Temelde, sürekli sözleşmeler (genellikle sadece "perps" olarak adlandırılır) bir varlığın fiyatı üzerinde, varlığa sahip olmadan, yükselip düşeceği üzerine spekülasyon yapmanıza olanak tanıyan türevlerdir.
Standart vadeli işlemler gibi, sürekli sözleşmeler de Bitcoin veya Ethereum gibi varlıkların gelecekteki fiyatı üzerine, altta yatan varlığa sahip olmadan spekülasyon yapmanıza olanak tanır. Ancak, geleneksel vadeli işlemlerden farklı olarak, sürekli sözleşmelerin bir tanımlayıcı özelliği vardır; asla sona ermezler.
Marj gereksinimlerini karşıladığınız sürece pozisyonunuzu istediğiniz kadar tutabilirsiniz.
Vadeli işlemler vs. sürekli sözleşmeler: Gerçek fark nedir?
Geleneksel vadeli işlemlerin sabit bir vade tarihi vardır, bu nedenle sizi bir uzlaşma tarihine kilitler, yani sözleşmeyi ya devretmeniz ya da sona erdiğinde kapatmanız gerekir.
Bu sona erme, sözleşmenin varlığın mevcut ("spot") fiyatına karşı uzlaştırıldığı noktayı işaret eder. Tüccarlar için bu, maruziyeti sürdürmek için düzenli olarak pozisyonları "devretmek" anlamına gelir, bu da hem zaman alıcı hem de maliyetlidir.
Sürekli sözleşmeler, vade tarihini ortadan kaldırarak bu sorunu tamamen çözer. Bunun yerine, fiyatları spot piyasa ile uyumlu tutmak için sürekli bir finansal mekanizma kullanırlar: fonlama oranı.
Bunun yerine, fonlama oranı kullanırlar: sürekli sözleşmenin fiyatını altta yatan varlığın spot fiyatı ile uyumlu tutan bir mekanizma.
Sözleşme spot fiyatın üzerinde işlem gördüğünde, uzun pozisyon sahipleri kısa pozisyonlara ödeme yapar; altında olduğunda ise kısa pozisyonlar uzun pozisyonlara ödeme yapar. Akıllıca bir dengeleme eylemi.
-
Pozitif fonlama oranı: Sürekli sözleşme spot fiyatın üzerinde işlem gördüğünde, uzun tüccarlar kısa tüccarlara ödeme yapar. Bu, yeni uzun pozisyonları caydırır ve kısa pozisyonları teşvik eder, fiyatları tekrar aşağı çeker.
-
Negatif fonlama oranı: Sürekli sözleşme spot fiyatın altında işlem gördüğünde, kısa tüccarlar uzun tüccarlara ödeme yapar, fiyatları tekrar yukarı iter.
Bu mekanizma, sürekli sözleşmeleri altta yatan varlıkla uyumlu tutar, geleneksel vadeli işlemlerle aynı sonucu elde eder ancak vade veya devir olmadan.
Uygulamada nasıl çalışırlar ve onları ne harekete geçirir?
Kaldıraç ve marj: Sürekli sözleşmeler genellikle tüccarların yüksek kaldıraç kullanmasına izin verir; bazen 10×, 50×, hatta 100×. Bu, küçük bir sermaye ile büyük bir pozisyon kontrol edebileceğiniz anlamına gelir. Ancak bunu şekerle kaplamayalım: yüksek kaldıraç aynı zamanda yüksek risk demektir.
Başlangıç marjı ve bakım marjı: Bir pozisyon açmak için başlangıç marjı yatırırsınız. Piyasa hareket ettikçe (ve hareket edecektir), bakım marjınız bir tampon görevi görür. Sermayeniz bu seviyenin altına düşerse, pozisyonunuz tasfiye edilir.
