Decision Desk HQのデータによると、2026年中間選挙で民主党は米上院51議席を確保し、過半数に必要な水準に達した。集計時点で同党は下院211議席を獲得し、共和党の119議席に対し、下院を支配するのに必要な218議席まで7議席不足していた。
上院の結果は暗号資産政策をめぐる当面の立法環境を再形成する。特に議員が市場構造ルール、ステーブルコイン監督、マネーロンダリング対策、消費者保護を検討する中で重要だ。民主党が上院多数派になれば委員会の議題と承認手続きを支配できる一方、下院の帰趨が未確定なら、どちらかの党が包括的な暗号資産法案を迅速に進める能力は制限される。
CLARITY法は狭い立法の窓に直面
デジタル・チェンバーは、CLARITY法の現行版について、上院の60票の閾値を突破するのに必要な超党派の支持を得られなければ、2027年1月3日の第119議会終了とともに失効する可能性があると述べた。同法案はデジタル資産市場に関する規制責任のより明確な分担を定めることを目的としており、この問題は証券取引委員会（SEC）と商品先物取引委員会（CFTC）の間で争われ続けてきた。
選挙結果は法案の運命を決めるものではないが、消費者保護とコンプライアンス条項をめぐる交渉の重要性を高める。デジタル・チェンバーによると、民主党主導の下院金融サービス委員会は、ステーブルコインの準備金基準、開示の拡大、より厳格なマネーロンダリング対策、AIデータのプライバシー、国家安全保障上の考慮事項に焦点を当てると見込まれる。
こうした優先事項は、単一の包括的な市場構造パッケージではなく、より限定的な立法を生む可能性がある。ステーブルコインのルールは、取引プラットフォーム、トークン分類、分散型金融プロトコルを対象とする提案よりも、しばしば党派を超えた関心を集めてきた。
提供資料に記載されているGENIUS法は、ステーブルコインを扱う企業に対する州レベルのすべての許認可義務を撤廃することなく、決済用ステーブルコインの発行に関する連邦枠組みを創設するものとなる。取引所、ウォレット、決済処理業者、送金会社は、どの事業者が顧客価値を受け取り、管理し、交換し、または送信するかに応じて、マネーサービス事業者としての金融犯罪取締ネットワーク（FinCEN）登録や、州の送金業者または仮想通貨のライセンスを引き続き必要とする可能性がある。
その区別により、コンプライアンス費用は企業が扱うトークンの種類だけでなく、取引における正確な役割にも左右されることになる。ステーブルコイン発行者、ウォレット提供者、決済企業は、同じ顧客フローに対応する場合でも異なる規制義務を課される可能性がある。
裁判所の判決でCFTC紛争は未解決のまま
連邦裁判所の判決は、デリバティブ監督をめぐる議論にさらなる複雑さを加えた。ニューヨーク州南部地区連邦地裁のヴァレリー・カプローニ判事は、CFTC規制対象の契約に関する訴訟で、キャピタル・マーケッツ・アライアンスの一時的差止命令の申立てを却下した。
裁判所は、原告らが緊急救済に必要な基準である差し迫った回復不能の損害を立証していないと判断した。カプローニ判事はまた、CFTCが権限を越えた可能性があるというアライアンスの主張が認められる可能性があると述べ、争点となっている契約は証券先物よりも、SECの監督下にあるスワップに近いように見えると記した。
この判決は根本的な管轄権の問題を解決しなかった。代わりに、証券、先物、スワップの境界をめぐって商品を設計するプラットフォームに直接影響する争いを未解決のままにしている。議会立法はこうした争いを減らし得るが、選挙結果は、最終的な妥協案が商品設計と市場行動に対するより詳細な制限を含む可能性が高いことを示唆している。
フランス、セルフカストディ報告提案を前進
フランス国民議会は11月3日、2027年予算案の修正案を採択した。この修正案は、該当する報告年の12月31日時点で少なくともEUR100,000の資産を保有する自己管理型暗号資産ウォレットを納税者が報告することを義務付けるものだ。
この措置は、登録された暗号資産サービス提供者を通じて保有されていないウォレットに適用され、未報告には最大EUR10,000の罰金を課すことになる。予算案はまだ第一読会の段階にあるため、修正案はまだ法律になっていない。
この提案は、従来の財務報告システムがしばしば把握に苦慮する暗号経済の一部、つまり中央集権的な仲介者を通さず個人ウォレットで直接保有される資産を対象としている。そのEUR100,000の基準により、報告義務は日常的な個人残高ではなく、より大きな保有資産に焦点が当てられることになる。
韓国は時期に関して逆方向に動いている。民主党のキム・ミンソク党首は、2027年1月1日に発効予定の暗号資産所得税の導入延期を正式に提案したと述べた。この提案は、税制の枠組みが整っているか、国内プラットフォームやトレーダーが遵守ルールについて十分な確実性を持っているかをめぐる韓国での長期にわたる政治的議論をさらに深めるものだ。
ネットワークガバナンス提案はトークン供給と盗難資産を対象とする
一部の暗号資産ネットワークも、立法ではなくガバナンスを通じて変更を進めている。NEAR ProtocolのHouse of Stakeは11月2日、HSP-029提案を、329万veNEARの議決権のうち約99.96%の支持で承認した。
この計画では、NEARの年間発行上限を24か月かけて2.5%から1.6%に引き下げ、月平均0.0375パーセントポイントずつ削減する。トークン配分は変更せず、90%をステーキング参加者に、10%をトレジャリーに充てる。
この提案にはHouse of Stake Security Councilの承認と、バリデータのアップグレードを含む約90日間の準備期間が必要だ。試算では、最初の2年間でNEAR発行量が1,180万枚減り、6年間で6,610万枚減る見込み。参加状況がほぼ同程度なら、発行量の減少により予想総ステーキング利回りとバリデータ手数料収入も低下する。
Polygonコミュニティのメンバーは、盗難資金に対するより介入的な対応を提案した。Polygon PoSのハードフォークにより、ブラックリストに登録された攻撃者アドレスが保有する約7,049万POLをゼロにし、トークンを回収アドレスへ送るというものだ。この提案は、ネットワークの総供給量を維持しつつ、10月29日時点でトークンを約650万ドルと評価していた。
回収案には、Polymarket関連アドレスに紐づく約2,386万POLと、Binance関連アドレスに紐づく4,663万POLが含まれる。この提案は11月5日のプロトコル・ガバナンス通話で議論される予定で、有効化ブロックとクライアントバージョンはまだ未定だ。
これらのガバナンス議論は、プロトコルコミュニティが、通常は金融規制に関連する問題—供給政策、リカバリー機構、資産管理、不正取得トークンの扱い—にますます対処していることを示している。米国では、新たな上院多数派が連邦レベルで関連する問題に直面することになり、そこでの課題は単一ネットワークのルールを変えることよりも、多数のネットワークから成る業界全体に適用できる基準を設定することにある。
デジタル資産に関するワシントンの次の動きについてより深く知るには、次をご覧ください 米国における暗号資産規制のありうる未来.
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