Предпочтение управляющего Федеральной резервной системы Кристофера Уоллера оставить процентные ставки без изменений, если только данные по инфляции не окажутся неожиданно высокими, 3 сентября вызвало широкий рост на рынках США: доходность казначейских облигаций снизилась, основные фондовые индексы выросли, а Bitcoin поднялся выше $80 000. В результате отчет по индексу потребительских цен за август, который выйдет на следующей неделе, оказался в центре внимания рыночного календаря в преддверии сентябрьского заседания Федерального комитета по операциям на открытом рынке.
Доходность 10-летних казначейских облигаций США после комментариев Уоллера снизилась примерно на пять базисных пунктов, до около 4,75%, что ослабило давление на акции компаний роста и другие активы, чьи оценки особенно чувствительны к стоимости заимствований. Фьючерсы на процентные ставки также резко изменились: котировки, связанные с CME Group, показали снижение подразумеваемой вероятности ближайшего повышения ставки ФРС с 63,2% днем ранее до 50,4%.
Американские фондовые индексы завершили торги преимущественно ростом. Промышленный индекс Доу-Джонса вырос примерно на 580 пунктов, или 1,08%, до 53 656. Индекс S&P 500 поднялся на 1,04%, до 7 743, а сводный индекс Nasdaq прибавил около 1,2%, до 26 572. Nasdaq 100 также вырос более чем на 1%.
Торговая сессия отразила явный переход инвесторов к активам, выигрывающим от снижения доходности, хотя рост в технологическом секторе был далеко неравномерным. Tesla и несколько акций, связанных со SpaceX, подорожали примерно на 6%, тогда как Oracle, Dell Technologies и Meta Platforms прибавили более 4%. Microsoft вырос более чем на 3%.
Рост акций разработчиков программного обеспечения контрастирует со слабостью полупроводникового сектора
Рост технологического сектора был обусловлен в большей степени акциями разработчиков программного обеспечения и крупных компаний роста, а не производителями ИИ-чипов, которые в последние кварталы доминировали в некоторых сегментах рынка. Snowflake подскочила более чем на 20% после публикации результатов, превысивших рыночные ожидания, продемонстрировав одно из самых сильных однодневных движений среди отдельных акций.
Акции полупроводниковых компаний показали сравнительно сдержанную динамику. Филадельфийский индекс полупроводников практически не изменился, тогда как Broadcom подешевела на 6%, до $346,49, несмотря на значительный рост выручки год к году.
Broadcom сообщила, что ее выручка в третьем финансовом квартале достигла $29,6 млрд, увеличившись на 86% по сравнению с годом ранее. Согласно отчету компании о результатах, выручка от ИИ выросла на 221%, до $16,7 млрд, и составила 56% общей квартальной выручки компании. Однако прогноз выручки на четвертый квартал в размере $34,8 млрд оказался ниже консенсус-оценки в $35,05 млрд, приведенной в предоставленном рыночном отчете, показывая, что даже стремительный рост, связанный с ИИ, может не оправдать завышенных ожиданий в отношении этого сектора.
Это расхождение между программным и аппаратным обеспечением указывает на рынок, который по-прежнему готов вознаграждать превышение прогнозов по прибыли, но становится более избирательным в отношении дорогих компаний, связанных с ИИ. Снижение доходности облигаций помогло поддержать акции с более длинной дюрацией, однако прогнозы по прибыли по-прежнему определяли, какие бумаги участвовали в росте.
Биткоин и драгоценные металлы растут на фоне ослабления доллара
Биткоин поднялся выше $80,000 во время восстановления рынка, тогда как золото и серебро прибавили примерно по 3%. Доллар США ослаб — сочетание факторов, которое может поддержать номинированные в долларах сырьевые товары и альтернативные активы, снижая относительную привлекательность хранения наличных.
Рост произошел одновременно с повышением азиатских фьючерсов на фондовые индексы. Фьючерсы на фондовый индекс Гонконга выросли почти на 1% в ночных торгах, а фьючерсы FTSE China A50 прибавили около 0,3%, согласно представленным рыночным данным.
