سیلوئت یک سامانه معاملاتی درخواست قیمت (RFQ) را روی شبکه اصلی هایپرلیکوئید راهاندازی کرده است که در ابتدا سهام توکنیزهشده منتشرشده از طریق چارچوب xStocks شرکت پیوارد را پوشش میدهد. این بازار به معاملهگران امکان میدهد از بازارسازان رقیب قیمت درخواست کنند و تراکنش انتخابشده را بهصورت آنچین تسویه کنند، بدون اینکه هر توکن سهام پشتیبانیشده از ابتدا به دفتر سفارش اختصاصی نیاز داشته باشد.
این راهاندازی مسیر جدیدی برای نقدینگی xStocks در هایپرلیکوئید ایجاد میکند؛ زیرا ناشران سهام توکنیزهشده بهدنبال زیرساخت معاملاتی هستند که بتواند تعداد روبهرشد سهام فهرستشده را بدون پراکندهکردن نقدینگی میان دهها یا صدها بازار کمعمق مدیریت کند. در مدل سیلوئت، معاملهگر برای یک دارایی پشتیبانیشده درخواست قیمت ثبت میکند، بازارسازان تأییدشده قیمتهای قابلاجرا ارائه میدهند و معاملهگر یکی از قیمتها را برای تسویه آنچین انتخاب میکند.
سیلوئت اعلام کرد توکنهایی که از طریق سامانه RFQ خود فعالیت معاملاتی کافی ایجاد کنند، ممکن است بعدها به بازارهای مستقل HyperCore، محیط معاملاتی مبتنی بر دفتر سفارش هایپرلیکوئید، منتقل شوند. این روند به سهام توکنیزهشدهای که فعالانه معامله میشوند مسیری برای کشف پیوسته قیمت میدهد، در حالی که داراییهای کمفعالیت میتوانند از طریق قیمتهای اعلامی معاملهگران همچنان در دسترس بمانند و به دفترهای سفارش کمعمق متکی نباشند.
درخواستهای قیمت جایگزینی برای دفترهای سفارش کمعمق ارائه میکنند
این ساختار به مشکلی عملی در سهام توکنیزهشده میپردازد: فهرستکردن مجموعه بزرگی از سهام، خودبهخود معاملات عمیق دوطرفه ایجاد نمیکند. دفترهای سفارش سنتی زمانی بهترین عملکرد را دارند که خریداران و فروشندگان بهطور منظم سفارشهای خرید و فروش ثبت کنند. برای نمادهایی که کمتر معامله میشوند، نقدینگی قابل مشاهده میتواند محدود باشد و فاصله قیمتها افزایش یابد.
سامانه RFQ تأمین نقدینگی را میان بازارسازان مشارکتکننده متمرکز میکند. معاملهگر بهجای انتظار برای تکمیل یک سفارش در دفتر سفارش، قیمت مشخصی درخواست میکند و میتواند پاسخهای رقیب را با یکدیگر مقایسه کند. این رویکرد در امور مالی سنتی برای ابزارهایی رایج است که نقدینگی دارند، اما لزوماً در یک دفتر سفارش عمومی با محدوده قیمت مرکزی قرار نگرفتهاند.
برای سهام توکنیزهشده، این طراحی میتواند ارائه مجموعه گستردهای از داراییها را پیش از آنکه هرکدام به حجم معاملات منظم برسند آسانتر کند. همچنین اهمیت کیفیت و تعداد بازارسازان متصل به پلتفرم را بیشتر میکند، زیرا آنها قیمتهای در دسترس کاربران را تعیین میکنند.
انتخاب Silhouette برای تسویه آنچین برخی معاملات، پس از پذیرفته شدن مظنه، تراکنش را در محیط شبکه Hyperliquid نگه میدارد. این سازوکار شکلگیری قیمت خارج از دفتر سفارش را با تسویه روی بلاکچین ترکیب میکند، نه اینکه از همان ابتدا با سهام توکنیزهشده مانند یک فهرستشده معمولی در صرافی رفتار کند.
xStocks دامنه توزیع خود را گسترش میدهد
این عرضه در حالی انجام میشود که xStocks همچنان بازارها و کانالهای توزیع بیشتری اضافه میکند. طبق اعلام xStocks، این چارچوب در ژوئن ۲۰۲۵ راهاندازی شده و تاکنون در بیش از ۲۰۰٬۰۰۰ دارنده، حجم کل تراکنش بیش از ۴۰ میلیارد دلار ثبت کرده است. این شرکت گفت نزدیک به ۲۰ میلیارد دلار از این فعالیت بهصورت آنچین تسویه شده است.
توکنهای xStocks برای بازنمایی سهام شرکتهای پذیرفتهشده در بورس طراحی شدهاند و طبق ساختار اعلامشده این چارچوب، پشتوانه ۱:۱ دارند. دامنه محصولات از سهام ایالات متحده به شرکتهای پذیرفتهشده مرتبط با بازارهای ایالات متحده، اروپا و آسیا گسترش یافته است.
