Robinhood 第三季營收增至 14.24 億美元，但略低於分析師預期的約 14.3 億美元，導致其股價在盤後交易下跌約 7%。這家券商疲弱的加密貨幣營收，大致被事件合約業務的激增所抵銷；該業務本季創造 1.73 億美元營收，並成長為 Robinhood 最大的交易營收來源之一。
淨利達 4.76 億美元，較去年同期下降 14%；GAAP 每股盈餘下滑 16% 至 0.51 美元。業績包括 6,700 萬美元的未實現損失，主要與 Robinhood Ventures Fund I 的估值變動有關，使每股報告盈餘減少約 0.07 美元。
Robinhood 也公布非 GAAP 調整後每股盈餘為 0.60 美元，年減 3%，但較第二季的 0.50 美元增加 20%。若從 GAAP 盈餘中排除創投基金的估值損失，每股盈餘約為 0.58 美元，相較之下，去年同期為 0.61 美元。
費用增速快於營收
營業費用較去年同期增加 16% 至 7.39 億美元，超過公司 11.8% 的營收增幅。增幅包括信用損失準備金大幅上升；隨著 Robinhood 持續拓展信用卡放貸業務，該準備金從 2,600 萬美元增加至 7,100 萬美元。
所得稅費用幾乎翻倍，從前一年同期的 7,800 萬美元增至 1.49 億美元，儘管稅前利潤下降約 1%。這些成本有助於解釋為何利潤在營收增加的情況下仍然下滑。
調整後 EBITDA 增加 9% 至 8.08 億美元，利潤率為 57%，略低於去年同期公布的 58%。淨利息收入曾是 Robinhood 成長的主要推動力，但下降 9% 至 4.15 億美元。儘管如此，融資融券餘額年增 59% 至 221 億美元，顯示即使公司的利息收入組合轉弱，客戶仍持續以其帳戶資產作為借款擔保。
Robinhood 將全年調整後營業費用及股份薪酬的預測範圍縮小至 26.75 億至 27.5 億美元，並將上限下調 2,500 萬美元。其第四季費用預測為 7.65 億至 8.4 億美元，相較之下，第三季為 6.64 億美元。
事件合約抵銷加密貨幣業務放緩
加密貨幣營收總計 1.2 億美元，較去年同期下降 55%；加密貨幣名目交易量下滑 38% 至 498 億美元。基於應用程式的加密貨幣交易量年減 48%，而 Bitstamp 的交易量下降 28%。
年度降幅大到幾乎抵銷事件合約營收的增幅。事件合約營收較前一年增加約1.46億美元，而加密貨幣營收則減少約1.48億美元。這項轉變使 Robinhood 交易業務的組成有所不同：與經濟、政治、體育及其他結果相關的活動，成為更大的營收來源，因散戶加密貨幣交易量降溫。
事件合約營收較一年前增加逾六倍，並較第二季成長11%。合約交易量達164億筆，超過前一年同期的七倍，並較前一季增加約21%。Robinhood 表示，Rothera 貢獻了2,800萬美元的事件合約營收。
非體育類合約占事件合約活動的30%，高於前一季約15%的比例。這項變化顯示，Robinhood 的市場正從與體育相關的交易，擴展至與新聞、經濟數據發布及其他現實世界結果相關的合約。
整體交易相關營收增加19%，達8.67億美元。選擇權仍是最大組成部分，創造3.99億美元營收，年增31%，約占交易相關營收的46%。股票交易營收增加41%，達1.21億美元。選擇權合約交易量成長48%，增速快於選擇權營收，顯示每份合約的營收低於一年前。
鏈上營收改變加密貨幣業務組合
儘管較去年同期下滑，季度加密貨幣交易量仍較夏季期間改善。加密貨幣總交易量較第二季增加23%，其中 App 交易量增加13%，達206億美元；Bitstamp 交易量則增加32%，達292億美元。
季度內每月加密貨幣交易量加速成長，從7月的109億美元增加至8月的175億美元，以及9月的214億美元。然而，不包括 Robinhood Chain 在內的加密貨幣交易營收為9,400萬美元，低於前一季的1億美元。App 交易營收從9,400萬美元下降至8,800萬美元，而 Bitstamp 營收則維持在600萬美元不變。
Robinhood Chain 在主網啟動後的首個完整季度增加了2,600萬美元淨營收，約占公司公布加密貨幣營收的22%。Robinhood 表示，該網路在此期間處理了逾800億美元的去中心化交易所交易量，並產生超過5,000萬美元的鏈上費用。
這項結果讓鏈上活動成為 Robinhood 加密業務的核心，即使其核心應用程式的營收有所下滑。該公司的數據顯示，交易活動日益透過自有區塊鏈基礎設施及其連接的去中心化平台進行，而非如傳統應用程式內現貨交易般，帶來相同的營收結構。
客戶資產增長，活躍用戶下降
平台資產年增 19% 至 $396 billion，而有資金客戶增加 7% 至 2,870 萬。Robinhood Gold 訂閱者增長 34% 至約 520 萬，使 Gold 滲透率升至 18%。退休資產增加 51% 至 $36.6 billion。
本季度淨入金達 $15.7 billion，低於第二季度的 $21.7 billion。月活躍用戶降至 1,300 萬，較去年同期減少 80 萬，較上一季度減少 110 萬，形成資產上升與日常參與度下降之間的對比。
Robinhood 表示，從 10 月初至財報發布期間，淨入金超過 $13 billion，其中約 $6 billion 與 Dell 家族為「Trump accounts」提供的資金有關。公司表示，10 月初股票、期權及加密貨幣的每日交易大致與第三季度持平，而每日事件合約交易量則高出約 10%。
公司還報告稱，約有 20 萬名客戶開設了 Agentic Trading 帳戶，在該產品早期推出期間產生超過 $1.6 billion 的名義交易量。這些數據顯示，公司的業務日益依賴期權、事件合約、訂閱產品及新的自動化或鏈上服務，而非過去為 Robinhood 交易收入提供較大比重的簡單零售加密貨幣交易。
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