رشد سهام آمریکا پس از انتخابات میان‌دوره‌ای

سهام آمریکا در نخستین جلسه پس از انتخابات میان‌دوره‌ای به‌شدت صعود کرد و میانگین صنعتی داو جونز بیش از ۱٬۵۰۰ واحد افزایش یافت، زیرا معامله‌گران خود را برای کنگره تحت کنترل دموکرات‌ها در کنار کاخ سفید جمهوری‌خواه به رهبری دونالد ترامپ، رئیس‌جمهور، آماده می‌کردند.

داو در ۴ نوامبر ۳.۰۳٪ رشد کرد و به ۵۳٬۳۵۶.۱۲ رسید، یعنی ۱٬۵۶۹.۴۰ واحد افزایش. S&P 500 با ۱.۵۸٪ افزایش به ۷٬۶۸۸.۶۲ رسید، در حالی که نزدک کامپوزیت ۱.۴۴٪ بالا رفت و به ۲۵٬۷۳۶.۵۱ رسید. شرکت‌های کوچک‌تر نیز در این بهبود مشارکت داشتند و راسل ۲۰۰۰ حدود ۱.۶٪ افزایش یافت.

این رشد گسترده با وجود تفاوت‌های چشمگیر میان صنایع رخ داد. ارائه‌دهندگان خدمات درمانی و شرکت‌های انرژی تجدیدپذیر پیشتاز افزایش بودند، در حالی که تولیدکنندگان نفت، پیمانکاران دفاعی و شرکت‌های دارای ارتباطات سیاسی به‌شدت سقوط کردند. این جلسه بیشتر شبیه بازقیمت‌گذاری ریسک‌های سیاستی هر بخش بود تا یک شرط‌بندی یکنواخت روی رشد اقتصادی قوی‌تر.

کنگره‌ای که در کنترل دموکرات‌ها باشد می‌تواند دستور کار کمیته‌ها، تحقیقات نظارتی و مذاکرات بودجه‌ای را شکل دهد، در حالی که یک رئیس‌جمهور جمهوری‌خواه حق وتوی قوانین را حفظ می‌کند. چنین ترتیبی تصویب بسته‌های بزرگ سیاستی را بدون توافق فراحزبی دشوارتر می‌کند و بر مهلت‌های بودجه، اقدامات اجرایی و اجرای مقررات تأکید بیشتری می‌گذارد.

مراقبت‌های بهداشتی و انرژی پاک پیشتاز رشد

خدمات درمانی از قوی‌ترین بخش‌های بازار بودند. HCA Healthcare با ۱۰.۳٪ افزایش، یکی از بزرگ‌ترین برندگان سهام بزرگ در این جلسه شد. این حرکت نشان داد معامله‌گران خطر فوری کمتری از قوانین مخربی می‌بینند که تحت یک دولت فدرال تقسیم‌شده بر اپراتورهای بیمارستانی تأثیر می‌گذارد.

سهام انرژی پاک نیز بالاتر رفت. First Solar ۴.۶٪ و Enphase Energy ۳.۷٪ رشد کردند. این شرکت‌ها هر زمان اعتبارهای مالیاتی فدرال، مشوق‌های تولید و سیاست انرژی در معرض تغییرات سیاسی به نظر می‌رسیدند، با محیط معاملاتی دشواری روبه‌رو بوده‌اند.

کنگره دموکرات می‌تواند مقاومت بیشتری در برابر تلاش‌ها برای لغو یا تغییر اساسی برنامه‌های حمایتی موجود انرژی پاک ایجاد کند، هرچند کاخ سفید نفوذ معناداری بر اجرا، سیاست تجاری و اولویت‌های اجرایی حفظ خواهد کرد. افزایش سهام مرتبط با خورشیدی بازتاب آسودگی از دوام مشوق‌های موجود بود، نه اطمینان نسبت به قانون‌گذاری جدید.

واکنش بازار همچنین نشان داد که معامله‌گران میان کسب‌وکارهایی که قانون فعلی از آنها حمایت می‌کند و شرکت‌هایی که چشم‌اندازشان به تخصیص‌های بودجه آتی یا قراردادهای بزرگ جدید دولتی وابسته است، تفاوت قائل می‌شوند. این تفاوت ممکن است همچنان مرتبط بماند زمانی که کنگره کار بر اقدامات هزینه‌ای سالانه و هرگونه مذاکره بر سر سیاست مالیاتی را آغاز می‌کند.

سهام نفت و دفاع کاهش یافت

سهام انرژی در جهت مخالف حرکت کردند زیرا قیمت نفت خام کاهش یافت. نفت برنت حدود 8.7% به 94.62 دلار در هر بشکه رسید، در حالی که اکسون موبیل 4.6% و کونوکو فیلیپس 5.2% کاهش یافت.

افت قیمت نفت احتمالاً تأثیر فوری‌تری بر آن شرکت‌ها نسبت به سیاست انتخاباتی داشت. قیمت‌های پایین‌تر نفت خام می‌تواند درآمد و جریان نقدی مورد انتظار تولیدکنندگان را کاهش دهد، به‌ویژه هنگامی که افت به‌اندازه کافی بزرگ باشد که فرض‌های کوتاه‌مدت درباره فعالیت حفاری، حاشیه‌های پالایش یا بازده سهامداران را تغییر دهد.

بازده اوراق خزانه 10 ساله آمریکا نیز کاهش یافت و حدود 6.6 واحد پایه به 4.88% رسید. بازده‌های پایین‌تر عموماً هزینه‌های استقراض را در سراسر بازارهای مالی کاهش می‌دهند و می‌توانند از ارزش‌گذاری سهام حمایت کنند، به‌ویژه برای شرکت‌هایی که سود مورد انتظارشان دورتر در آینده قرار دارد. افزایش 1.44% شاخص نزدک هم‌زمان با آن حرکت نرخ‌ها رخ داد، هرچند سهام تراشه‌ها عملکرد متفاوت‌تری ارائه کردند.

