Pasar mata uang kripto Korea Selatan dapat memulihkan aktivitas perdagangan ritel dengan cepat ketika sentimen membaik, tetapi negara tersebut belum membangun kembali ekosistem produk domestik yang berkembang pesat selama pasar bullish 2021. Kesenjangan ini semakin terlihat ketika pertumbuhan global terkonsentrasi pada perpetual futures, pasar prediksi, stablecoin, dan aset dunia nyata yang ditokenisasi—bidang-bidang yang belum memiliki jalur operasional yang jelas bagi bisnis Korea Selatan berdasarkan aturan saat ini.
Volume perdagangan spot lokal dapat meningkat sekitar 2,5 hingga tiga kali lipat selama perbaikan singkat dalam sentimen pasar, menurut perbandingan pasar yang mendasari penilaian ini. Responsivitas tersebut mencerminkan skala dan kecepatan pasar ritel Korea Selatan, yang secara historis memperbesar pergerakan aset kripto utama. Namun, peningkatan perputaran spot belum menghasilkan kebangkitan yang sebanding pada protokol, dompet, permainan blockchain, proyek NFT, atau layanan keuangan terdesentralisasi yang dikembangkan secara lokal.
Hasilnya adalah pasar yang tetap sangat aktif dalam membeli dan menjual aset kripto, tetapi berpartisipasi secara lebih tidak langsung dalam kategori produk yang menarik modal, pengguna, dan pengembangan infrastruktur di luar negeri.
Pemulihan pasca-Terra lebih menguntungkan perdagangan daripada para pembangun
Korea Selatan termasuk di antara pasar kripto paling aktif selama siklus sebelumnya, dengan kehadiran signifikan dalam jaringan blockchain publik, keuangan terdesentralisasi, gim, token nonfungibel, dan layanan dompet yang ditujukan bagi konsumen. Keruntuhan Terra pada 2022, ekosistem stablecoin yang didirikan di Korea Selatan, mengubah lanskap tersebut secara drastis.
Keruntuhan tersebut memicu kerugian di seluruh pasar kripto dan meningkatkan pengawasan terhadap bisnis aset digital domestik. Di Korea Selatan, dampaknya mencakup lingkungan regulasi yang lebih berhati-hati serta menyusutnya aktivitas industri yang sebelumnya menyertai lonjakan 2021. Permintaan ritel akhirnya kembali pada token-token utama, tetapi banyak pembangun dan tim produk lokal tidak muncul kembali dalam skala yang sama.
Perbedaan tersebut menjadi lebih penting di pasar yang segmen-segmen global dengan pertumbuhan tercepatnya telah berubah. Bitcoin mencapai puncak pada 2025 yang hampir dua kali lebih tinggi daripada puncaknya pada 2021, menurut perbandingan yang dikutip dalam materi yang diberikan. Beberapa sektor yang mendefinisikan siklus kripto sebelumnya—termasuk perdagangan NFT, pasar spot terdesentralisasi, dan sebagian sektor DeFi—belum mampu mengimbangi kinerja Bitcoin.
Angka tahun-ke-tahun untuk periode titik terendah pasar baru-baru ini menunjukkan penurunan dalam total nilai DeFi yang terkunci, volume spot bursa terpusat dan terdesentralisasi, nilai token liquid staking, nilai transaksi NFT, serta jumlah kesepakatan pembiayaan kripto. Bitcoin menjadi aset acuan yang digunakan untuk mengukur sektor-sektor on-chain yang lebih lemah tersebut.
Pertumbuhan produk global telah bergeser ke empat kategori
Area aktivitas baru dalam industri ini semakin terkonsentrasi pada produk perdagangan spekulatif di satu sisi dan infrastruktur keuangan berbasis blockchain di sisi lain.
Kontrak perpetual, yaitu derivatif tanpa tanggal kedaluwarsa, telah menjadi alat utama bagi para pedagang yang mencari eksposur berleverage terhadap harga kripto. Pasar prediksi telah berkembang sebagai platform untuk memperdagangkan kontrak yang terkait dengan hasil di dunia nyata. Stablecoin semakin berperan dalam pembayaran, penyelesaian transaksi, dan likuiditas berdenominasi dolar, sementara tokenisasi aset dunia nyata bertujuan menempatkan klaim atas aset keuangan atau fisik tradisional di jaringan blockchain.
Analisis yang diberikan menyebutkan aktivitas tahunan kontrak perpetual terpusat senilai lebih dari $58 triliun dan volume derivatif bulanan terbaru sebesar $3,5 triliun, yang melampaui volume pasar spot lebih dari empat kali lipat. Angka-angka tersebut menunjukkan mengapa sektor derivatif telah menjadi bagian utama dari struktur pasar kripto, bukan sekadar kategori produk khusus.
Stablecoin juga telah berkembang menjadi kumpulan besar likuiditas dolar on-chain. Analisis tersebut menempatkan kapitalisasi pasar globalnya di atas $211 miliar. Penggunaannya melampaui perdagangan, mencakup transfer lintas batas, penyelesaian transaksi, dan jaminan di seluruh pasar aset digital.
