Theo Bloomberg, Hyperliquid Labs đang tìm cách cung cấp hợp đồng tương lai vĩnh cửu tiền mã hóa cho người dùng Mỹ thông qua Payward và Bitnomial, công ty mà Payward đề xuất mua lại. Kế hoạch này sẽ đưa quyền tiếp cận các sản phẩm liên kết với sàn giao dịch phi tập trung của Hyperliquid vào một cấu trúc phái sinh được quản lý tại Mỹ.
Bloomberg đưa tin Payward đã trình bày đề án về thỏa thuận này với Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Hoa Kỳ. Phê duyệt của cơ quan quản lý vẫn đang chờ xử lý, và thời điểm ra mắt cuối cùng sẽ phụ thuộc vào cách CFTC, cùng có thể là Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch, giải quyết các vấn đề về lưu ký, định tuyến và quyền tiếp cận thị trường liên quan đến mô hình được đề xuất.
Theo cấu trúc được Bloomberg mô tả, Bitnomial sẽ cung cấp một số hợp đồng tương lai vĩnh cửu tiền mã hóa được lựa chọn cho người dùng Mỹ đã đăng ký. Các hợp đồng này sẽ liên kết với những thị trường trên sàn giao dịch phi tập trung Hyperliquid và blockchain Layer 1 của nền tảng, đồng thời được cung cấp thông qua các hoạt động được quản lý tại Mỹ của Bitnomial.
Cấu trúc này sẽ kết nối một trong những nền tảng phái sinh onchain sôi động nhất của ngành tiền mã hóa với một thực thể trong nước được xây dựng để vận hành sàn giao dịch, trung tâm thanh toán bù trừ và hoạt động môi giới dưới sự giám sát của CFTC. Thay vì yêu cầu khách hàng Mỹ tương tác trực tiếp với một nền tảng phi tập trung kiểu offshore, đề xuất này sẽ sử dụng Bitnomial làm điểm tiếp cận được quản lý.
Thương vụ mua lại Bitnomial cung cấp hạ tầng được quản lý
Theo các tài liệu được cung cấp, đầu năm nay Payward đã đồng ý mua lại Bitnomial với giá lên tới 550 triệu USD. Thỏa thuận này sẽ trao cho Payward quyền kiểm soát một hệ thống phái sinh được CFTC cấp phép, bao gồm các chức năng sàn giao dịch, thanh toán bù trừ và môi giới.
Những năng lực này đóng vai trò trung tâm trong đề xuất dành cho Hyperliquid. Hợp đồng tương lai vĩnh cửu là các hợp đồng phái sinh không có ngày đáo hạn cố định, cho phép nhà giao dịch duy trì vị thế mua hoặc bán thông qua một cơ chế định kỳ chuyển khoản thanh toán giữa các vị thế để giữ cho giá hợp đồng gần với giá thị trường tham chiếu.
Các sản phẩm này từ lâu đã được cung cấp rộng rãi trên các nền tảng tiền mã hóa quốc tế, nhưng khả năng tiếp cận của người dùng Mỹ bị hạn chế bởi những câu hỏi về đăng ký, thiết kế sản phẩm, biện pháp bảo vệ khách hàng và sự phân chia trách nhiệm giữa các cơ quan liên bang. Mô hình do Bitnomial dẫn dắt có thể kiểm chứng liệu các hợp đồng tương lai vĩnh cửu gắn với hạ tầng thị trường phi tập trung có thể được cung cấp thông qua một trung gian truyền thống được quản lý tại Mỹ hay không.
Thỏa thuận này cũng sẽ khiến nguồn hình thành giá và thanh khoản trở thành một vấn đề trọng tâm về quản lý. Các thị trường và blockchain của Hyperliquid sẽ cung cấp kết nối đến địa điểm giao dịch cơ sở, trong khi Bitnomial sẽ đứng giữa các thị trường đó và khách hàng Mỹ. Các cơ quan quản lý có thể xem xét kỹ cách tham chiếu giá, cách lệnh được chuyển đi, cũng như cách tài sản và vị thế của khách hàng được quản lý trong chuỗi này.
Công tác quản lý có thể mở rộng ra ngoài CFTC
Ashley Ebersole, cựu cố vấn cấp cao tại SEC, nói với Bloomberg rằng việc ra mắt tại Mỹ có thể cần hành động từ cả SEC và CFTC. Bà cho biết các cơ quan này có thể cần sửa đổi hoặc làm rõ các quy định diễn giải liên quan đến tiêu chuẩn lưu ký và chuyển lệnh trước khi mô hình được đề xuất có thể tiến triển.
Ebersole ước tính quá trình này có thể mất ít nhất 10 đến 12 tháng, ngay cả trong một lộ trình quản lý tương đối nhanh. Ước tính đó cho thấy lộ trình sẽ được định hình không chỉ bởi khả năng kỹ thuật trong việc niêm yết một hợp đồng, mà còn bởi các quy định chi phối cách một công ty Mỹ được quản lý kết nối khách hàng với cơ sở hạ tầng giao dịch phi tập trung.
