Os mercados de criptomoedas iniciaram setembro sob pressão, com a Bitcoin a cair 2,05% em 24 horas e a Ethereum a perder 2,6%, enquanto reguladores e empresas financeiras avançaram com novas regras e produtos para stablecoins, ações tokenizadas e negociação de ativos digitais. A divergência entre a descida dos preços dos principais tokens e a expansão da infraestrutura de mercado era visível de Singapura e da Tailândia a Londres, à Rússia e ao Vietname.
A Bitcoin negociava perto dos $79.000 no início de setembro, depois de ter ultrapassado brevemente os $80.000 em agosto, de acordo com o retrato do mercado apresentado. A Solana caiu 3,53%, a XRP recuou 2,97%, a BNB deslizou 1,06% e a AR da Arbitrum caiu 6,31%. Alguns tokens movimentaram-se acentuadamente na direção oposta: a UNI da Uniswap subiu 10,49%, a FIL da Filecoin ganhou 12,32% e a CHIP aumentou 12,69%.
A sessão desigual estendeu-se aos ativos de menor dimensão. A VELO subiu 9,82%, a CRV da Curve ganhou 7,97%, a AR da Arweave avançou 7,5% e a CVX da Convex Finance subiu 6,06%. A ENA também aumentou 4,36%, enquanto o mercado mais amplo de grande capitalização enfraqueceu. Estas divergências apontam para fluxos específicos de cada token, em vez de um regresso uniforme do apetite pelo risco nos mercados de criptomoedas.
As regras para as stablecoins passam da consulta à conceção do mercado
A Autoridade Monetária de Singapura abriu uma consulta sobre alterações propostas à Payment Services Act 2019, que estabeleceriam um quadro regulamentar para as stablecoins. Os comentários devem ser enviados até 16 de outubro, e a consulta aborda a forma como Singapura poderia reconhecer stablecoins emitidas em várias jurisdições ou no estrangeiro.
A proposta coloca Singapura entre os centros financeiros que procuram definir quais os tokens indexados ao dólar e referenciados a outras moedas fiduciárias que podem operar sob condições supervisionadas. As regras de reconhecimento de produtos emitidos no estrangeiro poderão revelar-se especialmente importantes para as empresas de pagamentos, uma vez que a utilização transfronteiriça de stablecoins depende frequentemente de um token ser aceite em mais do que um mercado.
Um consórcio separado de 21 instituições financeiras internacionais afirmou que pretende criar uma empresa no segundo semestre de 2026 para desenvolver um negócio de stablecoins, começando com um token indexado ao dólar dos EUA. O grupo tem como objetivo um lançamento no primeiro semestre de 2027 e delineou uma possível expansão para outras moedas do Grupo dos Sete, incluindo a possibilidade de uma stablecoin em euros.
Esses planos surgem numa altura em que os emissores de stablecoins enfrentam uma concorrência crescente por parte de bancos e empresas de pagamentos que já dispõem de redes de distribuição reguladas. O calendário do consórcio continua a ser longo, mas ilustra como as stablecoins estão a ser cada vez mais tratadas como infraestrutura de liquidação, e não apenas como uma ferramenta dos mercados de negociação.
A Comissão de Valores Mobiliários e Bolsa da Tailândia está também a consultar o mercado sobre se os intermediários locais devem ser autorizados a oferecer determinados derivados de criptoativos estrangeiros a clientes de retalho. Ao abrigo da proposta, os produtos teriam de corresponder às características dos contratos tailandeses e ser negociados em plataformas com compensação por contraparte central, segundo normas internacionais de supervisão especificadas. A consulta termina a 30 de setembro, não tendo ainda sido anunciada uma data de entrada em vigor.
As ações tokenizadas ganham atenção apesar das lacunas jurídicas e de mercado
Um operador do mercado londrino afirmou que está a avaliar ações britânicas tokenizadas e uma plataforma proposta de 24 horas denominada LSE 24, juntamente com sistemas digitais de liquidação e custódia. Sujeitas a aprovação regulatória, as ações tokenizadas com a marca xStocks poderão ser cotadas e negociadas na LSE 24 em 2027.
A proposta aproximaria a negociação de ações tokenizadas da infraestrutura de mercado estabelecida, embora a aprovação, os acordos de custódia, o tratamento dos direitos dos acionistas e o modelo de liquidação continuem a ser questões centrais. Uma plataforma ligada ao ecossistema acionista de Londres estaria sujeita a um nível de escrutínio diferente do das plataformas offshore que já oferecem criptoativos ligados a ações.
Numa blockchain associada à Robinhood, os dados da Dune mostraram que os tokens meme de “pares moeda-ação” ultrapassaram o volume de ações tokenizadas durante quatro dias consecutivos no âmbito da atividade de ativos reais na cadeia. A 31 de agosto, esses pares meme registaram um volume de 93,10 milhões de dólares, em comparação com 91,40 milhões de dólares das ações tokenizadas, segundo o conjunto de dados.
A comparação evidencia uma tensão recorrente na tokenização: o interesse por instrumentos ligados a ações pode rapidamente atrair formatos especulativos que se assemelham mais à negociação de criptoativos do que aos mercados de valores mobiliários convencionais. Ainda assim, o volume de ações tokenizadas na rede aumentou cerca de 40 milhões de dólares de um dia para o outro, em comparação com um aumento de aproximadamente 20 milhões de dólares nos pares meme.
