جهش قیمت زی‌کش با وجود تداوم نگرانی‌های امنیتی

زی‌کش در ۶ سپتامبر به بالای ۱,۰۰۰ دلار صعود کرد و پیش از عقب‌نشینی به ۱,۱۲۸.۰۵ دلار تا ساعت ۱۴:۰۰، به بالاترین سطح روزانه ۱,۲۵۶.۹۲ دلار رسید و رشد نزدیک به ۴۰۰ درصدی خود را از پایین‌ترین سطح ۲۵۱.۳۹ دلاری خود در ماه ژوئن تکمیل کرد. این رالی، یکی از قدیمی‌ترین پروژه‌های حریم خصوصی ارزهای دیجیتال را دوباره در کانون توجه قرار داده است، در حالی که همزمان بررسی‌های دقیق درباره حاکمیت، ساختار تامین مالی و یک نقص اخیراً فاش شده که پرسشی حل‌نشده پیرامون عرضه محافظت‌شده ایجاد کرده را نیز احیا می‌کند.

این حرکت تند، مخالفت‌هایی با اهرم بالا را به خود جلب کرده است. گرت جین (Garrett Jin)، یک معامله‌گر درون‌زنجیره‌ای، در ۸ سپتامبر یک پوزیشن شورت ZEC به ارزش ۴۵.۱۱ میلیون دلار با استفاده از اهرم ۳ برابری و میانگین قیمت ورود ۵۷۶.۳۰ دلار در اختیار داشت. این پوزیشن که همگام با صعود ZEC ایجاد شده بود، در زمان توصیف شده ضرر محقق‌نشده‌ای برابر با ۲۲.۲۰ میلیون دلار را نشان می‌داد.

جین پیش از افزایش پوزیشن شورت ZEC، یک پوزیشن لانگ بیت‌کوین با ارزش فرضی ۱۰۶.۱۸ میلیون دلار را بسته بود. میزان در معرض خطر (exposure) گزارش‌شده او بعداً با اضافه کردن حدود ۷,۰۰۰ توکن در نزدیکی قیمت ۱,۱۹۵ دلار، به ۳۹,۷۶۰ ZEC افزایش یافت و ضرر شناور او را به حدود ۲۴ میلیون دلار رساند. پوزیشنی به این اندازه می‌تواند به نوسانات کوتاه‌مدت بیفزاید، در صورتی که معامله‌گر مجبور شود برای کاهش ریسک در طول یک حرکت صعودی دیگر، اقدام به خرید ZEC کند.

وانگ، مدل تامین مالی اولیه زی‌کش را دوباره بررسی می‌کند

وانگ، یکی از بنیان‌گذاران استخر استخراج F2Pool، در مجموعه‌ای از پست‌ها در ۸ سپتامبر به بررسی مجدد اختلافاتی پرداخت که سال‌هاست پیرامون زی‌کش وجود دارد. او از سابقه توسعه این پروژه انتقاد کرد و به حادثه‌ای در گذشته اشاره کرد که در آن ۷۰۱.۴ بیت‌کوین به اشتباه به جای ۷۰۱.۴۰ دلار منتقل شده بود.

انتقاد گسترده‌تر او بر نحوه توزیع اولیه پاداش‌های بلاک زی‌کش متمرکز بود. هنگامی که این شبکه در سال ۲۰۱۶ راه‌اندازی شد، پروتکل آن ۲۰ درصد از پاداش هر بلاک را به مدت چهار سال به پاداش بنیان‌گذاران اختصاص می‌داد. این تخصیص به حدود ۲.۱ میلیون ZEC بالغ می‌شد که معادل ۱۰ درصد از حداکثر عرضه ثابت ۲۱ میلیون کوینی این ارز دیجیتال بود.

