Рост биткоина до локального максимума около $79 500 был обусловлен не столько постепенным увеличением спотового спроса, сколько резкой сменой позиций на деривативных рынках, согласно рыночным данным, предоставленным для этой статьи. Цена выросла примерно с $65 000 24 июля — прирост составил от 22% до 23,5% в зависимости от выбранной точки отсчёта, вернув капитализацию биткоина к отметке около $1,56 трлн.
Наиболее резкий скачок произошёл, когда шорт-продавцы были вынуждены закрывать медвежьи позиции. Предоставленные данные о ликвидациях показывают, что 19 августа было ликвидировано более $2,75 млрд шортов по биткоину, а за следующие 24 часа — ещё $783 млн. Примерно 95% этих последующих ликвидаций пришлось на короткие позиции. Такие принудительные покупки могут быстро ускорить ралли, поскольку трейдеры, делавшие ставку на снижение цены, вынуждены покупать биткоин, чтобы выйти из своих сделок.
Приток средств в ETF возобновился на фоне улучшения сигналов от регуляторов
Ралли совпало также с разворотом потоков в американские спотовые биткоин-ETF. Согласно предоставленным данным о притоках и оттоках, в июне фонды зафиксировали чистый отток в размере $4,4 млрд, но затем привлекли $517 млн 19 августа и $606 млн 20 августа.
Эти притоки совпали с более позитивными сигналами из Вашингтона. В материалах говорится, что президент Дональд Трамп принял руководителей криптоиндустрии в Белом доме, а законопроект CLARITY приблизился к возможному процедурному голосованию в Сенате в сентябре. Кроме того, Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) представила предложение по созданию рамочной основы для крипто-краудфандинга, сообщается в статье.
Политика на рынке казначейских облигаций также повлияла на общий фон для рисковых активов. Согласно предоставленному тексту, Министерство финансов США увеличило объём выкупа долгосрочных казначейских облигаций с $2 млрд до $4 млрд. Выкуп может влиять на условия ликвидности на рынке гособлигаций, хотя реакция биткоина на подобные меры редко бывает прямой и обычно зависит от ожиданий по процентным ставкам, курса доллара и общего аппетита к рисковым активам.
За тот же период рыночные настроения значительно улучшились. Индекс страха и жадности вырос с 24 месяцем ранее до 67, согласно предоставленным данным. Такой сдвиг перевёл рынок в более оптимистичную зону, однако он последовал за быстрым ростом цены, который приблизил биткоин к диапазону $77 500–$80 000, обозначенному в материалах как уровень сопротивления.
Рынок остыл после сжатия
Позиционирование начало разворачиваться после 22 августа. Предоставленные данные о ликвидациях показывают, что за 24-часовой период объем ликвидаций длинных позиций превысил объем ликвидаций коротких: $30,85 млн длинных позиций были принудительно закрыты, что составляет 66% от общего объема.
Это изменение указывает на то, что трейдеры, вошедшие в рынок после ралли, стали более уязвимыми к откату. Согласно предоставленным данным, ставки финансирования оставались в основном неизменными — в диапазоне от 5% до 7%, что говорит о том, что плечо не достигло агрессивно бычьих уровней, характерных для крупных рыночных пиков.
Данные статьи об объемах также указывают на менее решительный рынок после первоначального сжатия. Среднесуточный спотовый объем на отслеживаемых площадках составил $2,2 млрд, а открытый интерес на Чикагской товарной бирже (CME) находился около 100 000 биткоинов, что, согласно материалам, близко к многолетним минимумам.
Снижение активности на спотовом рынке и слабое участие на фьючерсном рынке не означают исчезновения спроса. Однако они свидетельствуют о том, что последнее движение биткоина в значительной степени зависело от внезапного пересмотра коротких позиций, а не от устойчивого роста участия как на наличном, так и на деривативных рынках. Это делает цену более подверженной резким колебаниям в случае замедления притока средств в ETF или изменения макроэкономических ожиданий.
Strategy двигалась быстрее биткоина
Акции, связанные с крипторынком, отреагировали на рост биткоина неоднородно. Strategy выросла на 28% за неделю по состоянию на закрытие 21 августа, тогда как биткоин подорожал примерно на 24%, согласно предоставленным ежедневным ценовым данным. Circle прибавила 22,9%, а Robinhood — 13%.
