米国株は10月22日、米国債利回りの上昇とドル高が成長感応度の高い資産への圧力となる中で急落した。一方、ビットコイン関連の需要は少数の大規模ビークルと企業の買い手に集中した。ナスダック総合指数は2.6%下落して26,430.89となり、主要ベンチマークの中で最大の下落率を記録した。S&P 500は1.21%下落して7,663.43となった。ダウ工業株30種平均は0.02%上昇して52,867.98となった。
この動きにより、10月27〜28日に予定される米連邦準備制度理事会（FRB）の政策会合が市場の注目の中心となっている。CME FedWatchのデータによると、政策当局者がフェデラルファンド金利の目標レンジを3.75〜4.00%に据え置く確率は80%を超えている一方、利上げの織り込み確率は約15%だった。実効フェデラルファンド金利は、10月14〜15日のデータに基づくと3.88%だった。
米国債利回りが金融環境の引き締まりを維持
債券市場は、FRBの決定を見据えるトレーダーにほとんど安心材料を提供していない。指標となる10年物米国債利回りは5.00〜5.31%の間で推移し、2年物利回りは4.73〜4.75%付近で推移した。こうした水準は経済全体の資金調達コストを押し上げるとともに、将来の成長により大きく依存する資産に比べ、政府債務の魅力を高める。
米ドル指数は、9月の安値からほぼ4%反発した後、101.7〜102.1の範囲で取引された。ドル高は、他通貨を使う買い手にとって価格を押し上げることで、ビットコインを含むドル建て資産にさらなる制約を加える可能性がある。高利回りとドル高の組み合わせは、テクノロジー株、暗号資産関連株、レバレッジ取引にとって厳しい環境を生み出している。
市場の反応は一様なものではなく、まちまちだった。ダウの小幅な上昇は、資金がよりディフェンシブな銘柄やバリュー株へと移ったことを示唆する一方、ナスダックの下落は、将来の長期的な利益見通しを持つ企業への圧力を反映した。週前半に一部のビットコイン商品が大幅な資金流入を記録していたにもかかわらず、暗号資産関連株も広範なリスク回避の動きに加わった。
ストラテジー、ビットコインを追加購入する一方で優先株を買い戻し
ストラテジーは、10月12日から18日にかけて267 BTCを約2,210万ドル、ビットコイン1枚当たり平均約82,900ドルで取得したと明らかにした。この購入により、同社の公表保有高は10月18日時点で848,517 BTCに増加した。
ビットコイン価格が83,000ドルの場合、これらの保有資産の価値は約704億ドルとなる。ストラテジーは、手数料を含むビットコインの取得原価総額が約638億〜640億ドルで、BTC1枚当たりの平均購入価格は約75,416ドルに相当すると報告した。
今回の購入規模は、同社が同時に進めていた資本管理活動と比べると控えめだった。ストラテジーは同期間中にSTRC優先株を1億9,310万ドル買い戻したが、これはビットコイン購入額の約8.7倍に当たる。また、現金準備高は55億2,000万ドルと報告し、取締役会はデジタルクレジット証券の買い戻し承認枠を20億ドルから30億ドルに引き上げた。
この配分は、長年続けてきたビットコイン蓄積戦略と、それを支える資本構成の管理を両立させる同社の姿勢を示している。ストラテジーが報告した第3四半期の会計上の利益は、新たな公正価値ルールが財務諸表に大きな影響を及ぼし得ることも示している。同社はデジタル資産で210億ドルの未実現利益を計上したとし、この会計処理によって4四半期ぶりに黒字化したと述べた。
ビットコインETFへの需要は主にIBITに流入
米国の現物ビットコイン上場投資信託（ETF）では、10月20日に顕著な差が見られた。ブラックロックのiShares Bitcoin Trust（IBIT）は1日で6億6,500万ドルの純流入を記録した一方、Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund（FBTC）は8,363万ドル、Grayscale Bitcoin Trust（GBTC）は5,493万ドルの純流出となった。
