Circle قصد دارد شبکه اصلی عمومی لایهاول سازگار با EVM خود، Arc، را در ۱۶ سپتامبر ۲۰۲۶ راهاندازی کند؛ طراحی این شبکه بر استفاده از USDC برای کارمزد تراکنشها و تسویه استیبلکوینها متمرکز است، نه اتکا به یک توکن گس جداگانه. فعالیت معاملاتی اولیه پیرامون میمکوینها و توکنهای لانچپد در محیط پیش از راهاندازی شبکه شکل گرفته است، هرچند نقدینگی همچنان کم است و دسترسی به USDC مبتنی بر Arc با پریمیوم قابلتوجهی همراه بوده است.
Arc هزینه تراکنشها را بر اساس دلار آمریکا اعلام میکند و کارمزدهای گس را با USDC دریافت خواهد کرد؛ در نتیجه، اپلیکیشنها و کاربران نسبت به زنجیرههایی که هزینههایشان با یک رمزارز بومی نوسان میکند، واحد کارمزدی قابلپیشبینیتری خواهند داشت. Circle میگوید این شبکه از طریق Malachite، یک موتور اجماع، نهاییشدن تراکنشها را تقریباً در یک ثانیه هدفگذاری کرده و همزمان سازگاری با قراردادهای هوشمند Solidity و ابزارهای توسعه پرکاربرد ماشین مجازی اتریوم را حفظ میکند.
ساختار اعتبارسنجهای این زنجیره با مشارکت آزاد اعتبارسنجها در شبکههایی مانند اتریوم تفاوت دارد. Arc بر پایه تولیدکنندگان بلوک مجاز طراحی شده است؛ مدلی که میتواند برای مؤسسات مالی قانونگذاریشدهای جذاب باشد که به دنبال کنترل بیشتر بر طرفهای مسئول اعتبارسنجی تراکنشها هستند. این طراحی همچنین زیرساخت تسویه استیبلکوین Circle را مستقیماً روی شبکهای قرار میدهد که پیرامون USDC ساخته شده است، بهجای آنکه فعالیتها صرفاً در بلاکچینهای خارجی توزیع شوند.
دسترسی اولیه به Arc USDC گران شده است
تقاضا برای دسترسی اولیه، بازاری پراکنده برای «Arc USDC» ایجاد کرده است؛ نسخهای از USDC که در محیط فعلی شبکه قابل استفاده است. کاربران نمیتوانند USDC نگهداریشده روی اتریوم، Base، Arbitrum یا دیگر شبکههای پشتیبانیشده را بدون انتقال آن به قالب سازگار با Arc، مستقیماً خرج کنند.
یک بازار فرابورس به نام Unstable بهعنوان یکی از مسیرهای دریافت Arc USDC مطرح شده است. بر اساس مطالب پروژه، پیشنهادهای این پلتفرم Arc USDC را تقریباً با قیمت ۱.۸ USDC روی اتریوم برای هر ۱ Arc USDC عرضه کردهاند و علاوه بر آن، کارمزد ۳درصدی بازار نیز دریافت میشود. این پریمیوم نشاندهنده دسترسی محدود به پل و عرضه اندک سرمایه قابلاستفاده در زنجیره است، نه تغییری در ارزش دلاری موردنظر خود USDC.
با فراهمشدن دسترسی رسمی گستردهتر، این شکاف میتواند بهسرعت کاهش یابد. تا آن زمان، این وضعیت هزینه مؤثر بالایی برای کاربرانی ایجاد میکند که پیش از دسترسی عمومی به شبکه اصلی به دنبال معامله توکنهای کوچک و سفتهبازانه هستند. همچنین به این معناست که قیمت توکنها برحسب Arc USDC ممکن است مستقیماً با قیمتها در شبکههایی که USDC در آنها آزادانهتر جابهجا میشود، قابل مقایسه نباشد.
