Ekuitas AS mengalami aksi jual tajam pada 22 Okt. karena imbal hasil Treasury yang lebih tinggi dan dolar yang lebih kuat terus menekan aset sensitif terhadap pertumbuhan, sementara permintaan terkait Bitcoin tetap terkonsentrasi pada sejumlah kecil instrumen besar dan pembeli korporasi. Nasdaq Composite turun 2,6% menjadi 26.430,89, penurunan terdalam di antara indeks acuan utama, sementara S&P 500 turun 1,21% menjadi 7.663,43. Dow Jones Industrial Average naik tipis 0,02% menjadi 52.867,98.
Pergerakan ini menempatkan rapat kebijakan Federal Reserve pada 27-28 Okt. sebagai pusat perhatian pasar. Data CME FedWatch menunjukkan probabilitas lebih dari 80% bahwa pembuat kebijakan akan mempertahankan kisaran target suku bunga dana federal di 3,75%-4,00%, sementara probabilitas tersirat kenaikan suku bunga berada di sekitar 15%. Suku bunga dana federal efektif berada di 3,88% berdasarkan data 14-15 Okt.
Imbal hasil Treasury menjaga kondisi keuangan tetap ketat
Pasar obligasi hanya memberikan sedikit keringanan bagi para pedagang yang mengambil posisi menjelang keputusan Fed. Imbal hasil Treasury 10 tahun acuan diperdagangkan dalam kisaran 5,00%-5,31%, sementara imbal hasil dua tahun bertahan di sekitar 4,73%-4,75%. Level tersebut meningkatkan biaya pembiayaan di seluruh perekonomian dan menambah daya tarik utang pemerintah dibandingkan aset yang valuasinya lebih bergantung pada pertumbuhan di masa depan.
Indeks dolar AS diperdagangkan dalam kisaran 101,7-102,1 setelah rebound hampir 4% dari level terendahnya pada September. Dolar yang lebih kuat dapat menambah kendala bagi aset berdenominasi dolar, termasuk Bitcoin, dengan membuatnya lebih mahal bagi pembeli yang menggunakan mata uang lain. Kombinasi imbal hasil tinggi dan penguatan dolar telah menciptakan latar belakang yang menantang bagi saham teknologi, ekuitas terkait kripto, dan aktivitas perdagangan berleverage.
Reaksi pasar tidak merata, bukan aksi jual tanpa pandang bulu. Kenaikan tipis Dow menunjukkan bahwa modal beralih ke saham yang lebih defensif atau berorientasi nilai, sementara penurunan Nasdaq mencerminkan tekanan pada perusahaan dengan ekspektasi laba berdurasi lebih panjang. Ekuitas kripto ikut dalam pergerakan risk-off yang lebih luas, meskipun produk Bitcoin tertentu mencatat arus masuk yang besar pada awal pekan.
Strategy menambah Bitcoin sambil membeli kembali saham preferen
Strategy mengungkapkan bahwa perusahaan tersebut mengakuisisi 267 BTC antara 12 dan 18 Okt. dengan nilai sekitar $22,1 juta, atau harga rata-rata sekitar $82.900 per Bitcoin. Pembelian tersebut meningkatkan kepemilikan yang dilaporkan perusahaan menjadi 848.517 BTC per 18 Okt.
Pada harga Bitcoin sebesar $83.000, kepemilikan tersebut akan bernilai sekitar $70,4 miliar. Strategy melaporkan total harga perolehan Bitcoin sekitar $63,8 miliar hingga $64 miliar, termasuk biaya, yang setara dengan harga pembelian rata-rata sekitar $75.416 per BTC.
Besarnya pembelian terbaru tersebut tergolong kecil dibandingkan aktivitas manajemen modal perusahaan yang berlangsung secara bersamaan. Strategy membeli kembali saham preferen STRC senilai $193,1 juta selama periode yang sama, sekitar 8,7 kali lipat dari jumlah yang dibelanjakan untuk Bitcoin. Perusahaan juga melaporkan cadangan kas sebesar $5,52 miliar, sementara dewan direksinya meningkatkan otorisasi pembelian kembali sekuritas kredit digital menjadi $3 miliar dari sebelumnya $2 miliar.
Alokasi tersebut menunjukkan perusahaan yang menyeimbangkan strategi akumulasi Bitcoin yang telah berlangsung lama dengan upaya mengelola struktur modal yang menopangnya. Keuntungan akuntansi Strategy pada kuartal ketiga yang dilaporkan juga menggambarkan bagaimana aturan nilai wajar yang baru dapat berdampak besar pada laporan keuangan: perusahaan menyebutkan keuntungan belum terealisasi sebesar $21 miliar dari aset digital dan mengatakan perlakuan tersebut mengembalikannya ke profitabilitas setelah empat kuartal.
Permintaan ETF Bitcoin terutama mengalir ke IBIT
Dana yang diperdagangkan di bursa Bitcoin spot AS menunjukkan perbedaan yang mencolok pada 20 Oktober. iShares Bitcoin Trust milik BlackRock, IBIT, mencatat arus masuk bersih satu hari sebesar $665 juta, sementara Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund, FBTC, membukukan arus keluar bersih sebesar $83,63 juta dan Grayscale Bitcoin Trust, GBTC, mencatat arus keluar sebesar $54,93 juta.
