انویدیا در آستانه انتشار گزارش درآمد سه‌ماهه سوم مالی ۲۰۲۷ خود در ۱۷ نوامبر قرار دارد؛ در حالی که کسب‌وکار این شرکت در چین بار دیگر با scrutiny سیاسی و نظارتی روبه‌رو شده است، حتی با وجود اینکه راهنمای مالی خود شرکت هیچ درآمدی از محاسبات مراکز داده در این کشور را فرض نمی‌کند. مسئله فوری برای معامله‌گران این است که آیا فروش احتمالی تراشه‌های H200 به مشتریان چینی می‌تواند به منبعی معنادار برای درآمد تبدیل شود یا همچنان به‌دلیل مجوزهای ایالات متحده، تأییدیه‌های واردات چین و راستی‌آزمایی دقیق‌تر محل استقرار پردازنده‌های انویدیا محدود خواهد ماند.
انویدیا درآمد سه‌ماهه سوم را $۱۰۸ میلیارد، با دامنه نوسان مثبت یا منفی ۲٪، و حاشیه سود ناخالص را ۷۴٪، با دامنه نوسان مثبت یا منفی ۵۰ واحد پایه، پیش‌بینی کرده است. طبق برآوردهای ذکرشده در گزارش ارائه‌شده، اجماع تحلیلگران درآمدی نزدیک به $۱۰۸.۸ میلیارد است. به نظر می‌رسد هرگونه رشد ناشی از چین در این مبنا لحاظ نشده باشد: انویدیا در گزارش فصلی قبلی خود گفت چشم‌انداز $۱۰۸ میلیاردی آن شامل درآمد محاسبات مراکز داده در چین نمی‌شود.
این افشاگری احتمال آن را کاهش می‌دهد که تأخیر در دسترسی به H200 به‌تنهایی شرکت را وادار به کاهش فوری فروش فصلی پیش‌بینی‌شده کند. همچنین توجه بیشتری را به اظهارنظرهای انویدیا درباره تقاضای آینده، مجوزهای صادراتی و کنترل‌هایی جلب می‌کند که این شرکت برای مشتریانش در جنوب‌شرق آسیا اتخاذ کرده است؛ منطقه‌ای که مقام‌های آمریکایی آن را به‌عنوان مسیر احتمالی انتقال سخت‌افزارهای هوش مصنوعی محدودشده با دقت بررسی کرده‌اند.
کمیته‌های مجلس نمایندگان خواستار جلسه توجیهی غیرعلنی شدند
سه رئیس کمیته مجلس نمایندگان ایالات متحده از جنسن هوانگ، مدیرعامل انویدیا، خواستند در ۱۸ نوامبر در جلسه توجیهی غیرعلنی درباره شیوه‌های امنیتی شرکت و تعاملات مرتبط با آلیس هوانگ، مدیر اجرایی مگاسپید، شرکت کند. این نامه که در ۴ نوامبر ارسال و در ۵ نوامبر علنی شد، به امضای نمایندگان برایان مست، جان مولنار و ریک کرافورد رسیده بود.
نمایندگان از هوانگ خواستند تا ۱۱ نوامبر در دسترس بودن خود را تأیید کند یا تاریخ‌های جایگزینی پیشنهاد دهد. درخواست آنها برای یک جلسه توجیهی خصوصی بود، نه احضاریه؛ بنابراین گام بعدی به آنچه اعضا متوجه می‌شوند و اینکه آیا تصمیم می‌گیرند جلسات علنی، شهادت اجباری، قانون‌گذاری یا اقدامات کنترل صادرات را دنبال کنند، بستگی دارد.
سناتور کریس کونز در X گفت که به‌دنبال تحقیق درباره این گزارش‌ها خواهد بود. طبق گزارش ارائه‌شده، سناتور الیزابت وارن پیش‌تر خواستار شهادت علنی هوانگ درباره فروش انویدیا به چین شده بود.
هیئت‌مدیره انویدیا در ۸ نوامبر اعلام کرد که درباره فعالیت اطلاعاتی خارجی مطرح‌شده در گزارش‌های اخیر، تحقیقاتی مستقل آغاز کرده است. کمیته‌ای متشکل از مدیران مستقل و با پشتیبانی مشاور حقوقی خارج از شرکت، این بررسی را انجام خواهد داد. هیئت‌مدیره گفت دلیلی ندارد باور کند امنیت ملی آمریکا یا اطلاعات محرمانه انویدیا آسیب دیده است؛ هوانگ نیز گفت با این تحقیق همکاری خواهد کرد.
تحقیق هیئت‌مدیره، لایه دوم نظارتی فراتر از اطمینان‌بخشی‌های عمومی مدیریت انویدیا ایجاد می‌کند. یافته‌های آن می‌تواند پاسخ شرکت به کنگره و توانایی‌اش برای نشان دادن قابلیت ردیابی تراشه‌های حساس پس از فروش را شکل دهد.