پاداش اولیه بنیان‌گذاران در سال ۲۰۲۰ منقضی شد، اما یک صندوق توسعه مجزا تخصیص ۲۰ درصدی پاداش را حفظ کرد. تحت پروتکل ZIP 1014، وجوه توزیع‌شده بین سال‌های ۲۰۲۰ تا ۲۰۲۴ به بوت‌استرپ (Bootstrap)، بنیاد زی‌کش و بخش کمک‌هزینه‌های اصلی اختصاص یافت. حامیان تامین مالی توسعه استدلال کرده‌اند که این کار بودجه‌ای قابل‌پیش‌بینی برای حفظ و نگهداری و تحقیق روی پروتکل فراهم کرده است. منتقدان مدت‌هاست که ادعا می‌کنند این ساختار باعث تمرکز نفوذ در میان نهادهای مرتبط با رهبری اولیه این پروژه شده است.

بحث‌های از سر گرفته شده پس از یک سال دشوار برای حاکمیت زی‌کش مطرح می‌شود. در ژانویه ۲۰۲۶، کل تیم شرکت الکتریک کوین (Electric Coin Company) در پی یک درگیری علنی با بوت‌استرپ (Bootstrap)، یک سازمان غیرانتفاعی درگیر در حاکمیت شبکه، جدا شدند. الکتریک کوین کمپانی، که به طور گسترده با نام ECC شناخته می‌شود، یکی از تیم‌های مرکزی مسئول توسعه زی‌کش بود.

کارمندان سابق ECC متعاقباً شرکت جدیدی تأسیس کردند تا به کار بر روی زی‌کش ادامه دهند. در اواخر فوریه، Bootstrap قطعنامه پیشنهادی را اعلام کرد که بر اساس آن ECC به تدریج تعطیل شده و دارایی‌های فنی منتقل می‌شوند. این اتفاق نشان داد که هماهنگی عملیاتی پیرامون یک شبکه ظاهراً غیرمتمرکز، چقدر هنوز به گروه کوچکی از سازمان‌ها و پرسنل وابسته است.

باگ Orchard مسئله عرضه را حل نشده باقی می‌گذارد

مسئله مهم‌تری که در طول این رالی مطرح شد، نقص استخر محافظت‌شده Orchard است که در ماه می فاش شد. در ۲۹ می، تیلور هورنبی، محقق امنیتی، نقص جدی را در مدار اثبات دانش صفر مورد استفاده توسط Orchard، سیستم جدیدتر تراکنش‌های محافظت‌شده Zcash، شناسایی کرد.

افشاگری‌های پروژه نشان داد که این آسیب‌پذیری از نظر تئوری می‌توانست به یک مهاجم اجازه دهد تا بدون ایجاد شواهد واضح درون‌زنجیره‌ای، توکن ZEC جعلی نامحدودی ایجاد کند. این احتمال ثابت نکرد که سکه‌های جعلی ایجاد شده‌اند، اما طراحی حریم خصوصی Orchard به این معناست که شبکه نمی‌تواند از نظر رمزنگاری ثابت کند که آیا از این باگ در طول تقریباً چهار سالی که ممکن است وجود داشته باشد، سوءاستفاده شده است یا خیر.

این محدودیت بحث را فراتر از ردیابی کیف پول‌های معمولی می‌برد. Zcash هم تراکنش‌های شفاف و هم تراکنش‌های محافظت‌شده را ارائه می‌دهد. آدرس‌های شفاف، اطلاعات تراکنش را در بلاک‌چین عمومی نمایش می‌دهند، در حالی که انتقال‌های محافظت‌شده جزئیات کلیدی مانند فرستنده، گیرنده و مبلغ را پنهان می‌کنند. نظارت بر فعالیت‌ها در استخرهای شفاف می‌تواند انتقال‌های عمومی غیرمعمول را آشکار کند، اما نمی‌تواند تعیین کند که آیا تورم پنهان در استخر آسیب‌پذیر Orchard رخ داده است یا خیر.

