Czy warto kupić BTC i ETH podczas świątecznego spadku?

Na dzień piątek, 26 grudnia 2025 (08:17 UTC) Bitcoin (BTC) wynosi około 88 658 USD, a Ethereum (ETH) około 2 962 USD.

 

Jeśli wydaje się to niższe niż nagłówki, które pamiętasz z wcześniejszego cyklu, to nie jest to złudzenie. Od 21 grudnia trzy siły nakładają się na siebie:

• Narracje o płynności: Obniżki stóp już miały miejsce, ale kolejny ruch jest przedmiotem debaty

• Narracje polityczne: Nagłówki o reformach, ale nie każde "zwycięstwo" jest w pełni zrealizowane

• Rzeczywistości mikrostrukturalne: Świąteczna płytka głębokość plus masowe resetowanie instrumentów pochodnych na koniec roku

Główne pytanie nie brzmi, czy aktywa cyfrowe są "dobre" czy "złe". Chodzi o to, czy ten konkretny tydzień oferuje czysty spadek, czy chaotyczny.

 

Co się zmieniło w tym tygodniu (21-26 grudnia)

1. Tło płynności łagodnieje, ale nie jest na autopilocie

2025 był rokiem szerokiego łagodzenia na całym świecie.

 

Na początku tego miesiąca Fed obniżył zakres stóp procentowych o 25 punktów bazowych do 3,50% do 3,75% i sygnalizował, że pozostanie zależny od danych co do dalszych kroków.

 

Jednak w Fedzie ton nie jest "obniżaj na zawsze". Raport Reutersa w tym tygodniu podkreślił prezesa Fed z Cleveland Beth Hammack sygnalizującą potrzebę utrzymania stóp na stałym poziomie przez miesiące, podkreślając ryzyko inflacyjne.

 

Na świecie główne banki centralne wśród najczęściej handlowanych walut obniżyły stopy procentowe 32 razy w 2025 roku, co łącznie daje 850 punktów bazowych łagodzenia. Dlaczego to ma znaczenie? Ponieważ łatwiejsza polityka wspiera apetyt na ryzyko, ale mieszane wskazówki mogą również utrzymywać rynki w niepewności, gdy pozycjonowanie jest zatłoczone.

2. ETF-y stały się krótkoterminowym wiatrem w twarz w okresie świątecznym

Pod koniec grudnia przepływy Funduszy Notowanych na Giełdzie (ETF) często odzwierciedlają zachowanie kalendarzowe bardziej niż świeżą zmianę przekonań. Oczekuje się pewnego równoważenia, realizacji zysków lub strat oraz redukcji ryzyka, gdy zespoły są słabo obsadzone.

Raporty z tego tygodnia wskazywały na odpływy zarówno w BTC, jak i ETH w spot ETF-ach przed Bożym Narodzeniem, co pasuje do wzorca de-riskingu na koniec roku.

3. Nagłówki polityczne stały się bardziej szczegółowe, a nie tylko głośniejsze

Historia z Waszyngtonu w tym tygodniu dotyczy mniej pojedynczego dramatycznego głosowania, a bardziej przebudowy infrastruktury.

 

Trzy najważniejsze wydarzenia:

• Nowy projekt ram podatkowych dla kryptowalut jest na stole. Dwupartyjna propozycja znana jako PARITY Act została zgłoszona jako mająca na celu modernizację traktowania podatkowego aktywów cyfrowych, w tym zastosowanie zasad sprzedaży wash sale do aktywów cyfrowych. Jednocześnie propozycja oferuje ukierunkowane ulgi dla obszarów takich jak staking i stablecoiny.

• Prace nad strukturą rynku przechodzą przez Senat. Projekt dyskusyjny Senackiej Komisji Rolnictwa opiera się na uchwalonym przez Izbę CLARITY Act i skłania się ku jaśniejszym definicjom dla cyfrowych towarów, z CFTC odpowiedzialnym za nadzór nad rynkiem spot dla kwalifikujących się aktywów. Określa również kategorie rejestracji i wymagania dotyczące ochrony klientów, które kształtowałyby sposób działania platform i pośredników.
  
