Meta Platforms đạt doanh thu quý III cao hơn kỳ vọng, nhưng đồng thời chi tiêu tăng mạnh khiến dòng tiền tự do lần đầu tiên âm kể từ khi công ty niêm yết. Kết quả này đưa kế hoạch xây dựng hạ tầng AI của Meta vào trung tâm câu chuyện tài chính: quảng cáo tiếp tục mở rộng, nhưng chi phí tài trợ cho các mô hình tiên tiến, trung tâm dữ liệu và năng lực điện toán đang nhanh chóng thu hẹp biên lợi nhuận.
Meta báo cáo doanh thu $64,6 tỷ trong quý III năm 2026, tăng 26% so với cùng kỳ năm trước và cao hơn mức ước tính $63,3 tỷ của các nhà phân tích được trích dẫn trong kết quả kinh doanh của công ty. Công ty dự báo doanh thu quý IV ở mức $73 tỷ đến $76 tỷ, với mức giữa $74,5 tỷ vượt kỳ vọng đồng thuận khoảng $73,7 tỷ.
Cổ phiếu ban đầu tăng tới 6% trong giao dịch ngoài giờ sau khi báo cáo được công bố, trước khi trả lại phần lớn mức tăng và giao dịch cao hơn khoảng 2%. Diễn biến này phản ánh những thông điệp trái chiều trong báo cáo: động lực quảng cáo của Meta vẫn vững chắc, nhưng công ty đang cam kết rót vốn lớn hơn đáng kể cho hạ tầng AI ngay cả khi khả năng sinh lời được báo cáo suy yếu.
Khoản phí pháp lý gây áp lực lên lợi nhuận báo cáo
Lợi nhuận hoạt động theo GAAP giảm 37% so với cùng kỳ năm trước, xuống còn $12,99 tỷ, khi tổng chi phí tăng 68% lên $51,61 tỷ. Biên lợi nhuận hoạt động thu hẹp còn 20%, từ mức 40% một năm trước.
Một yếu tố đóng góp lớn là khoản phí dàn xếp pháp lý $9,89 tỷ được ghi nhận trong chi phí chung và hành chính. Meta cho biết khoản phí này liên quan đến thỏa thuận hồi tháng Tám với các tổng chưởng lý của 52 bang và vùng lãnh thổ của Mỹ, một thỏa thuận có thể bao gồm các khoản thanh toán lên tới khoảng $18,59 tỷ trong thập kỷ tới.
Nếu loại trừ khoản phí một lần này, lợi nhuận hoạt động của Meta sẽ đạt khoảng $22,88 tỷ, trong khi lợi nhuận pha loãng trên mỗi cổ phiếu sẽ đạt khoảng $7,40 thay vì mức $3,83 được báo cáo. EPS điều chỉnh cao hơn khoảng kỳ vọng $6,08 đến $6,54 của thị trường được nêu trong tài liệu kết quả kinh doanh.
Sự phân biệt này quan trọng khi đánh giá hiệu quả hoạt động cốt lõi của Meta, nhưng không xóa bỏ mức tăng rộng hơn của chi phí hoạt động. Công ty đã nâng dự báo chi phí cả năm 2026 lên khoảng $175 tỷ đến $179 tỷ, cho thấy chi tiêu cao hơn sẽ tiếp tục vượt qua tác động kế toán trước mắt của khoản dàn xếp.
Tăng trưởng quảng cáo tài trợ cho bước tiến AI
Quảng cáo vẫn là nền tảng tài chính của Meta. Doanh thu quảng cáo từ hệ sinh thái ứng dụng đạt 63,06 tỷ USD, tăng 26% so với quý cùng kỳ năm trước. Số lượt hiển thị quảng cáo trên các ứng dụng của Meta tăng 10%, trong khi giá quảng cáo trung bình tăng 14%.
Số người hoạt động hằng ngày trên hệ sinh thái ứng dụng của Meta đạt 3,64 tỷ, tăng 3% so với cùng kỳ năm trước. Quy mô này mang lại cho Meta một cơ sở người dùng lớn để bán các công cụ quảng cáo và thử nghiệm các sản phẩm tiêu dùng do AI hỗ trợ, trong khi giá quảng cáo tăng cho thấy các nhà tiếp thị vẫn tiếp tục chi nhiều hơn để tiếp cận nhóm người dùng đó.
Meta cũng cho biết các sản phẩm quảng cáo Advantage+ đang đạt mức doanh thu thường niên hóa trên 75 tỷ USD. Công ty định vị Advantage+ là một phần trong nỗ lực tự động hóa nhiều hơn việc tạo, nhắm mục tiêu và tối ưu hóa chiến dịch thông qua máy học. Tăng trưởng doanh thu từ các hệ thống này mang lại cho Meta một lập luận thương mại trực tiếp để mở rộng ngân sách AI, ngay cả khi chi phí cơ sở hạ tầng tăng nhanh hơn doanh thu.
Công ty đã công bố những số liệu ban đầu về Muse, trợ lý AI được ra mắt vào tháng 9. Meta cho biết tại Mỹ và Canada, hơn 10 triệu người dùng đã tạo các tác nhân cá nhân Muse trong tháng rưỡi đầu tiên kể từ khi dịch vụ được cung cấp. Khoảng 25% trong số đó trở thành người dùng hoạt động hằng ngày.