Fonlama oranı: Bu küçük ödeme tüccarlar arasında her birkaç saatte bir güncellenir (borsaya bağlı olarak). Sözleşme fiyatını spot fiyata yakın tutar. Küçük görünebilir, ancak göz ardı edilmesi sessizce kârınızı yiyebilir.
Tasfiye mekanizması: Kaldıraçlı pozisyonunuz size karşı hareket ederse ve marjınız bakım seviyesinin altına düşerse, platform otomatik olarak kapatır. Bazı borsalar ayrıca sistemi korumak için sigorta fonları veya otomatik kaldıraç azaltma (ADL) kullanır.
Neden sürekli sözleşmeler Wall Street'e geliyor?
Tüccarlar sürekli sözleşmeleri iki ana amaç için kullanır:
-
Spekülasyon: Yüksek kaldıraç, tüccarların küçük fiyat hareketlerinden kâr elde etmesine olanak tanır ve bu, kripto ticaret hacminin yaklaşık %90'ını oluşturur.
-
Korunma: Profesyonel fonlar, geleneksel vadeli işlemleri devretme zahmeti olmadan uzun vadeli sentetik pozisyonlar sürdürerek portföy yönetimini basitleştirir.
Sürekli sözleşmeleri kolaylaştıran borsalar, alıcı ve satıcıları eşleştirmekten daha fazlasını yapar; riski yönetir ve piyasa istikrarını korur.
-
Sigorta fonları: Borsalar, tasfiye edilen bir pozisyon iflas fiyatında kapatılamazsa kayıpları karşılamak için sigorta fonları tutar.
-
ADL: Sigorta fonları yetersiz kalırsa, ADL tetiklenir ve kârlı tüccarların pozisyonlarını azaltarak felaket kayıplarını önler ve istikrarı korur.
Ne ters gidebilir?
Sürekli sözleşmeler, tüccarların anlaması gereken birkaç önemli risk taşır.
Yüksek kaldıraç, pozisyonunuza karşı küçük bir piyasa hareketinin bile marjınızı hızla silebileceği anlamına gelir, bu da önemli bir tasfiye riski yaratır.
Genellikle göz ardı edilen fonlama oranı, zamanla kazançlarınızı yavaşça yiyebilir veya kayıpları artırabilir.
Volatilite başka bir faktördür: bu araçlar doğası gereği risklidir ve hızlı hareket eden piyasalarda koşullar bir anda yönetilebilirden felakete dönüşebilir.
Son olarak, karşı taraf ve borsa riski vardır, çünkü bazı piyasalar şeffaflık veya uygun düzenleme eksikliği gösterebilir, bu da ticaret yapmadan önce borsanızın itibarını ve risk kontrollerini doğrulamayı önemli kılar.
Bu nedenle Toobit, 50 milyon dolarlık Shield Fund'ını başlattı, platformla ilgili kayıplardan tüm kullanıcıları koruyan tamamen finanse edilmiş bir güvenlik ağı. Kapsama otomatik olup, varlıklar ticaret, stake veya elde tutulsa da geçerlidir ve kayıt veya ücret gerektirmez.
Hacker saldırılarına ve borsa başarısızlıklarına eğilimli bir sektörde, fon Toobit'in kullanıcı güvenliğine olan bağlılığını vurgular.
Son düşünceler
Sürekli sözleşmeler güçlü, esnek ve özellikle kriptoda yaygın olarak kullanılır. Vade süresi olmayan modeli, kaldıraç seçenekleri ve spot piyasalarla uyumu sayesinde bir niş oluşturmuşlardır.
Ancak bu güç, riskle birlikte gelir. Sürekli sözleşmelerle ticaret yapmayı düşünüyorsanız, mekanikleri öğrenin, kaldıraçınızı yönetin, fonlama oranlarına dikkat edin ve her zaman piyasanın geri tepebileceğini varsayın.
Toobit'te sürekli sözleşmelerin nasıl ticaret yapılacağı hakkında daha fazla bilgi için buraya tıklayın.
