Bitcoin (BTC) górnicy ponownie znajdują się w centrum uwagi — i nie z powodu, który zwykle cieszy byki.
Publiczne firmy zajmujące się wydobyciem sprzedały rekordowe ilości BTC w 2026 roku, ponieważ presja na marże staje się coraz większa, a dyscyplina finansowa zastępuje dawną strategię „trzymaj na zawsze”.
Według TheEnergyMag, główni publiczni górnicy sprzedali ponad 32 000 BTC w pierwszym kwartale 2026 roku, co już przewyższa całkowitą sprzedaż netto z całego 2025 roku i ustanawia nowy rekord branżowy.
Oddzielne dane on-chain cytowane przez CryptoQuant pokazują, że rezerwy górników spadły o około 61 000 BTC od szczytów cyklu, co podkreśla, jak agresywna stała się dystrybucja.
Zrzut ekranu danych CryptoQuant z oficjalnej strony X. Źródło: X
To ma znaczenie, ponieważ sprzedaż nie odbywa się w próżni. Bitcoin jest notowany w okolicach 74 742 USD 17 kwietnia 2026 roku, podczas gdy hashprice — jeden z najczystszych wskaźników przychodów górników — spadł do około 33,25 USD za PH (peta hash)/s/dzień, według Hashrate Index. To lepiej niż minima z początku marca, ale wciąż trudne warunki operacyjne dla dużej części floty.
Rentowność w branży wydobywczej wymaga drastycznych działań
Punkt nacisku jest prosty.
Po halvingu w 2024 roku, który obniżył nagrody za blok do 3,125 BTC, górnicy Bitcoina musieli pracować z mniejszym wydobyciem monet, podczas gdy konkurencja w sieci pozostała intensywna. CoinShares poinformował, że hashprice spadł z około 63 USD/PH/s/dzień w lipcu 2025 do około 28–30 USD na początku marca 2026, co oznacza nowe minimum po halvingu. W raporcie zauważono również, że około 15–20% globalnej floty wydobywczej może być obecnie nierentowne, szczególnie starsze maszyny i operatorzy o wyższych kosztach.
Tak, górnicy sprzedają. Ale w wielu przypadkach ta sprzedaż odzwierciedla presję operacyjną, a górnicy wykorzystują uzyskany kapitał do budowy nowego, szerszego modelu biznesowego na kolejną fazę wzrostu.
Największe sprzedaże wynikają ze strategii bilansowej
MARA Holdings, firma zajmująca się aktywami cyfrowymi i wydobyciem kryptowalut, wyraziła swoje zamiary najjaśniej. 26 marca ogłosiła sprzedaż 15 133 BTC za około 1,1 miliarda USD, a środki przeznaczono na wykup obligacji zamiennych oraz ogólne cele korporacyjne.
Podobnie Riot Platforms, kolejna duża firma zajmująca się wydobyciem Bitcoina, ujawniła w swoim raporcie produkcji i operacji za pierwszy kwartał 2026 roku, że sprzedała 3 778 BTC za 289,5 miliona USD przy średniej cenie netto 76 626 USD za monetę, jednocześnie utrzymując 15 680 BTC na koniec kwartału. Riot intensywnie inwestuje również w infrastrukturę centrów danych, w tym dzierżawę AMD w Rockdale oraz szersze plany rozbudowy w Corsicana.
To, co się wyróżnia, to zmiana sposobu myślenia. Z trzymania wydobytego BTC na jego wykorzystanie jako kapitału do finansowania strategii — Bitcoin stał się narzędziem bilansowym dla notowanych górników.
Tu wkracza zwrot w kierunku sztucznej inteligencji
Sektor wydobywczy dzieli się na dwie grupy.
Jedna grupa wciąż koncentruje się głównie na efektywności wydobycia, umowach energetycznych i modernizacji floty. Druga coraz częściej dąży do bardziej dochodowych źródeł przychodów związanych z infrastrukturą AI i HPC.
Publicznie notowani górnicy ogłosili ponad 70 miliardów USD w umowach dotyczących AI i HPC, argumentując, że rynki kapitałowe bardziej premiują górników z taką ekspozycją niż tych skupionych wyłącznie na wydobyciu.
To pomaga wyjaśnić, dlaczego zbyt uproszczone jest nazywanie każdej sprzedaży sygnałem kapitulacji.
W niektórych przypadkach monety są sprzedawane, ponieważ górnicy potrzebują gotówki. W innych — ponieważ kierownictwo uważa, że ponowne ulokowanie kapitału w infrastrukturę, redukcję zadłużenia lub przychody z hostingu przyniesie lepszy zwrot niż samo trzymanie BTC.
Czy to ostrzeżenie dla Bitcoina?
Tak i nie.
To ostrzeżenie dla marż wydobywczych. Ekonomia jest wyraźnie pod presją, a stary model „wydobywaj, trzymaj i czekaj na wyższe ceny” nie działa tak dobrze w 2026 roku. Przy Bitcoinie w okolicach 74 742 USD i hashprice wciąż niższym niż w 2025 roku, słabsi operatorzy są pod realną presją.
Ale nie jest to automatycznie ostrzeżenie dla długoterminowej struktury Bitcoina. Sieć Bitcoina pozostaje na poziomach ery zettahash(ZH), a Hashrate Index pokazuje 7-dniową prostą średnią ruchomą (SMA) około 969 EH (exa hash)/s 13 kwietnia, po tym jak sieć po raz pierwszy przekroczyła próg 1 ZH/s w 2025 roku.
To pokazuje, że sieć wciąż jest bardzo konkurencyjna i silnie uprzemysłowiona, mimo że rentowność się kurczy. Dodatkowo ujawnia, którzy operatorzy przetrwają ten etap, a którzy byli przygotowani na znacznie łatwiejsze warunki.
Sedno sprawy
Niedawna wyprzedaż Bitcoina przez górników jest rzeczywista, ale nie jest to tylko panika.
To, co obserwujemy, to surowszy reset. Hashprice załamał się z poziomów z 2025 roku, publiczni górnicy sprzedali rekordowe ilości BTC, a polityka skarbowości stała się bardziej pragmatyczna.
-
MARA wykorzystuje sprzedaż do naprawy swojego bilansu.
-
Riot wykorzystuje ją do finansowania ekspansji.
-
W całym sektorze BTC jest coraz częściej traktowany jako kapitał do wykorzystania, a nie jako trofeum.
To sprawia, że ten epizod jest ważny, ale niekoniecznie niedźwiedzi, jak sugeruje nagłówek.
To głośny sygnał, że model biznesowy wydobycia uległ zmianie. Górnicy, którzy przetrwają ten okres najsilniej, prawdopodobnie będą tymi z tanim prądem, wydajnymi flotami i modelem biznesowym, który nie polega na nadziei, że kolejna hossa BTC wszystko naprawi.
Ten artykuł ma charakter wyłącznie informacyjny i nie stanowi porady finansowej. Zawsze przeprowadzaj własne badania (DYOR) przed podjęciem jakichkolwiek decyzji.
Jak kupić Bitcoina na Toobit
Jeśli ten artykuł zainspirował Cię do rozpoczęcia handlu Bitcoinem, możesz po prostu utworzyć konto na Toobit, ukończyć weryfikację konta i przejść do sekcji Kup kryptowaluty.
Wybierz Bitcoin, wybierz metodę płatności i potwierdź zakup. Twoje aktywa pojawią się w Konto Spot po zakończeniu transakcji.
Gratulacje, jesteś gotowy, aby rozpocząć swoją przygodę z Bitcoinem na Toobit.
