همین سال، ارزش بازار اتریوم در پی یک روند نزولی طولانیمدت از میان صد دارایی برتر خارج شده بود که نشان میدهد چگونه اخیراً به سرعت جایگاه خود را در میان بزرگترین داراییهای معاملهشده جهان بازپس گرفته است.
تسویه موقعیتهای شورت، صعود اتریوم را تسریع میکند
بازارهای مشتقات نیز به این حرکت شتاب بخشیدند، زیرا معاملهگرانی که علیه اتریوم شرطبندی کرده بودند، مجبور شدند موقعیتهای خود را در بازار صعودی ببندند. دادههای CoinGlass نشان داد که از ۱۹ اوت، مجموع تسویههای قراردادهای اتریوم از ۱٫۳۳ میلیارد دلار فراتر رفت که ۸۸٫۴٪ آن مربوط به موقعیتهای شورت بود.
تسویه موقعیت شورت زمانی رخ میدهد که یک معاملهگر که با استفاده از وام یا ابزارهای مشتقه شرط خود را بر کاهش قیمتها بسته، مجبور شود اتریوم را برای بستن موقعیت خریداری کند. این خرید میتواند قیمتها را بیشتر بالا ببرد و خروج اجباری موقعیتهای شورت دیگر را آغاز کند. حجم تسویههای اخیر نشان میدهد که اهرم مالی، حرکت بازار نقدی را تقویت کرده است، نه اینکه به تنهایی آن را ایجاد کرده باشد.
بازگشت نسبت ETH/BTC همچنین بعدی گستردهتر به این حرکت بخشیده است. اتریوم پس از آنکه بخش بزرگی از سال را با عملکرد ضعیفتری نسبت به بیتکوین سپری کرده بود، اخیراً در مقابل بیتکوین رشد کرده است؛ این موضوع نشان میدهد که معاملهگران تمایل داشتهاند سرمایه خود را به سمت اتریوم منتقل کنند، نه اینکه صرفاً از یک روند کلی صعودی در قیمت داراییهای بزرگ رمزنگاری پیروی کنند.
صندوقهای قابل معامله در بورس (ETF) اتریوم چهار روز ورودی متوالی داشتهاند
صندوقهای قابل معامله در بورس (ETF) اتریوم در آمریکا چهار روز متوالی ورودی خالص ثبت کردند که مجموع ورودیهای هفتگی را به بیش از ۵۱۰ میلیون دلار رساند، طبق گزارش SoSoValue. ورودیهای خالص در ۲۰ اوت از ۲۲۰ میلیون دلار فراتر رفت که بالاترین رقم روزانه از اکتبر تاکنون بود. یکی از این صندوقها تنها در یک جلسه معاملاتی ۱۷۳ میلیون دلار دریافت کرد.
جریانهای ETF بهطور مستقیم قیمت اتریوم را تعیین نمیکنند، اما ورودیهای مداوم میتوانند تقاضا را از طریق محصولات سرمایهگذاری تنظیمشدهای که دارایی زمینه را در اختیار دارند، ایجاد کنند. این روند اخیر بهویژه پس از ماههایی که محصولات اتریوم در ایجاد همان شتاب دیدهشده در صندوقهای متمرکز بر بیتکوین با مشکل مواجه بودند، اهمیت دارد.
تحلیلی از DWF Labs که جریان ماهانه وجوه را مقایسه میکند، نشان داد که صندوقهای قابل معامله در بورس (ETF) اتریوم در ژوئن فشار کمتری نسبت به صندوقهای بیتکوین دیدند. خروجی خالص صندوقهای اتریوم ۴٫۶۵٪ داراییها بود، در حالی که این رقم برای صندوقهای بیتکوین ۸٫۰۹٪ بود، طبق گزارش. در ژوئیه، صندوقهای اتریوم به ورودی خالص معادل ۳٫۱۹٪ داراییها تغییر وضعیت دادند، در حالی که ورودیهای صندوقهای بیتکوین ۰٫۳۴٪ اندازهگیری شد.
