Với việc chính phủ Hoa Kỳ mở cửa trở lại sau một thời gian đóng cửa kéo dài, các thị trường tài chính có nguồn nhiên liệu mới và câu hỏi bây giờ là liệu thanh khoản được tái tạo này có thể thổi bùng Bitcoin (BTC) và các tài sản tiền điện tử rộng hơn hay không.
Cơ chế rất đơn giản: khi các hoạt động của chính phủ được nối lại, dòng dữ liệu, tiền lương được chuyển vào tài khoản ngân hàng, các hợp đồng được khởi động lại và các thị trường rủi ro có xu hướng khởi sắc. Vấn đề lớn đối với Bitcoin là liệu làn sóng thanh khoản này có thể chuyển thành sự tăng trưởng bền vững hay chỉ là một đợt tăng ngắn hạn.
Tác động của việc mở cửa lại này đã thấy rõ trên thị trường chứng khoán, và tiền điện tử có thể đi theo con đường tương tự.
Tại sao điều này quan trọng đối với tiền điện tử
Trong thời gian chính phủ đóng cửa, các báo cáo quan trọng như dữ liệu lạm phát và báo cáo việc làm bị trì hoãn, tạo ra sự không chắc chắn trên thị trường. Khoảng trống đó làm giảm khẩu vị rủi ro và khiến việc đánh giá dòng vốn trở nên khó khăn hơn.
Với việc các cơ quan hoạt động trở lại, thị trường hiện có sự rõ ràng; và đối với tiền điện tử, điều đó có nghĩa là một điều: thanh khoản có thể bắt đầu di chuyển.
Trong các lần đóng cửa trước đây, khi cánh cửa mở lại, BTC đã tăng vọt. Sau khi đợt đóng cửa năm 2019 kết thúc, Bitcoin đã tăng từ khoảng $3,500 lên gần $14,000 trong năm tháng; khoảng 300% tăng trưởng. Sự tăng vọt này được thúc đẩy bởi thanh khoản được tái tạo, niềm tin của nhà đầu tư và căng thẳng vĩ mô giảm bớt khi tâm lý tài sản rủi ro chuyển sang tích cực.
Tác động của niềm tin được tái tạo và thanh khoản có sẵn có thể rất đáng kể nếu lịch sử lặp lại.
Không chỉ là tiền mới
Thanh khoản ở đây không chỉ là “tiền” theo nghĩa mơ hồ; nó là về các điều kiện cho phép vốn di chuyển vào các tài sản rủi ro. Nếu Tài khoản Tổng quát của Kho bạc (TGA) bắt đầu giảm, dự trữ ngân hàng nới lỏng, thị trường thu nhập cố định dễ dàng hơn và đồng đô la yếu đi, tất cả những điều này có thể chuyển hướng vốn vào tiền điện tử.
Trong khi đó, dòng tiền vào các quỹ giao dịch trao đổi Bitcoin (ETFs) và độ sâu sổ lệnh trao đổi được cải thiện là những dấu hiệu cho thấy thanh khoản đang chảy vào tiền điện tử thay vì chỉ ở lại trong các thị trường truyền thống.
Tại sao khẩu vị rủi ro thúc đẩy tiền điện tử
Khẩu vị rủi ro quan trọng. Khi cổ phiếu tăng và trái phiếu dễ dàng, các tài sản như BTC và Ethereum (ETH) có xu hướng theo sau. Dữ liệu gần đây cho thấy tiền điện tử di chuyển cùng với chứng khoán khi đợt đóng cửa kết thúc.
Mặt khác, nếu lạm phát tăng hoặc lợi suất tăng, tiền có thể chuyển ra khỏi các tài sản rủi ro và vào các tài sản an toàn hơn.
Tâm lý thị trường vẫn còn mong manh sau sự kiện "Black Friday" tháng Mười đã xóa sổ hàng tỷ đô la. Việc chính phủ Hoa Kỳ mở cửa trở lại cung cấp một điểm tựa tâm lý, chuyển trọng tâm từ quản lý khủng hoảng sang cơ hội tăng trưởng.
Đợt tăng ngắn hạn hay điều gì lớn hơn?
Đây có phải là một đợt tăng ngắn hạn hay một động thái lớn hơn? Lịch sử và thanh khoản tăng cho thấy một số tiềm năng tăng ngắn hạn. Nếu lạm phát giảm và phát hành Kho bạc duy trì ổn định, BTC có thể vượt qua các mức cao trước đó.
Tuy nhiên, thị trường hiện lớn hơn và trưởng thành hơn. Một đợt tăng 300% như năm 2019 sẽ đưa Bitcoin vượt qua $400,000; có thể, nhưng không có khả năng xảy ra nếu không có thanh khoản rất mạnh mẽ hoặc một chất xúc tác lớn. Giá BTC đang giao dịch ở mức hơn $103,000 vào thời điểm viết bài.
Theo dõi các tài sản rủi ro, theo dõi các rủi ro
Tuy nhiên, sẽ không phải là tiền điện tử nếu không có rủi ro. Nếu lợi suất tăng trở lại, hoặc nếu việc mở cửa lại gây thất vọng (ví dụ như kích thích tài khóa bị giảm bớt), thanh khoản có thể đảo ngược hướng đi.
Các rủi ro khác: phát triển quy định, dòng ra từ ETF, cú sốc vĩ mô. Một sự gia tăng trong lãi suất thực hoặc đồng đô la mạnh hơn có thể nhanh chóng kéo thanh khoản ra khỏi BTC.
Thị trường có đủ niềm tin không?
Câu hỏi then chốt là liệu thị trường tiền điện tử có đủ niềm tin để theo dòng tiền hay không. Vụ sụp đổ 19 tỷ đô la trước khi mở cửa lại đã làm lung lay niềm tin của nhiều nhà giao dịch sử dụng đòn bẩy.
Một đợt tăng ngắn hạn có khả năng xảy ra, nhưng việc duy trì nó phụ thuộc vào việc liệu các nhà đầu tư tổ chức lớn, không sử dụng đòn bẩy (được gọi là “tiền thông minh”) có thấy thanh khoản được tái tạo là một nền tảng ổn định hay chỉ là một cơ hội khác cho sự biến động.
Kết quả cuối cùng phụ thuộc vào hành vi con người. Lịch sử cho thấy một đợt tăng ngắn hạn là có thể, được thúc đẩy bởi thanh khoản. Nhưng cho đến khi Bitcoin phá vỡ kháng cự một cách quyết định, bóng đen của vụ sụp đổ gần đây và những nghi ngờ còn lại về niềm tin thị trường sẽ tiếp tục ảnh hưởng đến tâm lý.