سوابق مگاسپید پرسش‌هایی درباره رعایت مقررات ایجاد می‌کند
توجه کنگره پس از گزارش‌هایی درباره خریدهای مرتبط با مگاسپید و مسیری که تجهیزات هوش مصنوعی ممکن است از طریق آن در سراسر آسیا جابه‌جا شده باشند، افزایش یافته است. سوابق گمرکی ImportGenius، طبق گزارش‌های ارائه‌شده، نشان می‌دهد یکی از شرکت‌های وابسته به مگاسپید که با مالزی مرتبط است، بین ژوئن ۲۰۲۴ و فوریه ۲۰۲۶ دست‌کم ۴.۸ میلیارد دلار تجهیزات هوش مصنوعی، از جمله تراشه‌های انویدیا و فناوری‌های مرتبط، خریداری کرده است.
رقم خرید، ارزش تجهیزات خریداری‌شده را نشان می‌دهد. این رقم ثابت نمی‌کند که سخت‌افزار برخلاف قوانین آمریکا وارد سرزمین اصلی چین شده است. همچنین در مطالب ارائه‌شده، اتهام رسمی علیه هوانگ یا مگاسپید در ارتباط با این ادعاها گزارش نشده است.
انویدیا انتقال تراشه‌های هوش مصنوعی خود به چین توسط مگاسپید را رد کرده است. بر اساس گزارش‌های نقل‌شده در مطالب منبع، هوانگ گفت انویدیا استقرارهای GPU شرکت را بررسی کرده و دریافت که همه آنها قابل حسابرسی هستند.
انویدیا از آن زمان شرایط عملیاتی اعمال‌شده بر برخی مشتریان ابری جنوب‌شرق آسیا را افزایش داده است. گزارشی به تاریخ ۶ نوامبر گفت این شرکت از برخی شرکای ابری خواسته است به سامانه نظارتی Fleet Intelligence بپیوندند و مکان شتاب‌دهنده‌ها و اطلاعات عملیاتی را اعلام کنند. چنین الزاماتی می‌تواند به انویدیا سابقه‌ای پیوسته‌تر از محل استقرار و نحوه استفاده از تراشه‌ها بدهد، به‌جای آنکه صرفاً به اظهارات مشتریان هنگام فروش متکی باشد.
برای یک تأمین‌کننده سخت‌افزار هوش مصنوعی، این نظارت در کنار مزایای رعایت مقررات، پیامدهای تجاری نیز دارد. مشتریانی که نمی‌توانند الزامات گزارش‌دهی را برآورده کنند، ممکن است خریدهایشان با سرعت کمتر یا دشواری بیشتری تکمیل شود؛ درحالی‌که مشتریانی که مایل به اشتراک‌گذاری داده‌های استقرار هستند، ممکن است دسترسی روشن‌تری به عرضه داشته باشند.
عرضه H200 همچنان میان دو نظام تأیید گرفتار است
H200 به دلیل قرار گرفتن میان مجوز صادرات آمریکا و ترخیص از سوی چین، به محور بحث تبدیل شده است. گزارش‌های ارائه‌شده می‌گویند دولت بایدن پیش از آن، صادرات H200 به چین را ممنوع کرده بود تا اینکه دونالد ترامپ، رئیس‌جمهور آمریکا، این ممنوعیت را در ۸ دسامبر ۲۰۲۵ لغو کرد. وزارت بازرگانی آمریکا بعداً به حدود ۱۰ شرکت چینی اجازه داد هرکدام حداکثر ۷۵٬۰۰۰ دستگاه خریداری کنند، هرچند معاملات همچنان مشمول دریافت مجوز بودند.
حتی با وجود تأییدهای احتمالی آمریکا، موجودی فیزیکی و استقرار قانونی در سرزمین اصلی چین همچنان دو موضوع جداگانه هستند. رویترز در ۵ نوامبر گزارش داد که حدود ۶۰۰٬۰۰۰ تراشه H200 در هنگ‌کنگ نگهداری می‌شد. همان گزارش گفت چندین شرکت بزرگ اینترنتی چین در ماه‌های اخیر هرکدام حدود ۱۰٬۰۰۰ دستگاه به دست آورده‌اند، در حالی که مقادیر کمتری نیز از طریق واسطه‌ها و کانال‌های غیرمستقیم جابه‌جا شده است.
ذخیره بزرگی خارج از سرزمین اصلی چین می‌تواند نشان‌دهنده تقاضای قوی باشد، بدون اینکه به درآمد انویدیا در دوره گزارش‌شده تبدیل شود. شناسایی درآمد به شرایط معامله، تحویل و سایر الزامات حسابداری بستگی دارد، در حالی که فرصت فروش بلندمدت‌تر به این بستگی دارد که مشتریان بتوانند تجهیزات را طبق قوانین هر دو کشور نصب و بهره‌برداری کنند.
