A Robinhood Chain registou 989 milhões de dólares em volume de negociação em bolsas descentralizadas num único dia, na sexta-feira, culminando uma subida em agosto que elevou o valor total bloqueado na rede para 708 milhões de dólares, antes de atingir 727,4 milhões de dólares nos dados divulgados na segunda-feira. O aumento da atividade ocorreu juntamente com uma mudança marcada no comportamento de negociação: os volumes de agosto afastaram-se da especulação impulsionada por memecoins que dominou julho e direcionaram-se para plataformas de lançamento, protocolos de liquidez, plataformas de emissão e tokens emparelhados com ações cotadas tokenizadas.
Os dados on-chain mostraram que a oferta de stablecoins na Robinhood Chain era de aproximadamente 770 milhões de dólares, mais 47% do que no mês anterior. O valor total bloqueado, uma medida dos ativos depositados em aplicações da rede e pools de negociação, quase duplicou de mês para mês ao longo de agosto. A combinação de saldos mais elevados de stablecoins e de uma liquidez crescente dá aos traders maior capacidade para executar swaps sem movimentar os preços de forma tão acentuada, particularmente nos pools de tokens ligados a ações que estão a expandir-se na rede.
As aplicações da rede geraram 2,66 milhões de dólares em receitas num dia, de acordo com os dados fornecidos, colocando a Robinhood Chain à frente da Ethereum em receitas diárias de comissões segundo essa métrica. Uma comparação de um único dia não estabelece uma classificação duradoura das comissões, mas ilustra a rapidez com que a atividade se concentrou na rede durante o surto de negociação de agosto.
Tokens emparelhados com ações impulsionam um novo nicho de negociação
A característica mais distintiva da atividade da Robinhood Chain em agosto foi o crescimento dos tokens emparelhados com ações tokenizadas. Estes pools permitem aos traders negociar um token de criptomoeda contra uma representação de uma ação de uma empresa cotada baseada em blockchain, em vez de contra um ativo cripto convencional, como Wrapped Ether.
A LONG, também conhecida como long.xyz, surgiu como uma das principais plataformas de lançamento ao serviço desse mercado. Centra-se sobretudo em memecoins que negoceiam contra ações tokenizadas, criando uma forma mais invulgar de mercado especulativo do que o par memecoin-WETH padrão.
A Artificial Inu, negociada sob o ticker AI, tornou-se a maior memecoin emparelhada com ações lançada através da LONG. O token está emparelhado com ações tokenizadas da Nvidia, representadas como NVDA na rede. A capitalização de mercado da AI subiu de 1,5 milhões de dólares em 1 de agosto para um pico de 135 milhões de dólares em 30 de agosto, de acordo com os dados de agosto.
A liquidez no pool de NVDA da AI ultrapassou aproximadamente 3,3 milhões de dólares. Esse valor era mais de três vezes superior à profundidade disponível no seu pool de WETH, indicando que a negociação do token estava mais fortemente concentrada no par com ações tokenizadas do que na liquidez cripto convencional. As memecoins emparelhadas com ações tokenizadas representaram cerca de um quarto de todo o volume de negociação ligado a ações na Robinhood Chain.
Essa estrutura introduz um conjunto de riscos diferente dos mercados comuns de memecoins. O preço de um token como AI pode ser afetado tanto pela procura da memecoin como por alterações no valor ou na liquidez da ação tokenizada utilizada no seu par de negociação. Uma liquidez profunda pode reduzir o slippage — a diferença entre o preço de negociação esperado e o preço executado —, mas não impede uma rápida reavaliação dos preços em pools voláteis.
Os dados também identificaram um token emparelhado com a Hims & Hers Health que detinha aproximadamente metade da oferta total de tokens disponível na rede, enquanto um token comunitário emparelhado com a MicroStrategy representava 26% da oferta on-chain associada a essa empresa. Essa concentração pode amplificar os movimentos quando um grupo relativamente pequeno de carteiras negoceia ou retira liquidez.
Launchpads e tokens de infraestrutura ganham terreno
A atividade de julho tinha sido liderada pela negociação de memecoins em torno da CASHCAT, que ganhou atenção após uma subida de preço e subsequente cotação no mercado à vista. Agosto trouxe um maior volume de negociação em projetos ligados a ferramentas de rede e mecanismos financeiros, embora a atividade das memecoins continuasse a ser uma fonte importante de volume.
A PONS, uma das principais launchpads da Robinhood Chain, viu a sua capitalização de mercado aumentar de cerca de 20 milhões de dólares para mais de 200 milhões de dólares durante agosto. O aumento colocou os tokens de launchpads entre os ativos com melhor desempenho do mês e refletiu a procura por plataformas capazes de canalizar novos lançamentos de tokens e liquidez para a rede.
Segundo os dados fornecidos, três outros projetos registaram aumentos de dez vezes na sua valorização durante o mês: Delta, um protocolo de camada de liquidez; UP, um projeto de emissões ve(3,3); e NetNet, um projeto de bonding ao estilo OHM.
A Delta foi concebida em torno de uma infraestrutura de liquidez partilhada, enquanto a UP utiliza um modelo ve(3,3), um sistema de incentivos de tokens destinado a direcionar emissões para pools selecionados pelos detentores de tokens. A NetNet utiliza um modelo de bonding associado a protocolos ao estilo da Olympus DAO, nos quais uma tesouraria pode adquirir ativos através da venda de tokens com desconto. Cada modelo procura criar liquidez recorrente ou apoio à tesouraria, embora o seu sucesso dependa de uma utilização sustentada e da conceção dos incentivos.
Os seus ganhos indicam que o capital de negociação na Robinhood Chain não se limitou a tokens meme individuais em agosto. Os traders também investiram em ativos associados a infraestruturas de lançamento, fornecimento de liquidez e governação de protocolos. A transformação dessa atividade em utilização duradoura das aplicações dependerá de os protocolos manterem depósitos e comissões depois de abrandarem os incentivos dos tokens.
Os executivos da Robinhood promoveram o modelo de tokens de ações da rede
O diretor executivo da Robinhood, Vlad Tenev, demonstrou a configuração da rede no seu telemóvel durante uma chamada pública de resultados, de acordo com o material fornecido. Johann Kerbrat, diretor-geral da empresa, afirmou, no mesmo período, que as representações tokenizadas de ações poderiam eventualmente transformar o acesso aos mercados globais.
Os números de agosto da rede conferem a essa estratégia um teste inicial mais concreto. Os pools de ações tokenizadas ainda não estão a substituir os mercados acionistas tradicionais, mas criaram uma categoria de negociação que combina lançamentos de tokens nativos de criptoativos com garantias associadas a ações. A rápida acumulação de liquidez associada a NVDA sugere que o modelo pode atrair capital quando está disponível um ativo de referência reconhecível de uma empresa cotada.
O próximo desafio da Robinhood Chain será demonstrar que o forte aumento dos ativos bloqueados, dos saldos de stablecoins e das receitas de comissões pode persistir para além de ciclos de tokens de curta duração. Agosto demonstrou que os pools associados a ações e os tokens de infraestrutura podem gerar uma atividade significativa na blockchain; manter a liquidez depois de arrefecerem os ativos de launchpads com evolução mais rápida determinará se o crescimento da rede se torna algo mais do que um boom de negociação concentrado.
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