خلاصه روزانه بازار ارزهای دیجیتال - ۱۸ اوت ۲۰۲۶

نفت دوباره بالای ۹۰، بازدهی‌ها در بالاترین سطح ۱۹ ساله، و بیت‌کوین همچنان نزدیک به ۶۴ هزار گیر کرده است

۱۸ اوت سومین جلسه متوالی بود که وال استریت از رکورد پنج‌شنبه گذشته فاصله گرفت، و دلیل آن یک داده غیرمنتظره نبود. بلکه همان دو قیمتی بود که تمام تابستان این روند را هدایت کرده‌اند: نفت خام و انتهای بلند منحنی خزانه‌داری. شاخص S&P 500 در ۷,۶۹۱.۷۶ بسته شد، ۰.۷٪ و ۵۳ واحد نسبت به روز قبل کاهش یافت. نزدک ۱.۳٪ به ۲۶,۲۸۹.۷۱ رسید. داو جونز ۰.۲٪ کاهش یافت و به ۵۳,۳۴۳.۴۰ رسید. برنت ۰.۲٪ افزایش یافت و به ۹۱.۰۲ دلار در بشکه رسید. بازدهی ۳۰ ساله صبح روز را با ۵.۳۲٪ سپری کرد، بالاترین رقم از سال ۲۰۰۷، سپس چند نقطه پایه کاهش یافت بدون اینکه کل جلسه را واگرداند.

بیت‌کوین از روند بازار سهام پیروی نکرد و این واقعیت جالب‌تری است. روز سه‌شنبه در محدوده ۶۴,۲۵۰ تا ۶۴,۶۶۰ سپری شد، تقریباً ثابت و تنها ۰.۵٪ مثبت در هفته. اتر نزدیک به ۱,۹۰۰ تا ۱,۹۱۶ باقی ماند و در هفت روز گذشته حدود ۱.۷٪ رشد داشت. سولانا با قیمت نزدیک به ۷۷، قوی‌ترین عملکرد را در میان ارزهای اصلی داشت. XRP در ۱.۰۰ تثبیت شد و همچنان ضعیف‌ترین بود. ارزش کل بازار ارزهای دیجیتال حدود ۲.۲ تریلیون دلار بود. شاخص ترس و طمع CoinMarketCap در محدوده بالای ۳۰ قرار داشت و همچنان در وضعیت «ترس» بود، حتی پس از یک هفته داده‌های تورمی ملایم‌تر که قرار بود کمک‌کننده باشد.

تقویم هفته گذشته وظیفه خود را انجام داد. شاخص CPI ژوئیه ماهانه ۰.۱٪ و سالانه ۳.۴٪ افزایش یافت که در چارچوب پیش‌بینی بود. PPI در ماه بدون تغییر ماند و رشد سالانه آن به ۴.۷٪ کاهش یافت که کمتر از پیش‌بینی ۴.۹٪ بود. سپس فروش خرده‌فروشی در ژوئیه ۰.۶٪ کاهش یافت که اولین کاهش در نُه ماه گذشته بود. احتمال ثابت نگه داشتن نرخ بهره توسط فدرال رزرو در سپتامبر بر اساس CME FedWatch به محدوده ۶۰ درصدی رسید. بازار سهام رکورد زد، اما ارزهای دیجیتال این‌گونه نشد. سپس توافق‌نامه درک متقابل بین واشنگتن و تهران روز دوشنبه منقضی شد، نفت دوباره از سطح ۹۰ عبور کرد، اما حمایت زیر بیت‌کوین دقیقاً همان‌جا باقی ماند.

این شرایط پیش از انتشار صورتجلسه FOMC روز چهارشنبه است. داده‌ها می‌گویند فدرال رزرو می‌تواند صبر کند. اما بازار نفت می‌گوید شاید فرصتی برای این کار نداشته باشد.

آنچه نوار ETF واقعاً به ما می‌گوید

هفته اول اوت شبیه بازگشت تقاضا بود. هفته دوم آن را پس گرفت.

صندوق‌های ETF بیت‌کوین آمریکا در هفته منتهی به ۱۴ اوت، خروج خالصی حدود ۳۹۰ میلیون دلاری داشتند که بزرگ‌ترین خروج هفتگی در شش هفته گذشته بود، طبق گزارش SoSoValue. این رقم، جریان ورودی ۸۵۳.۵۴ میلیون دلاری هفته پیش (منتهی به ۷ اوت) را معکوس کرد. نوسان بین این دو هفته بیش از ۱.۲ میلیارد دلار است. چهار جلسه در هفته گذشته منجر به خروج شد، از جمله سه روز متوالی خروج تا پایان هفته که اولین بار از اواخر ژوئیه بود.

ترکیب سطح صندوق در هفته گذشته فرار گسترده نبود. FBTC فیدلیتی با ۱۵۳ میلیون دلار بیشترین برداشت را داشت. GBTC گری‌اسکیل ۸۸٫۳ میلیون دلار خروجی داشت. اعتماد بیت‌کوین مینی گری‌اسکیل تنها محصولی بود که ۷۵٫۹۸ میلیون دلار جذب کرد. IBIT که پیش از این ۸۱٪ از ورودی هفته قبل را تشکیل می‌داد، تا پایان هفته در سمت مقابل نوار معاملات قرار گرفت. دارایی‌های این دسته در حدود ۷۶٫۶ میلیارد دلار بود که معادل حدود ۶٫۰۷٪ از ارزش بازار بیت‌کوین است و جریان خالص تجمعی از زمان راه‌اندازی همچنان در حدود ۵۱٫۸ میلیارد دلار باقی مانده است. از ابتدای سال تاکنون، این مجموعه چندین میلیارد دلار ضرر داشته است.

