Visa 推出了一種鏈上信用模型，將其 VisaNet 結算資料與區塊鏈借貸基礎設施連接，讓貸款方能根據穩定幣掛鉤卡片計畫及金融科技公司的營運現金流，為其提供融資。
該模型於 9 月 9 日宣布，旨在評估信用時，將支付結算紀錄與鏈上交易活動一併納入。相較於僅依賴累積數年建立的傳統信用紀錄，這種方法可能讓較新的發卡機構及支付計畫，根據應收款項與已證實的還款行為取得營運資金。
Visa 表示，這項由結算融資提供商 Credit Coop 共同開發的早期部署，自 2023 年以來已累計融資超過 25 億美元的結算量。該公司報告稱，參與這些融資安排的各方均未發生違約，但未提供計畫數量、規模、貸款條款，或各項融資安排已運作多久等細節。
與結算流相關的信用決策
該系統連結了通常分開管理的兩組資料。VisaNet 提供卡片計畫結算義務的紀錄，而公開區塊鏈活動則可顯示透過智能合約執行的借款、抵押品移轉及還款。
Visa 表示，Credit Coop 在取得客戶授權後，運用這些資料評估信用表現，並為穩定幣掛鉤卡片計畫自動化融資。智能合約負責處理資金提供、抵押品管理及還款。
這種架構使結算應收款成為借貸安排的核心。預期可從支付結算取得資金的卡片計畫，可以利用這些預期現金流支援短期融資，而貸款方則能在鏈上監控還款與抵押品活動。
Visa 表示，該模型已透過程式處理超過 3,000 筆借款事件及 9,000 筆還款事件。將這些交易記錄在區塊鏈上，可建立帶有時間戳記的稽核軌跡，但貸款方仍須評估結算債權的法律執行力，以及卡片計畫與穩定幣發行商相關的營運風險。
Credit Coop 創辦人兼執行長 Walker 表示，隨著計畫擴大，這項安排會將資本延伸至鏈上，同時透過結算資金流強制還款。該模式旨在解決支付新創面臨的長期融資問題：卡片消費每天都能產生應收款，但結算時程可能使計畫在資金到位前就需要流動性。
Visa 指出穩定幣計畫快速成長
這項公告發布之際，Visa 表示其網路上的穩定幣結算及穩定幣連結卡活動均有所增加。該公司表示，目前已有超過 160 個穩定幣連結卡計畫在 Visa 網路上運作，而這些計畫的支付量年增近 200%。
Visa 亦表示，其穩定幣結算量已達年化 200 億美元的運行率，較一年前成長超過 15 倍。年化運行率數據是將近期交易活動推估至全年，並不一定代表前 12 個月已完成的結算量。
該公司一直在建置 Visa Stablecoin Platform，以支援穩定幣結算，並協助發卡機構推出與數位美元餘額掛鉤的卡片計畫。其新的信用模式為這項工作加入借貸層，將支付活動與融資連結起來，而不再僅將穩定幣限於結算或客戶消費用途。
Visa 的規模使其擁有大量可用於此類系統的潛在資料。根據其財務披露，該公司在 2025 財政年度處理的總交易量接近 17 兆美元。目前其中只有一小部分涉及穩定幣連結計畫，但這套鏈上信用模式瞄準的是一個資金到位時機可能比單純交易量更具價值的領域。
鏈上借貸擁有龐大但不均衡的發展紀錄
Visa 表示，自 2020 年以來，已有超過 6,940 億美元的穩定幣計價貸款透過鏈上借貸協議發放，並引用其 Visa Onchain Analytics Dashboard 的資料。這些協議持續運作，讓使用者能在傳統銀行營業時間以外借款及還款。
這張圖表展示了基於區塊鏈的信貸活動深度，但鏈上借貸長期以來主要與加密原生借款人、超額抵押貸款及波動性數位資產相關。Visa 提出的使用案例在結構上有所不同：融資將連結至支付計畫應收款和卡片結算流程，而非主要用於交易者以代幣持有量作為抵押借款。
這項區別可能使該模式更適用於能產生經常性交易收入、但需要流動性以履行結算義務的金融科技公司。在結算資料準確、獲得授權並有效整合至智慧合約系統的前提下，這也能為貸款方提供比錢包餘額或單獨的代幣抵押品更具體的表現訊號。
該模式並未消除穩定幣基礎設施所附帶的風險。卡片計畫仍面臨營運故障、合規要求、交易對手的信用品質，以及結算中所使用穩定幣的贖回可靠性等風險。智慧合約自動化可以加快資金撥付與還款，但也需要防範程式碼錯誤、預言機故障，以及對資料輸入的爭議。
支付資料能否降低融資摩擦的考驗
Visa 的早期成果顯示，自動化結算融資可以達到具實質意義的規模，但該公司所報告的零違約紀錄僅涵蓋參與的融資安排，不應視為整體鏈上借貸市場的衡量標準。
下一項考驗將是，該模式能否在不削弱承保標準的情況下，支援更多元且規模更大的卡片計畫。貸款方需要判斷應給予經常性結算流多少權重、壓力情境下應如何管理抵押品，以及當計畫交易量下滑時，融資可以多快調整。
對 Visa 而言，這項計畫將其角色從支付處理與資金結算，延伸至提供可支援區塊鏈軌道上信貸決策的資料。這可能縮小穩定幣相關卡片發行商的營運資金缺口，因為其支付活動已可透過 VisaNet 看見，同時也在傳統支付基礎設施與鏈上金融合約之間建立更直接的連結。
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