کاربرانی که کیفپولهایشان بهطور خودکار شبکه را شناسایی نمیکند، تنظیماتی را منتشر کردهاند که این زنجیره را با عنوان «ARC Mainnet»، شناسه زنجیره 5042 و USDC بهعنوان توکن گس معرفی میکند. طبق گزارشها، زیرساختهای ادارهشده توسط جامعه با ازدحام و تراکنشهای ناموفق مواجه شدهاند؛ خطری عملیاتی و قابلتوجه برای معاملهگرانی که در دورههای پرنوسان تلاش میکنند وجوه خود را جابهجا کنند.
توکنهای لانچپد پیشتاز فعالیتهای سفتهبازانه اولیه هستند
برجستهترین فعالیت در بازار کنونی Arc بر داراییهای مرتبط با لانچپد و توکنهای میم متمرکز بوده است، نه محصولات تسویه نهادی که Circle آنها را بهعنوان تمرکز بلندمدت شبکه معرفی کرده است.
TOLLY، توکنی مرتبط با یک لانچپد و مدل صرافی غیرمتمرکز، بر اساس دادههای بازار ارائهشده با ارزش بازاری حدود 2.47 میلیون دلار فهرست شده است. ساختار آن، عرضه توکن را در یک استخر نقدینگی USDC با قفل دائمی قرار میدهد. این پروژه کارمزد معاملاتی 1 درصدی را اعلام کرده است که از کارمزدهای USDC سمت خرید، 64 درصد به سازندگان، 12 درصد به پاداش دارندگان، 10 درصد به پروتکل و سهم باقیمانده به خرید مجدد و سوزاندن اختصاص مییابد. کارمزدهای دریافتشده با توکن پروژه در سفارشهای فروش، بهطور کامل سوزانده میشوند.
WARP، یکی دیگر از توکنهای اولیه، با ارزش بازاری تقریباً 870 هزار دلار فهرست شده است. این توکن با یک لانچپد و مدل پایانه معاملاتی مبتنی بر منحنی پیوندی مرتبط است؛ مدلی که با تغییر خریدوفروش و عرضه در دسترس، قیمت توکن را تنظیم میکند. این پروژه میگوید زمانی که ارزش بازار WARP به حدود 69 هزار دلار برسد، نقدینگی به WarpDex منتقل خواهد شد و پس از آن توکنهای ارائهدهندگان نقدینگی سوزانده میشوند.
سازوکار پیشنهادی میانزنجیرهای WARP به پروتکل انتقال میانزنجیرهای Circle، یا CCTP، متکی است. این طرح شامل سوزاندن USDC در Ethereum، Base و Arbitrum، ضرب مقدار معادل آن در Arc و استفاده از این وجوه برای خریدهای خودکار است. اینکه چنین سیستمهایی بتوانند در مقیاس بزرگ به smoothly عمل کنند، به دسترسپذیری پل، نقدینگی و اجرای معاملات در دورههای تقاضای شدید بستگی خواهد داشت.
توکنهای میم در استخرهای کمعمق معامله میشوند
چندین توکن با مضمون جامعهمحور نیز در بازارهای اولیه Arc ظاهر شدهاند. ارزش بازاری COOL حدود 2.94 میلیون دلار اعلام شده و پس از آن Architects با تقریباً 820 هزار دلار، ARCAT با 710 هزار دلار و BEANCAT با 275 هزار دلار قرار دارند. برندینگ آنها از تصاویر مرتبط با Circle و Arc، از جمله عبارت «Architects» که در مطالب ارائهشده به جرمی آلر، مدیرعامل Circle، نسبت داده شده است، الهام گرفته است.
این ارزشگذاریها در برابر استخرهای نقدینگی نسبتاً کوچک قرار دارند. طبق اطلاعات ارائهشده، نقدینگی موجود در برخی بازارهای اولیه از دهها هزار دلار تا حدود ۱۰۰٬۰۰۰ دلار متغیر است. بنابراین، یک توکن میتواند ارزش بازار اعلامی بسیار بزرگتری از سرمایهای داشته باشد که واقعاً میتواند بدون تغییر قیمت وارد استخر شود یا از آن خارج شود.
