سهام انویدیا پس از ساعت معاملات بهشدت نوسان کرد؛ پس از آنکه این سازنده تراشه درآمد فصلی ۹۶.۲۲ میلیارد دلاری گزارش داد و برای سهماهه سوم پیشبینی درآمد ۱۰۸ میلیارد دلاری ارائه کرد؛ موضوعی که توجه بازار را به توانایی شرکت در حفظ رشد فوقالعاده، در حالی که هزینهکرد برای زیرساخت هوش مصنوعی سرمایهبرتر میشود، معطوف کرد.
این سهم در ابتدا پس از انتشار نتایج حدود ۴٪ افت کرد، با وجود اینکه درآمد از برآورد اجماعی ۹۲.۱۷ میلیارد دلار فراتر رفت. سپس با هضم چشمانداز شرکت و اظهارات مدیران در جریان کنفرانس درآمدی، روند معکوس شد و بیش از ۵٪ رشد کرد. این حرکت نشان داد که عبور از برآوردهای اصلی از قبل تا حد زیادی پیشبینی شده بود؛ پرسش مهمتر این بود که آیا مسیر فروش انویدیا میتواند نزدیک به سرعت فعلی خود باقی بماند یا نه.
انویدیا سود تعدیلشده هر سهم ۲.۲۲ دلار را گزارش کرد که بالاتر از برآورد اجماعی ۲.۰۹ دلار بود. طبق نتایج شرکت، درآمد نسبت به سال قبل ۱۰۶٪ افزایش یافت، در حالی که سود تعدیلشده هر سهم ۱۲۰٪ رشد کرد. بر مبنای GAAP، حاشیه سود خالص انویدیا حدود ۶۲٪ بود؛ یعنی از هر ۱۰۰ دلار درآمد، حدود ۶۲ دلار سود به دست آورد.
پیشبینیای که انتظارات را بازتنظیم میکند
راهنمای درآمد سهماهه سوم انویدیا در سطح ۱۰۸ میلیارد دلار فراتر از انتظارات بازار بود و روندی از پیشبینیها را ادامه داد که بارها تحلیلگران را وادار کرده فرضیات خود درباره ابعاد تقاضا برای سختافزار مرتبط با هوش مصنوعی را بازنگری کنند.
کولت کرس، مدیر مالی انویدیا، در جریان کنفرانس درآمدی نشانه اولیهای ارائه کرد مبنی بر اینکه درآمد سال مالی ۲۰۲۸ میتواند حدود ۷۰٪ افزایش یابد. این رقم با بازه رشد قبلی والاستریت در حدود ۴۴٪ تا ۴۵٪، بر اساس ارقام ارائهشده، مقایسه میشود. افزایش ۷۰ درصدی مستلزم آن است که تقاضا برای سیستمهای محاسباتی انویدیا بسیار بالاتر از سطوحی باقی بماند که در پیشبینیهای قبلی مطرح شده بود؛ حتی در حالی که شرکت با محدودیتهای عرضه مواجه است و مشتریان سرمایه بیشتری به ساخت مراکز داده اختصاص میدهند.
جنسن هوانگ، بنیانگذار و مدیرعامل انویدیا، گفت رشد تقاضا نزدیک به ۱۰۰٪ بوده و بدون محدودیتهای عرضه حتی بیشتر میشد. این اظهارنظر، در دسترس بودن عرضه را در کنار تقاضا به متغیری کلیدی در مرحله بعدی رشد انویدیا تبدیل میکند. مشتریان شرکت صرفاً تراشههای منفرد سفارش نمیدهند؛ آنها در حال ساخت خوشههای هرچه گرانتر از پردازندهها، تجهیزات شبکه، سیستمهای برق و زیرساختهای خنککننده هستند.
این تمایز برای چشمانداز درآمدی انویدیا پیامدهایی دارد. کمبود تراشههای پیشرفته میتواند فروش را به تأخیر بیندازد، اما دسترسی به برق، زمانبندی ساخت مراکز داده، ظرفیت تأمین مالی و تحویل تجهیزات مرتبط نیز میتواند تعیین کند که مشتریان با چه سرعتی بودجههای هوش مصنوعی را به ظرفیت محاسباتی نصبشده تبدیل میکنند.
حاشیه سودها با آزمونی دشوارتر روبهرو هستند
حاشیه سود خالص GAAP انویدیا با ۶۲٪ همچنان برای یک شرکت سختافزاری استثنایی است و بازتابدهنده جایگاه مسلط آن در شتابدهندههای هوش مصنوعی و سیستمهای مرتبط است. با این حال، بزرگتر شدن پایه درآمدی میتواند حفظ حاشیه سود را دشوارتر کند، بهویژه اگر رشد آینده به سهم بیشتری از سیستمهای پیچیده، عرضه محصولات جدید یا پیکربندیهای اختصاصی مشتری نیاز داشته باشد.
چشمانداز شرکت همچنین در شرایطی مطرح میشود که گروههای بزرگ فناوری، ارائهدهندگان خدمات ابری و دیگر سازندگان هوش مصنوعی مبالغ عظیمی را به مراکز داده اختصاص میدهند. این پروژهها پیش از آنکه درآمد ایجاد کنند، به هزینهکرد اولیه نیاز دارند. اگر چرخه هزینهکرد صنعت همچنان شتاب بگیرد، فشار تأمین مالی ممکن است آشکارتر شود، زیرا مشتریان باید همزمان هزینه سرورها، تأسیسات، قراردادهای برق و ظرفیت شبکه را تأمین کنند.
