کالشی ۱.۱۲ میلیارد دلار در سهام فروخت

کالشی فروش ۱.۱۲ میلیارد دلار در اوراق بهادار سهام از طریق یک پیشنهاد خصوصی که از ۳ آوریل آغاز شده بود را افشا کرده است، طبق فرم D که روز سه‌شنبه با کمیسیون بورس و اوراق بهادار ایالات متحده ثبت شده است. این ثبت‌نام اندازه کل پیشنهاد را نزدیک به ۱.۵ میلیارد دلار قرار می‌دهد و حدود ۳۸۰ میلیون دلار اوراق بهادار برای فروش تحت همان اطلاعیه باقی می‌گذارد.

این افشا یک نقطه داده جدید و قابل توجه به چرخه سریع جمع‌آوری سرمایه کالشی اضافه می‌کند، که اپراتور بازار پیش‌بینی تنظیم‌شده را به گروهی از شرکت‌های فناوری مالی خصوصی با ارزش بالا سوق داده است. فرم D خریداران فردی یا شرایط معاملات را تجزیه نمی‌کند، اما مبلغ گزارش شده به اندازه کافی بزرگ است که ممکن است شامل تأمین مالی سری F یک میلیارد دلاری قبلاً اعلام شده کالشی باشد.

آن دور سری F که در ماه مه افشا شد، توسط Coatue رهبری شد و کالشی را به ارزش ۲۲ میلیارد دلار ارزیابی کرد. شرکت‌کنندگان شامل Sequoia Capital، Andreessen Horowitz، IVP، Paradigm، Morgan Stanley و Ark Invest بودند، طبق اعلام کالشی.

ثبت‌نام SEC به ظرفیت بیشتر جمع‌آوری سرمایه اشاره دارد.

فرم D برای شرکت‌هایی که از طریق عرضه‌های خصوصی که از فرآیند ثبت‌نام عمومی استاندارد SEC معاف هستند، سرمایه جمع‌آوری می‌کنند، استفاده می‌شود. آنها دیدگاه محدودی اما مفیدی از میزان پولی که یک شرکت تحت یک معافیت خاص فروخته است و چقدر در یک پیشنهاد باقی مانده است، ارائه می‌دهند.

اطلاعیه کالشی نشان می‌دهد که شرکت هنوز حدود ۳۸۰ میلیون دلار تحت مبلغ پیشنهاد نزدیک به ۱.۵ میلیارد دلار در دسترس داشت زمانی که ثبت‌نام کرد. این لزوماً به این معنا نیست که مبلغ باقی‌مانده بلافاصله فروخته خواهد شد، اما به شرکت انعطاف‌پذیری می‌دهد تا بدون ارائه اطلاعیه جدید برای هر معامله، به انتشار اوراق بهادار ادامه دهد.

رقم ۱.۱۲ میلیارد دلار فروش سهام افشا شده کالشی را به مراتب بالاتر از اندازه سری F ماه مه خود قرار می‌دهد. از آنجا که یک فرم D می‌تواند دوره گسترده‌تری و چندین بسته شدن را پوشش دهد، این ثبت‌نام امکان می‌دهد که کل شامل هر دو سری F و فروش‌های بعدی مرتبط با فعالیت‌های جمع‌آوری سرمایه بعدی باشد.

کالشی به طور عمومی ترکیب فروش‌های گزارش شده در ثبت‌نام روز سه‌شنبه را جزئیات نداده است.

گزارش‌ها ارزش‌گذاری بعدی کالشی را نزدیک به ۴۰ میلیارد دلار قرار داده‌اند.

گفته می‌شود که مذاکرات جمع‌آوری سرمایه شرکت پس از سری F ادامه داشته است. فایننشال تایمز در ماه ژوئن گزارش داد که کالشی ممکن است به زودی در سه‌ماهه سوم یک دور جدید تأمین مالی را ببندد. اوایل این ماه، اطلاعات گزارش داد که کالشی در حال مذاکره برای جمع‌آوری ۷۵۰ میلیون دلار با ارزشی حدود ۴۰ میلیارد دلار است و سکویا کپیتال و ولینگتون منیجمنت در این مذاکرات دخیل هستند.

ارزش‌گذاری ۴۰ میلیارد دلاری نشان‌دهنده افزایش شدید از رقم ۲۲ میلیارد دلاری مرتبط با تأمین مالی ماه مه خواهد بود. چنین حرکتی به بیش از حجم معاملات سرخطی بستگی دارد: حامیان بازار خصوصی ارزیابی خواهند کرد که آیا فعالیت می‌تواند فراتر از تقویم‌های ورزشی بزرگ پایدار بماند، آیا شرکت می‌تواند ساختار تنظیم‌شده خود را در دادگاه دفاع کند و چالش‌های قانونی ایالتی چقدر هزینه‌بر خواهند بود.

