Cắt giảm lãi suất của FED ảnh hưởng thế nào đến biến động của Bitcoin?

Bụi đã tạm lắng xuống cho thị trường tiền điện tử khi Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ đã quyết định cắt giảm lãi suất 50 điểm cơ bản.

Sau khi giá Bitcoin giảm mạnh từ 65.000 USD vào cuối tháng 8 xuống khoảng 58.000 USD vào đầu tháng 9, thị trường dự kiến sẽ đón nhận thêm nhiều biến động. Kết quả của cuộc họp FED, dẫn đến việc cắt giảm lãi suất, có khả năng xác định hướng đi ngắn hạn của tỷ giá hối đoái Bitcoin so với đô la, nhưng điều khiến thị trường không chắc chắn là khả năng bất ổn kinh tế sâu hơn.

Hầu hết các nhà đầu tư dự đoán một đợt cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản, nhưng việc cắt giảm lãi suất 50 điểm cơ bản mạnh mẽ hơn có khả năng gây ra biến động thị trường lớn hơn. Khi nền kinh tế toàn cầu đang gặp khó khăn dưới sức nặng của sự quản lý sai lầm của ngân hàng trung ương và sự méo mó của thị trường, các nhà đầu tư sử dụng Bitcoin như một biện pháp phòng ngừa sự suy giảm giá trị tiền tệ có thể đối mặt với một thử thách về niềm tin.

Lịch sử cho thấy, việc cắt giảm lãi suất thường được coi là tích cực cho Bitcoin, vì nới lỏng tiền tệ có xu hướng làm suy yếu đồng đô la và tăng nhu cầu đối với tài sản. Nhưng việc cắt giảm lãi suất này vào năm 2024 có thể là một con dao hai lưỡi. Sau khi bắt đầu một chu kỳ tăng lãi suất mạnh mẽ vào năm 2022 để kiềm chế lạm phát, FED hiện đang buộc phải xoay trục khi điều kiện kinh tế xấu đi. Điều này là điều có thể dự đoán trong một hệ thống tài chính phụ thuộc vào việc bơm thanh khoản liên tục. Đối với Bitcoin, mặc dù nó đã được hưởng lợi từ việc nới lỏng tiền tệ trong quá khứ, quyết định của FED có thể mang lại những hậu quả không ngờ tới. Như một sự thay thế cho các loại tiền tệ pháp định, Bitcoin đặc biệt nổi bật khi các loại tiền tệ bị mất giá. Tuy nhiên, việc cắt giảm lãi suất 50 điểm cơ bản mạnh mẽ đưa ra một yếu tố mà những người tham gia thị trường có thể chưa hoàn toàn xem xét: lo ngại về sự suy thoái kinh tế hoặc suy thoái sắp tới. Nếu FED báo hiệu những lo ngại kinh tế sâu sắc hơn, các nhà đầu tư tổ chức và bán lẻ có thể tránh xa các tài sản mà họ cho là rủi ro hơn, chẳng hạn như Bitcoin.

Những lo ngại về việc cắt giảm lãi suất 50 điểm cơ bản xuất phát từ bối cảnh kinh tế vĩ mô rộng lớn hơn, với các đợt tăng lãi suất khẩn cấp của FED vào năm 2022 nhằm kiềm chế lạm phát nhưng cũng phơi bày những điểm yếu cơ bản trong nền kinh tế - những điểm yếu hiện đang nổi lên dưới dạng thị trường lao động chậm lại. Báo cáo việc làm mới nhất là một chương khác trong sự kém hiệu quả kéo dài nhiều năm của thị trường lao động Hoa Kỳ. Cho đến nay, xu hướng đó đã bị che khuất bởi các báo cáo phóng đại đã được sửa đổi nhiều lần sau khi phát hành ban đầu. Báo cáo gần đây nhất không thể tránh khỏi việc cho thấy dấu hiệu yếu kém của thị trường lao động khi nó được phát hành, với cuộc khảo sát hộ gia đình của Cục Thống kê Lao động cho thấy tỷ lệ thất nghiệp không được cải thiện trong tháng qua và số người thất nghiệp đã tăng trong năm qua. Điều đó có nghĩa là thị trường lao động đã yếu đến mức không thể che giấu được nữa. Ngoài ra, mùa bầu cử tổng thống căng thẳng ở Hoa Kỳ mang lại sự không chắc chắn về triển vọng cho các chính sách kinh tế có thể gây tổn hại đến đầu tư và tăng trưởng kinh tế.

Mối tương quan của Bitcoin với các điều kiện kinh tế toàn cầu có “nhiều tính cách” khiến cho các biến động giá của nó khó dự đoán. Trong một số trường hợp, chẳng hạn như những ngày đầu của cuộc chiến ở Ukraine, Bitcoin đã hành xử như một tài sản không rủi ro, trong khi ở các trường hợp khác, chẳng hạn như những ngày đầu của đợt bùng phát COVID-19, nó đã hành xử như một tài sản rủi ro. Tuy nhiên, điều rõ ràng là những nỗ lực của các ngân hàng trung ương nhằm che đậy những vết nứt trong trật tự dựa trên quy tắc bằng cách tập hợp thanh khoản sẽ chỉ làm nổi bật những lợi thế dài hạn của Bitcoin.