انویدیا پیشبینی خود را وابسته به تضعیف محیط تقاضا ارائه نکرد. در عوض، اظهارات هوانگ نشان میداد که عرضه موجود همچنان کمتر از تقاضای مشتریان است. با این حال، دوام این شکاف با این موضوع سنجیده خواهد شد که آیا مشتریان میتوانند بدون مواجهه با فشار بر جریان نقدی، سطح بدهی یا حاشیه سود خود، همچنان هزینههای سرمایهای را افزایش دهند یا نه.
بازگشت فوری قیمت سهام بازتاب همین تنش بود. به نظر میرسید معاملهگران کمتر بر این موضوع متمرکز بودند که آیا انویدیا برآوردهای فصل تکمیلشده را پشت سر گذاشته است یا نه، و بیشتر بر این که آیا راهنمایی شرکت از انتظارات درآمدی بسیار بزرگتری که اکنون پیرامون سال مالی ۲۰۲۸ شکل میگیرد حمایت میکند یا خیر.
صندوقهای طلا و بیتکوین توجهی موازی جلب میکنند
دادههای جداگانهای که در ارقام ارائهشده ذکر شده بود نشان میداد ETFهای مرتبط با طلا و بیتکوین طی پنج روز معاملاتی حدود ۷ میلیارد دلار ورود خالص سرمایه داشتهاند که یک رکورد برای این گروه ترکیبی محسوب میشود. هر دو دارایی در این دوره همزمان با شتاب گرفتن ورود سرمایه افزایش یافتند.
تقاضای همزمان برای طلا و بیتکوین اغلب با نگرانیها درباره قدرت خرید ارز، استقراض دولت و شرایط مالی آسانتر مرتبط بوده است. مبانی سرمایهگذاری این دو تفاوت زیادی دارد: طلا سابقهای طولانی بهعنوان دارایی ذخیره دارد، در حالی که بیتکوین با نوسان بسیار بالاتری معامله میشود و دسترسی به آن بهطور فزاینده از طریق صندوقهای اسپات تحت نظارت انجام میگیرد. با این حال، هر دو میتوانند در دورههای عدم اطمینان مالی، معاملهگرانی را که بهدنبال جایگزینهایی برای پول نقد یا داراییهای مالی بلندمدت هستند جذب کنند.
ورودیهای سرمایه گزارششده همزمان با توجه به ترازنامه فدرال رزرو بود که در ارقام ارائهشده 6.74 تریلیون دلار اعلام شده است. خریدهای بزرگ دارایی و تغییرات در ترازنامه بانکهای مرکزی میتواند بر شرایط نقدینگی اثر بگذارد، هرچند جریان سرمایه ETFها بهتنهایی نمیتواند دلیل خرید یک دارایی خاص توسط معاملهگران در هر هفته را مشخص کند.
یک ریسک عملیتر در تمرکز صندوقها نهفته است. طبق مطالب ارائهشده، یک شرکت حدود 77٪ از بازار صندوقهای اسپات دارایی دیجیتال را در اختیار داشت. زمانی که فعالیت معاملاتی در تعداد کمی از محصولات متمرکز شود، بازخریدهای سریع یا فروش سنگین میتواند نوسانات قیمت را تشدید کند، بهویژه در معاملات آتی بیتکوین و دیگر بازارهای اهرمی.
هزینهکرد در هوش مصنوعی و جریان سرمایه رمزارزها معاملات جداگانهای هستند
درآمدهای Nvidia و تقاضای گزارششده برای ETFهای طلا و بیتکوین به دو نیروی متفاوت بازار اشاره دارند: یکی شرطبندی بر تداوم سرمایهگذاری در زیرساخت هوش مصنوعی است، در حالی که دیگری بازتاب تقاضا برای داراییهایی است که اغلب بهعنوان پوشش ریسک کلان استفاده میشوند. این دو میتوانند در دورههای نقدینگی فراوان همجهت حرکت کنند، اما هیچیک بهطور خودکار دیگری را تأیید نمیکند.
بازقیمتگذاری شدید در سهام فناوری میتواند بر احساس ریسکپذیری گستردهتر بازار اثر بگذارد و فروش را در بسیاری از داراییهای نقدشونده، از جمله بیتکوین، افزایش دهد. این موضوع بهویژه برای معاملهگرانی که از اهرم استفاده میکنند اهمیت دارد، زیرا تسویه معاملات آتی میتواند یک حرکت محدود بازار را به افتی سریعتر تبدیل کند.
در حال حاضر، Nvidia با هدف درآمد فصلی 108 میلیارد دلاری و چشمانداز Kress برای سال مالی 2028 استاندارد بالایی تعیین کرده است. مرحله بعدی بحث بازار بر عرضه فیزیکی، تأمین مالی مشتریان و این موضوع متمرکز خواهد بود که آیا توسعه هوش مصنوعی میتواند از رشد درآمدی که Nvidia پیش روی معاملهگران قرار داده پشتیبانی کند یا نه.
همراه با رونق هوش مصنوعی Nvidia و نوسانات بازار؟ تنوعبخشی هوشمندانهتر را با راهنمای سرمایهگذاری طلا امروز بررسی کنید.
سلب مسئولیت: محتوای این صفحه صرفاً برای اهداف اطلاعرسانی عمومی ارائه شده و بیانگر دیدگاهها یا مشاوره مالی Toobit نیست. ما هیچ تضمینی درباره دقت یا کامل بودن این اطلاعات ارائه نمیدهیم و در قبال هرگونه خطا، حذف یا نتایج ناشی از استفاده از آن مسئولیتی نخواهیم داشت. سرمایهگذاری در داراییهای دیجیتال با ریسک همراه است؛ کاربران باید وضعیت مالی و ریسکهای مرتبط را بهصورت مستقل ارزیابی کنند. برای جزئیات بیشتر، لطفاً شرایط استفاده و افشای ریسک.
