بر اساس اعلام پابلیک سیتیزن و سند افشای مالی، دارندگان پنج محصول رمزارزی مرتبط با دونالد ترامپ، رئیسجمهور، دستکم ۴.۷ میلیارد دلار زیان متحمل شده بودند که بخش عمده آن روی کاغذ بود؛ در حالی که ترامپ در آخرین افشای مالی خود، دستکم ۱.۴ میلیارد دلار درآمد مرتبط با رمزارز در سال ۲۰۲۵ گزارش کرده است.
برآورد پابلیک سیتیزن بیشترین زیان را متوجه خریداران میمکوین TRUMP میداند؛ این توکن در ژانویه ۲۰۲۵، سه روز پیش از مراسم تحلیف ترامپ، عرضه شد. این گروه مدافع حقوق عمومی محاسبه کرد که حدود ۱ میلیون از نزدیک به ۱.۶ میلیون کیفپول خُردهفروشی که TRUMP را در صرافیهای غیرمتمرکز خریده بودند، در مجموع با ۳.۲ میلیارد دلار زیان مواجه بودند.
این ارقام تضاد چشمگیری میان نتایج مالی گزارششده از سوی خریداران داراییهای رمزارزی مرتبط با ترامپ و درآمد افشاشده ترامپ از کسبوکارهای مرتبط با این حوزه نشان میدهد. این گزارش همچنین همزمان با بررسی قوانینی درباره بازار رمزارز در کنگره منتشر شده است؛ گروههای مدافع حقوق عمومی خواهان اصلاح این قوانین با محدودیتهای اخلاقی سختگیرانهتر برای مقامهای منتخب دارای منافع تجاری در حوزه داراییهای دیجیتال هستند.
خریداران ترامپ بیشترین زیان برآوردشده را متحمل شدهاند
پابلیک سیتیزن گفت تنها حدود ۴۰۰ میلیون دلار از زیانهای مرتبط با TRUMP محقق شده است؛ یعنی دارندگان، توکنهای خود را پایینتر از قیمت خرید فروختهاند. زیانهای باقیمانده محققنشده بودند و تفاوت میان مبلغی را نشان میدادند که کیفپولها برای توکنها پرداخت کرده بودند و ارزش داراییهایی که هنوز فروخته نشده بودند.
قیمت TRUMP در ژانویه ۲۰۲۵ به بالاترین رکورد تاریخی خود، یعنی ۷۳.۴۳ دلار، رسید و سپس در روز جمعه مورد استناد پابلیک سیتیزن، به حدود ۲.۷۳ دلار سقوط کرد. این کاهش، بخش بزرگی از خریداران این توکن را وارد محدوده زیان کرد، بهویژه کیفپولهایی را که پس از جهش اولیه وارد بازار شده بودند.
این گروه گفت کیفپولهایی که TRUMP را طی دو روز نخست خریداری کرده بودند، تقریباً ۹۰٪ سود کسبشده توسط خریداران خُردهفروشی را به دست آوردند. چنین تمرکز زودهنگامی در بازارهای میمکوین رایج است؛ جایی که خریدارانی که میتوانند توکنها را نزدیک زمان عرضه تهیه کنند، آنها را به خریداران بعدی میفروشند و خریداران بعدی هنگام معکوسشدن روند معاملات در معرض زیان قرار میگیرند.
بر اساس اعلام پابلیک سیتیزن، تخصیص توکن به خود ترامپ با تخصیص آن به خریداران عمومی تفاوت داشت. این سازمان گفت نهادهای مرتبط با ترامپ، بهجای خرید TRUMP در بازار، توکنهایی را بهعنوان سهم تخصیص دریافت کردند؛ در حالی که درآمدهای دیگر مرتبط با این پروژه از طریق کارمزدهای صدور مجوز به دست آمد. این ساختار به این معناست که زیانهای بازار برآوردشده برای خریداران خُردهفروشی، مستقیماً بازتابدهنده وضعیت اقتصادی طرفهایی نیست که توکنها را هنگام عرضه دریافت کردند.
WLFI و ترامپ مدیا به مجموع زیانها میافزایند
پابلیک سیتیزن گفت توکن WLFI متعلق به World Liberty Financial دستکم ۱ میلیارد دلار دیگر از زیانهای برآوردشده را تشکیل میداد. محاسبه این گروه شامل حدود ۱.۰۴ میلیارد دلار زیان تحققنیافته در شرکت AI Financial Corp.، پذیرفتهشده در نزدک، بود؛ این شرکت در اوت ۲۰۲۵، ۷.۲۸ میلیارد توکن WLFI را به قیمت حدود ۱.۴۶ میلیارد دلار خریداری کرده بود.
پابلیک سیتیزن گفت سهام AI Financial از زمان همکاری این شرکت با World Liberty Financial، ۹۱٪ کاهش یافته و از ۷.۰۴ دلار به ۰.۶۴۲ دلار رسیده است. این گروه کاهش ارزش بازار را نیز در برآورد زیانهای مرتبط با WLFI لحاظ کرد.
در نظر گرفتن کاهش سهام یک شرکت بورسی بهعنوان بخشی از زیانهای مرتبط با توکن، معیاری گستردهتر از محاسبه ساده قیمت بازار WLFI ارائه میدهد. این روش تأثیر آن بر خریدار شرکتی را نشان میدهد که ارزشگذاریاش، دستکم تا حدی، به میزان بالای داراییاش از این توکن وابسته شده بود.
خزانه بیتکوین Trump Media نیز در تحلیل پابلیک سیتیزن ۴۵۰ میلیون دلار دیگر زیان تحققنیافته داشت. طبق گزارش این گروه مدافع، شرکت تا ۳۰ ژوئن ۹٬۴۷۷ بیتکوین در اختیار داشت که آنها را به قیمت حدود ۱.۰۰۶ میلیارد دلار خریداری کرده و ارزششان تقریباً ۵۵۷ میلیون دلار بود.
