Lạm phát tại Mỹ tăng tốc trong tháng 9, khiến nỗ lực cân bằng giữa áp lực giá cả dai dẳng và những dấu hiệu cho thấy thị trường lao động hạ nhiệt của Cục Dự trữ Liên bang trở nên phức tạp hơn, đồng thời kích hoạt làn sóng bán tháo trên diện rộng ở cổ phiếu và tiền mã hóa. Bộ Lao động cho biết chỉ số giá tiêu dùng tăng 3.7% so với một năm trước, vượt mức ước tính 3.6% của các nhà kinh tế và mức 3.4% của tháng 8. CPI lõi, không bao gồm thực phẩm và năng lượng, tăng 2.6%, cũng cao hơn dự báo và là mức tăng theo năm mạnh nhất kể từ tháng 6.
Báo cáo này đẩy lợi suất trái phiếu Kho bạc lên cao, củng cố đồng đô la và khiến các nhà giao dịch xem xét lại thời gian chi phí vay của Mỹ có thể duy trì ở mức hạn chế trong bao lâu. Bitcoin giảm xuống dưới $82,000 trong đêm, chạm mức thấp nhất trong ngày gần $80,200 trước khi phục hồi nhẹ lên khoảng $81,100. Đà giảm khiến đồng tiền mã hóa lớn nhất giảm khoảng 3% trong 24 giờ.
Cổ phiếu Mỹ cũng giảm sau khi dữ liệu được công bố. Chỉ số Công nghiệp Dow Jones đóng cửa giảm 0.09%, trong khi S&P 500 mất 1.11% và Nasdaq Composite giảm 1.88%. Cổ phiếu công nghệ, bán dẫn và lưu trữ dữ liệu dẫn đầu đà giảm, phản ánh mức độ nhạy cảm của các lĩnh vực này trước lãi suất chiết khấu cao hơn và chi phí tài chính đắt đỏ hơn.
Áp lực lạm phát lan rộng ra ngoài giá xăng
Năng lượng là yếu tố đóng góp tức thời lớn nhất vào mức tăng lạm phát trong tháng 9. Theo báo cáo của Bộ Lao động, giá xăng tại Mỹ tăng 9.1% so với tháng 8, chiếm hơn một nửa mức tăng CPI hàng tháng nói chung.
Tuy nhiên, áp lực lạm phát không chỉ giới hạn ở nhiên liệu. Chi phí nhà ở tăng 0.40% trong tháng và đóng góp 0.15 điểm phần trăm vào CPI lõi. Giá vé máy bay, dịch vụ chăm sóc y tế và quần áo cũng tăng, gây thêm áp lực lên một chỉ số mà Cục Dự trữ Liên bang theo dõi chặt chẽ khi đánh giá xu hướng lạm phát cơ bản.
Báo cáo cũng ghi nhận mức tăng giá theo năm đặc biệt mạnh ở một số nhóm hàng tiêu dùng. Giá phần mềm tăng 28% so với cùng kỳ năm trước, được mô tả trong dữ liệu cung cấp là mức tăng lớn nhất từng được ghi nhận, trong khi giá đồ chơi cũng tăng kỷ lục. Những mức tăng này có thể khiến các nhà hoạch định chính sách khó bác bỏ đà tăng lạm phát trong tháng 9 là một sự kiện chỉ do năng lượng thúc đẩy.
Kết quả này là sự kết hợp không mấy dễ chịu đối với Fed: lạm phát tăng cao hơn trong khi tăng trưởng việc làm suy yếu. Theo các số liệu thị trường lao động được cung cấp, số việc làm phi nông nghiệp trong tháng 9 tăng 29.000 và tỷ lệ thất nghiệp tăng lên 4,2%. Thị trường việc làm chậm lại thường sẽ ủng hộ việc cắt giảm lãi suất trong tương lai, nhưng giá cơ bản tăng mạnh hơn làm giảm dư địa để ngân hàng trung ương nhanh chóng nới lỏng chính sách.
Thị trường lãi suất đánh giá lại các bước đi tiếp theo của Fed
Sau khi CPI được công bố, các nhà giao dịch tăng đặt cược vào lộ trình chính sách thắt chặt hơn, bao gồm khả năng tăng lãi suất vào tháng 10 và thêm ba lần tăng nữa trước cuối năm 2027. Tuy vậy, thị trường vẫn nghiêng về khả năng Fed giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp tháng 10.
Polymarket cho thấy xác suất tăng 25 điểm cơ bản vào tháng 10 là 23%, so với 77% khả năng không thay đổi. Một điểm cơ bản bằng một phần một trăm điểm phần trăm. Sự phân chia này cho thấy bất ngờ về lạm phát đã làm thay đổi cuộc tranh luận, nhưng chưa tạo ra đồng thuận rõ ràng rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ hành động ngay lập tức.