توسعه‌دهندگان با غیرفعال کردن موقت عملیات‌های مرتبط با Orchard پاسخ دادند و پس از اعمال تغییرات، عملکرد آن را بازیابی کردند. ارتقای NU6.2 پس از رفع مشکل، مدار را مجدداً فعال کرد و واکنش اضطراری را طی چند روز تکمیل نمود.

این اتفاق نشان‌دهنده یک بده‌بستان در قلب شبکه‌های متمرکز بر حریم خصوصی است. حریم خصوصی قوی تراکنش‌ها کاربران را از نظارت عمومی محافظت می‌کند، اما همچنین می‌تواند حسابرسی گذشته‌نگر را زمانی که یک نقص رمزنگاری بر صدور توکن تأثیر می‌گذارد، دشوارتر کند. در یک بلاک‌چین شفاف، تورم مشکوک عموماً می‌تواند مستقیماً در برابر عرضه شناخته شده زنجیره اندازه‌گیری شود. با یک استخر محافظت‌شده، اثبات عدم وجود سکه‌های تقلبی کشف‌نشده ممکن است پس از وقوع غیرممکن باشد.

رالی قیمت با ساختار بازاری پراکنده روبرو می‌شود

مستندات Zcash همواره به وضوح بیان کرده‌اند که حریم خصوصی به نحوه تراکنش کاربران بستگی دارد، نه صرفاً به نگهداری ZEC. این شبکه از انتقال‌های محافظت‌شده پشتیبانی می‌کند، اما بسیاری از کیف پول‌ها و ارائه‌دهندگان خدمات همچنان از آدرس‌های شفاف استفاده می‌کنند زیرا ادغام آن‌ها آسان‌تر است. کاربرانی که به دنبال حریم خصوصی هستند، به کیف پول یا خدماتی نیاز دارند که به طور پیش‌فرض تراکنش‌های محافظت‌شده را فعال کند.

این تمایز عملی، تلاش‌ها برای ارزش‌گذاری Zcash صرفاً به عنوان یک دارایی حریم خصوصی را پیچیده می‌کند. فناوری آن می‌تواند پرداخت‌های محافظت‌شده را ارائه دهد، اما تجربه کاربری به شدت به پشتیبانی کیف پول، ادغام خدمات و اینکه آیا شرکت‌کنندگان واقعاً تراکنش‌های خصوصی را به جای شفاف انتخاب می‌کنند، بستگی دارد.

پست‌های وانگ (Wang) افزایش قیمت را به عنوان سفته‌بازی جدا از کاربرد و تاریخچه پروژه توصیف کرد. انتقاد او بازتاب یک شکاف آشنا در جامعه Zcash است: طرفداران به سال‌ها تحقیق در زمینه رمزنگاری و یک سیستم حریم خصوصی کارآمد اشاره می‌کنند، در حالی که مخالفان بر بودجه توسعه، اختلافات حاکمیتی و عدم قطعیت ایجاد شده توسط نقص Orchard تمرکز می‌کنند.

وضعیت فعلی بازار یک ریسک معاملاتی جداگانه را اضافه می‌کند. حرکت ZEC از ۲۵۱.۳۹ دلار در ماه ژوئن به بیش از ۱۲۵۰ دلار در این ماه نشان داده است که شرایط نقدینگی چقدر سریع می‌تواند تغییر کند. موقعیت فروش استقراضی در ضرر و بزرگ جین (Jin) در صورتی که تحت فشار کاهش یابد، می‌تواند رالی بیشتری را تقویت کند، در حالی که یک بازگشت شدید، خریداران دیرهنگام را که پس از قوی‌ترین بخش روند صعودی وارد شده‌اند، در معرض خطر قرار می‌دهد.

برای Zcash، آزمون فوری این است که آیا توجه مجدد به آن به استفاده بیشتر از تراکنش‌های محافظت‌شده و پشتیبانی پایدارتر اکوسیستم تبدیل می‌شود، یا اینکه صرفاً به عنوان یک معامله بازاری پرنوسان باقی می‌ماند.