دوشنبه، ۱۷ اوت، یک بازگشت به رشد ثبت شد که نیاز به تحلیل دقیق دارد. Farside Investors جریان خالص ورودی ۱۳۷٫۳ میلیون دلاری را نشان داد که FBTC با ۱۱۱٫۹ میلیون دلار (یعنی ۸۱٫۵٪ از مجموع گزارش‌شده) بیشترین سهم را داشت. ARKB ۱۴٫۲ میلیون دلار و MSBT مورگان استنلی ۱۱٫۲ میلیون دلار اضافه کردند. IBIT در آن لحظه‌نما ورودی عددی نداشت، بنابراین مجموع جلسه هنوز موقت است. SoSoValue رقم بزرگ‌تری برای دوشنبه در حدود ۲۹۸ میلیون دلار منتشر کرد. تا زمانی که هر دو نوار معاملاتی تأیید نشوند، دوشنبه را به‌عنوان یک بازگشت تحت رهبری فیدلیتی در نظر بگیرید، نه به‌عنوان شواهدی مبنی بر بازگشت تقاضای بلک‌راک.

صندوق‌های قابل معامله اتریوم (Ether ETFs) در طول هفته اساساً ثابت ماندند و خروجی خالصی بین ۲ تا ۷ میلیون دلار داشتند که بسته به منبع داده متفاوت است و بدین‌ترتیب روند پنج‌هفته‌ای ورودی آن‌ها پایان یافت. صندوق‌های سولانا (Solana ETFs) استثنا بودند: حدود ۸٫۸ میلیون دلار ورودی داشتند که قوی‌ترین هفته از اواسط می باشد. محصولات XRP و HYPE نیز مقادیر کمی جذب کردند. چرخش درون دارایی‌های رمزنگاری‌شده همچنان واقعی است، اما چرخش به سمت دارایی‌های رمزنگاری‌شده وجود ندارد.

دو واقعیت دیگر درباره تقاضا کنار نوار ETFها قرار دارند. Strategy پس از یک وقفه چند هفته‌ای در انباشت، ۱٬۶۹۰ بیت‌کوین (معادل حدود ۱۰۹ میلیون دلار) فروخت. Bitwise همچنین اشاره کرد که حجم معاملات صندوق‌های قابل معامله بیت‌کوین در هفته گذشته دومین هفته کامل با کمترین حجم از اکتبر ۲۰۲۴ بود. خروجی‌ها در شرایط حجم پایین سیگنالی متفاوت از خروجی‌ها در شرایط حجم بالا هستند؛ آن‌ها نشان می‌دهند که مشارکت کاهش یافته، نه اینکه یک فروشنده بزرگ مجبور شده قیمت را تحت فشار قرار دهد.

هفته داده‌هایی که می‌بایست کمک کند، و هفته نفت که آن را بازگرداند

داده‌های آمریکایی هفته گذشته بهترین روند متوالی از سرد شدن داده‌ها در چندین ماه اخیر بود.

شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI)، ژوئیه:

• سرخط ماهانه: +۰٫۱٪ (همسو با پیش‌بینی)

• سرخط سالانه: +۳٫۴٪ (قبلی +۳٫۵٪)

• هسته‌ای ماهانه: +۰٫۲٪

• هسته‌ای سالانه: +۲٫۵٪ (قبلی +۲٫۶٪)

• انرژی سالانه: +۱۴٫۷٪

شاخص قیمت تولیدکننده (PPI)، ژوئیه:

• سرخط ماهانه: ۰٫۰٪ (توافق جمعی +۰٫۲٪)

• سرخط سالانه: +۴٫۷٪ (قبلی +۵٫۵٪، توافق جمعی +۴٫۹٪)

• هسته‌ای ماهانه: +۰٫۲٪ (توافق جمعی +۰٫۳٪)

• هسته‌ای سالانه: +۴٫۲٪

• تقاضای نهایی انرژی ماهانه: -۳٫۱٪، شامل بنزین -۵٫۷٪

• سوپر هسته‌ای (بدون غذا، انرژی و تجارت) ماهانه: +۰٫۴٪

فروش خرده‌فروشی، ژوئیه:

• سرخط: -۰٫۶٪ به ۷۶۳٫۶ میلیارد دلار (توافق جمعی حدود +۰٫۱٪ تا +۰٫۲٪)

• اولین کاهش ماهانه در نُه ماه

• بدون خودرو: ۰٫۳٪-

• بدون خودرو و بنزین: ۰٫۲٪-

• خودرو: ۱٫۸٪-

• ایستگاه‌های بنزین: ۰٫۹٪-

• ماه‌های می تا جولای همچنان ۶٫۳٪+ نسبت به دوره مشابه در سال ۲۰۲۵

شاخص اولیه احساسات میشیگان برای آگوست: ۵۱، در مقابل پیش‌بینی ۵۴٫۷، پس از دو ماه بهبود.

سه چیزی که باید با آن‌ها کنار بیایید.