Vấn đề này trở nên rõ ràng hơn khi các cơ quan quản lý và những người tham gia thị trường tìm kiếm các quy định minh bạch hơn cho hợp đồng vĩnh viễn. Theo bài viết được cung cấp, tuần trước Hyperliquid Policy Center đã kêu gọi SEC và CFTC thống nhất cách xử lý các sản phẩm này. Hướng dẫn phối hợp sẽ giảm nguy cơ một hợp đồng được chấp nhận theo cách tiếp cận của cơ quan này lại gặp trở ngại theo cách diễn giải của cơ quan khác về các quy định liên quan đến chứng khoán, hàng hóa hoặc bên trung gian.
CFTC đã thực hiện những bước đi có thể định hướng cho cuộc thảo luận. Theo các tài liệu được cung cấp, vào tháng 5, cơ quan này cho phép KalshiEX và Coinbase niêm yết hợp đồng tương lai vĩnh viễn tiền điện tử. Vào tháng 6, cơ quan này lấy ý kiến công chúng về hợp đồng vĩnh viễn dầu thô và giao dịch suốt ngày đêm, mở rộng cuộc tranh luận từ tiền điện tử sang thiết kế các sản phẩm vĩnh viễn nói chung.
Những diễn biến đó không đảm bảo đề xuất của Hyperliquid-Bitnomial sẽ được phê duyệt. Tuy nhiên, chúng cho thấy các hợp đồng vĩnh viễn đang nhận được sự chú ý trực tiếp hơn từ các cơ quan quản lý phái sinh của Mỹ, bao gồm các vấn đề về giao dịch liên tục, hình thành giá và kiểm soát rủi ro.
Hyperliquid tìm kiếm con đường hoạt động trong nước
Tổng thống Donald Trump đã đề cập đến Hyperliquid vào đầu tháng này trong một cuộc họp báo với các lãnh đạo công nghệ và chủ tịch các cơ quan liên bang, cho biết Chủ tịch CFTC Michael Selig đang nỗ lực đưa nền tảng này vào Mỹ theo một hình thức tuân thủ và hợp pháp, theo bài viết được cung cấp.
CFTC cũng đã công khai nhấn mạnh mục tiêu duy trì hoạt động giao dịch thế hệ mới tại Hoa Kỳ thay vì đẩy hoạt động này ra nước ngoài. Định hướng chính sách đó có thể ưu tiên các cấu trúc đưa hoạt động giao dịch, thanh toán bù trừ và bảo vệ khách hàng תחת sự giám sát trong nước, dù mọi đề xuất cụ thể vẫn phải chịu sự xem xét của cơ quan quản lý.
Theo các tài liệu được cung cấp, sàn giao dịch phi tập trung và mạng Layer 1 của Hyperliquid hiện xử lý hơn 4 tỷ USD khối lượng giao dịch hằng ngày trên toàn cầu. Do đó, một sản phẩm tại Hoa Kỳ liên kết với các thị trường này sẽ đặt ra những câu hỏi thực tiễn về việc liệu có thể triển khai quyền tiếp cận trong nước mà không làm phân mảnh thanh khoản hoặc tạo ra khác biệt đáng kể giữa các hợp đồng tại Hoa Kỳ và thị trường onchain rộng lớn hơn hay không.
Token HYPE của Hyperliquid được giao dịch ở mức 84,25 USD, tăng 1,3% trong 24 giờ trước đó tại thời điểm được đề cập trong bài viết cung cấp. Token này đã đạt mức cao nhất mọi thời đại trên 86 USD vào tuần trước và tăng hơn 85% trong năm trước đó. Theo các số liệu được cung cấp, vốn hóa thị trường của token đạt 18,3 tỷ USD, với khoảng 3,5 tỷ USD vị thế hợp đồng tương lai đang mở.
Diễn biến thị trường của token không quyết định việc sản phẩm được đề xuất tại Hoa Kỳ có được phê duyệt hay không. Phát triển quan trọng hơn là liệu Payward có thể sử dụng cơ sở hạ tầng phái sinh được quản lý của Bitnomial để xây dựng một khuôn khổ phù hợp cho các hợp đồng gắn với thị trường phi tập trung của Hyperliquid hay không. Một mô hình thành công sẽ cung cấp cho các cơ quan quản lý Hoa Kỳ một trường hợp cụ thể để quyết định cách thức giao dịch hợp đồng vĩnh viễn onchain có thể phù hợp với các quy định về hợp đồng tương lai của quốc gia.
Bạn quan tâm đến hợp đồng tương lai vĩnh viễn được quản lý? Hãy khám phá hướng dẫn chi tiết của Toobit về hợp đồng vĩnh viễn là gì và cách chúng hoạt động ngay hôm nay.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Nội dung trên trang này chỉ được cung cấp cho mục đích thông tin chung và không đại diện cho quan điểm hoặc lời khuyên tài chính của Toobit. Chúng tôi không đảm bảo tính chính xác hoặc đầy đủ của thông tin này và không chịu trách nhiệm pháp lý đối với bất kỳ lỗi, thiếu sót hoặc kết quả nào phát sinh từ việc sử dụng thông tin. Đầu tư vào tài sản kỹ thuật số tiềm ẩn rủi ro; người dùng nên tự đánh giá tình hình tài chính và các rủi ro liên quan. Để biết thêm chi tiết, vui lòng tham khảo Điều khoản dịch vụ và Công bố rủi ro.