Theo Meta, hơn một phần tư người dùng Muse đã thực hiện giao dịch mua hàng thông qua nền tảng này, với giá trị đơn hàng trung bình trên 200 USD. Công ty bắt đầu cung cấp các gói đăng ký hằng tháng với mức giá 20 USD và 100 USD vào giữa tháng 10. Những con số này vẫn còn ban đầu và chỉ bao phủ một thị trường địa lý hạn chế, nhưng chúng mở ra cho Meta một hướng đi tiềm năng để tạo doanh thu từ AI tiêu dùng ngoài quảng cáo.
Chi tiêu vốn khiến dòng tiền âm
Meta đã chi 34,91 tỷ USD cho các khoản đầu tư vốn, bao gồm các khoản thanh toán tiền gốc cho hợp đồng thuê tài chính, trong quý này. Tổng chi phí mua sắm bất động sản và thiết bị đạt 83,06 tỷ USD trong chín tháng đầu năm 2026, so với 48,31 tỷ USD trong cùng kỳ năm trước.
Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh vẫn ở mức đáng kể, đạt 32,79 tỷ USD trong quý, nhưng đã bị chi tiêu cho cơ sở hạ tầng vượt qua. Dòng tiền tự do âm 2,12 tỷ USD, so với dòng tiền tự do dương 10,63 tỷ USD trong quý cùng kỳ năm trước.
Kết quả âm cho thấy mô hình tài chính của Meta đã thay đổi xa đến mức nào, từ mô hình tập trung vào việc chuyển doanh thu quảng cáo thành tiền mặt dư thừa. Hiện công ty đang dành một phần lớn dòng tiền tạo ra cho các trung tâm máy chủ, thiết bị mạng và năng lực điện toán nhằm hỗ trợ các mô hình máy học tiên tiến.
Meta đã tăng 5 tỷ USD ở mức thấp của dự báo chi tiêu vốn năm 2026, thiết lập phạm vi mới từ 135 tỷ USD đến 145 tỷ USD. Công ty cũng cho biết các khoản đầu tư mạnh tay sẽ tiếp tục trong năm 2027. Nợ dài hạn tăng lên 80,92 tỷ USD từ mức 58,74 tỷ USD vào cuối năm 2025, mang lại cho công ty thêm sự linh hoạt tài chính trong bối cảnh nhu cầu tiền mặt gia tăng.
Các khoản lỗ của Reality Labs tiếp tục thu hẹp chậm
Reality Labs tạo ra 443 triệu USD doanh thu trong quý và ghi nhận khoản lỗ hoạt động 4,13 tỷ USD. Khoản lỗ trong chín tháng đầu năm đạt 13,17 tỷ USD.
Giám đốc tài chính của Meta dự báo khoản lỗ cả năm của Reality Labs sẽ ở mức 18 tỷ đến 19 tỷ USD vào năm 2026, sau đó giảm xuống khoảng 15 tỷ USD vào năm 2027. Đơn vị này vẫn là lực cản đáng kể đối với lợi nhuận hợp nhất, mặc dù dự báo cho thấy Meta kỳ vọng các khoản lỗ sẽ bớt nghiêm trọng hơn khi công ty ưu tiên chi tiêu cho AI trên toàn doanh nghiệp.
Meta kết thúc tháng 9 với 66.775 nhân viên, giảm 15% so với một năm trước và khoảng 12% so với quý trước. Dù lực lượng lao động nhỏ hơn, chi phí nghiên cứu và phát triển đã tăng lên 59,41 tỷ USD trong chín tháng đầu năm, từ mức 40,24 tỷ USD một năm trước, cho thấy hoạt động điện toán và phát triển kỹ thuật — thay vì số lượng nhân sự — đang thúc đẩy phần lớn mức tăng chi phí.
Công ty cũng công bố kế hoạch phân phối cổ phiếu Class C mới không có quyền biểu quyết cho những người nắm giữ cổ phiếu Class A và Class B theo tỷ lệ một đổi một. Việc phân phối dự kiến có hiệu lực vào ngày 19 tháng 1 năm 2027, với các cổ phiếu mới không có quyền biểu quyết.
Đối với các thị trường nhạy cảm với chi tiêu trong lĩnh vực công nghệ, báo cáo của Meta làm gia tăng sự quan tâm đến việc liệu doanh thu từ AI có thể mở rộng đủ nhanh để оправ оправ cho hóa đơn cơ sở hạ tầng đang tăng hay không. Triển vọng quý IV của Meta cho thấy hoạt động kinh doanh quảng cáo hiện vẫn đang gánh vác phần lớn kết quả, nhưng xu hướng biên lợi nhuận sẽ ngày càng phụ thuộc vào việc các sản phẩm như Advantage+ và Muse có thể biến năng lực điện toán đắt đỏ thành doanh thu bền vững hay không.
Tò mò về cách AI định hình lại hoạt động giao dịch như Muse của Meta? Khám phá đầu tư tự động với Giao dịch sao chép bằng AI ngay hôm nay.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Nội dung trên trang này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin chung và không đại diện cho quan điểm hoặc lời khuyên tài chính của Toobit. Chúng tôi không đảm bảo về tính chính xác hoặc đầy đủ của thông tin này và không chịu trách nhiệm đối với bất kỳ lỗi, thiếu sót hoặc kết quả nào phát sinh từ việc sử dụng thông tin. Đầu tư vào tài sản kỹ thuật số tiềm ẩn rủi ro; người dùng nên tự đánh giá tình hình tài chính của mình và các rủi ro liên quan. Để biết thêm chi tiết, vui lòng tham khảo Điều khoản dịch vụ và Công bố rủi ro.