Perusahaan Korea Selatan tidak dapat dengan mudah menawarkan produk domestik yang sebanding di masing-masing dari empat area yang diidentifikasi.
Derivatif dan pasar prediksi menghadapi hambatan langsung
Kontrak perpetual tidak secara eksplisit dilarang oleh satu undang-undang Korea Selatan tertentu, tetapi bisnis derivatif kripto domestik belum memiliki landasan hukum yang mapan dalam kerangka kerja saat ini. Regulator mempertahankan pendekatan yang ketat terhadap kredit dan leverage yang terkait dengan aset kripto, sehingga membatasi ruang bagi platform berlisensi lokal untuk menawarkan produk perpetual.
Di tempat lain, pasar yang teregulasi mulai menambahkan perpetual kripto. Singapore Exchange telah meluncurkan futures perpetual Bitcoin dan Ether. Di Amerika Serikat, Commodity Futures Trading Commission menyetujui futures perpetual Bitcoin terkait KalshiEX, menurut materi yang diberikan.
Pasar prediksi menghadapi hambatan yang lebih langsung di Korea Selatan. Pasar ini umumnya dianggap sebagai perjudian ilegal, dan Komisi Standar Komunikasi Korea telah memblokir akses domestik ke Polymarket. Hal itu membuat pengguna dan perusahaan Korea berada di luar segmen yang semakin terlihat secara global melalui pasar yang terkait dengan pemilu, data ekonomi, olahraga, dan peristiwa lainnya.
Pembatasan domestik tersebut juga membatasi kemampuan perusahaan Korea untuk mengembangkan versi platform semacam itu yang sesuai aturan, karena pertanyaan hukum utamanya bukan sekadar teknologi, melainkan apakah kontrak tersebut dianggap sebagai taruhan.
Aturan stablecoin dan RWA masih belum jelas
Stablecoin menghadirkan masalah regulasi yang berbeda: permintaan dan persiapan korporasi terlihat jelas, tetapi struktur hukum khusus masih belum lengkap. Digital Asset Basic Act, yang diharapkan membentuk kerangka kerja yang lebih luas untuk aset digital termasuk stablecoin, telah tertunda. Hingga aturan mendefinisikan penerbitan, pengelolaan cadangan, hak penebusan, dan distribusi, bisnis stablecoin domestik menghadapi kepastian hukum yang terbatas.
Namun, lembaga keuangan di Korea Selatan telah mempersiapkan rencana bisnis terkait stablecoin, yang mencerminkan ekspektasi bahwa produk mata uang digital yang teregulasi pada akhirnya dapat diizinkan. Ketiadaan rezim formal menyulitkan pengalihan rencana tersebut dari tahap persiapan ke operasional.
Aset dunia nyata, yang sering disingkat RWA, menghadapi kerangka kerja yang sama-sama terfragmentasi. Korea Selatan memiliki aturan untuk penawaran security token melalui konsep “produk investasi fraksional”, tetapi kategori tersebut tidak sepenuhnya sesuai dengan pasar RWA global, yang mencakup dana, obligasi, kredit swasta, komoditas, dan aset off-chain lainnya yang ditokenisasi.
Regulator telah mengindikasikan bahwa token yang didukung oleh sekuritas Korea, diterbitkan di luar negeri, dan dijual secara eksklusif kepada pembeli luar negeri, mungkin lebih kecil kemungkinannya melanggar Electronic Securities Act. Pendekatan tersebut dapat memberikan ruang bagi penerbitan di luar negeri, sementara institusi Korea masih menghadapi kendala dalam mengakses produk RWA.
Dengan demikian, posisi regulasi Korea Selatan menempatkan sebagian besar aktivitas domestik di wilayah perdagangan spot yang sudah dikenal. Likuiditas ritel dapat kembali dengan cepat, tetapi tahap berikutnya pasar tersebut tidak terlalu bergantung pada lonjakan volume bursa lainnya, melainkan pada apakah perusahaan lokal memperoleh aturan yang dapat diterapkan untuk produk-produk yang kini sedang dikembangkan di tempat lain.
Untuk melihat bagaimana pasar global berkembang melampaui Korea Selatan, jelajahi stablecoin di Asia saat ini dan tren produk regional.
Penafian: Konten di halaman ini disediakan hanya untuk tujuan informasi umum dan tidak mewakili pandangan atau nasihat keuangan Toobit. Kami tidak memberikan jaminan terkait keakuratan atau kelengkapan informasi ini dan tidak bertanggung jawab atas kesalahan, kelalaian, atau dampak apa pun yang timbul dari penggunaannya. Investasi dalam aset digital memiliki risiko; pengguna harus mengevaluasi kondisi keuangan dan risiko yang terlibat secara mandiri. Untuk informasi lebih lanjut, silakan lihat Ketentuan Layanan dan Pengungkapan Risiko.
