8月31日、ホルムズ海峡付近でイランが機雷敷設の準備をしているとの疑いを受けた米軍の行動により、原油価格は急上昇した。これは、約1か月にわたり直接的な戦闘が減少していた中で、世界で最も重要なエネルギー輸送ルートの一つをめぐる懸念を再燃させた。
ブレント原油は1バレル＝90.69ドルで取引を終え、前日比2.93%上昇した。一方、ウェスト・テキサス・インターミディエート（WTI）原油は86ドルに迫った。この動きにより、前週の下落の一部が巻き戻された。前週は、ホルムズ海峡をめぐる外交活動によって差し迫った混乱への懸念が和らぎ、ブレントは5%超下落して一時89.30ドル近辺で取引されていた。
米中央軍は、8月30日に米軍がイランのラーラク島にあるロケット発射装置を攻撃したと発表した。米中央軍の報道官ティム・ホーキンス氏は、イスラム革命防衛隊がホルムズ海峡に機雷を配備する準備を進めていたと述べた。この作戦は、7月下旬のミサイルの応酬以来、イランの標的に対する米国の攻撃として初めて公に認められたものだった。
イラン国営メディアは、イランのミサイルがヨルダンの米軍基地を攻撃し、2か所の施設に大きな損害を与えたと主張して応じた。イスラム革命防衛隊も、海峡南端を航行していた石油タンカーが2つの機雷に接触したと発表した。これらの主張は、狭い水路で商船が直接的な脅威にさらされる可能性を示す兆候にすでに敏感になっていた市場に、緊張感を加えた。
ホルムズ海峡のリスク再燃に原油市場が反応
ホルムズ海峡はペルシャ湾とオマーン湾を結び、海上輸送される原油輸出のかなりの割合が通過するルートである。ゴールドマン・サックスは、ペルシャ湾からの輸出量が1日当たり約1,500万〜1,600万バレルで推移していると推計した。これは、紛争前に記録された1日当たり2,200万〜2,400万バレルを下回っている。
この不足により、市場の関心は軍事的エスカレーションの見出し上のリスクだけでなく、現物供給にも向けられている。機雷の脅威があれば、タンカーの運航が遅れ、保険料や運賃が上昇し、海峡が完全に封鎖されなくても船舶は航路変更を余儀なくされる可能性がある。製油所は予測可能な貨物スケジュールを必要とするため、こうした影響は正式な禁輸措置よりも速く、利用可能な供給を逼迫させる可能性がある。
提供された報告書の市場データによると、ブレント原油は前年同期比で約33%高く、直前の1か月間では約8%上昇していた。今回の再上昇は、石油トレーダーが混乱が直ちに起きるリスクの低下を織り込み始めていた時期を経て起きた。
直接攻撃の小康状態の中、イランとオマーンは、ホルムズ海峡の海運に関連する通航料収入を分配する枠組みに合意した。この合意は、テヘランと地域当局には、少なくとも一部の海上交通を維持する動機があるとの見方を支えていた。報じられた機雷事件と米国によるララク島への攻撃は、その前提に疑問を投げかけている。
ハルク島をめぐる主張が不確実性を高める
ドナルド・トランプ氏は8月31日、Truth SocialにAI生成とみられる動画を投稿し、イランの石油拠点であるハルク島が破壊されたと主張した。ハルク島はイランの主要な原油輸出ターミナルであるため、そこでの攻撃が確認されれば、米中央軍が説明したララク島での作戦よりもはるかに大きな供給ショックとなっていた。
イランの石油当局者は、ハルク島での操業は通常通り続いていると述べた。米中央軍は同島への攻撃を確認せず、ララク島で機雷敷設の準備に関与したとされる装備に軍事行動を限定したと説明した。
相反する情報により、原油トレーダーは戦時下でおなじみの問題に直面した。信頼できる確認が得られる前に、価格は主要輸出インフラが損傷した可能性を織り込まなければならない。ハルク島への攻撃について米国の公式確認がなかったため、当面の焦点はイランの輸出能力の喪失ではなく、海運の安全と機雷リスクに置かれた。
株式は下落する一方、エネルギー銘柄は上昇
原油価格が上昇し、安全保障をめぐる見通しが悪化する中、米国の主要株価指数は下落して取引を終えた。S&P 500は0.33%安の7,686.14、Nasdaq Compositeは0.12%安の26,370.89、Dow Jones Industrial Averageは374.09ポイント（0.7%）下落し、53,185.90となった。
下落したものの、株式市場にとって好調だった月の成果が消えたわけではない。S&P 500は8月に2.6%上昇し、Nasdaqは3.9%、Dowは1.3%上昇して、5カ月連続の月間上昇となった。8月31日の取引ではむしろ選別的な反応が示された。原油高の恩恵を直接受ける企業が上昇する一方、市場全体では燃料費の上昇と、インフレをめぐる新たな不確実性が織り込まれた。
提供された市場データによると、Halliburtonは時間外取引で2.5%超上昇し、Chevronは2%上昇した。Valero EnergyとOccidental Petroleumはいずれも約2%上昇し、Exxon Mobilは1.5%超上昇した。精製業者、生産業者、油田サービス企業は原油価格の上昇から恩恵を受ける可能性があるが、混乱が長期化すれば、エネルギー・チェーン全体で操業費や輸送費が上昇する可能性もある。
リスク指標が乖離する中、ビットコインは78,000ドル超を維持
ビットコインは取引時間中に78,000ドルを上回って推移し、StrategyやCleanSparkなど暗号資産関連企業もおよそ1～2％上昇しました。この動きは米国株全体の下落とは対照的でしたが、1回の取引セッションだけでは、デジタル資産、株式、エネルギー市場の間に持続的なデカップリングが起きている証拠とはほとんどいえません。
原油価格とデジタル資産価格の相関が0.68だとする原資料の主張には、手法、対象期間、使用した価格指数の説明がありませんでした。相関は、測定する資産や対象とする時間枠によっても大きく変化します。ビットコインは、ストレス局面では高ボラティリティのマクロ資産として取引されることが多いものの、原油ショックが暗号資産に固定的または機械的に予測可能な価格反応を引き起こすわけではありません。
暗号資産市場にとって、より直接的な経路はインフレ期待と金利政策を通じたものになるでしょう。エネルギーコストの上昇が長期化すると、燃料、輸送、産業関連の費用に波及し、中央銀行による利下げの取り組みを複雑にする可能性があります。金融環境の引き締めは、歴史的に小規模な暗号資産やレバレッジの高い暗号資産関連株を含む、よりリスクの高い資産への投資意欲を低下させてきました。
現時点での市場の反応から導かれる結論は、より限定的なものです。ホルムズ海峡が再び積極的な原油供給リスク要因となり、原油、株式、デジタル資産の各市場のトレーダーが、混乱の脅威がどれほど長く続く可能性があるのかを改めて見極めているということです。
高まる地政学的リスクが原油と 暗号資産を動かす？このようなマクロショックがビットコインのボラティリティや取引機会をどのように変化させるのかを探ってみましょう。
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