Payward اوایل روز سهشنبه اعلام کرد که قصد دارد ۱۰۰ شرکت بزرگ پذیرفتهشده در بورس لندن را توکنیزه کند. انتظار میرود نخستین xStocksهای پذیرفتهشده در لندن طی هفتههای آینده و مشروط به تأیید مقرراتی عرضه شوند.
افزودن سهام لندن، فهرست این چارچوب را در خارج از آمریکا گستردهتر میکند، هرچند تعداد داراییهایی را که به نقدشوندگی و توزیع قابلاعتماد نیاز دارند نیز افزایش خواهد داد. راهاندازی RFQ توسط Silhouette یک راهحل احتمالی برای عرضه فهرستهای جدیدتر یا کمحجمتر به بازار پیش از آن است که واجد شرایط بازارهای HyperCore خود با معاملات پیوسته شوند.
ارزش بازار سهام توکنیزهشده از ۲.۵ میلیارد دلار فراتر رفت
سهام توکنیزهشده در مقایسه با ارزش بازارهای پذیرفتهشده متعارف همچنان کوچک است، اما این حوزه به بخشی چندمیلیارددلاری از بازار داراییهای دنیای واقعی توکنیزهشده تبدیل شده است. RWA.xyz، یک پلتفرم دادههای بلاکچینی، ارزش سهام توکنیزهشده موجود را حدود ۲.۵۳ میلیارد دلار برآورد میکند.
دادههای RWA.xyz نشان میدهد xStocks حدود ۶۲۰.۱ میلیون دلار از این مقدار را به خود اختصاص داده است. این رقم، xStocks را در میان پلتفرمهای سهام توکنیزهشده تحت رصد، پس از Ondo با حدود ۸۵۶.۳ میلیون دلار و bStocks با حدود ۶۲۱.۵ میلیون دلار، در جایگاه سوم قرار میدهد.
فاصله اندک میان xStocks و bStocks نشان میدهد این بخش تا چه اندازه رقابتی شده است. ناشران نهتنها بر سر تعداد سهام قابلعرضه، بلکه بر سر ساختارهای نگهداری دارایی، حوزههای قضایی، شبکههای تسویه و دسترسی به نقدشوندگی معاملاتی نیز رقابت میکنند. یک سهم توکنیزهشده ممکن است با موفقیت منتشر شود، اما اگر بازارسازان بهطور مستمر برای آن مظنه ارائه نکنند یا فعالیت میان چندین بازار تقسیم شود، همچنان معامله آن دشوار خواهد بود.
سیستم Silhouette این چالش نقدشوندگی را مستقیماً هدف قرار میدهد. تمرکز اولیه بر xStocks به Hyperliquid امکان دسترسی به چارچوبی برای سهام توکنیزهشده را میدهد که پیشتر حجم گزارششده قابلتوجه و عرضه در گردش چشمگیری داشته است؛ در عین حال، شبکه میتواند تقاضا را برای هر دارایی بهصورت جداگانه آزمایش کند، نه اینکه برای هر شرکت فهرستشده یک دفتر سفارش کامل راهاندازی کند.
معاملهگرانی که از بسترهای RFQ استفاده میکنند باید قیمتهای اعلامشده، اندازه معامله و رقابت بازارسازان را در نظر بگیرند؛ بهویژه خارج از ساعات معمول معاملات بازار سهام پایه. این سیستم میتواند دسترسی به یک قیمت را فراهم کند، اما کیفیت آن قیمت به تمایل بازارسازان برای پذیرش ریسک در دارایی پایه و پوشش ریسک خود بستگی خواهد داشت.
بنابراین، این راهاندازی ضمن ایجاد یک کانال معاملاتی آنچین جدید برای xStocks، ساختار بازاری مرحلهای در Hyperliquid ایجاد میکند: دسترسی مبتنی بر مظنه برای داراییهای در حال توسعه، و پس از آن دفترهای سفارش اختصاصی برای توکنهایی که معاملات پایدار جذب میکنند.
درباره گام بعدی سهام توکنیزهشده کنجکاوید؟ کاوش کنید سهام توکنیزهشده چیست تا درک خود را از بازارهای آنچین مبتنی بر RFQ عمیقتر کنید.
سلب مسئولیت: محتوای این صفحه صرفاً برای اهداف اطلاعرسانی عمومی ارائه شده و بیانگر دیدگاهها یا توصیههای مالی Toobit نیست. ما هیچ تضمینی درباره دقت یا کاملبودن این اطلاعات ارائه نمیکنیم و در قبال هرگونه خطا، حذف یا پیامد ناشی از استفاده از آن مسئولیتی نخواهیم داشت. سرمایهگذاری در داراییهای دیجیتال با ریسک همراه است؛ کاربران باید وضعیت مالی خود و ریسکهای مربوطه را بهطور مستقل ارزیابی کنند. برای جزئیات بیشتر، لطفاً به شرایط استفاده از خدمات و افشای ریسک.
