Inflasi AS meningkat pada September, memperumit upaya Federal Reserve untuk menyeimbangkan tekanan harga yang persisten dengan tanda-tanda melemahnya pasar tenaga kerja, serta memicu aksi jual besar-besaran di pasar saham dan mata uang kripto. Departemen Tenaga Kerja melaporkan bahwa indeks harga konsumen naik 3,7% dibandingkan tahun sebelumnya, melampaui estimasi ekonom sebesar 3,6% dan angka Agustus sebesar 3,4%. CPI inti, yang tidak mencakup makanan dan energi, meningkat 2,6%, juga di atas ekspektasi dan menjadi angka tahunan terkuat sejak Juni.
Laporan tersebut mendorong imbal hasil Treasury naik, memperkuat dolar, dan membuat para trader mempertimbangkan kembali berapa lama biaya pinjaman AS mungkin tetap restriktif. Bitcoin turun di bawah $82.000 semalam, menyentuh level terendah intraday di sekitar $80.200 sebelum sedikit pulih ke sekitar $81.100. Penurunan tersebut membuat mata uang kripto terbesar ini turun sekitar 3% dalam 24 jam.
Saham-saham AS juga mundur setelah data tersebut dirilis. Dow Jones Industrial Average ditutup turun 0,09%, sementara S&P 500 melemah 1,11% dan Nasdaq Composite turun 1,88%. Saham teknologi, semikonduktor, dan penyimpanan data memimpin penurunan, mencerminkan sensitivitas sektor tersebut terhadap tingkat diskonto yang lebih tinggi dan pembiayaan yang lebih mahal.
Tekanan inflasi meluas melampaui bensin
Energi menjadi kontributor terbesar terhadap kenaikan inflasi September secara langsung. Harga bensin AS naik 9,1% dari Agustus, menyumbang lebih dari separuh kenaikan CPI bulanan secara keseluruhan, menurut laporan Departemen Tenaga Kerja.
Namun, tekanan inflasi tidak terbatas pada bahan bakar. Biaya tempat tinggal naik 0,40% selama bulan tersebut dan menambah 0,15 poin persentase pada angka CPI inti. Harga tiket pesawat, layanan medis, dan pakaian juga meningkat, semakin menekan indikator yang diawasi ketat oleh Federal Reserve saat menilai tren inflasi yang mendasarinya.
Laporan tersebut juga mencatat kenaikan harga tahunan yang sangat tajam pada beberapa kategori konsumen. Harga perangkat lunak naik 28% secara tahunan, yang dalam data yang diberikan disebut sebagai kenaikan terbesar yang pernah tercatat, sementara harga mainan juga mencatat kenaikan rekor. Kenaikan tersebut dapat menyulitkan para pembuat kebijakan untuk menganggap percepatan inflasi September semata-mata sebagai peristiwa yang didorong oleh energi.
Hasilnya merupakan kombinasi yang tidak nyaman bagi Fed: inflasi meningkat sementara pertumbuhan lapangan kerja melemah. Lapangan kerja nonpertanian September bertambah 29.000 dan tingkat pengangguran naik menjadi 4,2%, menurut data pasar tenaga kerja yang diberikan. Pasar kerja yang melambat biasanya mendukung pemangkasan suku bunga pada akhirnya, tetapi harga inti yang lebih kuat mempersempit ruang bagi bank sentral untuk melonggarkan kebijakan dengan cepat.
Pasar suku bunga menilai ulang langkah Fed berikutnya
Para pedagang meningkatkan taruhan pada jalur kebijakan yang lebih ketat setelah rilis CPI, termasuk kemungkinan kenaikan suku bunga pada Oktober dan tiga kenaikan tambahan hingga akhir 2027. Namun, penetapan harga pasar tetap lebih condong pada keputusan Fed untuk mempertahankan suku bunga pada pertemuan Oktober.
Polymarket menunjukkan probabilitas 23% untuk kenaikan 25 basis poin pada Oktober, dibandingkan dengan peluang 77% untuk tidak ada perubahan. Satu basis poin setara dengan seperseratus poin persentase. Pembagian ini menunjukkan bahwa kejutan inflasi mengubah perdebatan tanpa menciptakan konsensus yang jelas bahwa Federal Reserve akan segera bertindak.
