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Robinhood Chain 推動 Uniswap、Morpho 和 Lighter 的收入增長

2026-09-03 02:12

現貨鏈上ETHBNB

根據 DefiLlama,Robinhood Chain 的去中心化交易量在 9 月 1 日突破 15 億美元,短暫在每日 DEX 活動量方面超越 Ethereum、BNB Chain 和 Base。總鎖定價值從 7 月推出時不到 1 億美元,在兩個月內升至近 8 億美元。這項快速增長使市場注意力轉向處理該鏈交換、借貸和永續期貨訂單的協議,因為 Robinhood Chain 尚未發行原生代幣。

該網路早期的經濟效益主要流向成熟的應用程式和基礎設施提供商,而非新的鏈上資產。Uniswap 已成為現貨交易的主要場所,Lighter 透過 Robinhood Wallet 提供永續期貨,Morpho 支援 Robinhood Earn 借貸產品,而 Arbitrum 則透過技術合作夥伴關係,按合約分得部分網路收入。

這種結構使該鏈有別於許多透過代幣激勵吸引存款和交易的新網路。Robinhood Chain 轉而接入既有的流動性、借貸和交易系統,讓其錢包與應用程式產品產生的活動流向已擁有自身使用者、代幣和治理模式的協議。

Uniswap 獲取大部分現貨交易手續費

Uniswap v2、v3 和 v4 部署在 Robinhood Chain 上,而非由專有流動性層取代。網路上的大多數去中心化現貨交易都經由 Uniswap 路由,使該鏈相當大一部分的交易活動與該協議的費用系統相連。

DefiLlama 數據顯示,Uniswap 在 7 月期間每日產生約 516 萬美元手續費,其中約 438 萬美元來自 Robinhood Chain。這使該新網路在當日幾乎占 Uniswap 手續費總額的 85%,說明單一分發渠道如何迅速重塑多鏈協議的收入分布。

根據 DefiLlama,Uniswap 在最近 30 天期間錄得 919 萬美元協議收入,其中 Robinhood Chain 貢獻 436 萬美元,占 47.4%。區分手續費與協議收入很重要:流動性提供者取得大部分交易手續費流入,而協議收入則反映 Uniswap 費用安排下保留的部分。

代幣化股票交易增加了另一個成交量來源。上線約六週後,累計股票代幣交易量達到約 15 億美元;根據鏈上交易數據,日交易量之後攀升至 3.55 億美元,約為一個月前所記錄水準的 30 倍。

協議收入增加,也與 Uniswap 啟用中的費用機制下 UNI 的銷毀同時發生。鏈上紀錄顯示,截至 8 月 31 日,約有 1.1 億枚 UNI 被銷毀,但其中 1 億枚 UNI 來自一次性的金庫銷毀。約 1,000 萬枚 UNI 則是透過持續運作的協議費用機制被銷毀。8 月 21 日銷毀了約 15 萬枚 UNI,當時價值約 59 萬美元,創下目前系統下單日銷毀量的最高紀錄。

這些數據讓 UNI 持有者與 Robinhood Chain 上的活動建立更直接的連結,而不只是進行代幣投機。這也讓 Uniswap 暴露於該活動能否持續的風險:股票代幣或錢包驅動的交易若大幅放緩,收入貢獻將迅速下降。

Lighter 將錢包流量轉化為永續合約交易量

Lighter 在 Robinhood Wallet 中整合,並於該鏈主網推出時成為錢包內進行永續期貨交易的途徑。該專案為 Robinhood 社群配置了 1,100 萬枚 LIT 的獎勵池,而透過錢包下單的交易,根據 Lighter 公布的計畫條款可獲得雙倍積分。

在 Robinhood Chain 上,Lighter 的永續市場使用 USDG 作為抵押品及記帳單位。該業務產生的收入由 Robinhood 與 Lighter 平分,Lighter 則將其所得份額用於回購 LIT。

DefiLlama 將 Robinhood Chain 上的累計永續合約交易量估計為約 50.7 億美元。其中約 49.7 億美元發生在前 30 天內,包括最近 7 天的 17.5 億美元。這種集中度顯示,永續合約業務是近期才快速擴張,而非自 7 月推出以來穩步成長。

根據 DefiLlama,該協議同期從 Robinhood Chain 產生約 74.1 萬美元的費用,以及約 53.7 萬美元的協議收入。Lighter 的安排不同於傳統的獨立部署,因為錢包本身就是內建的訂單流來源。這可以降低尋找衍生品平台的摩擦,同時也讓更大部分的交易關係集中在 Robinhood 生態系內。

Morpho 持有最大的存款池

Morpho 已成為 Robinhood Earn 背後的借貸層;該產品於 7 月 1 日隨著該鏈一同推出。使用者可以在應用程式中購買 USDG,並透過自託管錢包將其存入由 Steakhouse Financial 管理的 Morpho 金庫。

根據該產品的鏈上餘額,Robinhood Earn 的存款在不到兩週內超過 1 億美元,並於 8 月初突破 2.5 億美元。Morpho 的儀表板目前顯示,Robinhood Chain 的總存款約為 9.32 億美元,未償還貸款為 4.12 億美元,TVL 為 5.21 億美元。

這些餘額使 Robinhood Chain 成為 Morpho 規模第三大的市場,僅次於 Ethereum 和 Base。相較於單靠交易量,借貸活動為網路帶來更具黏性的資本來源,因為短期交易熱潮消退後,存入的穩定幣仍可留在金庫中。

Morpho 的協議費用開關尚未啟用,因此該鏈的成長尚未轉化為 MORPHO 的直接協議費用收入。目前的效益主要體現在存款餘額、借款需求,以及 Morpho 金庫基礎設施在面向消費者的金融產品中日益提升的重要性。

Arbitrum 獲得合約約定的收入分成

Robinhood Chain 使用 Arbitrum Dedicated Blockchains,並運行於 Arbitrum Nitro;Ethereum 則用於結算與資料可用性。根據 Arbitrum Expansion Program 的收入分成條款,Robinhood Chain 將協議淨收入的 10% 回饋給 Arbitrum 生態系統。

該協議將 8% 分配給 ArbitrumDAO 財庫,2% 分配給 Arbitrum Developer Guild。Arbitrum 的紀錄顯示,截至目前約已貢獻 130 萬美元,其中約 104 萬美元用於 DAO 財庫。在最近 30 天內,貢獻總額約為 665,000 美元,其中約 532,000 美元分配至財庫。

這項安排讓 ArbitrumDAO 得以分享一條以其技術堆疊打造的高交易量鏈的成功,而非僅依賴 ARB 的市場價值。對 Robinhood Chain 而言,這些付款是使用 Arbitrum 架構所需持續承擔的成本,並與實際交換、借貸及衍生品活動產生的收入掛鉤。


在我們的指南中,探索代幣化股票如何重塑鏈上交易: 代幣化股票及其運作方式.

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