اول، تورم هسته‌ای (CPI) سالانه ۲٫۵٪ است؛ عددی که طرفداران تعلل آن را تا سپتامبر در نظر می‌گیرند. تورم کلی (Headline) ۳٫۴٪ است که هنوز به ۲٪ نرسیده، و انرژی با رشد سالانه ۱۴٫۷٪ همان بخشی است که قیمت نفت در سطح ۹۱ دوباره آن را فعال کرده است. کاهش واقعی شاخص قیمت تولیدکننده (PPI) در جولای عمدتاً ناشی از بنزین بود. این همان معنای برگشت تورم خدمات نیست.

دوم، داده مصرف‌کننده از آنچه طرفداران سیاست پولی انقباضی (hawks) می‌خواستند ضعیف‌تر است، اما فروپاشی محسوب نمی‌شود. خرید خودروها همیشه نوسان‌زا بوده است. کاهش شاخص بدون خودرو و بنزین ۰٫۲٪ بود. بازه سه‌ماهه همچنان به‌وضوح بالاتر از سال گذشته است. آنچه طرفداران سیاست انقباضی واقعاً از دست داده‌اند، استدلال «مصرف‌کننده می‌تواند یک افزایش نرخ دیگر را تحمل کند» است، نه استدلال تورمی.

سوم، مسیر نرخ‌های بهره و بازار بلندمدت از هم جدا شده‌اند. پس از انتشار CPI، احتمال تعلل در سپتامبر طبق شاخص FedWatch نزدیک به ۶۲٪ بود و احتمال افزایش ۲۵ واحد پایه حدود ۳۸٪. تا پایان هفته گذشته، احتمال تعلل به میانه ۶۰٪ رسید. بازدهی اوراق دو ساله در حدود ۴٫۱۹٪ بود. اوراق ۳۰ ساله همچنان بالاترین سطح ۱۹ سال اخیر را ثبت کرد. انتشار اوراق شرکتی درجه‌ی سرمایه‌گذاری در آگوست به‌سرعت از ۱۴۵٫۲ میلیارد دلار عبور کرد که رقمی بالاتر از رکورد آگوست ۲۰۲۰ است، چرا که شرکت‌ها در حال تأمین مالی پروژه‌های هوش مصنوعی هستند. کسر بودجه همچنان نزدیک به ۲ تریلیون دلار در سال است. داده‌های نرم می‌توانند قیمت‌های کوتاه‌مدت را دوباره تنظیم کنند، اما هنوز بازار بلندمدت را دوباره قیمت‌گذاری نکرده‌اند.

بازار روز سه‌شنبه این شکاف را در قیمت‌ها نشان داد. بازدهی اوراق ۱۰ ساله از ۴٫۷۲٪ در انتهای روز دوشنبه به ۴٫۷۰٪ کاهش یافت. مایکرون همچنان ۷٪ افت کرد. انویدیا ۲٫۳٪ و برودکام ۳٫۲٪ کاهش یافتند. متا ۴٫۴٪ افت کرد، زیرا دادگاه کالیفرنیا درباره آسیب‌های شبکه‌های اجتماعی به کودکان آغاز شد. کلارنا پس از کاهش پیش‌بینی‌های سال ۲۰۲۶، ۲۲٫۸٪ سقوط کرد. شروع ساخت‌وساز مسکن از انتظارات کمتر بود و هوم دیپوت حتی پس از عملکرد بهتر از حد انتظار در سود و درآمد، کاهش یافت، چرا که مدیر مالی به کوچک‌تر شدن پروژه‌ها اشاره کرد. نرخ‌های بهره بالا اکنون در بخش‌هایی از اقتصاد که وام می‌گیرند، تأثیر خود را نشان می‌دهند.

هرمز: ساعت شصت‌روزه تمام شد

دوشنبه، ۱۷ آگوست، تاریخ انقضای موافقت‌نامه ۶۰ روزه بود. تمدیدی صورت نگرفت.

ترامپ گفت که علاقه‌ای به تمدید آتش‌بس ندارد، ایران قراردادی را که او لازم می‌داند امضا نخواهد کرد و او هیچ عجله‌ای برای پایان دادن به جنگ ندارد. او همچنین تهدید کرد که در صورتی که مذاکرات در عمان مانع از دستیابی به اهداف آمریکا شوند، عمان را بمباران خواهد کرد. تهران تمدید را رد کرد، گفت که واشنگتن در تاریخ ژوئن به توافق عمل نکرده است، و یک مقام ارشد به رویترز گفت که ایران در صورت شکست دیپلماسی، به وضعیت نظامی «کاملاً تهاجمی» تغییر استراتژی خواهد داد. مواضع سپاه پاسداران درباره تنگه هرمز تغییری نکرده است: تا زمانی که واشنگتن شرایط تهران را برآورده نکند، فعالیت‌ها محدود خواهد ماند.

بازار فیزیکی از قبل می‌دانست که این مسیر آبی باز نیست. حجم ترافیک تقریباً به یک‌دهم سطح قبل از جنگ رسیده است. برنت روز دوشنبه با قیمت ۹۰٫۸۷ دلار بسته شد که ۲٫۶۵٪ در روز افزایش داشت و اولین بسته‌شدن بالای ۹۰ دلار در سه هفته گذشته بود. WTI با قیمت ۸۴٫۵۰ دلار بسته شد که ۲٫۵۵٪ رشد داشت. افزایش اضافی ۰٫۲٪ در برنت روز سه‌شنبه به ۹۱٫۰۲ دلار نشان می‌دهد که بازار تمایلی به نادیده گرفتن اولین بازگشت قیمت ندارد. قبل از جنگ، برنت در نزدیکی ۷۳ دلار معامله می‌شد.

