با تصویب پیشنهاد کاهش تورم، کارمزدهای سولانا افزایش می‌یابد

سولانا پس از آن‌که پیشنهاد SGP-0002 با عنوان «کاهش دوبرابری تورم»، با کسب کمی بیش از ۶۷٪ حمایت و اختلافی اندک از حدنصاب حاکمیتی عبور کرد، کاهش سریع‌تر انتشار SOL جدید را تصویب کرده است. این رأی‌گیری که روز جمعه نهایی شد، نرخ کاهش تورم سالانه شبکه را از ۱۵٪ به ۳۰٪ دو برابر می‌کند و طبق این پیشنهاد، انتشار پیش‌بینی‌شده SOL را طی شش سال حدود ۱۸.۹ میلیون توکن کاهش می‌دهد.

این نتیجه هم‌زمان با تقویت فعالیت آن‌چین سولانا اعلام شد. میانگین هفت‌روزه تولید کارمزد روز پنجشنبه ۲۷ اوت به نزدیک ۹۲۰۰ SOL رسید که بیش از ۸۰٪ بالاتر از سطح ثبت‌شده سه ماه پیش بود. تراکنش‌های غیررأیی، که پیام‌های اجماع اعتبارسنج‌ها را حذف می‌کنند و بازتاب بهتری از فعالیت کاربران و اپلیکیشن‌ها هستند، به رکورد هفت‌روزه ۱۹۱ میلیون رسیدند؛ در حالی که این رقم یک سال پیش ۸۸ میلیون بود.

در مجموع، کارمزدهای بالاتر، تعداد تراکنش‌ها و تصمیم حاکمیتی، اهمیت بیشتری به این پرسش می‌دهند که آیا اپلیکیشن‌های سولانا می‌توانند فعالیت اقتصادی تکرارشونده کافی برای پشتیبانی از اعتبارسنج‌ها ایجاد کنند؛ آن هم در شرایطی که پاداش‌های مبتنی بر توکن کاهش می‌یابند.

رأی‌گیری حاکمیتی از حدنصاب اندک عبور کرد

SGP-0002 با مشارکت ۶۰.۷٪ از میان ۱۳۲۶ اعتبارسنج تصویب شد؛ این بالاترین میزان مشارکت ثبت‌شده در فرایند حاکمیت آن‌چین سولانا است. این پیشنهاد به حمایت دوسوم سهام مشارکت‌کننده، معادل ۶۶.۶۷٪، نیاز داشت و نتیجه نهایی تنها اندکی بالاتر از حد لازم قرار گرفت.

این طرح سرعت کاهش نرخ تورم سولانا در گذر زمان را تغییر می‌دهد. طبق برنامه قبلی، کاهش تورم سالانه ۱۵٪ تعیین شده بود. افزایش این نرخ به ۳۰٪، افت پاداش‌های SOL توزیع‌شده از طریق سهام‌گذاری را تسریع می‌کند.

این پیشنهاد پیش‌بینی می‌کند که پاداش‌های سهام‌گذاری طبق برنامه اصلاح‌شده، تا سال سوم از حدود ۵.۲۵٪ به ۲.۲۵٪ کاهش یابند. این پاداش‌ها در طول تاریخ بخش عمده‌ای از درآمد اعتبارسنج‌ها را تشکیل داده‌اند و در کنار کارمزدهای تراکنش و انعام‌هایی قرار می‌گیرند که کاربرانی برای ثبت سریع‌تر یا مطمئن‌تر تراکنش‌های خود پرداخت می‌کنند.

مسیر انتشار کمتر، جریان SOL تازه‌ای را که از طریق پاداش‌های سهام‌گذاری وارد بازار می‌شود کاهش می‌دهد. اعتبارسنج‌ها و اپراتورهای بزرگ سهام‌گذاری معمولاً برای پوشش هزینه‌های زیرساخت، نیروی انسانی و عملیات، ناچارند دست‌کم بخشی از پاداش‌ها را بفروشند؛ بنابراین پاداش‌های کمتر، یکی از منابع تکرارشونده فشار بالقوه فروش را کاهش می‌دهد.