  

• Zasady dotyczące stablecoinów są zaostrzane, a walka z lukami jest realna. Grupy handlowe banków naciskają na ustawodawców, aby zamknęli postrzeganą lukę, w której emitenci mogą być zabronieni przed wypłacaniem zysków na mocy GENIUS Act, ale afiliacje lub platformy nadal mogą oferować nagrody. Ta debata ma znaczenie, ponieważ stablecoiny są szyną płatniczą rynku, a zmiana sposobu działania nagród może przesunąć, gdzie znajduje się gotówka.
  
  

Przypadek 1: Byczy przypadek kupowania spadku

2025 przyniósł łagodzenie, co zmienia tło

Rynki mają tendencję do oddychania z ulgą, gdy koszty pożyczek spadają.

 

Ostatnia obniżka Fedu ustawiła zakres polityki na 3,50% do 3,75%, a globalne łagodzenie w 2025 roku było niezwykle szerokie.

 

To nie gwarantuje prostego rajdu, zwłaszcza pod koniec grudnia. Ułatwia jednak powrót apetytu na ryzyko po zniknięciu efektów kalendarzowych.

Kierunek polityki staje się bardziej czytelny

Nawet jeśli ustawodawstwo zajmuje czas, kierunek podróży ma znaczenie. Propozycja ram podatkowych i aktywny projekt struktury rynku w Senacie sygnalizują wysiłek na rzecz przejścia od egzekwowania przez nagłówki do jaśniejszych definicji, ujawnień i ścieżek nadzoru.

 

Dla długoterminowych alokatorów, jasność nie jest miłym dodatkiem. To różnica między możliwością uczestnictwa a koniecznością obserwowania z boku.

Słabość ETF-ów może być sezonowa, a nie strukturalna

Przepływy ETF mogą działać jak dźwignia w obu kierunkach, wspierając rajdy, gdy napływy rosną, i wzmacniając wyprzedaże, gdy drzwi wyjściowe stają się zatłoczone. Koniec grudnia to dokładnie ten czas, kiedy ta dźwignia najprawdopodobniej się huśta z powodów, które nie mają nic wspólnego z nagłym fundamentalnym szokiem.

 

Przypadek 2: Niedźwiedzi przypadek pozostania na uboczu

Rok kończy się pułapkami płynności

Warunki świąteczne często oznaczają cieńsze księgi. Kiedy głębokość jest mała, cena może podróżować dalej przy mniejszym wolumenie. To wtedy spadki mogą być przesadzone, a odbicia mogą być ostre, ale niepewne.

Jeśli pamiętasz tylko odbicie i zapominasz o knocie, który był pierwszy, ten tydzień ma sposób na skorygowanie tego.

Obniżki stóp nie są gwarantowane

Fed obniżył stopy na początku tego miesiąca, ale wiadomości z tego tygodnia pokazują prawdziwy obóz argumentujący za utrzymaniem ich na stałym poziomie przez miesiące.

 

Kiedy nie jest pewne, czy następny krok to kolejna obniżka, pauza czy coś bardziej skomplikowanego, rynek często handluje zakresami zamiast czystymi trendami.

Optymizm polityczny może ostygnąć, jeśli terminy się przesuną

Projekty podatkowe i struktury rynku są znaczące, ale projekty to także nie ostateczne zasady. Jeśli rynek wycenia postęp szybciej niż Waszyngton może go dostarczyć, może nastąpić cofnięcie, nawet jeśli długoterminowa historia się poprawia.

 

Dlaczego ETF-y mogą się poruszać w tym tygodniu

Przepływy ETF to nie tylko sentyment. To także mechanika.

 

Typowe czynniki napędzające pod koniec grudnia to:

• Równoważenie portfela: Fundusze przycinają zwycięzców i uzupełniają przegranych, aby dopasować się do celów na koniec roku.