اندازه فرم D تأیید نمی‌کند که کالشی یک دور جدید با آن ارزش‌گذاری را تکمیل کرده است. اما نشان می‌دهد که شرکت یک وسیله تأمین مالی بزرگ ایجاد کرده است در حالی که این مذاکرات گزارش شده‌اند.

حجم معاملات ماه ژوئیه کالشی را جلوتر از پولی‌مارکت قرار داد.

کالشی در ماه ژوئیه ۴۰ میلیارد دلار حجم معاملات گزارش داد، رقمی که مقیاس رسیدن به پلتفرم‌های قرارداد رویداد را در ماهی که تحت سلطه فعالیت‌های ورزشی بود، نشان داد. پولی‌مارکت و پولی‌مارکت آمریکا در همان دوره ۱۲.۹ میلیارد دلار حجم ماهانه گزارش کردند.

مجموع این ارقام گزارش‌شده توسط پلتفرم‌ها به ۵۲.۹ میلیارد دلار می‌رسد، که نشان می‌دهد بازارهای پیش‌بینی چقدر سریع به مقصدی معنادار برای معاملات در اطراف ورزش، انتخابات، انتشارهای اقتصادی و دیگر رویدادهای قابل اندازه‌گیری تبدیل شده‌اند.

فعالیت گزارش‌شده همچنین نشان‌دهنده تقسیم رقابتی فزاینده بین مدل تنظیم‌شده کالشی در ایالات متحده و عملیات جداگانه پولی‌مارکت است. کالشی به عنوان یک بازار قرارداد تعیین‌شده تحت نظارت کمیسیون معاملات آتی کالا فعالیت می‌کند، در حالی که رقبای آن ساختارها و بازارهای جغرافیایی متفاوتی را دنبال کرده‌اند.

حجم‌های بالا می‌توانند توجه را جلب کنند و جذابیت یک پلتفرم را برای حامیان بازار خصوصی بهبود بخشند، اما آن‌ها نیز تمایل به فصلی بودن دارند. ارقام ارائه‌شده نشان می‌دهند که فعالیت هفتگی تا اواسط اوت پس از پایان برنامه ورزشی تابستانی حدود ۵۶٪ کاهش یافته است. این کاهش چالشی را نشان می‌دهد که پلتفرم‌هایی که از طریق قراردادهای ورزشی به سرعت گسترش یافته‌اند با آن مواجه هستند: حفظ مشارکت زمانی که رویدادهای بزرگ کمتری در دسترس است.

اختلافات ایالتی همچنان محدودیتی برای گسترش باقی می‌مانند.

تلاش برای جمع‌آوری سرمایه کالشی در حالی صورت می‌گیرد که فشار قانونی در سطح ایالت‌ها به یک ریسک عملیاتی مرکزی تبدیل شده است. دادستان کل نیویورک، لتیتیا جیمز، اقداماتی علیه قراردادهای رویدادهای ورزشی غیرمجاز انجام داده است، در حالی که دعاوی و اختلافات نظارتی نیز در مریلند پدیدار شده‌اند.

مسئله اصلی در این موارد این است که آیا قراردادهای رویدادهای ورزشی که در پلتفرم‌های تحت نظارت فدرال معامله می‌شوند تحت قوانین کالاهای فدرال قرار می‌گیرند یا می‌توانند تحت قوانین قمار و شرط‌بندی ورزشی ایالتی محدود شوند. کالشی استدلال کرده است که قراردادهای آن مشتقات تحت نظارت فدرال هستند، در حالی که مقامات ایالتی معتقدند که نتایج ورزشی در حوزه نظارت قمار خودشان قرار می‌گیرد.

تصمیمات دادگاه می‌تواند تعیین کند که آیا کالشی می‌تواند برخی قراردادها را در سراسر کشور ارائه دهد یا باید محدودیت‌های جداگانه‌ای را در ایالت‌های مختلف رعایت کند. این سوال پیامدهای تجاری مستقیمی دارد: ورزش‌ها به یکی از بزرگترین منابع فعالیت تجاری برای پلتفرم‌های بازار پیش‌بینی تبدیل شده‌اند و محدودیت‌های ایالتی می‌تواند دسترسی به یک دسته‌بندی عمده را محدود کند، دقیقاً زمانی که شرکت‌ها بر اساس پتانسیل رشدشان ارزش‌گذاری می‌شوند.

آخرین پرونده SEC کالشی نشان می‌دهد که سرمایه خصوصی همچنان به سمت این شرکت جریان دارد، علیرغم این عدم قطعیت قانونی. ظرفیت باقی‌مانده در پیشنهاد تقریباً 1.5 میلیارد دلاری آن به آن فضای اضافی برای تأمین مالی دفاع‌های قانونی، توسعه محصول و گسترش می‌دهد در حالی که وضعیت قراردادهای رویدادهای ورزشی در دادگاه‌های ایالتی مورد مناقشه است.