Рост биткоина произошел в условиях, которые часто благоприятствуют активам с более высокой волатильностью: снижения доходности казначейских облигаций, ослабления доллара и уменьшения ожиданий того, что ФРС потребуется немедленно ужесточать политику. Эти условия могут повысить склонность к риску и спрос на ликвидность, однако не устраняют риск резких разворотов, если инфляция окажется более устойчивой, чем ожидают трейдеры.
В представленном отчете также упоминался однодневный приток в размере $730.9 million в спотовые биржевые фонды на биткоин в США, в результате чего общий объем активов этих продуктов превысил $102 billion. В статье не был указан поставщик исходных данных о потоках фондов, поэтому к этой цифре следует относиться осторожно, пока она не будет подтверждена эмитентами или признанной независимой платформой данных.
Инфляционные данные сталкиваются с новыми вызовами
Августовский отчет по CPI выйдет на фоне того, что инфляция по-прежнему превышает целевой показатель Федеральной резервной системы в 2%. Бюро трудовой статистики США сообщило, что общий CPI в июле вырос на 3,4% по сравнению с годом ранее, тогда как базовый CPI, не учитывающий продукты питания и энергоносители, увеличился на 2,5%.
Позиция Уоллера означает, что более мягкий отчет по инфляции может усилить аргументы в пользу сохранения ставок на текущем уровне, тогда как более высокий показатель вновь вызовет опасения, что денежно-кредитная политика должна оставаться жесткой дольше. Рынки также следят за тем, возникнет ли ценовое давление из-за торговли и энергетики, а не только из-за внутреннего спроса.
Торговые данные США показали, что дефицит торговли товарами в июле увеличился: импорт оставался устойчивым, особенно в сегменте капитальных товаров, тогда как экспорт ослаб. Согласно представленному отчету, снижение импортных цен также замедлилось по сравнению с предыдущими значениями. Устойчивый спрос на импорт может осложнить ситуацию с инфляцией, если поставщики вновь обретут возможность повышать цены или если торговые издержки возрастут.
Энергетика стала еще одним источником неопределенности. Согласно представленному отчету, новая волна волатильности в районе Ормузского пролива последовала за распадом американо-иранского перемирия в середине августа. Цена нефти Brent ненадолго приблизилась к $97 за баррель, а нефть West Texas Intermediate оставалась выше $90, даже несмотря на то, что рынки оценивали план OPEC+ по увеличению добычи в сентябре. Устойчивый рост цен на нефть быстро отразится на общей инфляции и может повлиять на потребительские ожидания.
Три сценария заседания в сентябре
Показатель CPI выше ожиданий, вероятно, повысит вероятность повышения ставок и окажет давление на активы, выросшие после заявлений Уоллера, включая акции быстрорастущих компаний с высокой оценкой и криптовалюты. Результат в соответствии с ожиданиями может оставить у ФРС мало стимулов для изменения политики в сентябре, сместив внимание на последующие данные и заседание в ноябре.
Явно более низкий, чем ожидалось, показатель инфляции укрепит формирующееся на рынке мнение о том, что ФРС может сохранять ставки без изменений, не прибегая немедленно к дальнейшему ужесточению. Такой исход, вероятно, продлит снижение доходности казначейских облигаций, хотя представителям ФРС по-прежнему потребуются доказательства того, что более низкая инфляция может сохраняться, а не обусловлена временным снижением волатильных категорий.
Таким образом, для Bitcoin и других цифровых активов следующие две недели станут необычно прямым макроэкономическим испытанием. Их недавний рост соответствовал смягчению финансовых условий, однако публикация CPI за август определит, усилится ли этот фон или быстро изменится на противоположный.
Интересно, как изменения ставок ФРС отражаются на криптовалютах? Узнайте подробнее об их влиянии на криптовалютные рынки .
Отказ от ответственности: Содержание этой страницы предоставляется исключительно в общих информационных целях и не отражает мнения или финансовые рекомендации Toobit. Мы не гарантируем точность или полноту этой информации и не несем ответственности за какие-либо ошибки, пропуски или последствия, возникшие в результате ее использования. Инвестирование в цифровые активы сопряжено с риском; пользователям следует самостоятельно оценить свое финансовое положение и связанные с этим риски. Для получения дополнительной информации ознакомьтесь с нашими Условиями обслуживания и Раскрытием информации о рисках.