پیمانکاران دفاعی نیز با فروش سنگین مواجه شدند. لاکهید مارتین 6.9% کاهش یافت، نورثروپ گرامن 4.5% افت کرد و جنرال داینامیکس 2.6% از دست داد. این حرکت‌ها نشان می‌داد که معامله‌گران چشم‌انداز بودجه‌های دفاعی و تدارکات را زیر نظر کنگره‌ای که احتمالاً هزینه‌های پنتاگون را تهاجمی‌تر بررسی می‌کند، دوباره ارزیابی می‌کنند.

تخصیص‌های بودجه دفاعی به‌ندرت تنها توسط یک حزب تعیین می‌شوند، به‌ویژه وقتی هزینه‌های امنیت ملی حمایت دوحزبی دارد. با این حال، تغییرات در رهبری کنگره می‌تواند بر جلسات استماع، نظارت بر قراردادها و تمایل سیاسی به بودجه‌های بالاتر اثر بگذارد. سهام پیمانکاران بزرگ اغلب به‌سرعت به این تغییرات واکنش نشان می‌دهد، حتی وقتی فرایند زیربنایی هزینه‌کرد ماه‌ها طول می‌کشد تا آشکار شود.

شرکت‌های مرتبط با سیاست با زیان‌های شدید مواجه می‌شوند

چند شرکت که ارتباط نزدیکی با ترامپ و چهره‌های برجسته در مدار سیاسی او داشتند، کاهش‌های تندتری نسبت به بازار گسترده‌تر ثبت کردند. بر اساس داده‌های بازار ارائه‌شده، ترامپ مدیا 24.5% کاهش یافت، تسلا 3.3% افت کرد و اسپیس‌اکس 3.8% کاهش یافت.

ترامپ مدیا از نظر تاریخی با حساسیت غیرعادی بالایی نسبت به تحولات سیاسی و احساسات معاملات خرد معامله شده است، و همین باعث شده افت آن بسیار بزرگ‌تر از کاهش در بیشتر بخش‌های اصلی باشد. تسلا و اسپیس‌اکس با شرایط تجاری متفاوتی روبه‌رو هستند، از تقاضای خودروهای برقی و رقابت تولیدی گرفته تا قراردادهای دولتی و سیاست فضایی، بنابراین نباید حرکت آن‌ها را به‌عنوان یک همه‌پرسی واحد درباره نتیجه انتخابات تلقی کرد.

در میان شرکت‌های نیمه‌هادی مرتبط با هوش مصنوعی، Advanced Micro Devices پس از ارائه چشم‌انداز رشد قوی‌تر حدود ۱٪ افزایش یافت. رشد آن نشان داد که انتظارات سود مخصوص هر شرکت همچنان اهمیت دارد، حتی در جلسه‌ای که تحت سلطه سیاست و تحرکات اقتصاد کلان بود. صعود گسترده‌تر نزدک نشان می‌دهد که معامله‌گران با کاهش بازدهی همچنان مایل به حمایت از سهام فناوری بودند.

بن‌بست ممکن است توجه را به سیاست‌های موجود معطوف کند

نتیجه انتخابات به دوره‌ای اشاره دارد که در آن جاه‌طلبی‌های قانون‌گذاری ممکن است با محدودیت‌های شدیدتری روبه‌رو شود. کنترل دموکرات‌ها بر هر دو مجلس به آن حزب اختیار بیشتری بر اولویت‌های کنگره می‌دهد، اما یک رئیس‌جمهور جمهوری‌خواه می‌تواند لایحه‌هایی را که حمایت دوجانبه کافی جذب نمی‌کنند، مسدود کند.

این پویایی می‌تواند چشم‌انداز تغییرات گسترده مالیاتی یا قوانین جدید عمده صنعتی را محدود کند، هرچند مانع تغییر سیاست از طریق تصمیم‌های سازمانی، اقدامات تجاری، اقدامات اجرایی یا مذاکرات بودجه نخواهد شد. بنابراین شرکت‌هایی که در معرض خریدهای فدرال، مجوزهای انرژی، بازپرداخت هزینه‌های بهداشتی و اعتبارهای مالیاتی قرار دارند ممکن است به‌ویژه نسبت به تحولات واشینگتن حساس بمانند.

برای بازارهای ارز دیجیتال، این جلسه به‌جای حکم مستقیم نظارتی، یک نشانه اقتصاد کلان ارائه داد. کاهش بازدهی اوراق خزانه می‌تواند اشتها به دارایی‌های ریسک‌پذیر را بهبود بخشد، اما رالی سهام به‌تنهایی سیگنال معاملاتی قابل‌اعتمادی برای بیت‌کوین، اتریوم یا سایر دارایی‌های دیجیتال ایجاد نمی‌کند. مقررات رمزارزها نیز همچنان تابع چانه‌زنی کنگره، اجرای قوانین توسط سازمان‌ها و تصمیم‌های دادگاه خواهد بود؛ هیچ‌یک از این‌ها صرفاً با یک دولت تقسیم‌شده حل نمی‌شود.

نخستین جلسه پس از انتخابات پیام روشنی از سوی سهام مخابره کرد: معامله‌گران از بازدهی پایین‌تر و کاهش ترس از تغییرات ناگهانی قانون‌گذاری استقبال کردند، در حالی که به‌سرعت ارزش بخش‌هایی را کاهش دادند که قیمت کالاها، هزینه‌های فدرال یا ارتباطات سیاسی در آن‌ها ریسک‌های فوری‌تری ایجاد می‌کرد.