تام لی، رئیس بیتماین، استدلال کرده است که اتریوم میتواند طی پنج سال آینده سهم بسیار بزرگتری از فعالیت بازارهای مالی به دست آورد؛ زیرا داراییهای توکنیزهشده و پرداختهای نرمافزاری مبتنی بر هوش مصنوعی، ارزش بیشتری را به شبکههای بلاکچینی منتقل میکنند. اساس دیدگاه او عمدتاً بر نقش بالقوه اتریوم بهعنوان لایه تسویه تراکنشهایی استوار است که نظامهای متعارف بانکی و پرداخت کارتی برای پردازش آنها با سرعت ماشین طراحی نشدهاند.
لی گفت نسبت قیمت اتریوم به بیتکوین که اکنون نزدیک به 0.03 است، کاربرد احتمالی این شبکه در توکنیزهسازی و پرداختهای خودکار را منعکس نمیکند. او به اوج حدود 0.08 این نسبت در سال 2021 اشاره کرد و سناریویی بلندمدت را ترسیم کرد که در آن ETH/BTC میتواند تا 0.25 بازگردد و در نتیجهای گستردهتر، حتی به سمت برابری حرکت کند.
این پیشبینیها همچنان بهشدت گمانهزنانه هستند، اما راهبرد بیتماین را برای خرید تدریجی اتر و بازخرید سهام خود شرکت چارچوببندی میکنند. هدف اعلامشده شرکت، انباشت 5% از نقدشوندگی ETH در طول زمان است؛ هدفی که آن را در میان تهاجمیترین خریداران شرکتیِ دنبالکننده راهبرد خزانهداری متمرکز بر اتریوم قرار میدهد.
توکنیزهسازی محور اصلی دیدگاه لی درباره اتریوم است
لی چشمانداز اتریوم را به توکنیزهسازی داراییهای مالی و واقعی مرتبط دانست؛ بازاری که میتواند فراتر از اوراق بهادار و ابزارهای معادل نقدی گسترش یابد. او گفت داراییهای نقدشونده جهانی اکنون از 150 تریلیون دلار فراتر رفتهاند و پیشنهاد کرد اگر توکنیزهسازی به دامنه گستردهتری از حقوق مالکیت و مطالبات اقتصادی گسترش یابد، مجموعه داراییهای قابل هدف میتواند از 500 تریلیون دلار فراتر رود.
نمونههایی که او مطرح کرد شامل مالکیت فکری، درآمدهای آتی صدور مجوز و منابع طبیعی استخراجنشده بود. تبدیل چنین مطالباتی به ابزارهای قابل انتقال مبتنی بر بلاکچین، به سامانههایی نیاز دارد که بتوانند مالکیت را ثبت کنند، انتقالها را بهروزرسانی کنند، شرایط تسویه را اجرا کنند و پرداختها را در سراسر مرزها مدیریت کنند.
اتریوم در حال حاضر از سهم بزرگی از داراییهای توکنیزهشده و فعالیت استیبلکوینها پشتیبانی میکند؛ هرچند نقش آن در نظام مالی توکنیزهشده آینده همچنان در معرض رقابت بلاکچینهای دیگر، شبکههای خصوصی و زیرساختهای قانونگذاریشده بازارهای مالی قرار دارد. استدلال لی این است که اگر مؤسسات و خدمات نرمافزاری اکوسیستم اتریوم را برای صدور و جابهجایی داراییهای توکنیزهشده انتخاب کنند، تقاضا برای تسویه میتواند بیش از پیش به سمت اتریوم سرازیر شود.
این تقاضا با فعالیتهای مبتنی بر معاملات که مدتها بر بازارهای ارزهای دیجیتال غالب بودهاند، تفاوت خواهد داشت. صندوقها، اوراق قرضه، فاکتورها، مطالبات مجوزها یا ابزارهای مرتبط با کالاهای توکنیزهشده میتوانند با تغییر مالکیت یا انجام پرداختهای قراردادی، جریانهای تسویه مکرری ایجاد کنند.
عوامل هوش مصنوعی میتوانند تقاضا برای پرداختهای کمارزش را افزایش دهند
لی همچنین بر استفاده فزاینده از عوامل نرمافزاری هوش مصنوعی تمرکز کرد؛ عواملی که میتوانند نوعی جریان تراکنش ایجاد کنند که زیرساخت فعلی پرداخت پاسخگوی خوبی به آن نیست. نظامهای سنتی بانکی و کارتهای پرداخت حول خریدهای انجامشده توسط انسان، انتقالهای حساب و پرداختهای دورهای کسبوکارها ساخته شدهاند. ساختار کارمزد، چرخههای تسویه و فرایندهای انطباق آنها برای انتقالهای مکرر به ارزش تنها چند سنت یا کسری از یک سنت مناسب نیست.