کمبود همچنین قیمت سیستم‌ها را در بازار داخلی افزایش داده است. رویترز، به نقل از مطالب ارائه‌شده، گزارش داد که یک سرور مجهز به هشت تراشه H200 در سرزمین اصلی چین بیش از ۶ میلیون یوان قیمت داشت؛ رقمی تقریباً سه برابر سطح آن در یک سال پیش. قیمت‌های بالا نشان‌دهنده محدودیت عرضه هستند، هرچند می‌توانند تعداد مشتریانی را که قادر به استقرار سیستم‌ها در مقیاس بزرگ هستند نیز محدود کنند.
گزارش درآمدها مشخص خواهد کرد که آیا مسئله چین به پیش‌بینی‌های مالی می‌رسد یا نه
گزارش پیش‌روی انویدیا پس از دوره‌ای پرنوسان برای سهام این شرکت منتشر می‌شود. طبق داده‌های بازار ارائه‌شده، سهام این شرکت در ۵ نوامبر با ۹٫۲۶٪ کاهش به ۱۸۱٫۶۰ دلار رسید و حجم معاملات آن ۳۰۶ میلیون سهم بود، سپس روز بعد ۲٫۷۸٪ افزایش یافت و به ۱۸۶٫۶۴ دلار رسید. این سهم از بالاترین قیمت پایانی خود در ۶ اکتبر، یعنی ۲۳۹٫۲۴ دلار، حدود ۲۲٪ کاهش داشت.
گزارش درآمدها آزمونی عینی‌تر از نوسان‌های روزانه قیمت سهام ارائه خواهد کرد. بخش مراکز داده انویدیا موتور اصلی رشد این شرکت بوده است و داده‌های FactSet که در گزارش‌های ارائه‌شده به آنها استناد شده، نشان می‌دهند این بخش در ۳ مورد از ۲۰ فصل گذشته نتوانسته است انتظارات را برآورده کند. در فصل‌های باقی‌مانده، عملکرد آن به‌طور میانگین ۵٫۱٪ بهتر از برآوردها بوده است.
مدیر مالی، کولت کرس، گفت چین بر اساس افشای شرکت که در گزارش‌های ۲۷ اوت به آن استناد شده است، کمتر از ۱٪ درآمد محصولات مرکز داده در سه‌ماهه دوم را به خود اختصاص داده است. بنابراین، نتایج کوتاه‌مدت انویدیا عمدتاً به تقاضا در خارج از چین وابسته است، در حالی که هرگونه بازگشایی پایدار بازار H200 بیشتر برای راهنمایی‌های آتی اهمیت دارد تا سه‌ماهه جاری.
بازارهای رمزارز ممکن است به چشم‌انداز انویدیا واکنش نشان دهند، زیرا توکن‌های مرتبط با هوش مصنوعی اغلب به‌عنوان بازتاب‌هایی با بتای بالا از اشتیاق به تقاضای محاسباتی معامله می‌شوند. بااین‌حال، مطالب ارائه‌شده منبع قابل‌راستی‌آزمایی برای ارقام همبستگی ادعاشده میان سهام انویدیا و توکن‌های هوش مصنوعی ارائه نمی‌کنند؛ بنابراین، نباید این برآوردها را معیاری تثبیت‌شده برای ارتباط بازار در نظر گرفت. سیگنال عملی‌تر این خواهد بود که آیا انویدیا تقاضا را گسترده و محدود به عرضه توصیف می‌کند، یا از کاهش سفارش‌ها، افزایش هزینه‌های انطباق یا دسترسی کمتر به مشتریان در آسیا خبر می‌دهد.
برای درک عمیق‌تر مقررات و تأثیر آن بر بازار، جدیدترین بینش‌های کلان اقتصادی ما را در today-cryptos-week-of-reckonings.
سلب مسئولیت: محتوای این صفحه صرفاً برای اهداف اطلاع‌رسانی عمومی ارائه شده و بیانگر دیدگاه‌ها یا توصیه‌های مالی Toobit نیست. ما هیچ تضمینی درباره دقت یا کامل بودن این اطلاعات ارائه نمی‌کنیم و در قبال هرگونه خطا، حذف یا پیامدی که از استفاده از آن ناشی شود، مسئولیتی نخواهیم داشت. سرمایه‌گذاری در دارایی‌های دیجیتال با ریسک همراه است؛ کاربران باید وضعیت مالی خود و ریسک‌های مربوطه را به‌طور مستقل ارزیابی کنند. برای جزئیات بیشتر، لطفاً به شرایط استفاده از خدمات و افشای ریسک.
