استراتژی، شرکت خزانهداری بیتکوین که تحت رهبری مایکل سیلور، رئیس اجرایی هیئتمدیره، و فونگ لو، مدیرعامل، قرار دارد، پس از وقفهای تقریباً ۱۰ هفتهای خرید بیتکوین را از سر گرفت و ۴٬۶۰۳ BTC را به ارزش ۳۶۹.۷ میلیون دلار و با میانگین قیمت ۸۰٬۳۱۸ دلار به ازای هر سکه خریداری کرد. این خرید، میزان داراییهای اعلامشده شرکت را به ۸۴۵٬۰۵۰ BTC رساند؛ حتی پس از آنکه شرکت در دوره توقف خرید حدود ۷٬۰۰۰ بیتکوین فروخته بود.
لو گفت فروشها و خریدهای بعدی، بازتابی از ساختار سرمایه و هزینههای تأمین مالی استراتژی بودهاند، نه تلاشی برای معامله بر اساس نوسانات کوتاهمدت قیمت بیتکوین. او در گفتوگو با تلویزیون بلومبرگ گفت که شرکت همزمان با مدیریت تعهدات مربوط به سود سهام ممتاز، ترازنامه خود را تعدیل کرده است.
این توالی رویدادها از آن جهت قابل توجه است که استراتژی بیتکوین را در محدوده ۶۰٬۰۰۰ تا ۶۵٬۰۰۰ دلار فروخت و سپس با قیمتی بالاتر از ۸۰٬۰۰۰ دلار به بازار بازگشت. لو این فروش را کاهشی محدود توصیف کرد که کمتر از ۱٪ از موقعیت بیتکوین شرکت را تشکیل میداد و گفت کل داراییها از ابتدای امسال تقریباً ۳۰٪ رشد کردهاند.
اقدامات مربوط به ترازنامه پیش از ازسرگیری خریدها انجام شد
به گفته لو، استراتژی در حالی که نقدینگی خود را بازسازی و بدهیاش را کاهش میداد، خریدها را برای حدود ۱۰ هفته متوقف کرد. در این دوره، بدهی خالص شرکت از حدود ۷ میلیارد دلار به صفر کاهش یافت و ذخایر نقدی آن به حدود ۷ میلیارد دلار افزایش پیدا کرد.
این بازسازی ترازنامه به استراتژی فضای بیشتری میدهد تا تعهدات پرداخت سود سهام ممتاز را بدون اتکای شدید به انتشار سهام جدید، تأمین مالی بدهی یا فروش بیتکوین در آینده انجام دهد. سهام ممتاز معمولاً دارای تعهد پرداخت سود ثابت یا از پیش تعیینشده است؛ بنابراین هنگام تضعیف شرایط بازار، هزینه آن نسبت به سهام عادی انعطافپذیری کمتری دارد.
سوابق شرکت که در اطلاعات ارائهشده به آنها استناد شده، ارزش وجه نقد و داراییهای دلاری استراتژی را ۶.۷۱ میلیارد دلار اعلام میکنند؛ رقمی که گفته شده با میزان اوراق قرضه قابل تبدیل منتشرشده شرکت برابر است. اوراق قرضه قابل تبدیل، اوراق بدهیای هستند که معمولاً میتوانند طبق شرایط از پیش تعیینشده با سهام معاوضه شوند. تطبیق این بدهیها با داراییهای نقدشونده، فشار فوری برای فروش بیتکوین بهمنظور ایفای تعهدات بدهی را کاهش میدهد.
استراتژی اعلام کرد میانگین قیمت خرید بیتکوین در طول عمر خزانهداری کامل شرکت، ۷۵٬۴۱۲ دلار به ازای هر بیتکوین بوده است. با توجه به اینکه قیمت بیتکوین در دادههای قیمتی ارائهشده نزدیک به ۷۶٬۵۷۱.۵۰ دلار بوده، ارزش کل موقعیت شرکت تنها اندکی بالاتر از مبنای بهای تمامشده اعلامشده قرار داشت. دارایی ۸۴۵٬۰۵۰ BTC با قیمتهای رایج بازار، حدود ۶۵ میلیارد دلار ارزشگذاری میشد.
استراتژی شرکت همچنان بهطور غیرمعمولی به رابطه میان قیمت سهام، ظرفیت تأمین مالی و ارزش بازار بیتکوین وابسته است. Strategy سالهاست از معاملات بازار سرمایه برای افزایش داراییهای بیتکوینی خود استفاده کرده و سهامش را به ابزاری تبدیل کرده است که معاملهگران از طریق آن میتوانند همزمان با ریسک تأمین مالی شرکتی، بهطور غیرمستقیم در معرض بیتکوین قرار بگیرند.