طلای روز دوشنبه با قیمت ۴,۴۱۷٫۸۰ دلار در هر اونس بسته شد که بالاترین سطح دو ماه اخیر بود، حتی در حالی که نرخ سود افزایش یافت. شاخص دلار نیز در نزدیکی کمترین سطح دو ماه اخیر، حدود ۹۹٫۵، قرار داشت. این ترکیب — دلار ضعیف‌تر، طلای بالاتر، نفت گران‌تر و نرخ سود بلندمدت بالاتر — نشان می‌دهد که بازار همزمان با احتمال درگیری طولانی‌تر و صورتحساب مالی بزرگ‌تری روبروست.

برای ارزهای دیجیتال، انتقال اثر ساده است. داده‌های تورم هفته گذشته به بیت‌کوین اجازه داد تا در سپتامبر موقعیت خود را حفظ کند. اما داده‌های نفت این هفته می‌تواند آن موقعیت را قبل از شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI) بعدی که تا ۱۱ سپتامبر منتشر نمی‌شود، از بین ببرد. صورتجلسه FOMC روز چهارشنبه، کمیته‌ای را نشان خواهد داد که در ۲۹ ژوئیه با رأی ۹ به ۳ تصمیم گرفت، در حالی که همک، کاشکاری و لوگان به دلیل مخالفت با افزایش نرخ به مخالفت پرداختند. این صورتجلسه شامل داده‌های ضعیف اشتغال، CPI، PPI یا فروش خرده‌فروشی نخواهد بود. بنابراین نسبت به داده‌هایی که بعداً منتشر شد، لحنی تهاجمی‌تر (hawkish) خواهد داشت. بازار نفت تعیین می‌کند که آیا این لحن تهاجمی دوباره مورد توجه قرار می‌گیرد یا خیر.

واشنگتن دو خبر برای ارزهای دیجیتال ارائه داد که در جهت‌های متضادی اشاره می‌کنند

صنعت تمام ماه اوت منتظر کنگره بود. کنگره رفت. سپس نهادهای نظارتی از هم جدا شدند.

در روز پنج‌شنبه، ۱۳ اوت، کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا (SEC) جلسه عمومی روز جمعه‌ای را که سه روز قبل اعلام شده بود، لغو کرد. دستور کار این جلسه، طرح «مقررات رمزنگاری» برای برخی قراردادهای سرمایه‌گذاری بود که اولین مقررات اختصاصی رمزارزی بود که این نهاد در دستور کار قرار داده بود. یک سخنگو به «مشکل برنامه‌ریزی‌نشده» اشاره کرد و تاریخ جدیدی اعلام نکرد. گزارش‌های منتشرشده درباره لغو این جلسه به نگرانی کاخ سفید اشاره داشت که معافیت گسترده ممکن است مذاکرات CLARITY را پیچیده کند، و همچنین به اعتراضات SIFMA که اوراق بهادار توکنی‌شده نباید از طریق معافیت‌هایی خارج از مقررات NMS در مورد اجرای بهترین معامله ایجاد شوند. معافیت نوآورانه برای سهام توکنی‌شده که برخی انتظار داشتند همراه با این جلسه مطرح شود، همراه با آن به تأخیر افتاده است.

در روز دوشنبه، ۱۷ اوت، وزارت خزانه‌داری پیشنهاد اولین قاعده مهم اجرایی قانون GENIUS را ارائه کرد. این قاعده تعاریف فدرالی برای صدور استیبل‌کوین پرداختی آمریکایی و اینکه چه کسانی باید از این قانون پیروی کنند، تعیین می‌کند. مهلت ارسال نظرات ۶۰ روزه است و تا اواسط اکتبر ادامه دارد. هدف یک‌ساله قانون برای اجرا قبلاً ماه گذشته سپری شده است. تاریخ اجرای قانونی، ۱۸ ژانویه است. صادرکنندگان خارجی، به‌ویژه Tether، بخشی هستند که صنعت ابتدا آن را بررسی خواهد کرد. خزانه‌داری گفت که نمی‌خواهد قوانین سرمایه‌گذاری سنتی را بر استیبل‌کوین‌های پرداختی تحمیل کند، زیرا هدف قانون، تسویه‌حساب — از جمله بین‌المللی — است.