اثر این تغییر بر اعتبارسنج‌های منفرد، تا حد زیادی به اندازه سهام، هزینه‌های عملیاتی و توانایی آن‌ها در کسب کارمزد بستگی خواهد داشت. اپراتورهای بزرگ‌تر ممکن است ظرفیت بیشتری برای تحمل کاهش پاداش‌های توکنی داشته باشند، در حالی که اعتبارسنج‌های کوچک‌تر برای حفظ عملیات کارآمد یا جذب سهام واگذارشده، با فشار بیشتری روبه‌رو می‌شوند.

کارمزدها و حجم تراکنش‌ها پیش از این تغییر افزایش می‌یابند

آمار اخیر شبکه سولانا نشان می‌دهد که کاربران حتی پیش از اجرایی شدن برنامه جدید انتشار، برای انجام تراکنش در این شبکه هزینه بیشتری می‌پردازند. میانگین هفت‌روزه کارمزدها، که تقریباً به ۹٬۲۰۰ SOL رسیده، افزایش چشمگیری نسبت به سطح سه ماه قبل دارد؛ هرچند ارزش دلاری این کارمزدها همچنان همراه با قیمت بازار SOL تغییر خواهد کرد.

افزایش تراکنش‌های غیررأیی نیز برای اقتصاد اعتبارسنج‌ها به همان اندازه اهمیت دارد. تراکنش‌های رأیی توسط اعتبارسنج‌هایی ایجاد می‌شوند که در اجماع مشارکت دارند و می‌توانند سهم بزرگی از تعداد خام تراکنش‌های سولانا را تشکیل دهند. فعالیت‌های غیررأیی تصویر روشن‌تری از انتقال‌ها، معاملات امور مالی غیرمتمرکز، عرضه توکن‌ها، پرداخت‌ها و دیگر کاربردهای مبتنی بر برنامه‌ها ارائه می‌کنند.

طبق داده‌های سامانه انعام‌دهی درون‌زنجیره‌ای Jito، انعام‌های اعتبارسنج‌های Jito طی هفته گذشته به‌طور میانگین روزانه ۲٬۰۷۳ SOL بوده که نسبت به هفته قبل ۲۶٪ افزایش داشته است. انعام‌های Jito پرداخت‌هایی مرتبط با ترتیب‌دهی تراکنش‌ها و ساخت بلاک هستند و اغلب به تقاضا برای اجرای اولویتی یا فرصت‌های آربیتراژ مربوط می‌شوند.

این انعام‌ها می‌توانند درآمد مکمل قابل‌توجهی برای اعتبارسنج‌ها فراهم کنند، به‌ویژه در دوره‌های فعالیت معاملاتی سنگین. البته این درآمدها می‌توانند نوسانی نیز باشند. افزایش ناگهانی انعام‌ها ممکن است نشان‌دهنده تقاضای پایدار از سوی برنامه‌ها باشد، اما می‌تواند ناشی از رویدادهای معاملاتی کوتاه‌مدت، لیکوییدیشن‌ها یا رقابت پیرامون بازارهای توکن خاص نیز باشد.

اقتصاد اعتبارسنج‌ها به‌سوی کارمزدها و انعام‌ها حرکت می‌کند

کاهش انتشارِ تصویب‌شده، توازن میان پاداش‌های قابل‌پیش‌بینی و درآمد وابسته به فعالیت را تغییر می‌دهد. پاداش‌های استیکینگ تورمی طبق قوانین پروتکل توزیع می‌شوند، درحالی‌که کارمزدها و انعام‌ها به ادامه تراکنش کاربران و رقابت آن‌ها برای فضای بلاک وابسته‌اند.