• Pozycjonowanie podatkowe: Straty lub zyski są realizowane, w zależności od jurysdykcji i strategii.

• Redukcja ryzyka: Niektóre instytucje zmniejszają ekspozycję przed świętami, ponieważ obsada jest mniejsza, a ryzyko luki większe.

Raporty z tego tygodnia dotyczące odpływów BTC i ETH w ETF-ach pasują do tego wzorca, podkreślając przepływy ETF jako kluczowy wzmacniacz ruchów rynkowych w 2025 roku.

 

BTC vs ETH: Co oznacza spadek dla każdego z nich

Spadki BTC zwykle dotyczą pozycjonowania i makro

BTC nadal jest makro barometrem rynku: oczekiwania dotyczące stóp, przepływy ETF i szeroki apetyt na ryzyko często pojawiają się tutaj jako pierwsze.

 

Dlatego przepływy ETF mają tak duże znaczenie dla BTC. Tworzą one wyraźnie widoczną rampę wjazdową i zjazdową. Kiedy odpływy skupiają się w tygodniach o małej płynności, BTC może wydawać się cięższy niż sugeruje to szersza narracja.

 

Jeśli oceniasz spadek BTC, pytania zwykle brzmią:

• Czy odpływy zwalniają, gdy kalendarz się zmienia?

• Czy stopy i rentowności współpracują, czy znów zaostrzają warunki?

• Czy jasność polityki poprawia się na tyle, aby rozszerzyć bazę kupujących w 2026 roku?

Spadki ETH zwykle dotyczą oczekiwań dotyczących użytkowania i struktury

ETH nadal jest aktywem wrażliwym na makro, ale ma również dodatkową warstwę: jest bazową warstwą dla wielu działań on-chain, od eksperymentów z tokenizacją po aplikacje działające na Ethereum.

 

To oznacza, że ETH będzie dodatkowo wpływany przez oczekiwania dotyczące budowania i adopcji. Regulacje mogą mieć bardziej szczegółowe znaczenie, ponieważ zasady struktury rynku i definicje mogą wpływać na to, jak traktowane są tokeny, platformy i pośrednicy.

 

ETF-y mają znaczenie również dla ETH, ale historia z 2025 roku pokazuje kluczowy niuans: przepływy ETF etheru były wysoce skoncentrowane na produktach, z niektórymi produktami przyciągającymi duże napływy, podczas gdy inne odnotowały odpływy.

 

Tak więc spadek ETH może odzwierciedlać mieszankę szerokiego de-riskingu i dynamiki przepływów specyficznych dla produktu, a nie tylko jedno zbiorowe spojrzenie.

 

Jeśli oceniasz spadek ETH, pytania zwykle brzmią:

• Czy przepływy ETF etheru stabilizują się po świątecznym de-riskingu?

• Czy prace nad polityką wyjaśniają, czym jest token podobny do towaru w porównaniu z tokenem podobnym do papieru wartościowego?

• Czy narracje dotyczące adopcji się poprawiają, czy znikają w tle?

   

Prosty sposób na przemyślenie swojej decyzji w tym tygodniu

Kupowanie spadku ma największy sens, gdy twój horyzont czasowy jest dłuższy niż szum. Ten tydzień jest z założenia hałaśliwy.

 

Jeśli chcesz praktycznej listy kontrolnej, trzymaj ją prostą:

• Obserwuj, czy odpływy ETF się ochładzają po zakończeniu okresu świątecznego.

• Śledź komunikaty Fedu w poszukiwaniu potwierdzenia prawdziwej ścieżki łagodzenia w porównaniu z dłuższą pauzą.

• Śledź, czy postęp w Waszyngtonie pozostaje konkretny, z projektami przechodzącymi do etapów oznaczania i tworzenia zasad, które zmniejszają niepewność.

Ten artykuł ma wyłącznie charakter edukacyjny i nie stanowi porady finansowej.