Penetapan harga pasar yang disebutkan dalam materi yang diberikan menempatkan probabilitas perubahan seperempat poin pada November sebesar 84%, sehingga pertemuan kebijakan berikutnya menjadi lebih penting bagi aset yang sensitif terhadap suku bunga. Raphael Bostic, presiden Federal Reserve Bank of Atlanta, mengatakan bahwa ia bersedia mempertahankan biaya pinjaman pada tingkat saat ini bulan depan, menambah bukti bahwa para pejabat mungkin lebih memilih mengumpulkan data tambahan sebelum berkomitmen pada kenaikan berikutnya.
Pasar Treasury memberikan respons langsung yang lebih tajam. Imbal hasil surat utang Treasury AS bertenor 10 tahun mencapai 5,11% pada 15 Okt. setelah sebelumnya menyentuh puncak 5,33% pada awal pekan. Kenaikan imbal hasil meningkatkan keuntungan yang tersedia dari surat utang pemerintah AS dan cenderung mengurangi daya tarik aset yang lebih berisiko, yang valuasinya lebih bergantung pada pertumbuhan masa depan, termasuk saham teknologi dan mata uang kripto.
Bitcoin mengikuti penurunan minat terhadap aset berisiko secara luas
Pergerakan Bitcoin menuju $80.000 terjadi ketika para pedagang mengurangi eksposur di seluruh pasar berisiko, bukan sebagai respons terhadap perkembangan khusus mata uang kripto. Korelasi ini dapat menjadi sangat kuat ketika ekspektasi suku bunga berubah dengan cepat: imbal hasil yang lebih tinggi meningkatkan biaya peluang untuk memegang aset yang tidak menghasilkan pendapatan, sementara dolar yang lebih kuat dapat memperketat kondisi keuangan secara global.
Posisi derivatif dapat menambah volatilitas jangka pendek. Menurut data yang diberikan, total open interest di berbagai bursa mata uang kripto utama mencapai $25,13 miliar minggu ini. Open interest mengukur nilai kontrak futures dan opsi yang masih beredar; level yang tinggi dapat memperbesar pergerakan harga ketika posisi berleverage terpaksa ditutup saat pasar turun.
Area $80.000 menjadi level yang diawasi ketat setelah Bitcoin mencapai titik terendah intraday sebesar $80.200. Pergerakan berkelanjutan di bawah level tersebut dapat menguji kesediaan trader berleverage untuk mempertahankan posisi bullish, sementara pemulihan sebagian akan bergantung pada apakah imbal hasil Treasury stabil dan ekspektasi pengetatan Fed lebih lanjut mereda.
Inflasi juga menimbulkan dampak politik
Perdebatan inflasi yang kembali mencuat telah meluas melampaui pasar. Survei Reuters/Ipsos yang dirilis pada Oktober menemukan bahwa sekitar 78% responden mengatakan kebijakan Presiden Donald Trump setidaknya turut bertanggung jawab atas kenaikan harga. Survei AP-NORC terpisah menemukan bahwa 17% orang dewasa di AS menyetujui penanganan Trump terhadap biaya hidup, sementara 65% mengatakan harga yang terus tinggi lebih disebabkan oleh kebijakannya daripada faktor-faktor di luar kendalinya.
Bagi pasar, fokus langsung tetap tertuju pada respons Fed terhadap laporan inflasi, ketenagakerjaan, dan belanja konsumen berikutnya. Data September membuat pembalikan arah menuju suku bunga yang lebih rendah dalam waktu dekat semakin sulit dibenarkan, sehingga Bitcoin dan aset lain dengan volatilitas tinggi lebih terekspos terhadap gejolak lanjutan pada imbal hasil obligasi dan ekspektasi kebijakan.
Khawatir inflasi mengguncang kripto? Cari tahu bagaimana perubahan kebijakan Fed membentuk BTC dalam prospek terperinci ini.
Penafian: Konten di halaman ini disediakan hanya untuk tujuan informasi umum dan tidak mewakili pandangan atau nasihat keuangan dari Toobit. Kami tidak menjamin keakuratan atau kelengkapan informasi ini dan tidak bertanggung jawab atas kesalahan, kelalaian, atau dampak apa pun yang timbul dari penggunaannya. Investasi dalam aset digital mengandung risiko; pengguna harus mengevaluasi sendiri kondisi keuangan dan risiko yang terlibat. Untuk informasi lebih lanjut, silakan lihat Ketentuan Layanan dan Pengungkapan Risiko.
