سهام آمریکا در ۲۲ اکتبر با شدت سقوط کرد؛ زیرا افزایش بازده اوراق خزانه‌داری و تقویت دلار همچنان بر دارایی‌های حساس به رشد فشار وارد کرد، در حالی که تقاضای مرتبط با بیت‌کوین در تعداد کمی از ابزارهای بزرگ و خریداران شرکتی متمرکز باقی ماند. شاخص ترکیبی نزدک ۲٫۶٪ کاهش یافت و به ۲۶٬۴۳۰٫۸۹ رسید که شدیدترین افت در میان شاخص‌های اصلی بود؛ شاخص S&P 500 نیز ۱٫۲۱٪ افت کرد و به ۷٬۶۶۳٫۴۳ رسید. میانگین صنعتی داو جونز ۰٫۰۲٪ افزایش یافت و به ۵۲٬۸۶۷٫۹۸ رسید.
این حرکت، نشست سیاست‌گذاری فدرال رزرو در ۲۷ و ۲۸ اکتبر را در کانون توجه بازار قرار می‌دهد. داده‌های CME FedWatch نشان دادند که احتمال بیش از ۸۰٪ است که سیاست‌گذاران دامنه هدف نرخ وجوه فدرال را در سطح ۳٫۷۵٪ تا ۴٫۰۰٪ بدون تغییر نگه دارند، در حالی که احتمال ضمنی افزایش نرخ نزدیک به ۱۵٪ بود. نرخ مؤثر وجوه فدرال بر اساس داده‌های ۱۴ و ۱۵ اکتبر، ۳٫۸۸٪ بود.
بازده اوراق خزانه‌داری همچنان شرایط مالی را سخت نگه می‌دارد
بازار اوراق قرضه برای معامله‌گرانی که خود را برای تصمیم فدرال رزرو آماده می‌کنند، تسکین چندانی فراهم نکرده است. بازده اوراق خزانه‌داری ۱۰ساله معیار بین ۵٫۰۰٪ و ۵٫۳۱٪ معامله شد، در حالی که بازده اوراق دوساله نزدیک به ۴٫۷۳٪ تا ۴٫۷۵٪ باقی ماند. چنین سطوحی هزینه‌های تأمین مالی را در سراسر اقتصاد افزایش می‌دهد و جذابیت بدهی دولت را در مقایسه با دارایی‌هایی که ارزش‌گذاری آن‌ها بیشتر به رشد آینده وابسته است، بالا می‌برد.
شاخص دلار آمریکا پس از بازگشت تقریباً ۴٪ از کف سپتامبر خود، در محدوده ۱۰۱٫۷ تا ۱۰۲٫۱ معامله شد. دلار قوی‌تر می‌تواند با گران‌تر کردن دارایی‌های دلاری، از جمله بیت‌کوین، برای خریدارانی که از ارزهای دیگر استفاده می‌کنند، محدودیت دیگری ایجاد کند. ترکیب بازدهی‌های بالا و قدرت دلار، فضای دشواری برای سهام فناوری، سهام مرتبط با رمزارز و فعالیت‌های معاملاتی اهرمی ایجاد کرده است.
واکنش بازار نامتوازن بود، نه فراگیر و بدون تمایز. رشد اندک داو نشان می‌داد که سرمایه به سمت سهام تدافعی‌تر یا دارای رویکرد ارزشی چرخیده است، در حالی که افت نزدک فشار بر شرکت‌هایی را منعکس کرد که انتظار می‌رود درآمدهای آن‌ها در افق بلندمدت محقق شود. سهام رمزارزی نیز در حرکت گسترده‌تر کاهش ریسک مشارکت کردند، حتی با وجود آنکه برخی محصولات بیت‌کوین در اوایل هفته ورود سرمایه قابل‌توجهی ثبت کردند.
Strategy هنگام بازخرید سهام ممتاز، بیت‌کوین اضافه می‌کند
شرکت Strategy اعلام کرد که بین ۱۲ تا ۱۸ اکتبر، ۲۶۷ BTC را به ارزش حدود ۲۲٫۱ میلیون دلار، با میانگین قیمت تقریبی ۸۲٬۹۰۰ دلار برای هر بیت‌کوین، خریداری کرده است. این خرید، میزان دارایی‌های اعلام‌شده شرکت را تا ۱۸ اکتبر به ۸۴۸٬۵۱۷ BTC رساند.
با قیمت ۸۳٬۰۰۰ دلاری بیت‌کوین، ارزش این دارایی‌ها حدود ۷۰٫۴ میلیارد دلار خواهد بود. Strategy مجموع بهای تمام‌شده بیت‌کوین را با احتساب کارمزدها، حدود ۶۳٫۸ تا ۶۴ میلیارد دلار اعلام کرد که معادل میانگین قیمت خرید حدود ۷۵٬۴۱۶ دلار به‌ازای هر BTC است.