این دو خبر با هم تصویر واقعی سیاست را نشان می‌دهند. وضع مقررات استیبل‌کوین با تأخیر از طریق فرآیند اطلاع‌رسانی و نظرسنجی در حال پیش‌روی است. اما ساختار بازار این‌گونه نیست. الکس تورن از گالکسی در ۱۴ اوت احتمال تصویب CLARITY در سال ۲۰۲۶ را از ۷۵٪ در ماه مه به حدود ۱۰٪ کاهش داد. بازارهای پیش‌بینی در محدوده ۱۷ تا ۲۰ درصد قرار دارند. رأی cloture در تقویم روز دوشنبه ۱۵ سپتامبر ساعت ۲:۱۵ بعدازظهر ثبت شده است. سنای آمریکا هنوز به ۶۰ رأی نیاز دارد، متون مجلس نمایندگان و سنا هنوز باید هماهنگ شوند و مجلس مدت کوتاهی در سپتامبر و اکتبر قبل از انتخابات میان‌دوره‌ای فرصت دارد. عدد ۲۰٪ «بله» در Polymarket نیز باید با احتیاط بررسی شود: نقدینگی نمایش‌داده‌شده در آن بازار به‌قدری کم است که یک سفارش شش‌رقمی می‌تواند بدون تغییر واقعی در شمارش رأی‌ها، قیمت را دوباره تنظیم کند.

تام لی، رئیس بیت‌ماین، همچنان استدلال می‌کند که اتر از این پس به دلیل توکن‌سازی و هوش مصنوعی عاملانه عملکرد بهتری خواهد داشت. بیت‌ماین هفته گذشته ۹,۹۲۶ اتر اضافه کرد و دارایی‌هایش را به بیش از ۵.۸ میلیون توکن، معادل حدود ۴.۸ درصد از عرضه کل، رساند. شارپ‌لینک اعلام کرد که ۲۰۰ میلیون دلار اتر را از طریق لیدو استیک خواهد کرد که حدود ۱۲ درصد از ۸۸۸,۹۳۸ اتر آن است. فیدلیتی برای اجازه دادن به FETH جهت استیک تا ۱۰۰ درصد از دارایی‌هایش و پرداخت پاداش‌ها به صورت سه‌ماهه و نقدی درخواست داده است که این حرکت مشابه اقدامات قبلی گری‌اسکیل و بلک‌راک است. این‌ها تصمیمات محصول و خزانه‌داری هستند و جایگزین قانون ساختار بازار نیستند.

خلاصه صنعت: معاملات آتی در واشنگتن، نزدیک‌بودن به سولانا، و خرید وال‌استریت از «وراپر»

کالشی روز سه‌شنبه درخواستی به CFTC داد تا قراردادهای آتی دائمی (perpetual futures) بر روی یک شاخص سهام بزرگ‌کلان آمریکا و مس را لیست کند. قرارداد شاخص، شاخص MerQube US Large Cap را مرجع قرار می‌دهد. قرارداد مس با نماد COPPERPERP، به صورت نقدی و بر اساس فید XCU/USD پایث تسویه خواهد شد، هر قرارداد معادل ۱,۰۰۰ پوند است و از ساعت ۶ بعدازظهر ET روز یکشنبه تا ساعت ۵ بعدازظهر ET روز جمعه معامله می‌شود و هر روز کاری در ساعت ۱۰ صبح، نرخ تأمین روزانه اعلام می‌شود. کالشی از اواخر ماه مه قراردادهای آتی بیت‌کوین تأییدشده توسط CFTC را داشته است که در هفته اول حجم اسمی آن‌ها از ۱ میلیارد دلار عبور کرد. این درخواست گام بعدی برای جذب بازار جهانی ۹۰ تریلیون دلاری قراردادهای آتی دائمی به یک میدان معاملاتی تحت نظارت آمریکا است؛ همان نوع محصولی که هایپرلیکوئید برای جذب جریان معاملات نفت، طلا و سهام تک‌شرکتی هنگام بسته بودن بازار نیویورک استفاده می‌کند.

چارچوب حقوقی این کسب‌وکار هفته گذشته روشن‌تر شد، البته نه به نفع کالشی در همه ایالت‌ها. یک قضات ایالت واشنگتن در ۱۳ اوت به پلتفرم دستور داد که قراردادهای مربوط به ورزش، انتخابات، سیاست، سرگرمی، فرهنگ، فناوری، علم و «اشاره‌ها» را برای ساکنان این ایالت ممنوع کند، در حالی که قراردادهای کالا، آب‌وهوا، اقتصاد و مالی همچنان مجاز باقی ماندند. یک سیستم جغرافیایی مبتنی بر IP و محل سکونت باید تا ۱۹ اوت اجرا شود و سیستم کامل‌تر GeoComply تا ۲ سپتامبر آماده شود؛ در غیر این صورت جریمه‌ای معادل ۱۲۰,۰۰۰ دلار در روز اعمال خواهد شد. در ۱۱ اوت، CFTC با استفاده از اختیارات اضطراری، اجازه داد کالشی در نیویورک به فعالیت خود ادامه دهد در حالی که دادستان کل ایالت در دادگاهی ۳۶ میلیارد دلاری علیه آن طرح کرده بود. بازارهای پیش‌بینی در دادگاه‌ها به دو دسته قمار و داده‌های مالی تقسیم می‌شوند. تنها یکی از این دو نیم‌کره برای میزهای معاملاتی که از قبل در CME فعالیت دارند، مفید است.

