Po ponownym otwarciu rządu USA po przedłużającym się zamknięciu, rynki finansowe mają nowy impuls, a pytanie brzmi, czy ta odnowiona płynność rozpali Bitcoin (BTC) i szersze aktywa kryptowalutowe.
Mechanika jest prosta: gdy operacje rządowe zostają wznowione, dane płyną, wypłaty trafiają na konta bankowe, kontrakty są wznawiane, a rynki ryzyka mają tendencję do ożywienia. Dużym problemem dla Bitcoina jest to, czy ta fala płynności może przekształcić się w trwały wzrost, a nie tylko krótkoterminowy rajd.
Wpływ tego ponownego otwarcia na rynek jest już widoczny na giełdach, a kryptowaluty mogą podążać tą samą ścieżką.
Dlaczego to ma znaczenie dla kryptowalut
Podczas zamknięcia rządu kluczowe publikacje, takie jak dane o inflacji i raporty o zatrudnieniu, były opóźnione, co tworzyło niepewność na rynkach. Ta luka osłabiła apetyt na ryzyko i utrudniła ocenę, gdzie kapitał się skieruje.
Gdy agencje znów działają, rynki mają teraz jasność; a dla kryptowalut oznacza to jedno: płynność może zacząć się przemieszczać.
W przeszłości, po ponownym otwarciu, BTC gwałtownie wzrastał. Po zakończeniu zamknięcia w 2019 roku, Bitcoin wzrósł z około 3 500 USD do prawie 14 000 USD w ciągu pięciu miesięcy; to około 300% wzrost. Ten wzrost był napędzany przez odnowioną płynność, zaufanie inwestorów i łagodzenie napięć makroekonomicznych, gdy sentyment do aktywów ryzykownych zmienił się na pozytywny.
Wpływ na rynek odnowionego zaufania i dostępnej płynności może być znaczący, jeśli historia się powtórzy.
Więcej niż tylko świeża gotówka
Płynność tutaj to nie tylko „pieniądze” w ogólnym sensie; chodzi o warunki, które pozwalają kapitałowi przemieszczać się do aktywów ryzykownych. Jeśli Rachunek Ogólny Skarbu Państwa (TGA) zacznie się zmniejszać, rezerwy bankowe się rozluźnią, rynki instrumentów o stałym dochodzie złagodzą, a dolar osłabnie, wszystkie te czynniki mogą przekierować kapitał do kryptowalut.
Tymczasem napływy do funduszy ETF handlujących Bitcoinem na giełdzie i poprawiona głębokość księgi zleceń na giełdach są wyraźnymi sygnałami, że płynność przepływa do kryptowalut, a nie tylko pozostaje na tradycyjnych rynkach.
Dlaczego apetyt na ryzyko napędza kryptowaluty
Apetyt na ryzyko ma znaczenie. Gdy akcje rosną, a obligacje łagodnieją, aktywa takie jak BTC i Ethereum (ETH) mają tendencję do podążania za nimi. Ostatnie dane pokazują, że kryptowaluty poruszają się w tandemie z akcjami, gdy zamknięcie się kończy.
Z drugiej strony, jeśli inflacja wzrośnie lub rentowności wzrosną, pieniądze mogą przenieść się z aktywów ryzykownych do bezpieczniejszych.
Sentiment rynkowy pozostaje kruchy po wydarzeniu "Czarny Piątek" w październiku, które wymazało miliardy. Ponowne otwarcie rządu USA zapewnia psychologiczne zakotwiczenie, przesuwając uwagę z zarządzania kryzysowego na możliwości wzrostu.
Krótkoterminowy rajd czy coś większego?
Czy to krótkoterminowy wzrost, czy większy ruch? Historia i rosnąca płynność sugerują pewne krótkoterminowe wzrosty. Jeśli inflacja złagodnieje, a emisja skarbu pozostanie stabilna, BTC może wzrosnąć powyżej poprzednich szczytów.
Jednak rynek jest teraz większy i bardziej dojrzały. Wzrost o 300% jak w 2019 roku wyniósłby Bitcoina powyżej 400 000 USD; możliwe, ale mało prawdopodobne bez bardzo agresywnej płynności lub dużego katalizatora. Cena BTC wynosi nieco ponad 103 000 USD w momencie pisania.
Obserwuj aktywa ryzykowne, obserwuj ryzyka
Niemniej jednak, nie byłoby kryptowalut bez ryzyk. Jeśli rentowności znów wzrosną lub jeśli ponowne otwarcie rozczaruje (na przykład stymulacja fiskalna zostanie osłabiona), płynność może zmienić kierunek.
Inne ryzyka: rozwój regulacyjny, odpływy z ETF, szoki makroekonomiczne. Wzrost realnych stóp procentowych lub silniejszy dolar mogą szybko wycofać płynność z BTC.
Czy rynek ma przekonanie?
Kluczowym pytaniem jest, czy rynek kryptowalut ma przekonanie, aby podążać za pieniędzmi. Ogromny krach o wartości 19 miliardów dolarów przed ponownym otwarciem zachwiał zaufaniem wielu lewarowanych traderów.
Krótkoterminowy rajd jest prawdopodobny, ale jego utrzymanie zależy od tego, czy duzi, nielewarowani gracze instytucjonalni (tzw. „inteligentne pieniądze”) postrzegają odnowioną płynność jako stabilną podstawę czy tylko kolejną okazję do zmienności.
Ostateczny wynik sprowadza się do ludzkiego zachowania. Historia sugeruje, że krótkoterminowy rajd jest prawdopodobny, napędzany płynnością. Ale dopóki Bitcoin zdecydowanie nie przełamie oporu, cień niedawnego krachu i utrzymujące się wątpliwości co do przekonania rynku będą nadal wpływać na sentyment.