A Pons, uma plataforma associada à atividade, afirmou que planeia cotar tokens adicionais de ações e que gerou mais de 25 milhões de dólares em receitas acumuladas para criadores provenientes de comissões de negociação. A empresa afirmou que os utilizadores podem pagar comissões em tokens de ações, ETH ou USDG.
A Rússia e o Vietname estabelecem novos limites à atividade de criptoativos
A lei russa sobre ativos digitais entrou em vigor em 1 de setembro de 2026, legalizando o comércio de criptomoedas regulamentado a nível nacional, mas limitando as compras de particulares a 300 000 rublos, ou cerca de 3 700 dólares, por ano através de um único intermediário autorizado. O Banco da Rússia supervisionará esses intermediários.
A lei mantém a proibição interna russa de utilizar ativos digitais para pagar bens e serviços. As empresas envolvidas em atividade económica externa podem utilizar criptomoedas para pagamentos transfronteiriços a partir de 1 de setembro, criando um canal separado para a liquidação comercial, enquanto o uso quotidiano no mercado interno continua limitado.
O Vietname também começou a construir um mercado formal de criptomoedas ao abrigo de um quadro-piloto nacional adotado através de uma resolução de setembro de 2025. O quadro exige que os ativos digitais emitidos localmente sejam garantidos por ativos do mundo real, exclui valores mobiliários e moeda fiduciária e limita inicialmente o acesso a participantes estrangeiros.
O regulador vietnamita dos valores mobiliários afirmou que cinco empresas passaram uma análise inicial para operar como bolsas, sujeitas a requisitos de segurança dos sistemas de informação em quatro níveis e a cerca de 383 milhões de dólares em capital registado. Um decreto emitido em 16 de julho estabelece coimas de aproximadamente 1 150 a 1 918 dólares por infrações e entrou em vigor em 1 de setembro. Os utilizadores locais seriam obrigados a utilizar apenas plataformas autorizadas seis meses depois de o Ministério das Finanças emitir a primeira licença de bolsa.
Incidentes de segurança põem à prova aplicações DeFi
Vários incidentes envolvendo protocolos contribuíram para o tom cauteloso do mercado. A Injective esteve suspensa durante cerca de quatro horas, na sequência de relatos de que um atacante explorou uma vulnerabilidade de opções binárias envolvendo um oráculo desativado, mas ainda registado, denominado Frontrunner. Foi comunicada a alegada apropriação de cerca de 4,9 milhões de dólares. Uma declaração afirmou que a blockchain Injective, o INJ e os fundos dos utilizadores não foram comprometidos e que o incidente ficou limitado a um pequeno número de aplicações do ecossistema.
A plataforma de criação automatizada de mercado da Solana, Aquifer, comunicou um ataque em 31 de agosto que causou perdas de cerca de 2,5 milhões de dólares. O protocolo apresentou uma oferta na blockchain que permitia ao atacante ficar com até 20% como recompensa caso pelo menos 80% fosse devolvido até 3 de setembro às 22:00, sem instauração de ação cível nos termos dessa oferta.
A Full Sail, um protocolo DeFi do ecossistema Sui, afirmou que encerrará gradualmente as suas operações após um incidente de segurança relacionado com um oráculo da Switchboard. O protocolo comunicou perdas de aproximadamente 455 000 dólares e 45 liquidações de utilizadores, afirmando que a liquidez remanescente seria destinada primeiro aos utilizadores, com a equipa a cobrir qualquer défice dos depositantes.
Os incidentes voltam a colocar o foco nas configurações dos oráculos, que ligam os contratos inteligentes a dados externos de preços ou eventos. Um protocolo pode manter uma cadeia base segura, enquanto as aplicações construídas sobre ela continuam expostas a um feed de dados configurado incorretamente ou desatualizado.
A incerteza macroeconómica mantém-se em segundo plano
O secretário do Tesouro dos EUA, Scott Bessent, instou o Japão a aumentar as taxas de juro para travar a depreciação do iene, de acordo com o relatório citado no material de origem. O aumento das taxas no Japão em agosto de 2024 fortaleceu o iene e coincidiu com a pressão sobre os ativos de risco, incluindo a Bitcoin.
Entretanto, o “prémio kimchi” da Bitcoin na Coreia manteve-se positivo durante uma semana inteira, o período mais longo desde o início de maio. O prémio reportado era de cerca de 1% em 1 de setembro, comparando os preços locais denominados em won com as referências em dólares no mercado offshore. O valor sugere que a procura coreana se manteve, mesmo com a retração da Bitcoin face aos máximos de agosto.
Setembro traz agora um calendário preenchido de expectativas de política monetária, consultas regulamentares regionais e lançamentos de produtos. A fraqueza imediata dos preços no mercado não abrandou o esforço para criar infraestruturas regulamentadas para stablecoins e ativos tokenizados, mas as perdas recentes em DeFi mostram que as novas infraestruturas financeiras continuam vulneráveis quando a segurança ao nível das aplicações falha.
Em meio à volatilidade da BTC e da ETH, saiba como as taxas de juro influenciam os ciclos das criptomoedas em este guia detalhado sobre macroeconomia e Bitcoin.
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