اندازه آخرین خرید در مقایسه با فعالیت هم‌زمان شرکت در مدیریت سرمایه، modest بود. Strategy در همان دوره ۱۹۳٫۱ میلیون دلار از سهام ممتاز STRC را بازخرید کرد؛ مبلغی حدود ۸٫۷ برابر هزینه صرف‌شده برای بیت‌کوین. این شرکت همچنین وجود ۵٫۵۲ میلیارد دلار ذخایر نقدی را گزارش کرد، در حالی که هیئت‌مدیره سقف مجاز بازخرید اوراق اعتباری دیجیتال را از ۲ میلیارد دلار به ۳ میلیارد دلار افزایش داد.
این تخصیص نشان می‌دهد که شرکت در حال ایجاد توازن میان راهبرد دیرینه انباشت بیت‌کوین و تلاش‌ها برای مدیریت ساختار سرمایه پشتیبان آن است. سود حسابداری گزارش‌شده Strategy در سه‌ماهه سوم نیز نشان می‌دهد قوانین جدید ارزش‌گذاری منصفانه چگونه می‌توانند بر صورت‌های مالی تأثیر چشمگیری بگذارند: شرکت از سود تحقق‌نیافته ۲۱ میلیارد دلاری دارایی‌های دیجیتال خبر داد و گفت این شیوه حسابداری پس از چهار فصل، آن را دوباره به سودآوری رسانده است.
جریان تقاضای ETFهای بیت‌کوین عمدتاً به IBIT اختصاص دارد
صندوق‌های قابل معامله در بورس بیت‌کوین نقدی آمریکا در ۲۰ اکتبر واگرایی چشمگیری داشتند. iShares Bitcoin Trust متعلق به BlackRock، با نماد IBIT، ورود خالص روزانه ۶۶۵ میلیون دلاری را ثبت کرد، در حالی که Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund با نماد FBTC، خروج خالص ۸۳٫۶۳ میلیون دلاری و Grayscale Bitcoin Trust با نماد GBTC، خروج ۵۴٫۹۳ میلیون دلاری را ثبت کردند.
این شکاف به تمرکز در بازار ETFهای بیت‌کوین نقدی اشاره دارد، نه افزایش یکنواخت تقاضا در میان همه ناشران. IBIT به مقصد اصلی تخصیص‌های بزرگ تبدیل شده و به صندوق BlackRock نقشی به‌طور فزاینده پررنگ در آمار جریان‌های روزانه داده است.
بر اساس ارقام ارائه‌شده، ETFهای بیت‌کوین نقدی آمریکا طی دو روز معاملاتی نخست اکتبر، ورود خالص ۲۹۲٫۵ میلیون دلاری را ثبت کردند که شامل ۱۰۲٫۷ میلیون دلار در ۱ اکتبر و ۱۸۹٫۸ میلیون دلار در ۲ اکتبر بود. میانگین ورود روزانه در این جلسات ۱۴۶٫۳ میلیون دلار بود.
BlackRock همچنین برای iShares Bitcoin Managed Protection ETF، با نماد پیشنهادی PBIT، درخواست ثبت ارائه کرد. این پرونده ثبتی، محصولی با مدیریت فعال را توصیف می‌کند که برای تنظیم مشارکت در رشد قیمت و میزان مواجهه با افت قیمت، از اختیار معامله‌های مرتبط با IBIT استفاده خواهد کرد. این ساختار برای معامله‌گرانی که به‌دنبال مواجهه با بیت‌کوین هستند، جایگزینی برای نگهداری یک ETF کاملاً مبتنی بر بازار نقدی فراهم می‌کند؛ هرچند حفاظت مبتنی بر اختیار معامله معمولاً با هزینه‌ها و بازده بالقوه متفاوتی همراه است.
سهام مرتبط با رمزارز از بخش کارگزاریِ دچار دوگانگی عقب مانده‌اند
سهام کوین‌بیس با افت ۴٫۵۱درصدی در ۱۶۹٫۰۹ دلار بسته شد و بیش از ۵۳درصد پایین‌تر از اوج ۵۲هفته‌ای خود، یعنی ۳۷۳٫۲۵ دلار، قرار گرفت. این شرکت درآمد سه‌ماهه دوم ۱٫۱۵۴ میلیارد دلاری را گزارش کرد که نسبت به سال گذشته ۱۷٫۳۴درصد کاهش داشت و هم‌زمان زیان خالص آن به ۳۵۹ میلیون دلار رسید.