عوامل نرمافزاری ممکن است برای داده، منابع محاسباتی، خدمات دیجیتال، دسترسی به محتوا و دیگر عملکردهای ماشینبهماشین، در لحظه پرداخت انجام دهند. لی گفت پرداختهای کارتی موجود میتوانند برای تأیید از میان حداکثر ۲۴ سامانه جداگانه عبور کنند و این امر پیچیدگی تراکنشهایی را افزایش میدهد که نرمافزارهای خودکار ممکن است نیاز داشته باشند آنها را با سرعت بالا و هزینه کم اجرا کنند.
ارتباط اتریوم با این مورد استفاده، به این بستگی دارد که آیا شبکه اصلی آن و شبکههای مقیاسپذیری وابسته میتوانند ظرفیت تراکنش قابلاعتماد و کمهزینه ارائه دهند یا نه. شبکههای لایه دوم که تراکنشها را خارج از زنجیره اصلی اتریوم پردازش و سپس سوابق را به آن متصل میکنند، احتمالاً در هر تلاشی برای پشتیبانی از پرداختهای خرد پرتعداد نقشی محوری خواهند داشت.
چشمانداز فعالیتهای تراکنشی مبتنی بر هوش مصنوعی به روایتی روزبهروز رایجتر درباره اتریوم تبدیل شده است، هرچند هنوز در مراحل ابتدایی قرار دارد. توسعهدهندگان باید استانداردهای پرداخت، سامانههای هویتی، کیفپولها و سازوکارهای حفاظتی ایجاد کنند تا عوامل نرمافزاری بتوانند بدون قرار دادن کاربران یا شرکتها در معرض هزینهکرد کنترلنشده یا شکستهای امنیتی، تراکنش انجام دهند.
بیتماین خرید اتر را با بازخرید سهام ترکیب میکند
به گفته لی، بیتماین هر هفته در حال خرید اتر بوده و همزمان از مجوز قابلتوجه بازخرید سهام استفاده میکرده است. این شرکت مجوز بازخرید حداکثر ۴ میلیارد دلار از سهام عادی خود را صادر کرده بود؛ مبلغی که به گفته لی، هنگام آغاز برنامه برای خرید تقریباً نیمی از سهام شناور عمومی کافی بود.
لی گفت بیتماین طی پنج هفته گذشته، نزدیک به ۲۰ میلیون سهم را در بازار آزاد و با میانگین قیمتی کمتر از ۱۵ دلار بازخرید کرده است. او بعداً به معامله شدن سهام شرکت در قیمت ۲۶ دلار اشاره کرد که نشان میدهد برنامه بازخرید پیش از جهش قابلتوجه قیمت سهم اجرا شده است.
استراتژی دوگانه به BitMine دو راه برای تغییر ساختار سرمایهاش میدهد: افزایش داراییهای اتر شرکت و کاهش تعداد سهام قابلمعامله در بازار. هر دو رویکرد میتوانند اثر تغییرات قیمت ETH بر سهام شرکت را تشدید کنند، اما اگر اتر تضعیف شود یا سهام شرکت با ارزشی معامله شود که از بازخریدهای بیشتر پشتیبانی نکند، ریسک نیز ایجاد میشود.
لی همچنین به رکورد قبلی اتر در نزدیکی ۵٬۰۰۰ دلار اشاره کرد و از سطح مرجع ۲٬۵۰۰ دلار برای نشان دادن فاصله میان سقفهای چرخههای قبلی و قیمتهای پایینتر بازار استفاده کرد. بالاترین قیمت تاریخی قبلی اتریوم معیاری آشنا برای معاملهگران است، هرچند بازگشت آن به این سطح به شرایط نقدینگی، تقاضای شبکه، مقررات و تمایل کلی به پذیرش ریسک بستگی دارد.
چشمانداز ETH/BTC به مقررات و موقعیتگیری بازار بستگی دارد
لی برای باقیمانده سال ۲۰۲۶، چهار محرک احتمالی برای ETH/BTC شناسایی کرد: تصویب احتمالی قانون پیشنهادی Clarity Act در آمریکا در ماه سپتامبر، بازگشت سرمایهای که روی کاهش قیمتها موضع گرفته است، ازسرگیری خرید از سوی بخشهایی از آسیا از جمله کره جنوبی، و فشارهای عملکردی پایان فصل بر شرکتهای مالی بزرگ.
