پروتکل Renzo با نام Renzo Finance بازبرندسازی شده و در حال راهاندازی محصولی برای معامله خودکار مبنا در Hyperliquid است؛ اقدامی که نشاندهنده حرکت این پروژه فراتر از تمرکز اولیهاش بر ریاستیکینگ رمزارزهاست.
نخستین محصول، Renzo Basis، از Bitcoin و HYPE پشتیبانی خواهد کرد و برای کسب بازده از نرخهای تأمین مالی قراردادهای آتی دائمی طراحی شده است؛ در حالی که میزان مواجهه با حرکات جهتدار قیمت را کاهش میدهد. کاربران در بازار نقدی یک موقعیت خرید روی یک دارایی میگیرند و در بازار قراردادهای آتی دائمی همان دارایی، موقعیت فروش هماندازهای ایجاد میکنند. به این ترتیب، معاملهای پوششریسکشده شکل میگیرد که بازده آن عمدتاً به پرداختهای تأمین مالی میان معاملهگران قراردادهای دائمی وابسته است.
Renzo Finance وارد بازار روبهرشد محصولات بازده ساختاریافته آنچین شده است؛ بازاری که در آن پروتکلها و مدیران دارایی، راهبردهای معاملاتیای را بستهبندی میکنند که معمولاً توسط میزهای تخصصی اجرا میشوند. رویکرد این شرکت بر نگهداری دارایی توسط خود کاربر و کنترلهای ریسک تعیینشده از سوی او استوار است، نه راهبردی تجمیعی که در آن کاربران ریسکهای اجرا و نقدشوندگی را با یکدیگر سهیم میشوند.
معاملهای پوششریسکشده بر پایه پرداختهای تأمین مالی
معامله مبنا دو موقعیت روی یک دارایی یکسان را ترکیب میکند: خرید نقدی و فروش متناظر در قرارداد آتی دائمی. اگر کاربری یک BTC را در بازار نقدی بخرد و یک BTC را از طریق قرارداد دائمی بفروشد، سود و زیان ناشی از حرکات کلی قیمت Bitcoin تا حد زیادی یکدیگر را خنثی میکنند؛ مشروط بر اینکه اندازه پوشش ریسک بهدرستی حفظ شود.
منبع باقیمانده بازده، نرخ تأمین مالی بازار قراردادهای دائمی است. قراردادهای آتی دائمی منقضی نمیشوند؛ بنابراین صرافیها از پرداختهای دورهای تأمین مالی استفاده میکنند تا قیمت آنها را نزدیک به دارایی نقدی پایه نگه دارند. هنگامی که قراردادهای دائمی بالاتر از قیمت نقدی معامله میشوند و نرخ تأمین مالی مثبت است، دارندگان موقعیت خرید معمولاً به دارندگان موقعیت فروش پرداخت میکنند. راهبرد مبنایی که در بازار نقدی موقعیت خرید و در قرارداد دائمی موقعیت فروش دارد، میتواند این پرداختها را دریافت کند.
شرایط تأمین مالی میتواند بهسرعت تغییر کند. راهبردی که در یک دوره تأمین مالی مثبت به دست میآورد، در صورت معکوس شدن موقعیتگیری در بازار آتی ممکن است با درآمد کمتر یا حتی تأمین مالی منفی مواجه شود. هدف Renzo Basis این است که اجرا را خودکار کند، موقعیتها را زیر نظر بگیرد و با تغییر شرایط بازار، پوشش ریسک را حفظ کند.
این طراحی، محصول را بیشتر به یک راهبرد معاملاتی فعال و بازارخنثی نزدیک میکند تا یک ابزار با درآمد ثابت. پوشش ریسک ممکن است حساسیت به قیمت مطلق دارایی را کاهش دهد، اما ریسکهای مرتبط با تغییرات نرخ تأمین مالی، کیفیت اجرا، کارمزدهای معاملاتی، نقدشوندگی و توانایی متعادلسازی مجدد موقعیتها در دورههای پرنوسان را از بین نمیبرد.