کوین‌بیس همچنین محصولاتی فراتر از معاملات نقدی رمزارز دنبال کرده است. در ۱ سپتامبر، این شرکت دو بیانیه ثبت نزد کمیسیون بورس و اوراق بهادار ایالات متحده ثبت کرد که به قراردادهای دائمی پیشنهادی تک‌سهام مربوط می‌شوند؛ اقدامی که جاه‌طلبی‌های آن در حوزه مشتقات را به دسته‌ای از محصولات گسترش می‌دهد که ارجاعات سهامی را با ساختارهای مشابه معاملات آتی دائمی ترکیب می‌کند.
رابین‌هود جلسه معاملاتی را با افت ۲٫۳۸درصدی در ۹۶٫۵۲ دلار به پایان رساند، هرچند عملکرد مالی گزارش‌شده آن در تضاد با کوین‌بیس بود. درآمد سه‌ماهه دوم رابین‌هود به ۱٫۳۰۸ میلیارد دلار رسید که نسبت به سال گذشته ۳۲٫۲۵درصد افزایش داشت و سود خالص آن با رشد ۵۱٫۵۵درصدی به ۵۸۵ میلیون دلار رسید.
کسب‌وکار رمزارزی آن روند ضعیف‌تری نشان داد. رابین‌هود درآمد رمزارزی سه‌ماهه نخست خود را ۱۳۴ میلیون دلار گزارش کرد که نسبت به سال قبل ۴۷درصد کاهش داشت، در حالی که حجم معاملات رمزارزی با افت ۴۸درصدی به ۲٫۴ میلیارد دلار رسید. این ارقام نشان می‌دهند که درآمدهای قوی کارگزاری‌های متنوع لزوماً به معنای بهبود حجم معاملات رمزارز در میان سرمایه‌گذاران خرد نیست.
ریسک‌های انرژی و ژئوپولیتیکی همچنان مورد توجه هستند
قیمت نفت لایه دیگری از نگرانی را برای عملیات استخراج بیت‌کوینِ انرژی‌بر ایجاد کرد؛ به‌طوری که نفت خام WTI با قیمت ۹۹٫۰۲ دلار و نفت خام برنت با قیمت ۱۰۹٫۸۶ دلار معامله شد. افزایش هزینه سوخت و برق می‌تواند حاشیه سود استخراج را کاهش دهد، به‌ویژه برای اپراتورهایی که به برق ارزان‌قیمت یا دارای نرخ ثابت دسترسی ندارند.
گالکسی دیجیتال پیش‌بینی کرد که دست‌کم پنج شرکت خزانه‌داری دارایی دیجیتال، یا DAT، ممکن است در سال ۲۰۲۶ ورشکست شوند یا تحت تملک قرار گیرند، زیرا این بخش در حال تجمیع است. بر اساس اطلاعات ارائه‌شده، هیچ شرکت دیگری که در ایالات متحده پذیرفته شده باشد، در ماه اکتبر خرید جدید بیت‌کوین یا تغییر به ساختار DAT را اعلام نکرده است؛ بنابراین، استراتژی همچنان واضح‌ترین خریدار بزرگ‌مقیاس شرکتی در این دوره محسوب می‌شود.
ریسک‌های ناشی از جنگ روسیه و اوکراین، بی‌ثباتی در خاورمیانه و تهدیدها علیه مسیرهای کشتیرانی دریای سرخ همچنان بر هزینه‌های انرژی و حمل‌ونقل اثر می‌گذارند. رویکرد پیشنهادی ایالات متحده برای اعمال تعرفه ثانویه بر خریداران نفت و گاز روسیه، در صورت پیشرفت در روند قانون‌گذاری، می‌تواند این فشارها را تشدید کند.
می‌خواهید ببینید تغییرات اقتصاد کلان و ETFها چگونه بر رمزارزها اثر می‌گذارند؟ جدیدترین تحلیل ما را درباره نوسان فدرال رزرو–بیت‌کوین اکنون مطالعه کنید.
سلب مسئولیت: محتوای این صفحه صرفاً برای اهداف اطلاع‌رسانی عمومی ارائه شده است و بیانگر دیدگاه‌ها یا توصیه‌های مالی Toobit نیست. ما هیچ تضمینی درباره صحت یا کامل بودن این اطلاعات ارائه نمی‌دهیم و در قبال هرگونه خطا، حذف یا پیامد ناشی از استفاده از آن مسئولیتی نخواهیم داشت. سرمایه‌گذاری در دارایی‌های دیجیتال با ریسک همراه است؛ کاربران باید وضعیت مالی خود و ریسک‌های مربوطه را به‌طور مستقل ارزیابی کنند. برای جزئیات بیشتر، لطفاً به شرایط استفاده از خدمات و افشای ریسک.
