什麼是代幣化股票及其運作方式？

如果您曾經嘗試在市場收盤後賣出股票，或者在星期天有重新平衡的衝動，您已經知道這個問題。股票交易所關閉。清算系統下線。您的資金就這樣停在那裡，等待著。這是一個為銀行營業時間而設計的系統，而不是一個隨時在線的世界。

 

這在過去是有道理的。現在不再如此。信息瞬間傳遞，而加密貨幣市場全天候交易。然而，股票市場仍然每週末結束交易。這就是代幣化股票試圖填補的空白。他們提出了一個基本問題：如果比特幣從不休息，為什麼微軟的股票要休息？

 

什麼是代幣化股票？

代幣化股票是傳統股票在區塊鏈網絡上發行的數字表示。每個代幣由一個真實公司的一股（或一部分股份）作為擔保，由受監管的實體保管。從本質上講，您看到的是對現實世界股票的數字索賠，類似於所有權的電子記錄，但在公共賬本上。

 

與保存在經紀賬戶或中央存管處的傳統股票不同，代幣化股票存在於區塊鏈上，這意味著它們可以更快地移動，全天候交易，並以傳統股票無法做到的方式接入加密貨幣市場。這將所有權記錄從機構數據庫轉移到任何人都可以驗證的分佈式賬本中。

 

關鍵是要理解這一點：代幣通常不是股票本身。在大多數設置中，它是一個由法律協議支持的索賠，而不是公司的資本表。可以將其視為附有規則的收據。

 

根據其結構，代幣可能代表直接所有權，由保管人持有的受益權益，或模仿股票價格的合成頭寸。

 

這就是實際緊張所在。代幣化股票是兩個不完全信任彼此的系統之間的橋樑。加密貨幣運行在“代碼即法律”上。市場和監管機構運行在實際法律上。

 

代幣只有在其背後的法律結構成立時才有效。當它成立時，代幣化股票提供了一種將股票引入更快、更靈活的金融系統的方法，而不假裝監管不存在。

 

代幣化股票實際上是如何運作的？

讓我們將其分解為關鍵步驟：發行、所有權、交易和結算。

發行

受監管的發行人，通常是經紀商或金融機構，將真實股票保存在保管賬戶中。對於他們持有的每一股，他們在區塊鏈上發行相應的數字代幣，如以太坊、Solana或許可賬本。這些代幣通常是ERC-20或SPL代幣，標準化以便在錢包和交易所中表現一致。

 

這不是“加密貨幣憑空創造股票”的情況。代幣的存在僅因為有一股真實股票被保管。如果保管人丟失了股票，代幣就不應存在，監管機構確保這些實體接受審計並合規。

所有權

一旦發行，這些代幣的所有權就會記錄在區塊鏈上。這意味著您的地址就是您的所有權記錄。沒有中間人賬本或清算所將“真實”記錄保存在某個孤立的地方。所有權是透明的、可驗證的和即時的。

 

這就是與傳統股票記錄開始顯著不同的地方。在傳統世界中，您的經紀商持有簿記記錄，您信任該記錄的準確性。對於代幣化股票，區塊鏈既是記錄也是結算層。

交易

代幣化股票可以在支持代幣化證券的數字資產平台上交易。一些中心化交易所（CEXs）和某些受監管的去中心化平台提供這些資產的市場。交易可以全天候進行，這與股票交易所通常的9:30–4:00交易窗口形成鮮明對比。

 

執行幾乎是即時的，因為它發生在鏈上。如果A將代幣賣給B，所有權的變更直接寫入賬本，而不必等待批量清算或結算窗口。

結算

這是代幣化開始發揮作用的地方。傳統結算需要T+2天（交易日期加兩個工作日）。對於代幣化股票，結算可以在區塊鏈上幾乎即時完成，前提是平台支持鏈上結算。

 

這減少了對手方風險，並消除了多個系統之間對賬的麻煩。

 

為什麼代幣化很重要？

代幣化股票不僅僅是一種新奇事物。它們提供了相對於傳統系統的真正好處：

分數所有權

想擁有0.0001股亞馬遜嗎？對於代幣化股票，這很正常。分數股份是可能的，因為代幣可以被分割，使高價值股票對任何人都可及。

更快的結算

幾乎即時的結算減少了風險，並更快地釋放資本。不再需要等待兩天才能結算交易，然後再將資金投入使用。

透明度

區塊鏈使所有權和轉讓公開可審計。您可以看到賬本。這種可見性很難被反駁。

24/7市場訪問

加密貨幣交易者討厭限制，而代幣化股票沒有這些限制。如果代幣化股票的市場在某個平台上全天候開放，您可以隨時交易，而不僅僅是在交易所營業時間。

 

但有哪些風險？

並非一切都是陽光燦爛和快速交易：

監管不確定性

代幣化股票位於兩個世界的交叉點：證券法和區塊鏈技術。美國、歐盟和其他地方的監管機構仍在研究如何對這些資產進行分類。

 

平台必須註冊，遵循了解您的客戶（KYC）和反洗錢（AML）規則，並且通常需要獲得經紀商許可。這不是一個自由競爭的市場。

保管風險

整個系統依賴於發行人實際持有基礎股票。如果保管人管理不善，代幣就沒有真正的支持。審計和保險有助於減少這種風險，但不能忽視這一風險。

技術風險

智能合約和區塊鏈基礎設施並不完美。漏洞、利用或鏈不穩定可能會影響交易軌道。好的平台會減輕這些風險，但它們是景觀的一部分。

 

代幣化股票如何融入加密貨幣？

乍一看，代幣化股票可能看起來像是傳統金融隱藏在區塊鏈的外衣下。但它們確實是加密貨幣的去中心化結算世界與受監管金融之間的橋樑：

• 它們將機構資產帶入區塊鏈軌道。

• 它們將所有權記錄轉化為透明、可編程的數據。

• 它們讓加密貨幣平台為用戶提供受監管的金融產品。

代幣化股票不是加密貨幣取代傳統股票。它們是加密貨幣擴展傳統資產到新基礎設施。

 

那麼……未來會是什麼樣子？

代幣化股票仍處於早期階段。但這個想法有吸引力，因為它解決了真正的問題：結算緩慢、訪問受限和交易時間僵化。如果代幣化擴展，它可能會改變人們對流動性、所有權和市場訪問的看法。

 

未來可能會是這樣：

• 一個股票、債券甚至現實世界資產（RWAs）與加密貨幣一起在區塊鏈軌道上交易的世界。

• 用戶在單一錢包中無縫地在股票和代幣之間移動。

• 全球市場永不休息，因為它們不受時區或傳統清算系統的限制。

這並不保證；監管、技術和採用都必須一致。但目前，代幣化股票是傳統金融和加密貨幣開始融合的最有趣的方式之一。