今日：美聯儲戲劇性事件遇上脆弱流動性

市場在年底保持防禦姿態，BTC 主導地位為 59.53%，恐懼與貪婪指數為 23。

 

 

更大的指標是流動性：穩定幣在 12 月 30 日顯示淨+$58.45M流入，主要由USDT +$510.92M帶動，而USDC -$339.51M有所緩和。總穩定幣供應量被報導為$270.25B。

 

 

現貨 ETF 流量仍然不是一個明確的順風。在12 月 29 日，BTC ETF -$11.4M，而ETH ETF +$3.70M，需要注意的是，流量報告不包括一個主要發行商的數據，因此讀數在方向上有用，但不完整。

 

 

 

傳統市場

避險壓力在整個市場中顯現。

• 道瓊斯指數下跌 0.51%

• 納斯達克指數下跌 0.50%

• S&P 500 指數下跌 0.35%

 

利率上升，10 年期美國國債收益率上升 0.1% 至 4.12，而美元指數上升 0.02% 至 98.03。

 

黃金上漲0.64% 至 $4,359.91。

 

宏觀政策更新

兩個政策頭條正在為 2026 年定調。

野村證券對 2026 年下半年的警告

該公司預計將在2026 年 5 月迎來新的美聯儲主席，並可能在6 月進行降息，但如果美國經濟仍在復甦中，則警告內部對進一步寬鬆的抵制風險很高。

 

他們的基本情況是，2026 年 7 月至 11 月的不確定性集中，如果政策分歧加劇且政治升溫，可能會出現“逃離美國資產”的動態。這可能導致美國債券收益率下降，美國股票回落，美元走弱。

 

在此期間可能會發生流動性逆轉，這可能導致全球主要經濟體停止降息，甚至開始加息週期，從而削弱美國資產的相對優勢。

 

政策僵局，加上通脹見底和美聯儲降息週期結束的信號，將加劇市場波動。

 

白宮壓力增加頭條風險

特朗普重新升級對鮑威爾的壓力活動，表示他考慮提起訴訟，並重申他“希望”解除鮑威爾的職務，同時指出主席的決定預計將在1 月做出。對市場來說，重點不在於法庭的可能性，而在於頭條波動性和感知的中央銀行獨立性風險。

 

短期催化劑

下一次美聯儲會議紀要將於2025 年 12 月 30 日下午 2 點（美東時間）發布。這些紀要是官員們如何權衡通脹與增長風險的即時檢查點，以及“暫停”邏輯預計持續多長時間。

 

行業亮點

市場的前瞻敘述變得擁擠，但有三個線索脫穎而出。

Solana 以規模、穩定性和“基礎設施優先”推廣結束 2025 年

Solana 的年終回顧重點強調了規模和可靠性：2025 年 DEX 交易量超過$1.70T，連續 15 天的淨 ETF 流入，累計規模超過$766M，以及$185M的鏈上代幣化股票，並且網絡穩定性接近700 天。

 

回顧展示了 Solana 在 2025 年的加速擴展，全年推出了數千種新產品和合作項目，並在預測市場（Phantom、Solflare）、靈活費用支付（Kora）和各種代幣化資產工具方面取得突破。

Galaxy 發布 2026 年預測

Galaxy 的 2026 年展望推動了相同的方向：

• BTC 將在 2027 年達到 $250K，價格將緩慢接近。然而，由於宏觀經濟條件不穩定，2026 年很難做出更清晰的預測。
  
  

• Solana 通脹減少計劃將不會通過（SIMD-0411 撤回），Solana 的通脹改革將陷入僵局，優先於市場結構改進。預計2026 年不會通過任何提案。
  
  

• 預計美國證券交易委員會（SEC）將為 DeFi 中的代幣化證券開闢道路，並在 2026 年晚些時候制定更正式的規則。
  
  

• 預計到 2026 年底，DEX 交易量將上升超過25%的現貨交易量，因為更多的流量遷移到鏈上。

Dragonfly 的市場結構論點

在定位和市場結構方面，Dragonfly 的 Haseeb 勾勒出了一個2026 年的地圖，其中包括BTC >$150K，但主導地位較低，中立基礎設施中的贏家（ETH 和 Solana 被視為潛在的超表現者），並預測少數永續 DEX 將整合大部分份額。

 

將其視為一個論點，但注意它與市場不斷獎勵的“更少的場地、更深的流動性”方向的一致性。

 

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Alpha 觀察

edgeX 的時間線變更

edgeX確認其TGE 延遲，現在預計不遲於3 月 31 日。如果你在跟踪這個名字，這會變成一個時間和注意力風險：窗口更長，但市場將要求更明確的證據來證明其吸引力，然後才會重新定價這個故事。

預測市場繼續走向主流

預測市場不斷從小眾走向基礎設施。

 

據報導，預測市場到2035 年將達到 $95.5B，年複合增長率接近 47%。簡報指出，領先平台的每週交易量已超過$2B，交易和機構支持加速了預測市場的合法性。這包括 Polymarket 以$112M收購一家 CFTC 許可的交易所，以及洲際交易所（ICE）計劃向 Polymarket 投資高達 $2B。

 

同時，像 Limitless 和 Myriad 這樣的新興平台在短短幾個月內實現了交易量的多倍增長。儘管在德克薩斯州和紐約等州仍存在監管摩擦，但幾乎沒有什麼能阻止該行業的擴張。

Opinion 的累計名義交易量超過 $10B

一個較小但快速移動的數據點：據報導，Opinion 在55 天內累計名義交易量超過$10B，未平倉合約超過$110M。是否每個平台都能生存下來是一個未解之謎，但這個類別顯然在競爭注意力、資本和準備好監管的分銷。

 

結論

2025 年即將結束，出現了明顯的分裂：情緒依然恐懼，但流動性仍然保持穩定。

 

即使 ETF 流量仍然混合且不完整，穩定幣也轉為淨正（+$58M），而宏觀頭條已經在為 2026 年定價額外的尾部風險。如果野村的7 月至 11 月不確定性窗口成為共識交易，真正的優勢將是發現它何時不再像警告，而是開始顯示為定位。

 

2025 年的最後幾個交易日需要紀律：保持選擇性，尊重稀薄的流動性，並觀察政策噪音是否會迫使風險在基本面趕上之前重新定價。