سولانا یک حادثه آرام‌تر اما مهم‌تر داشت. یک خطای مسیریابی در ارائه‌دهنده میزبانی Teraswitch حدود ۹۰ اعتبارسنج (والیدیتور) را به مدت ۳۳ دقیقه از کار انداخت و ۲۸٫۸۳٪ از SOLهای استیک شده را با خود برد. نهایی‌سازی (Finality) در آستانه ۳۳٫۳۴٪ شکست می‌خورد، اما شبکه همچنان فعال ماند. بخشی که توسط آن ۳۳ دقیقه خوش‌شانسی حل نمی‌شود، این است که یک میزبان همچنان بیش از ۲۷٪ سهام را در اختیار دارد. SOL همچنان به عنوان یکی از ارزهای اصلی پایدار عمل کرد و رأی‌گیری‌های اصلاح عرضه (SGP-0002 و SGP-0003) همچنان در تقویم اوت باقی مانده‌اند. نزدیک‌ترین شکست، داستان بهتری است، زیرا همین موضوع است که دفعه بعد که یک میزبان دچار مشکل شود، اهمیت خواهد داشت.

موارد دیگری که باید روی میز باشند:

• گلدمن ساکس موافقت کرد تا NEOS Investments را با حداکثر ۲٫۲۵ میلیارد دلار بخرد و حدود ۳۰ میلیارد دلار صندوق‌های ETF مبتنی بر اختیار معامله (options-based ETFs)، از جمله یک صندوق یک میلیارد دلاری اختیار معامله پوشش‌دار بیت‌کوین، به دارایی‌های خود اضافه کند. این یعنی وال‌استریت در حال خرید «بسته درآمدزایی» دور بیت‌کوین است، نه خود سکه.

• متاپلنت پس از انتقال ۵,۰۱۴ BTC، ادعای فروش ۳۲۰ میلیون دلار بیت‌کوین را رد کرد و آن را یک اقدام نگهداری (custody move) خواند. این شرکت همچنان ۴۳,۰۰۰ BTC در اختیار دارد و BitBonds را راه‌اندازی کرده است؛ یک برنامه بدهی با نرخ ثابت که قرار است خریدهای آینده را بدون صدور سهام تأمین کند.

• Hyperscale Data، ۶۸۵ BTC را به قیمت ۴۳ میلیون دلار فروخت تا یک مرکز داده در میشیگان را تأمین مالی کند و حدود ۲۷۵ BTC را نگه داشت؛ یک استخراج‌کننده دیگر که به سمت میزبانی هوش مصنوعی حرکت می‌کند.

• ضررهای Coldcard از ۶ اوت کاهش یافته است. گلکسی همچنان میزان سرقت را حداقل ۱,۷۷۸ BTC (حدود ۱۱۲ میلیون دلار) تخمین می‌زند و احتمال موج چهارمی وجود دارد که مجموع آن را بالاتر از ۱۵۰ میلیون دلار برساند. به‌روزرسانی فرمور همچنان seed ایجادشده در یک نسخه آسیب‌پذیر را نجات نمی‌دهد.

• ether.fi پس از افزودن معاملات سهام و فلزات توکن‌شده، حساب‌های فیات چندارزی و وام‌های تضمین‌شده با سبد دارایی از طریق Aave، رشد کرد.

• ZEC روند ارزهای حریم‌خصوصی را ادامه داد و روز دوشنبه در محدوده ۵۰۸ دلار معامله شد که با علاقه‌مندی باز (open interest) و نرخ تأمین مثبت همراه بود.

 

مشتقات: یک دفتر معاملاتی فشرده زیر یک سطح نوسانی آرام

علاقه‌مندی باز (Open Interest) قراردادهای آتی بیت‌کوین همچنان نزدیک به ۷۵۰,۰۰۰ BTC (معادل حدود ۴۸ میلیارد دلار نامی) است؛ سطحی که اولین بار در ژوئیه به آن رسید. کوین‌دِسک اشاره کرد که OI اکنون تقریباً دو برابر حجم ۲۴ ساعته است، که تعریف یک دفتر معاملاتی است که می‌تواند فراتر از آنچه نقدینگی روزانه اجازه می‌دهد حرکت کند. یک پنجره هشت‌ساعته در اواخر هفته گذشته حدود ۱٫۲ میلیارد دلار به OI اضافه کرد که تقریباً کاملاً در قراردادهای دائمی خارج از ساحل (offshore perps) بود نه در CME.

حجم معاملات خرید و فروش کوتاه و بلند ترکرها متعادل شده است. نوسان ضمنی برای بیت‌کوین و اتریوم در نزدیکی پایین‌ترین سطح سال جاری ثابت شده است. انحراف دِریبیت همچنان تقاضا برای اختیار معامله‌های نزدیک‌الرسید را نشان می‌دهد و ساختار زمانی، استرسی را برای جلسه چهارشنبه قیمت‌گذاری نکرده است. این ترکیب — علاقه‌مندی بالا، نوسان پایین و انحراف به سمت اختیار خرید — همان چیزی است که بازاری را نشان می‌دهد که تصمیم گرفته تا رویداد برنامه‌ریزی‌شده بعدی، اتفاقی نخواهد افتاد. آخرین باری که این وضعیت وجود داشت، قیمت نفت به ۹۱ نرسیده بود.

در زنجیره، شکاف از هفته گذشته همچنان پابرجاست. تقاضا برای صندوق‌های قابل معامله در بورس (ETF) ضعیف بود. جریان خالص صرافی‌ها منفی باقی ماند و تخمین زده می‌شود که نهادهای بزرگ بیش از ۲۰,۰۰۰ بیت‌کوین اضافه کرده‌اند. استخراج‌کنندگان در یکی از بدترین دوره‌های تسلیم‌شدگی تاریخ قرار دارند. این سه خط می‌توانند همزمان وجود داشته باشند، هرچند معمولاً برای مدت طولانی کنار هم باقی نمی‌مانند.

