新たな暗号通貨「弱気」市場を確認する4つの主要シグナル

2025-11-21 09:01

高度なBitcoin中級初心者

市場のトーンが変わった：かつては通常の調整に見えたものが、今ではより深い構造的な弱さを示しています。

CoinGeckoと10x Researchからの新しいデータポイントは、この変化が一時的なものではなく、流動性のストレス、機関投資家の疲労、およびマクロ経済的圧力の収束が一貫した弱気パターンを形成していることを示しています。

ここでは、この市場収縮を駆動する4つの重要な柱について深く掘り下げます。

1. 大規模な資本蒸発とクジラの降伏波

市場の悪化の最も明確な兆候は、エコシステムから退出した資本の膨大な量です。

CoinGeckoのデータによると、ピーク時（2025年10月6日）以来、資産の総市場資本化から約1.2兆ドルが消失しました。これは小売主導のパニックではなく、オンチェーンデータはクジラの降伏であることを示しています。

長期のクジラ保有者は、過去1か月で200億ドル相当のビットコイン（BTC）を売却しました。このレベルの分配は、歴史的に主要なトレンドの逆転時にのみ現れます。

さらに、ビットコインは21週の指数移動平均（EMA）を下回り、多くの技術モデルが強気市場の閾値と見なすラインを割りました。このレベルが崩れると、アルゴリズム取引戦略がリスクを引き締め、既に薄い流動性の中で売り圧力を増幅します。

ビットコインETFは5週間連続で純流出を記録し、総額で26億ドルを超えています。

主な要因はコストベースの圧力です。最近のETF参入者の平均コストベース（つまり、支払った平均価格）は約89,600ドルです。ビットコインがこのレベルを下回って取引されているため、これらの新しい機関投資家は未実現損失を抱えています。

初期の市場参加者とは異なり、機関投資家は厳格なリスク管理フレームワークに基づいて運営しています。資産がコストベースを長期間下回ると、損失をカットして売却することが義務付けられており、これが持続的な売り圧力を生み出し、いかなるラリーも抑制します。

市場の深さの急激な悪化は懸念されています。

Kaikoのデータによると、ビットコインの深さは10月初旬から約33%減少し、大口注文を吸収する市場の能力が低下しています。

主な要因はデジタル資産財務会社（DATCo）間のストレスです。多くの企業がビットコインを担保として借入を行いました。価格が下落すると、担保価値が縮小し、これらの企業はビットコインを売却するか、清算に直面します。弱い流動性環境での強制売却は、負のフィードバックループを生み出します。

プロのマーケットメーカーはスプレッドを広げたり、ボラティリティリスクを避けるためにエクスポージャーを減らしたりしています。アクティブな流動性プロバイダーが減少する中、適度な売り注文でも過大な価格変動を引き起こす可能性があります。

ビットコインの相関はナスダックと約0.75に上昇し、ビットコインが「非相関資産」として機能するという以前の概念に挑戦しています。

テクノロジーおよびAI企業の高い評価に対する懸念が高まる中、より広範な「リスク回避」が進行中です。

主要なAIチップメーカーの収益に関する懸念が慎重さを増しています。「AIバブル」が弾けるという恐れがテクノロジー株の大規模な売却を引き起こしました。

暗号通貨はデジタル資産であり、デジタル資産は高ベータ資産として扱われるため、テクノロジー株と同様の売り圧力を吸収します。

市場は困難な3つのリスクを処理しています：

この下落は標準的な調整以上のものです。

長期保有者が200億ドル相当のBTCを売却し、ETFでの大規模な機関投資家の流出、そして過剰レバレッジ企業による流動性危機が、市場が安定を見つけるのに苦労していることを明確に示しています。

レバレッジの解消が進む中、長期的なボラティリティを予想してください。ビットコイン価格の動きは、90,000ドルまたは80,000ドルの低水準を試す可能性があります。

ビットコインはOGであり、依然として市場を動かしています。サトシを積み上げるにせよ、レバレッジでフルデジェンに行くにせよ、Toobitは必要なすべてを提供します。現物、先物、そしてすべてのベルとホイッスル。