Cổ phiếu Mỹ bị bán tháo mạnh vào ngày 22/10 khi lợi suất Kho bạc cao hơn và đồng đô la mạnh hơn tiếp tục gây áp lực lên các tài sản nhạy cảm với tăng trưởng, trong khi nhu cầu liên quan đến Bitcoin vẫn tập trung ở một số ít quỹ lớn và người mua doanh nghiệp. Chỉ số Nasdaq Composite giảm 2,6% xuống 26.430,89 điểm, mức sụt giảm mạnh nhất trong các chỉ số chủ chốt, trong khi S&P 500 giảm 1,21% xuống 7.663,43 điểm. Chỉ số công nghiệp Dow Jones tăng nhẹ 0,02% lên 52.867,98 điểm.
Diễn biến này đưa cuộc họp chính sách ngày 27-28/10 của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) trở thành tâm điểm chú ý của thị trường. Dữ liệu CME FedWatch cho thấy xác suất trên 80% rằng các nhà hoạch định chính sách sẽ giữ nguyên biên độ mục tiêu lãi suất quỹ liên bang ở mức 3,75%-4,00%, trong khi xác suất ngụ ý của một đợt tăng lãi suất ở gần 15%. Lãi suất quỹ liên bang hiệu dụng ở mức 3,88% dựa trên dữ liệu ngày 14-15/10.
Lợi suất Kho bạc tiếp tục thắt chặt các điều kiện tài chính
Thị trường trái phiếu hầu như không mang lại sự hỗ trợ nào cho các nhà giao dịch đang định vị trước quyết định của Fed. Lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm dao động trong khoảng 5,00%-5,31%, trong khi lợi suất kỳ hạn hai năm duy trì gần mức 4,73%-4,75%. Những mức này làm tăng chi phí tài chính trên toàn nền kinh tế và khiến nợ chính phủ trở nên hấp dẫn hơn so với các tài sản có định giá phụ thuộc nhiều hơn vào tăng trưởng trong tương lai.
Chỉ số đô la Mỹ giao dịch trong phạm vi 101,7-102,1 sau khi phục hồi gần 4% từ mức thấp hồi tháng 9. Đồng đô la mạnh hơn có thể tạo thêm trở ngại cho các tài sản được định giá bằng đô la, bao gồm Bitcoin, do khiến chúng đắt hơn đối với người mua sử dụng các đồng tiền khác. Sự kết hợp giữa lợi suất cao và đồng đô la mạnh đã tạo ra bối cảnh đầy thách thức đối với cổ phiếu công nghệ, cổ phiếu liên quan đến tiền mã hóa và hoạt động giao dịch sử dụng đòn bẩy.
Phản ứng của thị trường không đồng nhất mà có sự phân hóa. Mức tăng khiêm tốn của Dow cho thấy dòng vốn đã chuyển sang các cổ phiếu mang tính phòng thủ hoặc thiên về giá trị hơn, trong khi đà giảm của Nasdaq phản ánh áp lực lên các công ty có kỳ vọng lợi nhuận dài hạn hơn. Cổ phiếu tiền mã hóa cũng giảm theo xu hướng né tránh rủi ro rộng hơn, dù một số sản phẩm Bitcoin được lựa chọn đã ghi nhận dòng vốn vào đáng kể hồi đầu tuần.
Strategy mua thêm Bitcoin và mua lại cổ phiếu ưu đãi
Strategy công bố đã mua 267 BTC trong khoảng thời gian từ ngày 12/10 đến 18/10 với giá trị khoảng 22,1 triệu USD, tương đương mức giá trung bình khoảng 82.900 USD mỗi Bitcoin. Thương vụ mua này đưa lượng Bitcoin mà công ty công bố nắm giữ lên 848.517 BTC tính đến ngày 18/10.
Với mức giá Bitcoin là 83.000 USD, số Bitcoin nắm giữ đó sẽ trị giá khoảng 70,4 tỷ USD. Strategy cho biết tổng giá vốn Bitcoin vào khoảng 63,8 tỷ đến 64 tỷ USD, bao gồm phí, tương đương giá mua trung bình khoảng 75.416 USD cho mỗi BTC.