این مقایسه نشاندهنده تغییر در تقاضای نسبی است، نه صرفاً افزایش فعالیت صندوقهای ارز دیجیتال. بر اساس محاسبات DWF Labs، ورودیهای صندوقهای اتریوم در ژوئیه حدود ۹٫۴ برابر بیشتر از نرخ بیتکوین به عنوان سهمی از داراییهای صندوق بود.
افشای اطلاعات فصلی که توسط DWF Labs ذکر شده، همچنین نشان داد که بانکها بیشتر در معرض محصولات مرتبط با اتریوم قرار گرفتهاند. میزان مواجهه مورگان استنلی با بیتکوین ۳٫۷٪ نسبت به دوره قبل افزایش یافت، در حالی که مواجهه آن با اتریوم ۱۸٫۶٪ رشد کرد. مواجهه گزارششده جیپیمورگان با بیتکوین ۱۲٫۲٪ افزایش یافت، در مقابل ۶۷٫۳٪ گسترش در مواجهه با اتریوم.
بانک آمریکا یکی از تغییرات تندتر را در موقعیت صندوق قابل معامله در بورس (ETF) اتریوم گزارش کرد. سهام آن از حدود ۶۷٬۵۰۰ واحد به تقریباً ۱٫۹۸ میلیون واحد افزایش یافت که در پایان سهماهه دوم معادل حدود ۲۳٫۶ میلیون دلار ارزش داشت. این افزایش نشاندهنده رشدی حدود ۲۹ برابری در تعداد سهام گزارششده بود.
استیکینگ عرضه قابل دسترس فوری را کاهش میدهد
دادههای استیکینگ اتریوم بعد دیگری به تصویر عرضه در بازار اضافه میکند. دادههای ValidatorQueue نشان داد که بیش از ۴۱٫۱۰ میلیون اتریوم استیک شده است که معادل حدود ۳۳٫۷٪ از کل عرضه توکن است. صف خروج اعتباردهندگان (validator exit queue) نزدیک به صفر بود، در حالی که حدود ۲٫۲۱ میلیون اتریوم در انتظار ورود به استیکینگ بود که نشاندهنده صفی بیش از ۳۸ روزه در نرخ پردازش آن زمان است.
اتریوم استیکشده لزوماً برای فروش بهطور دائمی در دسترس نیست، چرا که اعتباردهندگان (validators) میتوانند در نهایت خارج شوند. با این حال، وجود صف ورود طولانی و فعالیت خروجی ناچیز نشان میدهد که دارندگان به دنبال مواجهه با استیکینگ بودهاند نه آمادهسازی برای برداشت سکهها. این امر میتواند مقدار اتریوم قابل دسترس فوری در صرافیها را در دورههای افزایش تقاضا کاهش دهد.
دادههای Santiment نشان داد که میزان اتریوم نگهداریشده در صرافیها از حدود ۷٫۰۷ میلیون اتریوم در ۲۰ می به ۶٫۵۴ میلیون اتریوم در ۲۰ اوت کاهش یافت. کاهش موجودی صرافیها میتواند نشاندهنده انتقال به خودنگهداری، خدمات استیکینگ یا قراردادهای هوشمند باشد؛ بنابراین، این ارقام به تنهایی مشخص نمیکنند که آیا هر سکه برداشتشدهای از چرخه فروش خارج شده است یا خیر.
روند کیفپولها نشان میدهد که بازتوزیع اخیر یکنواخت نبوده است. سانتیمنت گزارش داد که کیفپولهای دارای بیش از ۱,۰۰۰ اتریوم بین ۲۰ می تا ۲۰ اوت، حدود ۱٫۷۰ میلیون اتریوم از موجودی خود را کاهش دادهاند که معادل کاهش ۲٫۹٪ برای آن گروه است. کیفپولهای دارای بین ۱ تا ۱۰ اتریوم سهم خود از عرضه را از ۴٫۳۸٪ به ۴٫۵۲٪ افزایش دادهاند و در ۶۵ روز معاملاتی سود و در ۲۷ روز ضرر ثبت کردهاند.