با کاهش بازده استیکینگ در برنامه بازنگری‌شده، این تفاوت آشکارتر خواهد شد. اعتبارسنجی که با پایه سهام نسبتاً محدودی فعالیت می‌کند، ممکن است برای حفظ حاشیه سودی که پیش‌تر با انتشار بیشتر پشتیبانی می‌شد، به سهم بزرگ‌تری از کارمزدهای تراکنش، انعام‌های Jito یا SOL واگذارشده نیاز داشته باشد.

رشد کارمزدهای شبکه نشان می‌دهد که سولانا می‌تواند درآمد قابل‌توجهی وابسته به فعالیت ایجاد کند، اما دوام این درآمد همچنان آزمون اصلی است. کارمزدهای روزانه ممکن است در دوره‌های معاملات پرحجم به‌سرعت افزایش یابند و با کاهش تقاضای سفته‌بازانه افت کنند. بنابراین درآمد اعتبارسنج‌ها در چارچوب جدید، بیش از آنکه به برنامه‌ای ثابت برای انتشار وابسته باشد، به تداوم استفاده درون‌زنجیره‌ای گره خواهد خورد.

برای دارندگان SOL که استیک می‌کنند، کاهش پیش‌بینی‌شده پاداش‌ها، ساختار بازدهی را نیز تغییر می‌دهد. بازدهی اسمی پایین‌تر استیکینگ ممکن است رقیق‌شدن ارزش دارایی دارندگانی را که استیک نمی‌کنند کاهش دهد، در حالی که مشارکت‌کنندگانی که استیک می‌کنند، به‌مرور توکن‌های تازه‌منتشرشده کمتری دریافت خواهند کرد. این پیشنهاد عملاً بخش بیشتری از مدل اقتصادی بلندمدت Solana را به کارمزدهای پرداختی توسط کاربران فعال شبکه وابسته می‌کند.

مشارکت در شبکه به معیاری مهم‌تر برای رصد تبدیل می‌شود

میزان مشارکت بی‌سابقه در رأی‌گیری حاکمیتی نشان می‌دهد که اعتبارسنج‌ها این پیشنهاد را تغییری مهم در چشم‌انداز درآمدی خود می‌دانستند. نزدیک‌بودن نتیجه رأی‌گیری همچنین نشان می‌دهد که حمایت از آن به‌هیچ‌وجه unanimous نبود و بده‌بستان میان برنامه فشرده‌تر عرضه توکن و مشوق‌های عملیاتی لازم برای حفظ شبکه‌ای از اعتبارسنج‌های جغرافیایی‌متنوع را بازتاب می‌دهد.

مشارکت اعتبارسنج‌ها، درآمد کارمزدها و درآمد حاصل از انعام‌های Jito معیارهای عملی برای سنجش نحوه شکل‌گیری این بده‌بستان خواهند بود. اگر هم‌زمان با کاهش پاداش‌های استیکینگ، کارمزدهای شبکه و فعالیت اپلیکیشن‌ها همچنان بالا بمانند، اپراتورها مسیر روشن‌تری برای جایگزین‌کردن بخشی از درآمد ازدست‌رفته حاصل از انتشار توکن خواهند داشت. اگر این درآمدها به‌شدت کاهش یابند، فشار بیش از همه بر اعتبارسنج‌هایی وارد می‌شود که حاشیه سود کمتری دارند.

تصمیم Solana برنامه کاهش انتشار تهاجمی‌تری را برای این شبکه رقم می‌زند؛ درست در زمانی که داده‌های مربوط به تراکنش‌ها و کارمزدهای آن در حال بهبود است. مرحله بعدی نشان خواهد داد که آیا این رشد فعالیت می‌تواند به‌اندازه کافی پایدار شود تا از زیرساخت مسئول پردازش حجم رو‌به‌رشد تراکنش‌های شبکه پشتیبانی کند یا نه.