Quy mô giao dịch mua mới nhất khá khiêm tốn so với hoạt động quản lý vốn diễn ra đồng thời của công ty. Trong cùng giai đoạn, Strategy đã mua lại 193,1 triệu USD cổ phiếu ưu đãi STRC, gấp khoảng 8,7 lần số tiền chi cho Bitcoin. Công ty cũng báo cáo dự trữ tiền mặt 5,52 tỷ USD, trong khi hội đồng quản trị tăng hạn mức được phép mua lại chứng khoán tín dụng kỹ thuật số từ 2 tỷ lên 3 tỷ USD.
Khoản phân bổ này cho thấy công ty đang cân bằng chiến lược tích lũy Bitcoin kéo dài nhiều năm với các nỗ lực quản lý cơ cấu vốn hỗ trợ chiến lược đó. Khoản lãi kế toán trong quý III được Strategy báo cáo cũng minh họa cách các quy định mới về giá trị hợp lý có thể ảnh hưởng đáng kể đến báo cáo tài chính: công ty cho biết đã ghi nhận khoản lãi chưa thực hiện 21 tỷ USD từ tài sản kỹ thuật số và cho biết phương pháp hạch toán này đã giúp công ty trở lại có lãi sau bốn quý.
Dòng tiền nhu cầu Bitcoin ETF chủ yếu chảy vào IBIT
Các quỹ Bitcoin giao dịch trên sàn giao ngay của Mỹ chứng kiến sự phân hóa rõ rệt vào ngày 20 tháng 10. iShares Bitcoin Trust của BlackRock, IBIT, ghi nhận dòng tiền ròng vào trong một ngày là 665 triệu USD, trong khi Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund, FBTC, ghi nhận dòng tiền ròng chảy ra 83,63 triệu USD và Grayscale Bitcoin Trust, GBTC, ghi nhận dòng tiền chảy ra 54,93 triệu USD.
Sự phân hóa này cho thấy mức độ tập trung trong thị trường ETF giao ngay, thay vì nhu cầu đồng loạt tăng lên ở tất cả các tổ chức phát hành. IBIT đã trở thành điểm đến chính của các khoản phân bổ lớn, giúp quỹ của BlackRock ngày càng đóng vai trò vượt trội trong các số liệu dòng tiền hằng ngày.
Theo các số liệu được cung cấp, trong hai ngày giao dịch đầu tiên của tháng 10, các ETF Bitcoin giao ngay của Mỹ ghi nhận dòng tiền ròng vào 292,5 triệu USD, bao gồm 102,7 triệu USD vào ngày 1 tháng 10 và 189,8 triệu USD vào ngày 2 tháng 10. Dòng tiền vào trung bình mỗi ngày trong các phiên này là 146,3 triệu USD.
BlackRock cũng đã nộp hồ sơ thành lập iShares Bitcoin Managed Protection ETF, được đề xuất với mã PBIT. Hồ sơ đăng ký mô tả một sản phẩm được quản lý chủ động, sử dụng các quyền chọn liên kết với IBIT để định hình mức độ tham gia vào đà tăng và mức độ tiếp xúc với rủi ro giảm giá. Cấu trúc này sẽ mang đến cho các nhà giao dịch muốn tiếp cận Bitcoin một lựa chọn thay thế cho việc nắm giữ ETF hoàn toàn dựa trên giao ngay, mặc dù cơ chế bảo vệ dựa trên quyền chọn nhìn chung đi kèm sự đánh đổi về chi phí và lợi nhuận tiềm năng.
Cổ phiếu liên quan đến tiền mã hóa tụt lại so với lĩnh vực môi giới phân hóa
Cổ phiếu Coinbase giảm 4,51% xuống đóng cửa ở mức 169,09 USD, khiến cổ phiếu này thấp hơn hơn 53% so với mức cao nhất trong 52 tuần là 373,25 USD. Công ty báo cáo doanh thu quý II đạt 1,154 tỷ USD, giảm 17,34% so với cùng kỳ năm trước, cùng khoản lỗ ròng 359 triệu USD.