この分裂は、すべての発行体で需要が一様に増加しているのではなく、現物ETF市場内で資金が集中していることを示している。IBITは大規模な資金配分の主な受け皿となっており、ブラックロックのファンドは日々の資金フローにおいてますます大きな役割を担っている。
提供された数値によると、10月最初の2取引日で米国の現物ビットコインETFへの純流入額は合計2億9,250万ドルとなった。内訳は10月1日が1億270万ドル、10月2日が1億8,980万ドルで、これらの期間の1日平均流入額は1億4,630万ドルだった。
ブラックロックは、ティッカーPBITでの上場を予定するiShares Bitcoin Managed Protection ETFについても申請した。登録届出書によると、これはIBITに連動するオプションを利用し、上昇局面への参加と下落局面へのエクスポージャーを調整するアクティブ運用商品となる。こうした仕組みにより、ビットコインへのエクスポージャーを求めるトレーダーは、純粋な現物型ETFを保有する以外の選択肢を得られる。ただし、オプションを利用した保護には通常、コストや潜在的リターンとのトレードオフが伴う。
暗号資産関連株、見解が分かれる証券会社セクターに後れを取る
Coinbase株は4.51%下落して$169.09で引け、52週間高値の$373.25を53%以上下回った。同社は第2四半期の売上高が前年同期比17.34%減の11億5,400万ドルで、純損失は3億5,900万ドルだったと報告した。
Coinbaseは現物暗号資産取引以外の商品の展開も進めている。9月1日、同社は米国証券取引委員会（SEC）に、単一銘柄の永久契約案に関する登録届出書を2件提出した。これは、株式を参照する仕組みと永久先物型の構造を組み合わせた商品カテゴリーへデリバティブ事業を広げる動きだ。
Robinhoodは2.38%安の$96.52で取引を終えたが、報告された業績はCoinbaseとは対照的だった。Robinhoodの第2四半期売上高は前年同期比32.25%増の13億800万ドル、純利益は51.55%増の5億8,500万ドルだった。
同社の暗号資産事業はより弱い傾向を示した。Robinhoodの第1四半期暗号資産売上高は前年同期比47%減の1億3,400万ドルで、暗号資産取引高も48%減の24億ドルとなった。これらの数字は、多角化した証券会社の好調な業績が、個人投資家による暗号資産取引量の回復を必ずしも示すものではないことを示唆している。
エネルギーと地政学的リスクは引き続き注目を集める
原油価格は、エネルギー集約型のBitcoinマイニング事業にさらなる懸念をもたらした。WTI原油は$99.02、Brent原油は$109.86とされている。燃料費や電力費の上昇は、低コストまたは固定価格の電力契約を持たない事業者を中心に、マイニング利益率を圧迫する可能性がある。
Galaxy Digitalは、セクターの統合が進む中、少なくとも5社のデジタル資産トレジャリー、いわゆるDAT企業が2026年中に破綻または買収される可能性があると予測した。提供された情報では、10月中に新たなBitcoin購入やDATへの移行を発表した米国上場企業は他に確認されておらず、この期間における大規模な企業買い手としてStrategyが最も明確な存在となっている。
ロシア・ウクライナ戦争、中東の不安定化、紅海の航路に対する脅威によるリスクは、引き続きエネルギー費と輸送費に影響を与えている。ロシア産石油・ガスの購入者を対象とする米国の二次関税案が立法手続きを進めれば、こうした圧力がさらに強まる可能性がある。
マクロ環境の変化とETFが暗号資産に及ぼす影響を知りたいですか？最新のインサイトをこちらでご覧ください FRB―Bitcoinのボラティリティ 今すぐ。
免責事項： このページのコンテンツは一般的な情報提供のみを目的としており、Toobitの見解または財務上の助言を示すものではありません。当社はこの情報の正確性または完全性を保証せず、その使用に起因する誤り、遺漏、または結果について一切責任を負いません。デジタル資産への投資にはリスクが伴います。ユーザーは自身の財務状況と関連するリスクを独自に評価してください。詳細については、当社の 利用規約 および リスク開示.
