バイナンスの最新プロダクトアップデートによると、同社が提供するUSDT建てマージンの株式・上場投資信託（ETF）・商品に連動したパーセット（永続的）先物契約のラインナップが拡充されつつあり、これにより従来型市場の価格リスクが、24時間365日取引可能な暗号資産取引環境にさらに深く入り込んでいる。
同プラットフォームは、最近発表した最もアクティブに取引されたパーセット先物契約ランキングにおいて、ビットコインやイーサリアム、ソラナの契約と並んで、株式・ETF・商品に連動した商品が含まれていたと述べた。この結果は、従来の金融資産を追跡しながらも、証券取引所や商品市場の営業時間外にも取引可能なデリバティブへの需要を示している。
サンディスクに連動するSANDUSDTが、バイナンスが公開したスナップショットで最大の契約となった。同社によると、8月19日UTC午前9時時点で24時間の取引高は約68.7億ドルに達した。バイナンスはこの数値をナスダックでのサンディスク株式の取引量と比較し、パーセット契約の取引活動が、当該銘柄の24時間の取引所取引量のおよそ22％に相当すると推定している。
銀（シルバー）も目立って登場した。バイナンスによると、XAGUSDTパーセット契約の24時間の取引高は約8.26億ドルを記録し、商品連動型商品がプラットフォームの既存の暗号資産パーセット市場と並ぶ形となった。
パーセット先物が暗号資産市場の枠を超えて拡大
パーセット先物とは、満期日を持たないデリバティブである。トレーダーはレバレッジをかけてロングまたはショートポジションを取ることができ、ファンディング支払いメカニズムによって契約価格が原資産価格に近づくように設計されている。これらは長らく暗号資産市場の中核的な商品であり、継続的な取引が標準となっている。
この仕組みを株式・ETF・商品に適用すると、基礎資産そのものではなく、取引時間帯が大きく変化する。ナスダック上場銘柄は米国の定められた市場時間内でのみ取引されるが、その銘柄を参照するパーセット契約は、夜間や週末、市場休日にさえも、プラットフォームの商品ルールおよび地域制限の範囲内で利用可能となる。
バイナンスは、通常は限られた時間帯でのみ取引される資産に連動したUSDT建てマージン契約へ24時間アクセスできるようにすることを目的として、従来型金融資産を対象としたパーセット商品を開発していると述べた。同社が提供したプレスリリースによると、前月末までにそのような取引ペアのリストは146まで拡大したという。
これにより、トレーダーは基礎市場が再開するのを待つことなく、決算発表、地政学的イベント、商品供給の混乱、マクロ経済指標の発表などに反応できる手段を得る。また、現物市場の参加者が取引できない時間帯に価格が動く別の場を生み出すことにもなる。
夜間取引は価格変動をより急激にすることがある
24時間取引が可能だからといって、これらの先物取引が伝統的な証券会社を通じて株式や商品先物を購入するのと同じ市場構造を提供しているわけではない。Binanceは、自社のTradFiペルプ（永続）先物は、対象となる株式、ETF、または商品の所有権を表すものではないと明言している。株式連動型ペルプを保有していても、株主としての議決権や配当金、その他の関連権利は受け取れない。
通常の取引時間外での価格形成は、より脆弱になりがちだ。基礎となる取引所が閉鎖されている間は、参照可能な価格が少なくなり、関連市場の流動性も薄くなる可能性がある。ペルプ先物の急激な値動きは、現物市場で確立された価格ではなく、次の取引開始時に基礎資産がどの水準で取引されると予想されるかを反映している場合が多い。
プレスリリースによると、株式連動型ペルプ取引の62％は米国株式取引所が閉鎖中の時間帯に発生していた。この傾向から、こうした商品が単に既存の取引所で日中に可能な取引を模倣しているのではなく、部分的にはアフターアワー市場として利用されていることがうかがえる。
トレーダーにとっては、この仕組みが追加のリスクをもたらす。参照先の株式が主要取引所で売買できない夜間であっても、ポジションの価値が急激に増減する可能性がある。ペルプ価格と次に利用可能な現物市場価格との間にギャップが生じると、レバレッジをかけたポジションはマージンコールや強制ロスカットのリスクにさらされる。
資金調達コストが長期保有ポジションに影響を与える
資金調達支払い（ファンディング）は、ペルプ先物を保有することと基礎資産を保有することのもう一つの実務的な違いだ。BinanceのTradFiペルプでは、プレスリリースによると、ファンディング手数料が8時間ごとに決済される。市場状況によっては、ロングまたはショートポジションを保有しているトレーダーがその支払いを行ったり、受け取ったりすることになる。
この仕組みは、ペルプ先物と参照価格との間に持続的なギャップが生じるのを抑制することを目的としている。しかし、頻繁なファンディング支払いは、特にレバレッジが高い場合や市場参加者の需要が一方のサイドに大きく偏っている場合、数日間保有するポジションの経済性に大きな影響を及ぼす可能性がある。
株価の上昇を予想するトレーダーは方向性において正しくても、ロングポジションが継続的に資金調達コスト（ファンディング）を支払い続けることで、有意なコストに直面する可能性があります。逆に、強い弱気需要が続く期間にはショートポジションにも同様のことが当てはまります。
市場シェアの主張はバイナンスの役割を裏付けている
同社は外部の業界データを引用し、2026年初頭以降、中央集権型取引所における株式連動パーセット（永続的先物）の週間取引高が79倍に増加したと示しました。また、同じデータセットによると、2026年7月時点でバイナンスの追跡対象株式パーセット取引高シェアは約76％だったとしています。
こうした取引活動が持続すれば、バイナンスのコントラクトは特定の株式や商品に対する24時間365日の市場センチメントの指標として、ますます重要な役割を果たす可能性があります。これは現物取引所の流動性や法的枠組みに取って代わるものではありませんが、通常の取引時間外にもトレーダーが市場見通しを表明できる追加的な場を提供するかもしれません。
バイナンスは、TradFiパーセットには大きな市場リスクが伴い、特定の司法管轄区域では利用できない可能性があると注意喚起しています。また、これらのコントラクトは参照される証券の発行体や該当資産が上場されている取引所と提携・推奨関係にあるものではないとも述べています。
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