Coinbase cũng đã theo đuổi các sản phẩm ngoài giao dịch crypto giao ngay. Vào ngày 1 tháng 9, công ty đã nộp hai bản đăng ký lên Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ liên quan đến các hợp đồng vĩnh viễn trên cổ phiếu đơn lẻ được đề xuất, mở rộng tham vọng phái sinh sang một nhóm sản phẩm kết hợp tham chiếu cổ phiếu với cấu trúc tương tự hợp đồng tương lai vĩnh viễn.
Robinhood kết phiên giảm 2,38% xuống 96,52 USD, dù kết quả tài chính được báo cáo của công ty trái ngược với Coinbase. Robinhood ghi nhận doanh thu quý II đạt 1,308 tỷ USD, tăng 32,25% so với cùng kỳ năm trước, và lợi nhuận ròng 585 triệu USD, tăng 51,55%.
Mảng crypto của công ty cho thấy xu hướng yếu hơn. Robinhood báo cáo doanh thu crypto quý I đạt 134 triệu USD, giảm 47% so với một năm trước, trong khi khối lượng giao dịch crypto giảm 48% xuống 2,4 tỷ USD. Các số liệu này cho thấy lợi nhuận mạnh tại các công ty môi giới đa dạng hóa không nhất thiết báo hiệu sự phục hồi của khối lượng giao dịch tiền điện tử bán lẻ.
Rủi ro năng lượng và địa chính trị vẫn đáng chú ý
Giá dầu làm gia tăng thêm mối lo ngại đối với các hoạt động đào Bitcoin tiêu thụ nhiều năng lượng, với dầu thô WTI được niêm yết ở mức 99,02 USD và dầu thô Brent ở mức 109,86 USD. Chi phí nhiên liệu và điện cao hơn có thể thu hẹp biên lợi nhuận đào coin, đặc biệt đối với các đơn vị vận hành không có thỏa thuận sử dụng điện giá thấp hoặc giá cố định.
Galaxy Digital dự báo ít nhất năm công ty kho bạc tài sản kỹ thuật số, hay DAT, có thể thất bại hoặc bị mua lại trong năm 2026 khi lĩnh vực này hợp nhất. Trong thông tin được cung cấp, không có công ty nào khác niêm yết tại Hoa Kỳ được xác định là đã công bố các giao dịch mua Bitcoin mới hoặc chuyển đổi sang DAT trong tháng 10, khiến Strategy trở thành bên mua doanh nghiệp quy mô lớn rõ ràng nhất trong giai đoạn này.
Rủi ro từ chiến tranh Nga-Ukraine, tình trạng bất ổn ở Trung Đông và các mối đe dọa đối với các tuyến vận chuyển qua Biển Đỏ tiếp tục đẩy chi phí năng lượng và vận tải tăng lên. Một đề xuất áp dụng thuế quan thứ cấp của Hoa Kỳ nhằm vào những bên mua dầu và khí đốt của Nga có thể kéo dài các áp lực này nếu được thúc đẩy trong quá trình lập pháp.
Bạn muốn xem những biến động vĩ mô và ETF định hình crypto như thế nào? Khám phá phân tích mới nhất của chúng tôi về biến động Fed–Bitcoin ngay bây giờ.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Nội dung trên trang này chỉ được cung cấp cho mục đích thông tin chung và không đại diện cho quan điểm hoặc lời khuyên tài chính của Toobit. Chúng tôi không đảm bảo về tính chính xác hoặc đầy đủ của thông tin này và không chịu trách nhiệm về bất kỳ lỗi, thiếu sót hoặc hậu quả nào phát sinh từ việc sử dụng thông tin. Đầu tư vào tài sản kỹ thuật số tiềm ẩn rủi ro; người dùng nên tự đánh giá tình hình tài chính của mình và các rủi ro liên quan. Để biết thêm chi tiết, vui lòng tham khảo Điều khoản dịch vụ và Công bố rủi ro.