بر اساس گزارش سانتیمنت، تنها حدود ۳۰۰,۰۰۰ اتریوم از کاهش کیفپولهای بزرگ به کیفپولهای کوچکتر قابل ردیابی بود. باقیمانده ممکن است به توافقهای استیکینگ یا آدرسهای قرارداد منتقل شده باشد که با رشد همزمان صف اعتباردهندگان اتریوم سازگار است.
افزایش مشارکت در استیکینگ فشار بر بازدهی وارد میکند
افزایش اتریوم استیک شده همراه با کاهش بازدهی اعتباردهندگان بوده است. دادههای ذکر شده در گزارش ارائهشده، بازدهی استیکینگ اتریوم را ۲٫۵۹٪ نشان میدهد که نسبت به حداکثر ۲٫۸۶٪ در سه ماه گذشته کاهش یافته و بهوضوح پایینتر از سطح حدود ۵٫۲٪ ثبتشده در حدود سه سال پیش است.
این کاهش پیرو مکانیزم پایهای تقسیم پاداشهای استیکینگ است: هرچه اتریوم بیشتری در استیکینگ شرکت کند، صدور و پاداشهای شبکه در میان استخر بزرگتری از اعتباردهندگان توزیع میشود. این امر ممکن است استیکینگ را در حاشیه کمتر جذاب کند، هرچند صف ورود فعلی نشان میدهد که مشارکت علیرغم بازدهی پایینتر همچنان در حال گسترش است.
محققان اتریوم، جاستین دریک و آندرس الوفسون که در اسناد پیشنهادی به ترتیب با نامهای «دانکراد» و «دو تیشی» شناخته میشوند، EIP-8363 را طراحی کردهاند که در صورت رسیدن استیکینگ به ۵۰٪ از کل عرضه اتریوم، پاداشهای صدور اعتباردهندگان جدید را بهتدریج به صفر کاهش میدهد. این پیشنهاد هنوز در مرحله بحث طراحی است و قانونی برای شبکه تصویب نشده است.
در همین حال، ارتقاء Glamsterdam اتریوم برای سهماهه چهارم سال ۲۰۲۶ برنامهریزی شده است. EIP-8061 که برای تغییرات آینده پروتکل در دست بررسی است، سقف خروج اعتباردهنده را حذف کرده و ظرفیت پردازش خروج را به حدود چهار برابر نرخ فعلی افزایش میدهد. خروجهای سریعتر میتواند استیکینگ را برای دارندگان بزرگ انعطافپذیرتر کند و همچنین زمان لازم برای بازگشت اتریوم برداشتشده به گردش در دورههای استرس بازار را کاهش دهد.
در حال حاضر، ترکیب تقاضای قوی صندوقهای قابل معامله در بورس (ETF)، افزایش مشارکت در استیکینگ و فشار خرید ناشی از موقعیتهای شورت در بازار مشتقات، به اتریوم بازیابی تیزتری نسبت به آنچه نمودار قیمت به تنهایی نشان میدهد، بخشیده است. ادامه این شتاب بیشتر به میزان ورود سرمایه و تقاضای استیکینگ پس از پاکسازی موقعیتهای اهرمی بستگی دارد تا به میزان مایعسازیهای یک روزه.
آیا میخواهید بینش عمیقتری در پویاییهای اتریوم کسب کنید؟ بیشتر بدانید در این راهنمای ارتقاء اتریوم برای معاملهگران بلندمدت.
اظهار عدم مسئولیت: محتوای این صفحه تنها برای اهداف اطلاعاتی عمومی ارائه شده و نظرات یا مشاورههای مالی Toobit را منعکس نمیکند. ما هیچ تضمینی در مورد دقت یا کامل بودن این اطلاعات ارائه نمیدهیم و در قبال هرگونه خطا، حذف یا نتایج ناشی از استفاده از آن مسئولیتی نخواهیم پذیرفت. سرمایهگذاری در داراییهای دیجیتال با ریسک همراه است؛ کاربران باید وضعیت مالی خود و ریسکهای درگیر را بهصورت مستقل ارزیابی کنند. برای جزئیات بیشتر، لطفاً شرایط استفاده و اظهار ریسک.