انتشار سهام، منابع مالی معامله اخیر را تأمین کرد
بر اساس اطلاعات ارائهشده از سوی شرکت، Strategy با فروش 4,531,421 سهم عادی، حدود 602.8 میلیون دلار درآمد خالص به دست آورد. این شرکت 369.7 میلیون دلار از این منابع را برای خرید 4,603 BTC اختصاص داد و 151.8 میلیون دلار دیگر را صرف بازخرید سهام ممتاز کرد.
بازخرید سهام ممتاز در صورتی که سهام بازخریدشده دیگر مشمول پرداخت نباشند، هزینههای سود تقسیمی آینده را کاهش میدهد. این اقدام همچنین نشان میدهد که افزایش سرمایه اخیر صرفاً به انباشت بیتکوین اختصاص نداشت، هرچند راهبرد خزانهداری شرکت همچنان بر این دارایی متمرکز است.
توضیح لِی، فروش بیتکوین را بخشی از یک محاسبه تأمین مالی نشان میدهد. شرکتی که ذخیره بزرگی از داراییهای دیجیتال در اختیار دارد، میتواند زمانی بخشی از آن ذخیره را بفروشد که هزینه حفظ بدهی یا تعهدات سهام ممتاز، از منفعت ادراکشده نگهداری تکتک بیتکوینها بیشتر شود. در مورد Strategy، کاهش گزارششده بدهی خالص و افزایش وجه نقد نشان میدهد که شرکت پیش از ازسرگیری خریدها، نقدینگی را در اولویت قرار داده است.
این رویکرد با مدل ساده «خرید و نگهداری» تفاوت دارد. Strategy همچنان در طول زمان خزانه بیتکوینی خود را گسترش میدهد، اما همزمان از بخشهایی از ترازنامهاش برای مدیریت هزینههای تأمین مالی، تعهدات سهام ممتاز و زمانبندی انتشار سهام استفاده میکند.
بیتکوین و سهام Strategy در آخرین جلسه معاملاتی کاهش یافتند
بیتکوین صبح چهارشنبه پس از افت در 24 ساعت گذشته، به سطح 77,000 دلار نزدیک شد. دادههای زنده قیمت ارائهشده، BTC را برابر با 76,571.50 دلار، با کاهش 0.71٪، و Ether را برابر با 2,368.83 دلار، با کاهش 1.60٪، نشان دادند.
سهام Strategy روز سهشنبه در قیمت 124.88 دلار بسته شد که نشاندهنده کاهش 6.1٪ در آن روز بود. این سهم میتواند نوسان بیشتری از بیتکوین داشته باشد، زیرا ارزشگذاری آن هم ارزش داراییهای بیتکوینی شرکت و هم هزینهها، رقیقشدن سهام و بدهیهای مرتبط با تأمین مالی این داراییها را در نظر میگیرد.
تحلیلگران برنستین رتبه «عملکرد بهتر از بازار» را برای Strategy حفظ کردند، اما هدف قیمتی را از ۴۵۰ دلار به ۳۵۰ دلار کاهش دادند. طبق مطالب ارائهشده، تحلیلگران پیشبینی میکنند بیتکوین تا اواسط ۲۰۲۷ به ۱۵۰٬۰۰۰ دلار برسد. کاهش هدف قیمتی در کنار حفظ رتبه مثبت نشان میدهد برنستین همچنان به ظرفیت رشد مدل Strategy باور دارد، اما مفروضات مؤثر بر ارزشگذاری سهام را بازبینی کرده است.
خریدهای مجدد Strategy باعث شده است حرکات بعدی این شرکت با دقت بیشتری زیر نظر گرفته شود؛ زیرا بیتکوین نزدیک به میانگین هزینه خرید اعلامشده شرکت معامله میشود. این شرکت نشان داده است که برنامه خرید آن در صورت تغییر شرایط تأمین مالی میتواند متوقف شود؛ بنابراین خریدهای آینده بیتکوین به دسترسی به بازار سرمایه و اولویتهای ترازنامهای وابسته است، نه یک برنامه زمانی ثابت.
درباره بیتکوین بالای ۷۰ هزار دلار کنجکاو هستید؟ بررسی کنید که آیا اکنون زمان خرید بیتکوین است در بحبوحه تغییرات ترازنامهای نهادهای سازمانی.
سلب مسئولیت: مطالب این صفحه صرفاً برای اهداف اطلاعرسانی عمومی ارائه شدهاند و بیانگر دیدگاهها یا توصیههای مالی Toobit نیستند. ما هیچ تضمینی درباره دقت یا کامل بودن این اطلاعات ارائه نمیدهیم و در قبال هرگونه خطا، حذف یا پیامد ناشی از استفاده از آن مسئولیتی نخواهیم داشت. سرمایهگذاری در داراییهای دیجیتال با ریسک همراه است؛ کاربران باید وضعیت مالی خود و ریسکهای مربوطه را بهطور مستقل ارزیابی کنند. برای جزئیات بیشتر، لطفاً به شرایط استفاده از خدمات و افشای ریسک.