Результат акций Strategy отражает её необычайно прямую экспозицию к биткоину. Компания владела примерно 767 000 BTC при общей стоимости около $57,6 млрд, что предполагает среднюю цену покупки около $75 700 за монету, говорится в материалах. Strategy заявила, что намерена накопить 1 млн BTC к концу 2026 года, что эквивалентно примерно 4,8% от окончательного предложения биткоина в 21 млн монет.
Та же концентрация создает значительный риск снижения. Предоставленные данные показывают бета-коэффициент Strategy по индексу S&P 500 на уровне 3,55 по сравнению с 1,18 у Coinbase, а корреляция доходности с биткоином составила 0,75. Согласно статье, в первом квартале 2026 года компания сообщила о чистом убытке в размере $12,54 млрд, в основном связанном с обесценением биткоина. Исследования, упомянутые в материалах, оценивают, что акции могут нести примерно 2,4-кратное рычаговое воздействие при падении цены биткоина.
Circle и Robinhood зависят от разных факторов
Недавнее восстановление Circle имело иное основание. Согласно предоставленным данным, акции компании выросли на 41,5% за последний месяц, но за три месяца всё ещё снижены на 23,4%. Экономика компании тесно связана с оборотом USDC и процентными доходами от резервных активов, что делает её акции особенно чувствительными к циклу процентных ставок.
Предложение USDC увеличилось более чем на 30% во время рыночного эпизода октября 2025 года, упомянутого в материалах. Постлистинговая бета-корреляция Circle с биткоином составила 1,27 по выборке дневных доходностей за примерно год, однако эта взаимосвязь не делает компанию прямым прокси для биткоина, поскольку снижение процентных ставок может уменьшить доходы от резервов.
Согласно предоставленным данным, акции Robinhood выросли на 42% за последние три месяца благодаря более широкому брокерскому бизнесу и активности, связанной с криптовалютами. Как сообщается в статье, Robinhood Chain превысила $1 млрд объёма on-chain торговли уже через несколько дней после запуска. Тем не менее, выручка от криптоактивов во втором квартале 2026 года сократилась почти на 40% в годовом исчислении, что демонстрирует, насколько быстро розничная торговая активность может угаснуть после периодов высокой волатильности.
Майнеры отстают, несмотря на восстановление биткоина
Акции майнинговых компаний стали наиболее ярким примером того, как ралли биткоина не подняло все связанные с крипторынком акции. Согласно предоставленным данным, Marathon выросла на 22% за неделю, Riot прибавила 4%, а CleanSpark снизилась. За предыдущий месяц акции Marathon, Riot и CleanSpark упали на 12%, 17% и 23% соответственно, в то время как биткоин вырос примерно на 20%.
Статья объясняет это расхождение давлением на маржу майнеров после халвинга и различными усилиями компаний по развитию бизнеса ИИ-дата-центров. Предоставленные данные о хешрейте показывают, что средний хешрейт сети биткоин снизился на 19% с ноября до 898 эксахешей в секунду — это самое продолжительное устойчивое падение за всю историю сети.
Для биткоина ближайшей проверкой станет вопрос, смогут ли приток средств в ETF и улучшение ожиданий в отношении регулирования привлечь более стабильный спотовый интерес на текущих уровнях. Рынок, поддерживаемый закрытием коротких позиций, может продолжить рост, но разворот в ликвидациях вблизи уровней сопротивления показывает, что рычаги уже меняют стороны.
Чтобы глубже понять это движение и аналогичные ралли, ознакомьтесь с нашим разбором в этом анализе сегодня.
Отказ от ответственности: Контент на этой странице предоставляется исключительно в общих информационных целях и не отражает мнение или финансовую рекомендацию Toobit. Мы не даем никаких гарантий относительно точности или полноты данной информации и не несем ответственности за какие-либо ошибки, упущения или последствия, возникшие в результате ее использования. Инвестирование в цифровые активы сопряжено с рисками; пользователи должны самостоятельно оценить свое финансовое положение и связанные риски. Дополнительную информацию см. в наших Условиях обслуживания и Раскрытии рисков.