Perbedaan tersebut menunjukkan adanya konsentrasi dalam pasar ETF spot, bukan peningkatan permintaan yang seragam di seluruh penerbit. IBIT telah menjadi tujuan utama bagi alokasi besar, sehingga dana BlackRock tersebut semakin memainkan peran yang tidak proporsional dalam angka arus harian.
Dalam dua hari perdagangan pertama bulan Oktober, ETF Bitcoin spot AS mencatat arus masuk bersih sebesar $292,5 juta, berdasarkan angka yang diberikan, termasuk $102,7 juta pada 1 Oktober dan $189,8 juta pada 2 Oktober. Rata-rata arus masuk harian selama sesi tersebut adalah $146,3 juta.
BlackRock juga mengajukan iShares Bitcoin Managed Protection ETF, yang diusulkan dengan ticker PBIT. Dokumen pendaftaran tersebut menjelaskan produk yang dikelola secara aktif dan akan menggunakan opsi yang terkait dengan IBIT untuk mengatur partisipasi pada potensi kenaikan serta eksposur terhadap penurunan. Struktur ini akan memberikan alternatif bagi trader yang mencari eksposur Bitcoin selain memegang ETF yang sepenuhnya berbasis spot, meskipun perlindungan berbasis opsi umumnya memiliki kompromi dalam hal biaya dan potensi imbal hasil.
Saham terkait kripto tertinggal dari sektor pialang yang terpecah
Saham Coinbase turun 4,51% hingga ditutup pada $169,09, membuat saham tersebut berada lebih dari 53% di bawah level tertinggi 52 minggunya, yaitu $373,25. Perusahaan melaporkan pendapatan kuartal kedua sebesar $1,154 miliar, turun 17,34% secara tahunan, serta rugi bersih sebesar $359 juta.
Coinbase juga mengembangkan produk di luar perdagangan kripto spot. Pada 1 September, perusahaan mengajukan dua pernyataan pendaftaran kepada Komisi Sekuritas dan Bursa AS terkait kontrak perpetual saham tunggal yang diusulkan, memperluas ambisi derivatifnya ke kategori produk yang menggabungkan referensi ekuitas dengan struktur bergaya futures perpetual.
Robinhood mengakhiri sesi dengan turun 2,38% pada $96,52, meskipun kinerja keuangannya yang dilaporkan berbeda dengan Coinbase. Robinhood membukukan pendapatan kuartal kedua sebesar $1,308 miliar, naik 32,25% secara tahunan, serta laba bersih sebesar $585 juta, naik 51,55%.
Bisnis kriptonya menunjukkan tren yang lebih lemah. Robinhood melaporkan pendapatan kripto kuartal pertama sebesar $134 juta, turun 47% dari tahun sebelumnya, sementara volume perdagangan kripto turun 48% menjadi $2,4 miliar. Angka-angka tersebut menunjukkan bahwa kinerja kuat pada perusahaan pialang yang terdiversifikasi tidak selalu menandakan pemulihan volume perdagangan mata uang kripto ritel.
Risiko energi dan geopolitik tetap menjadi perhatian
Harga minyak menambah kekhawatiran bagi operasi penambangan Bitcoin yang intensif energi, dengan minyak mentah WTI tercatat pada $99,02 dan minyak mentah Brent pada $109,86. Biaya bahan bakar dan listrik yang lebih tinggi dapat menekan margin penambangan, terutama bagi operator yang tidak memiliki akses ke pengaturan listrik berbiaya rendah atau berharga tetap.
Galaxy Digital memproyeksikan bahwa setidaknya lima perusahaan perbendaharaan aset digital, atau DAT, dapat gagal atau diakuisisi selama 2026 seiring konsolidasi sektor tersebut. Tidak ada perusahaan lain yang terdaftar di AS yang diidentifikasi dalam informasi yang diberikan sebagai pihak yang mengumumkan pembelian Bitcoin baru atau transisi DAT selama Oktober, sehingga Strategy menjadi pembeli korporat berskala besar yang paling jelas dalam periode tersebut.
Risiko dari perang Rusia-Ukraina, ketidakstabilan di Timur Tengah, dan ancaman terhadap rute pelayaran Laut Merah terus meningkatkan biaya energi dan transportasi. Pendekatan tarif sekunder AS yang diusulkan, yang menargetkan pembeli minyak dan gas Rusia, dapat memperpanjang tekanan tersebut jika berlanjut melalui proses legislatif.
Ingin melihat bagaimana perubahan makro dan ETF membentuk kripto? Jelajahi wawasan terbaru kami tentang volatilitas Fed–Bitcoin sekarang.
Penafian: Konten di halaman ini disediakan hanya untuk tujuan informasi umum dan tidak mewakili pandangan atau nasihat keuangan Toobit. Kami tidak memberikan jaminan terkait keakuratan atau kelengkapan informasi ini dan tidak bertanggung jawab atas kesalahan, kelalaian, atau dampak apa pun yang timbul dari penggunaannya. Investasi dalam aset digital memiliki risiko; pengguna harus mengevaluasi secara mandiri kondisi keuangan dan risiko yang terlibat. Untuk informasi lebih lanjut, silakan lihat Ketentuan Layanan dan Pengungkapan Risiko.