سطوح کلیدی کجایند

بیت‌کوین در محدوده ۶۳,۰۰۰ تا ۶۵,۰۰۰ نگه داشته شده که از اوایل اوت آن را دربرگرفته است. کمترین قیمت هفته گذشته در نزدیکی ۶۲,۸۰۰، ضعیف‌ترین رقم از ابتدای ماه بوده است. بازار نقدی هنوز حدود ۴۹٪ پایین‌تر از رکورد اکتبر در نزدیکی ۱۲۶,۰۰۰ قرار دارد. بازار سهام می‌تواند در همان هفته‌ای که بیت‌کوین به ۶۶,۰۰۰ بازنمی‌گردد، بالاترین سطح سالانه خود را برای بیست‌وهفتمین بار ثبت کند. این تناقض نیست؛ بلکه تمام داستان است.

نقشه برای ۷۲ ساعت آینده:

• حمایت فوری: ۶۲,۸۰۰ تا ۶۳,۰۰۰. بسته شدن روزانه زیر ۶۲,۸۰۰، مجدداً محدوده ۶۰,۰۰۰ تا ۶۲,۰۰۰ را باز می‌کند که خریداران آن را به عنوان کف در نظر گرفته‌اند

• اولین مقاومت: ۶۵,۰۰۰، سپس ناحیه ۶۶,۹۰۰ که افزایش اوایل اوت را محدود کرد

• سطحی که لحن بازار را تغییر می‌دهد: ۶۹,۰۰۰

• ساختاری: میانگین متحرک ۲۰۰ روزه هنوز به‌طور قابل‌توجهی بالاتر است و در محدوده پایین ۷۰,۰۰۰ قرار دارد

اتریوم بین ۱,۸۵۰ و ۱,۹۵۰ محصور شده است. بسته شدن بالای ۱,۹۵۰ همان چیزی است که باعث می‌شود انباشت BitMine برای قیمت اهمیت پیدا کند. سولانا حمایت ۷۰ را زیر خود دارد و ۸۰ اولین سطحی است که تأیید می‌کند تقاضای ناشی از توکنومیکس بیش از یک داستان جریانی است. XRP در سطح ۱٫۰۰ یک عدد گرد است و تا اواسط سپتامبر هیچ محرک قانونی در پیش‌رو ندارد.

سه سناریو برای جلسه چهارشنبه و بقیه هفته:

• صورتجلسه ملایم به‌علاوه عدم افزایش بیشتر قیمت نفت: حمایت سپتامبر در دهه ۶۰ باقی می‌ماند، افزایش ETF در دوشنبه ادامه می‌یابد و بیت‌کوین به سطوح ۶۶,۰۰۰ تا ۶۹,۰۰۰ آزمایش می‌شود

• صورتجلسه تهاجمی به‌علاوه ثابت‌ماندن برنت در ۹۰: تقاضا برای سررسیدهای بلندمدت ادامه دارد، سهام هوش مصنوعی همچنان کاهش می‌یابد، بیت‌کوین در محدوده ۶۳,۰۰۰ تا ۶۵,۵۰۰ نوسان می‌کند و منتظر PMIهای منطقه یورو و سودآوری خرده‌فروشی آمریکا در جمعه می‌ماند

• تصاعد تنش در تنگه هرمز و عبور برنت از ۹۵: احتمال افزایش نرخ بهره دوباره بالا می‌رود، سطح ۶۲,۸۰۰ شکسته می‌شود و ۶۰,۰۰۰ در افق دید قرار می‌گیرد. این مسیری است که تورم هفته گذشته (CPI) نمی‌تواند در برابر آن محافظت کند

این هفته‌ای نیست که بخواهید جهت‌گیری اعمال کنید. صورتجلسه چهارشنبه، کمیته‌ای را توصیف می‌کند که داده‌هایی را که بازار اکنون بر اساس آن معامله می‌کند، ندیده بوده است. نفت متغیری است که می‌تواند تا پایان هفته این صورتجلسه را یا مرتبط یا منسوخ کند. ابزارهای اسپات، آتی و مدیریت ریسک تووبیت دقیقاً برای همین نوع هفته‌های رویدادمحور طراحی شده‌اند؛ جایی که اندازه صحیح معمولاً کوچک‌تر از روایت غالب است و اولین کندل تمیز پس از انتشار داده‌ها ارزش بیشتری نسبت به دیدگاهی دارد که شما در شب یکشنبه شکل داده‌اید.

پایش آلفا

 

بازگشت صندوق‌های ETF تا زمانی که IBIT منتشر نشده، تنها یک صندوق است

جریان ورودی ۱۳۷ میلیون دلاری روز دوشنبه از Farside، ۸۱.۵٪ آن متعلق به فیدلیتی بود. جریان ورودی هفته گذشته به میزان ۸۵۳ میلیون دلار، ۸۱٪ آن IBIT بود. تمرکز ساختار این بازار است. هر بازگشتی که بلک‌راک در آن نقش نداشته باشد، بازگشتی است که می‌تواند با تنظیم مجدد یک سرمایه‌گذار واحد در عقب‌نشینی کند.