او قانون Clarity Act را منبعی بالقوه برای ایجاد مرزهای حقوقی شفافتر در بازارهای دارایی دیجیتال توصیف کرد. قانونی که قواعد مشخصتری برای انتشار توکن، بسترهای معاملاتی، نگهداری دارایی و نظارت بر بازار تعیین کند، میتواند عدمقطعیت را برای شرکتهایی که در حال بررسی محصولات رمزارزی هستند کاهش دهد. این اثر به متن نهایی لایحه، زمانبندی هرگونه رأیگیری و نحوه اجرای مفاد آن توسط نهادهای ناظر بستگی خواهد داشت.
لی گفت اتر از ۳۰ ژوئن تاکنون ۵۴٪ افزایش یافته، در حالی که طلا ۱۳٪ رشد کرده و سهام آمریکا رشدهای تکرقمی داشتهاند. این عملکرد نسبی ممکن است استدلال معاملهگرانِ بهدنبال شتاب بازار برای سرمایهگذاری روی ETH را تقویت کند، اما در عین حال این احتمال را نیز افزایش میدهد که بخشی از رشدها پیشاپیش انتظارات درباره مقررات بهتر یا مشارکت بیشتر نهادهای مالی را منعکس کرده باشند.
سناریوی کوتاهمدت او فرض میکند بیتکوین به ۱۵۰٬۰۰۰ دلار برسد و ETH/BTC به ۰٫۰۴ افزایش یابد که به معنای قیمت ۶٬۰۰۰ دلاری اتر است. بازگشت این نسبت به ۰٫۰۸، یعنی سطح چرخه قبلی، عملکرد بهتر بسیار بزرگتری برای ETH در مقایسه با بیتکوین ایجاد میکند؛ هرچند این نسبت از لحاظ تاریخی نوسان زیادی داشته و به تغییر ترجیح بازار میان این دو دارایی حساس بوده است.
بازسازی ساختار بنیاد اتریوم تمرکز نهادی را افزایش میدهد
لی همچنین به تغییرات سازمانی در اکوسیستم توسعه اتریوم اشاره کرد. او گفت بنیاد اتریوم وظایف خود را میان نهادهایی از جمله ETH LABS، ETH SYSTEMS و ETHEREUM INSTITUTIONAL تفکیک کرده است و BitMine از همان ابتدا از این گروهها حمایت کرده است.
او این بازسازی ساختاری را تلاشی برای تفکیک مأموریتهایی توصیف کرد که پیشتر درون بنیاد متمرکز بودند. چنین مدلی میتواند به تیمهای مستقل فرصت بیشتری بدهد تا بهجای تمرکز این مسئولیتها در یک سازمان، بر توسعه فنی، زیرساخت سیستمها و تعامل با نهادها تمرکز کنند.
برای BitMine، این راهبرد در نهایت به یک گزاره ساده اما چالشبرانگیز بستگی دارد: اتریوم باید پایگاه بزرگ توسعهدهندگان، فعالیت توکنیزهسازی، تسویهحساب استیبلکوینها و زیرساخت مقیاسپذیری خود را به تقاضای پایدار برای فضای بلاک و ETH تبدیل کند. پیشبینیهای لی وزن قابلتوجهی به این نتیجه میدهند، در حالی که بازار آزمایش خواهد کرد آیا پرداختهای خودکار و داراییهای توکنیزهشده بهاندازه کافی سریع توسعه مییابند تا از آن پشتیبانی کنند یا خیر.
بررسی کنید داراییهای توکنیزهشده چگونه در سال ۲۰۲۶ بازارها را بازتعریف میکنند—این مطلب را بخوانید تحلیل جامع ابرروند RWA در ادامه.
سلب مسئولیت: محتوای این صفحه صرفاً برای اهداف اطلاعرسانی عمومی ارائه شده و بیانگر دیدگاهها یا توصیههای مالی Toobit نیست. ما هیچ تضمینی درباره دقت یا کاملبودن این اطلاعات ارائه نمیدهیم و در قبال هرگونه خطا، حذف یا پیامد ناشی از استفاده از آن مسئولیتی نخواهیم داشت. سرمایهگذاری در داراییهای دیجیتال با ریسک همراه است؛ کاربران باید وضعیت مالی خود و ریسکهای مربوطه را بهطور مستقل ارزیابی کنند. برای جزئیات بیشتر، لطفاً به شرایط استفاده از خدمات و افشای ریسک.