کیفپولهای Hyperliquid داراییها را تحت کنترل کاربر نگه میدارند
رنزو فایننس اعلام کرد رنزو بیس از کیفپولهای عامل هایپرلیکوئید، که کیفپولهای API نیز نامیده میشوند، برای اجرای تراکنشها استفاده میکند. این کیفپولها به یک برنامه اجازه میدهند بدون نیاز به در اختیار گرفتن وجوه underlying، از طرف کاربر معامله انجام دهد.
این شرکت اعلام کرد که این محصول در حال حاضر از هوش مصنوعی برای مدیریت راهبرد استفاده نمیکند. در عوض، خودکارسازی آن بر مجوزهای معاملاتی اعطاشده از طریق این کیفپولهای عامل و کنترلهای مبتنی بر قواعدی متکی است که زمان و نحوه تعدیل موقعیتها را تعیین میکنند.
این تمایز در بازاری اهمیت دارد که در آن محصولات «خودکار» اغلب با عباراتی کلی توصیف میشوند. سامانه رنزو برای پیروی از دستورالعملهای معاملاتی مشخص طراحی شده است، نه واگذاری تصمیمهای سبد سرمایهگذاری به یک مدل هوش مصنوعی. کاربران کنترل کیفپولی را که داراییهایشان در آن نگهداری میشود حفظ میکنند و در عین حال به برنامه اجازه میدهند معاملات جفتشده اسپات و پرپچوال را انجام دهد.
خودحضانتی ریسک عملیاتی را از بین نمیبرد. کاربران همچنان باید مجوزهای اعطاشده به یک کیفپول عامل را درک کنند، در حالی که راهبرد به عملکرد مورد انتظار بازارها، زیرساخت و اجرای سفارشهای هایپرلیکوئید وابسته است. همچنین اگر یکی از دو بخش معامله نتواند با قیمت مطلوب تکمیل، بسته یا متعادلسازی مجدد شود، پوشش ریسک ممکن است ناقص شود.
سه کنترل، حدود عملیاتی راهبرد را تعیین میکنند
رنزو فایننس اعلام کرد کاربران خواهند توانست سه لایه حفاظتی را تنظیم کنند: محافظ پوشش ریسک، محافظ بازده و حاشیه ایمنی.
محافظ پوشش ریسک برای پایش توازن میان موقعیتهای اسپات و پرپچوال در نظر گرفته شده است و به جلوگیری از قرار گرفتن قابلتوجه معامله در معرض افزایش یا کاهش قیمت دارایی پایه کمک میکند. حفظ این توازن برای هر راهبرد بیسسی حیاتی است؛ ناهماهنگی میان دو بخش معامله میتواند یک معامله تأمین مالی را به موقعیتی جهتدار تبدیل کند.
محافظ بازده برای واکنش به تغییرات محیط تأمین مالی طراحی شده است. از آنجا که نرخهای تأمین مالی منبع اصلی درآمد این راهبرد هستند، یک محصول خودکار به پارامترهایی برای دورههایی نیاز دارد که بازده مورد انتظار به زیر آستانه کاربر سقوط میکند یا نامطلوب میشود.
حاشیه ایمنی، تنظیم ریسک اضافی پیرامون عملکرد راهبرد ایجاد میکند. رنزو فایننس اعلام کرد این لایههای حفاظتی قابل تنظیم هستند و به کاربران اجازه میدهند میزان محافظهکاری سامانه در مدیریت موقعیتهای خود را انتخاب کنند. ارزش عملی این انعطافپذیری به این بستگی دارد که کاربران تا چه اندازه بتوانند بدهبستان میان حفظ سرمایهگذاری، نگهداشتن پوشش ریسک و محدود کردن میزان مواجهه در بازارهای کمعمق یا پرشتاب را بهروشنی ارزیابی کنند.
رنزو وارد بخش رقابتی فزاینده بازدهی میشود
محصولات معاملات مبنا به منبع برجستهای برای بازده بومی رمزارز تبدیل شدهاند، زیرا تقاضا برای راهبردهایی که کمتر به افزایش ارزش توکنها وابسته باشند، رشد کرده است. Ethena از موقعیتهای مشتقه بهعنوان بخشی از ساختار پشتیبان محصول USDe مرتبط با دلار خود استفاده کرده، در حالی که Superstate متعلق به Bitwise نیز محصولاتی مبتنی بر فرصتهای معاملات مبنای رمزارزی توسعه داده است.
