Dziś: Czy płynność może się zmienić po świętach?

Rynki pozostały defensywne. Indeks Strachu i Chciwości nadal utrzymywał się na poziomie 24, a przepływy nie przyniosły wiele pocieszenia.

 

 

Stablecoiny odnotowały odpływ netto w wysokości 210,15 mln USD 24 grudnia, głównie z powodu odpływu USDC w wysokości 194,93 mln USD, przy czym USDT zrekompensował tę stratę minimalnie o 9,01 mln USD. Całkowita podaż stablecoinów wynosi około 270,39 mld USD.

 

 

Na froncie ETF (stan na 23 grudnia), zarówno spot BTC ETF, jak i spot ETH ETF odnotowały odpływy w wysokości 31,3 mln USD i 70,5 mln USD odpowiednio, z dniem oznaczonym jako brakujący kluczowy zestaw danych emitenta w briefingu. To sprawia, że kierunek wiadomości jest jasny, nawet jeśli wydruk nie jest w pełni kompletny: przepływy nadal skłaniają się ku unikaniu ryzyka.

 

 

 

Tradycyjne rynki

Amerykańskie akcje były pozytywne:

• Dow +0,16%

• Nasdaq +0,57%

• S&P 500 +0,45%

 

Stopy procentowe poszły w przeciwnym kierunku: 10-letnie obligacje USA oscylowały wokół 4,16%, gdy rentowności spadły, podczas gdy Indeks Dolara USA spadł do 97,76.

 

Złoto przedłużyło swoją rekordową passę, osiągając nowe szczyty, wzrosło o 0,51% do 4 508,73 USD, wzmacniając układ "wzrost jest silny, ale zabezpieczenia są nadal zatłoczone".

 

Aktualizacje polityki makroekonomicznej

Makro ustawiło ton z dobrze znanym pchnięciem i ciągnięciem: wzrost przyspiesza, ale preferowane przez Fed wskaźniki inflacji są nadal wystarczająco mocne, aby utrzymać ścieżkę stóp procentowych w sporze.

 

Początkowe szacunki BEA pokazały, że realny PKB wzrósł w tempie rocznym 4,3% w III kwartale, podczas gdy indeks cen PCE i indeks cen PCE core (z wyłączeniem żywności i energii) wzrosły odpowiednio o 2,8% i 2,9%.

 

 

Dodatkowo, Kevin Hassett skupił się na aspekcie produktywności AI w swoim wywiadzie dla CNBC, argumentując, że jeśli wzrost utrzyma się na poziomie 4%, miesięczne przyrosty miejsc pracy mogą ponownie przyspieszyć do 100 000 do 150 000, a Fed jest opóźniony w trendzie obniżek stóp.

 

Osobno, Sekretarz Skarbu Scott Bessent zasygnalizował otwartość na ponowne rozważenie struktury celu inflacyjnego Fed na poziomie 2%, sugerując potencjalny zakres, taki jak 1,5% do 2,5% lub 1% do 3%. Nawet takie rozmowy mogą mieć znaczenie, ponieważ zmieniają sposób, w jaki handlowcy postrzegają cel polityki, a nie tylko następne spotkanie.

 

Najważniejsze wydarzenia w branży

MicroStrategy buduje bufor płynności

Pozycjonowanie MicroStrategy wyglądało jak podręcznik do gry na zmienność.

 

Firma podobno sprzedała 4,5 mln akcji, aby zebrać 740 mln USD, inwestując ten kapitał w nowo utworzony rezerwowy fundusz USD. Briefing określa rezerwę na 2,19 mld USD łącznie, co wystarcza na zarządzanie zobowiązaniami przez około 3 lata bez sprzedaży BTC.

Szyny rozliczeniowe AI zbliżają się do warstwy protokołu

HTX Ventures podkreśliło dwie propozycje jako "bloki budulcowe gospodarki maszynowej":

• x402 (wprowadzenie płatności do warstwy protokołu dla automatycznego rozliczenia), oraz

• ERC-8004 (weryfikowalne wykonanie i reputacja dla współpracy maszyn).

Podtekst jest taki, że agenci AI przesuwają się z eksperymentów na poziomie aplikacji do aktorów ekonomicznych, a szyny on-chain ostatecznie będą domyślną warstwą rozliczeniową.

Hyperliquid broni swojej struktury rynku

Hyperliquid publicznie pozycjonował się przeciwko scentralizowanym platformom sekwencjonowania, podkreślając swój w pełni on-chainowy projekt i model walidatora, jednocześnie odpowiadając na obawy społeczności dotyczące kontrowersji związanej z shortowaniem tokena HYPE związanej z byłym pracownikiem w swoim oświadczeniu.

Rynki predykcyjne podkreślają konflikty i jakość wykonania

Duża giełda niedawno opublikowała otwarte stanowisko dla roli kwantowej w prowadzeniu wewnętrznego zespołu tworzącego rynek na produktach predykcji sportowych. Ramy pracy wyraźnie wskazują na prowadzenie księgi i optymalizację rentowności, co utrzyma presję na to, jak te platformy ujawniają konflikty i jakość wykonania.

 

Obserwacja Alpha

Lighter's S2 (faza testów publicznych) wygląda na to, że wchodzi w ostatnią fazę. Briefing zauważa, że całkowita liczba punktów osiągnęła 12 mln, i określa prawdopodobne oczekiwanie konwersji na 1:20 z punktów na tokeny, w oparciu o logikę redystrybucji społeczności. Jeśli ten stosunek się utrzyma, uwaga szybko przesunie się z "farmingu" na warunki płynności i mechanikę notowań.

 

Notatka końcowa

Dzisiejszy sygnał to nie cena, to pozycjonowanie. Przepływy pozostały napięte, a ryzyko wyglądało na selektywne, co zazwyczaj dzieje się pod koniec roku, gdy płynność jest niska, a przekonanie jest racjonowane.

 

Ruch stablecoinów pozostaje nierówny, ETF-y nie przeszły na stałe wsparcie, a uwaga branży przesuwa się w kierunku infrastruktury. Kiedy te trzy się zbiegną, zazwyczaj otrzymujesz selektywne rajdy, szybsze odwrócenia i bardziej poszarpane kontynuacje.

 

Z jutrzejszym Bożym Narodzeniem, spodziewaj się mniejszych wolumenów i ostrzejszych reakcji na każdą niespodziewaną wiadomość. Ustawienie na 2026 rok jest jasne: obserwuj czy płynność w końcu stanie się wspierająca, ponieważ to zazwyczaj decyduje, czy następny ruch to przełamanie, czy tylko kolejny świąteczny zanik.