این ساختار باعث میشود کشف قیمت پیش از راهاندازی شبکه اصلی، بهویژه غیرقابلاعتماد باشد. یک خرید نسبتاً محدود میتواند ارزشگذاری اعلامشده یک توکن را افزایش دهد، در حالی که یک فروش بزرگ ممکن است با لغزش شدید قیمت مواجه شود — یعنی تفاوت میان قیمت مورد انتظار معامله و قیمت واقعی اجرا. تراکنشهای ناموفق، گزینههای محدود مسیریابی و هزینههای بالای خرید Arc USDC نیز اصطکاک بیشتری ایجاد میکنند.
تأمین مالی و نقشه راه نهادی Circle
تأمین مالی اعلامشده Circle برای Arc شامل پیشفروشی به ارزش ۲۲۲ میلیون دلار است که در مه ۲۰۲۶ با ارزشگذاری برآوردی کاملاً رقیقشده حدود ۳ میلیارد دلار تکمیل شد. طبق افشای تأمین مالی پروژه، رهبری این دور بر عهده Andreessen Horowitz، معروف به a16z، بود و BlackRock، Apollo و Intercontinental Exchange یا ICE نیز در آن مشارکت داشتند.
پیشنهاد نهادی پروژه فراتر از انتقال استیبلکوینهاست. جدولهای زمانی پروژه به عرضه محصولات توکنیزهشده، از جمله BUIDL و DTC، در سال ۲۰۲۷ اشاره دارند؛ در حالی که در دسترس بودن توکن ARC منوط به یک دوره قفل توصیف شده است. این ترتیب باعث میشود مشارکتکنندگان اولیه بازار، مدتها پیش از عرضه مورد انتظار محصولات صندوق توکنیزهشده شبکه، داراییهای جامعه را معامله کنند.
عرضه USDC متعلق به Circle نیز همچنان در حال افزایش است. ارقام ارائهشده میگویند ارزش بازار USDC طی یک هفته ۵۸۴ میلیون دلار افزایش یافته و عرضه کل آن از ۷۴٫۴ میلیارد دلار فراتر رفته است. این مقیاس توضیح میدهد که چرا Circle در حال ساخت یک لایه تسویه اختصاصی است، اما برای توکنهایی که همزمان با آغاز فعالیت Arc عرضه میشوند، نقدینگی یا پذیرش را تضمین نمیکند.
راهاندازی در ۱۶ سپتامبر آزمایش خواهد کرد که آیا Arc میتواند از یک محل معاملاتی با دسترسی محدود به یک شبکه تسویه قابلاستفاده تبدیل شود یا خیر. اتصال رسمی، نودهای قابلاعتماد و نقدینگی عمیقتر USDC احتمالاً تأثیر فوریتری بر بازارهای اولیه شبکه خواهند داشت تا ارزشگذاری توکنهای میم که در استخرهایی با اندازه کوچک بر اساس استانداردهای معاملات آنچین شکل گرفتهاند.
در حال بررسی مدل گس USDC در Arc هستید؟ بینش خود درباره استیبلکوینها را با راهنمای Toobit Academy درباره استیبلکوینها و نحوه عملکرد آنها عمیقتر کنید.
سلب مسئولیت: محتوای این صفحه صرفاً برای اهداف اطلاعرسانی عمومی ارائه شده است و دیدگاهها یا توصیههای مالی Toobit را منعکس نمیکند. ما هیچ تضمینی درباره دقت یا کامل بودن این اطلاعات ارائه نمیدهیم و در قبال هرگونه خطا، حذف یا پیامد ناشی از استفاده از آن مسئولیتی نخواهیم داشت. سرمایهگذاری در داراییهای دیجیتال با ریسک همراه است؛ کاربران باید وضعیت مالی خود و ریسکهای مربوطه را بهطور مستقل ارزیابی کنند. برای جزئیات بیشتر، لطفاً به شرایط استفاده از خدمات و افشای ریسک.