محصول Renzo از نظر تأکید اعلامشده بر استقرار فردی، آنچین و خودامانی متفاوت است. بهجای قرار دادن داراییها در یک استخر مشترک که مدیر، میزان مواجهه کلی راهبرد را تعیین میکند، Renzo Basis قصد دارد کنترل برخی پارامترهای عملیاتی انتخابشده را در اختیار هر کاربر قرار دهد.
این مدل میتواند برای کاربرانی جذاب باشد که میخواهند دید مستقیمی نسبت به موقعیتهای خود داشته باشند و نمیخواهند داراییهایشان را به یک میز معاملاتی متمرکز بسپارند. همچنین مسئولیت بیشتری بر دوش کاربران میگذارد تا درک کنند آیا درآمد تأمین مالی بهطور کافی هزینههای معاملاتی، شرایط نقدشوندگی و احتمال اجرای نامطلوب را جبران میکند یا نه.
برنامههای گسترش شامل بازارهای بیشتر Hyperliquid و قراردادهای دائمی سهام است
پس از عرضه اولیه BTC و HYPE، شرکت Renzo Finance قصد دارد Renzo Basis را به داراییهای Hyperliquid گسترش دهد که هم بازار نقدی فعال و هم بازار معاملات آتی دائمی دارند. وجود هر دو بازار برای این راهبرد ضروری است، زیرا به یک موقعیت نقدی و یک موقعیت مشتقه جبرانی در همان دارایی نیاز دارد.
این شرکت همچنین قصد دارد دیگر بسترهای امور مالی غیرمتمرکز را بررسی کند. به گفته Renzo Finance، Lighter در Robinhood در گام بعدی نقشه راه آن قرار دارد و محصول پیشنهادی بهعنوان یک معامله مبنای دائمی سهام آنچین توصیف شده است. چنین گسترشی، همان چارچوب موقعیتهای جفتشده را به بازارهای دائمی مرتبط با سهام متصل میکند؛ بازارهایی که نقدشوندگی، ساعات معاملاتی و ساختار بازارشان ممکن است با داراییهای رمزارزی متفاوت باشد.
Renzo Finance همچنین در حال آزمایش محصولات ساختاریافته دیگری از جمله اوراق خودفراخوان و یادداشتهای رشد است. اوراق خودفراخوان معمولاً کوپنهای دورهای پرداخت میکنند و ممکن است در صورت رسیدن دارایی پایه به سطح عملکرد مشخص، زودتر بازخرید شوند. یادداشتهای رشد برای فراهم کردن امکان بهرهمندی از عملکرد صعودی طراحی شدهاند و همزمان درجه مشخصی از محافظت در برابر زیان نزولی را در خود دارند.
این محصولات، Renzo را بیش از پیش از ریاستیکینگ دور کرده و به سوی پلتفرمی برای ارائه راهبردهای معاملاتی آنچین بستهبندیشده سوق میدهند. Renzo Basis نخستین آزمون برای این خواهد بود که آیا کاربران حاضرند بازده ساختاریافته را مستقیماً از طریق کیفپولهای خودامانی مدیریت کنند و همزمان با اقتصاد متغیر تأمین مالی قراردادهای آتی دائمی کنار بیایند یا نه.
در راهنمای ما دربارهٔ معاملات مبنای BTC بیاموزید که نرخهای تأمین مالی چگونه بر آنها تأثیر میگذارند و نرخهای تأمین مالی ارزهای دیجیتال استراتژی خود را بهبود دهید.
سلب مسئولیت: محتوای این صفحه صرفاً برای اهداف اطلاعرسانی عمومی ارائه شده و بیانگر دیدگاهها یا توصیههای مالی Toobit نیست. ما هیچ تضمینی دربارهٔ صحت یا کامل بودن این اطلاعات ارائه نمیدهیم و در قبال هیچگونه خطا، حذف یا پیامدی که از استفاده از آن ناشی شود، مسئولیتی نخواهیم داشت. سرمایهگذاری در داراییهای دیجیتال با ریسک همراه است؛ کاربران باید وضعیت مالی خود و ریسکهای مربوطه را بهطور مستقل ارزیابی کنند. برای جزئیات بیشتر، لطفاً به شرایط استفاده از خدمات ما و افشای ریسک.