Định giá thị trường được trích dẫn trong tài liệu cung cấp cho thấy xác suất thay đổi một phần tư điểm phần trăm vào tháng 11 là 84%, khiến cuộc họp chính sách tiếp theo trở nên quan trọng hơn đối với các tài sản nhạy cảm với lãi suất. Raphael Bostic, chủ tịch Ngân hàng Dự trữ Liên bang Atlanta, cho biết ông sẵn sàng giữ chi phí vay ở mức hiện tại trong tháng tới, củng cố thêm bằng chứng rằng các quan chức có thể muốn thu thập thêm dữ liệu trước khi quyết định tăng lãi suất một lần nữa.
Thị trường trái phiếu Kho bạc Mỹ phản ứng tức thời mạnh hơn. Lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm đạt 5,11% vào ngày 15 tháng 10, sau khi chạm đỉnh 5,33% hồi đầu tuần. Lợi suất tăng làm gia tăng mức sinh lời từ nợ chính phủ Mỹ và thường làm giảm sức hấp dẫn của các tài sản rủi ro hơn, vốn phụ thuộc nhiều hơn vào tăng trưởng trong tương lai, bao gồm cổ phiếu công nghệ và tiền điện tử.
Bitcoin đi theo đà rút lui khỏi các tài sản rủi ro nói chung
Đà Bitcoin hướng tới $80,000 diễn ra khi các nhà giao dịch giảm mức độ tiếp xúc trên các thị trường rủi ro, thay vì phản ứng trước một diễn biến riêng của tiền điện tử. Mối tương quan này có thể trở nên đặc biệt rõ rệt khi kỳ vọng lãi suất thay đổi nhanh chóng: lợi suất cao hơn làm tăng chi phí cơ hội của việc nắm giữ các tài sản không tạo ra dòng thu nhập, trong khi đồng đô la mạnh hơn có thể thắt chặt các điều kiện tài chính trên toàn cầu.
Vị thế phái sinh có thể làm gia tăng biến động ngắn hạn. Theo dữ liệu được cung cấp, tổng khối lượng hợp đồng mở trên các sàn giao dịch tiền mã hóa lớn đã đạt 25,13 tỷ USD trong tuần này. Hợp đồng mở đo lường giá trị của các hợp đồng tương lai và quyền chọn đang lưu hành; mức cao có thể khuếch đại biến động giá khi các vị thế sử dụng đòn bẩy buộc phải đóng do thị trường giảm.
Khu vực 80.000 USD đã trở thành mức được theo dõi chặt chẽ sau khi Bitcoin ghi nhận mức thấp trong ngày là 80.200 USD. Một đợt giảm duy trì xuống dưới mức này có thể kiểm tra khả năng các nhà giao dịch sử dụng đòn bẩy tiếp tục duy trì vị thế mua, trong khi đà phục hồi sẽ phụ thuộc một phần vào việc lợi suất trái phiếu Kho bạc có ổn định hay không và kỳ vọng về việc Fed tiếp tục thắt chặt có giảm bớt hay không.
Lạm phát cũng mang lại cái giá chính trị
Cuộc tranh luận mới về lạm phát đã lan rộng ra ngoài thị trường. Một cuộc khảo sát của Reuters/Ipsos công bố vào tháng 10 cho thấy khoảng 78% người tham gia cho rằng các chính sách của Tổng thống Donald Trump phải chịu ít nhất một phần trách nhiệm đối với việc giá cả tăng cao. Một cuộc khảo sát riêng của AP-NORC cho thấy 17% người trưởng thành tại Mỹ tán thành cách Trump xử lý chi phí sinh hoạt, trong khi 65% cho rằng giá cả duy trì ở mức cao chủ yếu do các chính sách của ông hơn là do những yếu tố nằm ngoài tầm kiểm soát của ông.
Đối với thị trường, trọng tâm trước mắt vẫn là phản ứng của Fed trước các báo cáo tiếp theo về lạm phát, việc làm và chi tiêu tiêu dùng. Dữ liệu tháng 9 đã khiến việc biện minh cho một đợt chuyển hướng sớm sang lãi suất thấp hơn trở nên khó khăn hơn, khiến Bitcoin và các tài sản có độ biến động cao khác dễ chịu tác động hơn từ những biến động tiếp theo của lợi suất trái phiếu và kỳ vọng chính sách.
Lo ngại lạm phát làm chao đảo thị trường tiền mã hóa? Khám phá cách những thay đổi trong chính sách của Fed định hình BTC trong bản phân tích triển vọng chi tiết này.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Nội dung trên trang này chỉ được cung cấp cho mục đích thông tin chung và không đại diện cho quan điểm hay lời khuyên tài chính của Toobit. Chúng tôi không đảm bảo về tính chính xác hoặc đầy đủ của thông tin này và không chịu trách nhiệm cho bất kỳ lỗi, thiếu sót hoặc kết quả nào phát sinh từ việc sử dụng thông tin. Đầu tư vào tài sản kỹ thuật số tiềm ẩn rủi ro; người dùng nên tự đánh giá tình hình tài chính của mình và các rủi ro liên quan. Để biết thêm chi tiết, vui lòng tham khảo Điều khoản dịch vụ và Công bố rủi ro.