نوسان برای نفت در قیمت ۹۱ خیلی آرام است

نوسان ضمنی ۳۰ روزه بیت‌کوین در نزدیکی کمترین سطح سالانه قرار دارد، در حالی که برنت دوباره بالای ۹۰ رفته و بازدهی اوراق ۳۰ ساله به بالاترین سطح ۱۹ ساله خود رسیده است؛ این وضعیت همان سیگنالی است که در اواسط می دیدیم: یا رویداد قبلاً در قیمت لحاظ شده، یا معامله‌گران منتظر هستند تا رویداد واقعاً رخ دهد تا آن را در قیمت منعکس کنند. حالت دوم است که منجر به گسترش تمیز نوسان پس از اولین شکست واقعی می‌شود.

عددی که باید به خاطر داشت، ۲۸.۸۳٪ سولانا است، نه سود هفتگی ۵٪

شبکه نهایی‌گرایی (finality) را از دست نداد. اما به حدود ۴.۵ درصد از آستانه نهایی‌گرایی نزدیک شد، چون یک ارائه‌دهنده میزبانی بیش از یک‌چهارم سهام را در اختیار داشت. سوزاندن توکن و رأی‌های ضدتورمی این مشکل را حل نمی‌کنند. قطعی بعدی این مشکل را نشان خواهد داد.

احتمالات بازارهای پیش‌بینی یک نظرسنجی نیست

عدد ۲۰٪ برای CLARITY در Polymarket گویی یک شمارش داخلی مجلس سنای آمریکا است نقل قول می‌شود. نقدینگی نمایش‌داده‌شده در حدود ۱۶۰,۰۰۰ دلار در مقابل موقعیت «خیر» به ارزش ۴۱۵,۰۰۰ دلار یعنی این عدد می‌تواند تحت تأثیر جریان‌های معاملاتی حرکت کند. از آن به عنوان یک اشاره رنگی استفاده کنید، نه به عنوان یک پیش‌بینی.

جمع‌بندی

۱۸ اوت با نفت بالای ۹۰، اوراق ۳۰ ساله نزدیک به بالاترین سطح دو دهه اخیر، نزول ۱.۳٪ نزدک و بیت‌کوین همچنان در همان محدوده ۶۴,۰۰۰ دلاری که از زمان انتشار گزارش اشتغال در آن مانده بود، به پایان رسید. هفته گذشته به کریپتو هر بهانه ماکرویی برای رشد را داد: تورم CPI در مسیر انتظارات، ضعف در PPI، کاهش ۰.۶٪ فروش خرده‌فروشی و احتمال ثابت ماندن نرخ در سپتامبر که دوباره به دهه ۶۰ بازقیمت‌گذاری شده بود. بازار سهام از این شرایط برای ثبت رکورد استفاده کرد، اما کریپتو از آن برای خارج کردن ۳۹۰ میلیون دلار از صندوق‌های ETF بیت‌کوین استفاده کرد.

سپس دوشنبه بهانه را برداشت. زمان‌سنج ایران و آمریکا تمام شد، برنت دوباره به ۹۰ بازگشت، و بخش بلندمدت یادآوری کرد که تورم انرژی و کمبود عرضه به اینکه شاخص قیمت تولیدکننده (PPI) ژوئیه چه کرد، اهمیتی نمی‌دهد. خزانه‌داری حداقل GENIUS را به مرحلهٔ پیشنهاد مقررات جدید منتقل کرد. کمیسیون بورس و اوراق بهادار (SEC) جلسه‌ای را که قرار بود به عنوان راه‌حل موقت ساختار بازار عمل کند، لغو کرد. کالشی در حال تلاش است تا معاملات آتی سهام و مس را به داخل کشور بیاورد، در حالی که یک دادگاه ایالتی فهرست محصولات آن را به نصف کاهش می‌دهد.

تفسیر صادقانه این است که بازار دارای تقاضایی است که در وال‌ها (نهنگ‌ها) و خزانه‌های شرکتی ظاهر می‌شود؛ تقاضایی که هفته گذشته از کانال صندوق‌های قابل معامله در بورس (ETF) خارج شد و سطح نوسانات (vol surface) هنوز برای حرکت قیمت نفت هزینه‌ای پرداخت نکرده است. صورتجلسه چهارشنبه به دلیل قدیمی بودن، لحن سخت‌گیرانه‌ای خواهد داشت. داده‌های PMI و گزارش‌های خرده‌فروشان جمعه به شما می‌گویند که آیا داستان مصرف‌کننده همچنان همان داستان مربوط به افت ۰٫۶٪ است یا خیر. نفت به شما خواهد گفت که آیا هر یک از این موارد هنوز اهمیت دارد یا نه.

 

اظهار عدم مسئولیت: محتوای این صفحه تنها برای اطلاعات عمومی ارائه شده و نظرات یا مشاوره‌های مالی Toobit را منعکس نمی‌کند. ما هیچ تضمینی در مورد دقت یا کمال این اطلاعات ارائه نمی‌دهیم و در قبال هرگونه خطا، حذف یا نتایج ناشی از استفاده از آن مسئولیتی نخواهیم پذیرفت. سرمایه‌گذاری در دارایی‌های دیجیتال با ریسک همراه است؛ کاربران باید وضعیت مالی خود و ریسک‌های درگیر را به‌صورت مستقل ارزیابی کنند. برای اطلاعات بیشتر، لطفاً شرایط استفاده و افشای ریسک.