این گزارش همچنین دستکم ۹.۳ میلیون دلار زیان را به خریداران سه مجموعه کارتهای معاملاتی دیجیتال ترامپ نسبت داد. این گزارش برای دارندگان USD1 هیچ زیانی پیدا نکرد، زیرا این استیبلکوین پیوند خود با دلار را حفظ کرده بود. USD1 توسط World Liberty Financial صادر میشود و بهگونهای طراحی شده است که نزدیک ۱ دلار معامله شود؛ بنابراین پروفایل ریسک آن با یک میمکوین نوسانی، یک توکن حاکمیتی یا بیتکوین نگهداریشده در ترازنامه یک شرکت متفاوت است.
دادههای درونزنجیرهای به زیان خریداران اتریوم اشاره دارد
دادههای جداگانه شرکت تحلیل بلاکچین Nansen نشان داد ۸۲٪ از حدود ۳۱٬۰۰۰ آدرس خردی که توکنهای تازهصادرشده را در اتریوم خریداری کرده بودند، ارزشی کمتر از مبلغ اولیه سرمایهگذاریشده داشتند. طبق گزارش Nansen، این کیفپولها در مجموع حدود ۵۴ میلیون دلار زیان نشان میدادند.
رقم Nansen مجموعه مشخصی از کیفپولهای درونزنجیرهای را پوشش میدهد و نباید آن را شمارش کاملی از همه افرادی دانست که داراییهای مرتبط با ترامپ را خریداری کردهاند. یک فرد میتواند چندین کیفپول را کنترل کند، در حالی که برخی خریدها ممکن است از طریق پلتفرمهایی انجام شوند که فعالیت هر کیفپول را بهصورت جداگانه آشکار نمیکنند. با این حال، این دادهها نشان میدهند زیانها چگونه میان آدرسهای خرد قابلشناسایی توزیع شدهاند، نه اینکه فقط مجموع دلاری آنها را نشان دهند.
تمرکز سودها در میان نخستین خریداران TRUMP، در کنار برآورد نانسن از زیانهای گسترده میان آدرسهای اتریومی ردیابیشده، نتایج نابرابری را نشان میدهد که زمانی شکل میگیرد که برندسازی سیاسی با مالکیت پراکنده توکن و سفتهبازی شدید در دوره عرضه اولیه تلاقی پیدا میکند.
پرسشهای اخلاقی همزمان با قوانین بازار پیش میروند
برآوردهای پابلیک سیتیزن به انتقادها درباره ارتباطات مالی ترامپ با کسبوکارهای دارایی دیجیتال افزوده است؛ آن هم در شرایطی که دولت او بر سیاستهای مؤثر بر این بخش نظارت دارد. الیزابت وارن، سناتور ایالات متحده، پس از برگزاری نشستی در کاخ سفید با رهبران صنعت داراییهای دیجیتال، استدلال کرده است که مقامات دولتی نباید از کسبوکارهایی سود ببرند که به قوانینی مرتبط هستند که خود در شکلدهی به آنها نقش دارند.
گروههای حامی در حال فشار آوردن به قانونگذاران هستند تا مفاد اخلاقی را به قانون پیشنهادی CLARITY Act اضافه کنند؛ لایحهای که با هدف ایجاد چارچوبی برای ساختار بازار داراییهای دیجیتال ارائه شده است. پیشنهادهای آنها شامل الزاماتی است که میتواند رئیسجمهور را مجبور به واگذاری کسبوکارهای رمزارزی کند.
بحث سیاسی فراتر از قیمت توکنها گسترش یافته است. قوانین ملی درباره پلتفرمهای معاملاتی، انتشار استیبلکوین، مجوزهای بانکی، طبقهبندی اوراق بهادار و فعالیتهای امور مالی غیرمتمرکز میتواند بر محیط عملیاتی پروژههای مرتبط با ترامپ و خانوادهاش اثر بگذارد و همزمان بر ارزش و نقدینگی در دسترس دارندگان نیز تأثیر بگذارد.
برآورد ۴٫۷ میلیارد دلاری پابلیک سیتیزن به این معنا نیست که هر دارندهای زیان خود را قطعی کرده است؛ بیشتر این رقم بر مبنای موقعیتهای فروختهنشده محاسبه شده و با قیمتهای بازار تغییر خواهد کرد. با این حال، فاصله میان درآمد گزارششده مرتبط با رمزارز و زیانهای برآوردشدهای که دارندگان توکن و خزانه متحمل شدهاند، انگیزههای مالی پیرامون داراییهای دیجیتال مرتبط با ترامپ را در مرکز بحث سیاستگذاری جاری در واشنگتن قرار داده است.
پیش از خرید میمکوینهای سیاسی، ریسکها را بشناسید—بخوانید این تحلیل توکن ترامپ را تا از افتهای شدید ارزش در امان بمانید.
سلب مسئولیت: محتوای این صفحه صرفاً برای اهداف اطلاعرسانی عمومی ارائه شده و بیانگر دیدگاهها یا توصیههای مالی Toobit نیست. ما هیچ تضمینی درباره دقت یا کامل بودن این اطلاعات ارائه نمیدهیم و در قبال هرگونه خطا، حذف یا پیامد ناشی از استفاده از آن مسئولیتی نخواهیم داشت. سرمایهگذاری در داراییهای دیجیتال با ریسک همراه است؛ کاربران باید وضعیت مالی خود و ریسکهای موجود را بهطور مستقل ارزیابی کنند. برای جزئیات بیشتر، لطفاً به شرایط استفاده از خدمات و افشای ریسک.
