O que têm as taxas de juro a ver com o Bitcoin? Tudo.

Se alguma vez se perguntou por que razão as criptomoedas sobem num ano e caem no seguinte, não olhe apenas para as blockchains—olhe para os bancos centrais. A verdade é que o Bitcoin e os seus primos altcoin não vivem num vácuo. Estão fortemente ligados à política monetária global e aos fluxos de liquidez.

 

Em termos simples: quando o dinheiro é barato e abundante, as criptomoedas disparam. Quando o dinheiro aperta e as taxas sobem, o ar fica rarefeito e os mercados caem drasticamente.

Dê um passo atrás até ao mercado em alta de 2020–2021. As criptomoedas subiram não apenas por causa da inovação ou do entusiasmo do retalho, mas porque os bancos centrais globais injetaram uma liquidez sem precedentes na economia. As taxas de juro estavam perto de zero. O apetite pelo risco estava fora de série.

 

Avançando para 2022: a inflação disparou e os bancos centrais travaram a fundo. A Reserva Federal dos EUA aumentou as taxas de juro ao ritmo mais rápido em quatro décadas. O capital ficou caro. A liquidez secou. E as criptomoedas? Despencaram.

 

Esta dinâmica não é um evento único: é um ciclo. Cada vez que a Fed muda de direção, o mercado de criptomoedas reage. Cada aumento de taxa é um aperto. Cada pausa é um potencial sinal verde.

Para os traders, isto significa uma coisa: o macro importa mais do que a maioria pensa.

As criptomoedas são frequentemente vistas como uma proteção contra a inflação. Nos estágios iniciais, essa narrativa mantém-se. Quando a inflação começa a subir, os investidores procuram ativos escassos e não soberanos—o Bitcoin encaixa nesse perfil.

 

Mas isso só dura até que o aperto comece. Uma vez que a inflação se torna “persistente” ou demasiado alta, os bancos centrais movem-se para suprimi-la; geralmente aumentando as taxas e drenando a liquidez. É aí que a narrativa muda. O Bitcoin, outrora a proteção, é apanhado no fogo cruzado de um sentimento mais avesso ao risco.

 

A inflação torna-se menos um sinal e mais um ponto de pressão. Os traders que esperam por uma recuperação precisam de observar os dados de perto. Uma única impressão do IPC ou uma surpresa inflacionária pode alterar as expectativas do mercado e, por extensão, o próximo movimento das criptomoedas.

Enquanto a inflação e as taxas de juro dominam as manchetes, o herói (ou vilão) não celebrado dos ciclos de criptomoedas é a liquidez global. Isto inclui os balanços dos bancos centrais, os níveis de oferta monetária, a força do dólar americano e a forma como os governos gerem os gastos fiscais.

 

A liquidez atua como a maré. Quando flui através de estímulos, flexibilização quantitativa ou fraqueza do dólar, as criptomoedas tendem a subir com ela. Quando a liquidez é retirada, seja através de aperto quantitativo, redução de balanços ou aumento dos rendimentos do Tesouro, o mercado muitas vezes luta, independentemente dos fundamentos.

 

Não se trata apenas do que a Fed faz. O Banco Central Europeu, o Banco do Japão e até mesmo a política monetária dos mercados emergentes alimentam o fluxo global de capital. O mercado de criptomoedas é global, e também é a sua sensibilidade à liquidez.

Até ao dia em que as criptomoedas realmente se desvincularem dos mercados tradicionais, continuam profundamente ligadas à máquina financeira mais ampla. Isso não é uma fraqueza; é uma realidade.

Compreender a interação entre inflação, taxas de juro e liquidez dá aos traders uma vantagem. Oferece contexto num mar de ruído e ajuda a ver o quadro geral antes que ele atinja o seu portfólio.

 

Portanto, fique atento à próxima conferência de imprensa de Powell. Observe aquela impressão do IPC. Porque quando os ventos macroeconómicos mudam, as criptomoedas não apenas reagem—elas movem-se em sintonia.